5月(yuè)12日(rì)晚间(jiān)，根据美国证(zhèng)券交易委员会（SEC）披露，国内千亿私募景(jǐng)林(lín)资产递交(jiāo)了截至2023年3月31日(rì)的第(dì)一季(jì)度(dù)持仓报告（13F）。

　　景林(lín)资产是国内管理超(chāo)千亿元人(rén)民币的对冲(chōng)基金(jīn)机构，亦(yì)是内(nèi)地少有的进(jìn)行(xíng)大手笔持有(yǒu)美(měi)股的买方机构之一(yī)，景林的动向(xiàng)受到了市场(chǎng)广泛的关注。

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　　千亿私募景林(lín)资产持仓(cāng)曝光(guāng)

　　报告期内，景(jǐng)林资产整(zhěng)体持仓(cāng)规(guī)模小幅(fú)提升至(zhì)17.29亿美元，折合人民币120.2亿(yì)元(yuán)，相(xiāng)较于(yú)2022年四季(jì)度(dù)的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据(jù)显示，截(jié)止2023年一季度末，景林资产在(zài)美股市场持(chí)有34家上天之蓝52度多少钱一瓶(shàng)市(shì)公司的股票。其(qí)中，前十大持仓标(biāo)的在总市值中(zhōng)的(de)占(zhàn)比下(xià)降(jiàng)到77.89％，上季度这一(yī)数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票(piào)，分别为(wèi)英伟达、谷(gǔ)歌(gē)、爱奇艺、好未(wèi)来(lái)、booking。清(qīng)仓和减持(chí)方面，景林资(zī)产一季度(dù)前五大卖(mà天之蓝52度多少钱一瓶i)出标的(de)包括：京东、满帮(bāng)、贝(bèi)壳(ké)、雾(wù)芯科技、拼多多。

　　景林(lín)资产(chǎn)美股持仓前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)分(fēn)别为：拼多多(duō)、新东方、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递(dì)、英伟达、微(wēi)软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景林(lín)美股(gǔ)头号重仓股(gǔ)依旧是拼多多，与上季度对(duì)比(bǐ)，景(jǐng)林资(zī)产减(jiǎn)仓了133.85万股，较上(shàng)季度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连续三个季度增持拼多多。2022年(nián)二季(jì)度增持拼多多24.02万股，三季(jì)度增(zēng)持123.39万股，四(sì)季度则增持233.75万股，一次比一(yī)次猛。拼(pīn)多多(duō)也不负众望，从股价表现看，拼多多(duō)去年二、三、四季度分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多(duō)多的上涨势头(tóu)在今年2月初便戛然而止了，景林资产在此前“越跌越(yuè)买”的策略奏效后(hòu)，或许在股价“掉头”之(zhī)际(jì)进(jìn)行了止(zhǐ)盈(yíng)操(cāo)作。？？？

　　此(cǐ)外，一(yī)季度景(jǐng)林新建仓的英(yīng)伟达，空降前十大重仓股第七位，一口气(qì)买(mǎi)入32.53万股，一季(jì)度末持(chí)仓市值为0.9亿(yì)元。截止至5月12日，今(jīn)年以来英伟达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局(jú)教育(yù)股(gǔ)，与高毅(yì)“唱反调(diào)”

　　一(yī)季度，景林(lín)资(zī)产在(zài)美股的操作中(zhōng)，最为亮眼的当属重点加仓教(jiào)育股。

　　数据显示，截至今年一季度末，景林资(zī)产持有新东方430万股(gǔ)，环(huán)比(bǐ)去年底加仓(cāng)368.8万股，期末持股市值超1.6亿美元，一(yī)跃成为景林资产的第二大重仓股。与(yǔ)此同时，景林资产一季度还建仓(cāng)了好(hǎo)未来(lái)，期末持股数量达224.6万(wàn)股。

　　今年以来，上述两(liǎng)只教(jiào)育个(gè)股股价均处于震荡(dàng)态势，并(bìng)无太(tài)多亮眼表现。

　　景(jǐng)林(lín)资产认为(wèi)，从全行业来看，不同年龄层的(de)用(yòng)户对“教育”的需求依然(rán)旺(wàng)盛，除了应对考试，还包(bāo)括(kuò)开拓眼界、增(zēng)长知识、潜力挖掘(jué)、提升综合能力等。双减政策推(tuī)行之后(hòu)，目前行业政策环(huán)境趋于(yú)稳定(dìng)，但(dàn)过程(chéng)中(zhōng)很(hěn)多公(gōng)司退出离开，使得行业竞争格局趋缓，对(duì)于存量(liàng)公司有(yǒu)利。

　　“从(cóng)行业(yè)龙头公司本身来说，凭借(jiè)多(duō)年积累的口碑和公(gōng)信力，品牌(pái)的护城(chéng)河(hé)依然(rán)很深。个别(bié)头部企(qǐ)业在K9学科之外的教育领(lǐng)域业务基础扎实，原有的(de)留(liú)学等业务恢(huī)复增长，同时素质教育、直播电商业(yè)务(wù)等新业(yè)务成为新(xīn)的增长驱(qū)动力。且公司的利润和现金流稳中转(zhuǎn)好，同时账上资金(jīn)充足(zú)，当(dāng)时的估值下有足(zú)够的(de)安全边际。在过(guò)去几个(gè)季度(dù)的财报中，我们看到(dào)了(le)相关的积极(jí)信号。”景林资产表(biǎo)示。

　　值得一提的是，高毅资产对于教育领域也颇为看好，但(dàn)是标(biāo)的选择似乎与景(jǐng)林资产(chǎn)存在分歧。

　　美国(guó)证券交易委员会公(gōng)开资料显示，截至今年一(yī)季度(dù)末，高(gāo)毅(yì)资产(chǎn)持有新东方24.4万股(gǔ)，相比于去(qù)年(nián)底减仓(cāng)超(chāo)10万股，减(jiǎn)仓比例接近三成。而一(yī)季度高毅资(zī)产大举买入近156万股好未来(lái)，相比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深(shēn)夜(yè)难眠，炮轰(hōng)市场投(tóu)机之风

　　自五一(yī)节过(guò)后，传媒、游戏板块成(chéng)为资金炒(chǎo)作(zuò)AI的重点(diǎn)方向，中特估(gū)支(zhī)线(xiàn)也由暗转明，晋升市场第二大主线。

　　可好景不(bù)长，本周中特估仅热闹了一(yī)两天，随后便开(kāi)始持(chí)续下跌(diē)，传媒、游戏板(bǎn)块(kuài)更(gèng)是大幅杀(shā)跌，高位股接连(lián)跳水。

　　（本文内容为客观数据信(xìn)息罗列，不构成任何投(tóu)资建议(yì)）

　　此前连续24个交易日成交额超万(wàn)亿元(yuán)阶段(duàn)纪录，在本周遭(zāo)遇终结。周三(sān)时，市场成交(jiāo)量(liàng)尚且保持在1.2万亿水平，周四便陡然(rán)跌破(pò)万亿，5月11日和5月12日成交额连续两日(rì)萎缩，分别为(wèi)8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪深(shēn)两(liǎng)市(shì)陷入缩量震(zhèn)荡阶段。

　　面对市(shì)场的(de)急剧降温，市场(chǎng)观点认为，主(zhǔ)要原因是5月11日晚间(jiān)发布(bù)的金融数据大幅低于预(yù)期。

　　据(jù)国盛证券(quàn)，4月新增信贷(dài)7188亿元，虽然同比多增734亿(yì)元，但是(shì)考(kǎo)虑到去年4月基数的异常，因而与(yǔ)往年相