今(jīn)年(nián)拐点和驻点的区别是什么意思，拐点和驻点的关系以(yǐ)来，港股走势可谓一波三折，香(xiāng)港(gǎng)恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目前(qián)基金(jīn)一季报披(pī)露(lù)渐落帷(wéi)幕，整体来看，陆港通基(jī)金整体港股仓位略有提(tí)升，大(dà)幅加仓(cāng)AI、油气、电力等行业，腾讯控(kòng)股、美团-W、中国(guó)移动(dòng)、中国海洋(yáng)石油、快(kuài)手(shǒu)-W等为重仓股(gǔ)。

　　多(duō)位港股基金基金经理表示，预计港(gǎng)股市场已(yǐ)经进入了企业盈利的拐(guǎi)点(diǎn)且(qiě)即将迎(yíng)来收入加速扩张，未来港股市场将在波动(dòng)中上(shàng)行，板块方(fāng)面，看好(hǎo)政策优化下的消费和(hé)地产、预期(qī)反转修复的互(hù)联网和医(yī)药、高景气的制(zhì)造(zào)业等。

　　一季度港股(gǔ)基金仓位略有上(shàng)升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只(zhǐ)陆港(gǎng)通基金（不同份额分开统计(jì)，下同）中含“港”字的主动(dòng)权益基金近400只，这(zhè)些都是(shì)“高纯度”以港股为投资方(fāng)向的基金。截至一季度末，这些基金的港股平(píng)均仓位为62.39％，较(jiào)去年(nián)底微升0.38个百分(fēn)点，其(拐点和驻点的区别是什么意思，拐点和驻点的关系qí)中有83只(zhǐ)基金港(gǎng)股持仓在90％以上。

　　今(jīn)年(nián)以来，以恒(héng)生科技指数为代(dài)表(biǎo)的港(gǎng)股数(shù)字经济呈现了上涨(zhǎng)、调整、反(fǎn)弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同时(shí)，不少知名基金经理在一季度加大了对港股的投(tóu)资力度，提升港股配置在10-40个百(bǎi)分(fēn)点不等。比如，崔(cuī)宸龙管(guǎn)理的前海开源沪港深新机遇A，港股(gǔ)仓位由去年底的1.18％提升至今年一季(jì)度末的39.13％；史博(bó)管理的南方港股创(chuàng)新视野(yě)一年持有A，港股仓位(wèi)由去(qù)年(nián)底的(de)71.08％提升至今年(nián)一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时(shí)港股通红利精选A，港股仓位由去年底的(de)70.80％提升(shēng)至今年一季度末的88.35％；刘扬(yáng)管理(lǐ)的国投(tóu)瑞银港股通(tōng)价(jià)值发现(xiàn)A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底的78.83％提升(shēng)至(zhì)今年一季度末的(de)92.92％；曲径管理(lǐ)的(de)中欧港股数字(zì)经济A，港股仓位由去年(nián)底的83.22％提升至今年一季度末(mò)的89.22％。

　　按照持(chí)有市值统计，截至一季报，被陆港(gǎng)通基金(jīn)重(zhòng)仓的前十大港(gǎng)股分别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、药(yào)明生物、香港交易所(suǒ)、青岛啤酒(jiǔ)股份、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油(yóu)气开采、数字媒体、生(shēng)物制品(pǐn)、多元金融(róng)、服装(zhuāng)家纺、视频饮(yǐn)料等(děng)领域。其中，腾(téng)讯控股(gǔ)、中国(guó)移动、中国海(hǎi)洋石油、快(kuài)手-W、青岛啤酒股份获不同程度(dù)增持。

　　按照增持情(qíng)况排序，加仓幅度最大的(de)前十只港(gǎng)股为中国海(hǎi)洋石油、新(xīn)天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭(xù)阳集团(tuán)、中国(guó)石油化工(gōng)股份(fèn)、中(zhōng)国南方(fāng)航空股份(fèn)、华电(diàn)国际电力股(gǔ)份、越秀地产、中广核电力，分别涵盖油气开采、电力(lì)、航(háng)运港口、IT服务(wù)、焦炭、炼(liàn)化及贸易拐点和驻点的区别是什么意思，拐点和驻点的关系、航(háng)空机场、房地产(chǎn)开发等领域(yù)。值得注意的是，商汤-W涉及(jí)AI概念，陆(lù)港(gǎng)通基金在一(yī)季度对其大幅(fú)加仓(cāng)1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场或将(jiāng)在波动中(zhōng)上行，重仓港股优质龙头

　　对于港股后市，南(nán)方港股(gǔ)创新视(shì)野(yě)一(yī)年持有(yǒu)基(jī)金(jīn)基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)史博在一季度中表示，展望未(wèi)来，仍然看好港股市场投资机会(huì)：中国经济方(fāng)面，宏观经济仍在企(qǐ)稳回升(shēng)，3月中国官方制造(zào)业PMI为51.9％，制造业(yè)生(shēng)产活(huó)动和市场需求(qiú)继续增加，非制造业(yè)恢(huī)复速(sù)度加快；海外(wài)无风险利(lì)率方面，3月初非农和(hé)通胀(zhàng)数据以及(jí)突(tū)发的(de)银行(xíng)风险事件已经让美联储过于(yú)强硬的紧缩预期(qī)有所(suǒ)趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味着了加息进入尾部区域；风(fēng)险偏好(hǎo)方面，欧美(měi)银行(xíng)业风险(xiǎn)事件(jiàn)对市场冲击可控，国内政策积极信(xìn)号涌现。

　　基于(yú)此，预判港股市场(chǎng)将在(zài)波动(dòng)中上行，在板块配置方面，我们将加大(dà)对(duì)政策优(yōu)化下(xià)的消(xiāo)费(fèi)和地(dì)产、预期反转修复的互联网和医药、高景气的制造(zào)业等板块(kuài)的配置(zhì)。

　　中(zhōng)欧港股(gǔ)数字经济基金经理曲径表示，港股数字经(jīng)济的(de)代表(biǎo)行业(yè)为互(hù)联网和先进制造，在经历了过去2年的(de)合规整(zhěng)治及业务梳理后，股价均处在(zài)价值投资区(qū)域，具有良好的(de)投(tóu)资性(xìng)价比。同时，互联(lián)网相关公司(sī)，也更(gèng)具有数据、平台和算(suàn)法的整合(hé)能力，通过推出人工智能相关模型及应用(yòng)，提升自身(shēn)运营效率，以及对外输出算法和算力。作为(wèi)人工智能赋能(néng)各(gè)个(gè)行业的元年(nián)，我(wǒ)们中长期看好港股数字经(jīng)济板块的前(qián)景。

　　华宝(bǎo)港股通香港基金经理周欣表示，港股市场方面，港(gǎng)股市场大部分的(de)企(qǐ)业盈利来源于中国内地，中(zhōng)国内地经济的环比上(shàng)行将会(huì)支撑(chēng)港股公司盈利的(de)环比增长，从而支撑下港(gǎng)股(gǔ)公司(sī)下半年的市场表现。然(rán)而，虽然(rán)公(gōng)司(sī)盈利环比仍(réng)有一定的增长(zhǎng)，但(dàn)是(shì)由于(yú)基数(shù)效(xiào)应(yīng)，下半年(nián)港股盈利同比增速会较(jiào)上半年(nián)有所回落。对于估值相对(duì)较高的行业将(jiāng)有一定的压(yā)力。

　　行(xíng)业方面，受(shòu)行业反垄断的影(yǐng)响，TMT行业龙头(tóu)公(gōng)司(sī)的估值仍将受到一定程度(dù)的(de)压制，但是当行业龙头公司受情绪影响出现(xiàn)超跌时，将会有较好的买入机会出现。生物医药行(xíng)业仍将处在行(xíng)业快速增长(zhǎng)的(de)红(hóng)利中，但是随着中报业(yè)绩的释(shì)放和四季度集采(cǎi)的预期(qī)，生物行(xíng)业前(qián)期涨幅(fú)较多的龙(lóng)头公司可能会出现一定(dìng)的(de)调整，但是通过自下(xià)而上(shàng)的方式生物(wù)医(yī)药(yào)行业仍将有机会选出(chū)有(yǒu)较好成长性(xìng)的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍佳(jiā)表示，展望未来，我们预(yù)计港(gǎng)股市场已经进入了企业盈利的拐点且(qiě)即(jí)将(jiāng)迎(yíng)来收入加(jiā)速扩张，并且A股市场也即(jí)将进入企业盈利的(de)拐点，这是推动两地市场向上的决定(dìng)性因素。

　　在(zài)盈利周期“内强(qiáng)外弱”及(jí)加息周期临近尾(wěi)声流动(dòng)性(xìng)逐步宽松背景下，中国(guó)资产的吸引(yǐn)力有(yǒu)望进(jìn)一步凸(tū)显。在A股及港股估值(zhí)均(jūn)在低位、风险(xiǎn)溢(yì)价均在高位的背景下，有(yǒu)望开启盈利(lì)与估值修复的戴(dài)维斯双击行情。

　　主(zhǔ)要关注三条(tiáo)投资主线：1.关注盈利增(zēng)长高(gāo)弹(dàn)性的机(jī)会：由(yóu)于(yú)中(zhōng)国(guó)经(jīng)济修复(fù)有望成为全(quán)球投资的(de)主线，因此经(jīng)营(yíng)杠杆弹性大(dà)、前期降本增效(xiào)优(yōu)的行(xíng)业和板块更(gèng)有(yǒu)望受(shòu)益于经济复(fù)苏，盈(yíng)利预测有较大上修空(kōng)间；同时部分龙(lóng)头(tóu)公(gōng)司(sī)有(yǒu)长期(qī)的前沿技术/产品储备以迎接下一轮的收入(rù)扩张机(jī)会，有望开启二次增长(zhǎng)曲(qū)线，如(rú)互(hù)联网、部分可选消(xiāo)费、部分医药等。

　　2.关注收益风险(xiǎn)比显著右(yòu)偏的机会：关注(zhù)在未来经济周期中上行(xíng)风险显(xiǎn)著大(dà)于下行(xíng)风险(xiǎn)的(de)行业。市(shì)场预期在低(dī)位、景气度有拐点或(huò)持续(xù)性超预期的行业。供需(xū)格局佳，价格弹性贡献盈利超预期的行业，如(rú)电(diàn)子(zi)、新能(néng)源、有(yǒu)色金(jīn)属(shǔ)等(děng)。

　　3.关注(zhù)高股(gǔ)息(xī)资产(chǎn)的机会：关注基本(běn)面夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中有升，以及分红(hóng)意愿提升的高(gāo)股(gǔ)息资产(chǎn)的投资机会，如通信、石油(yóu)石化等。

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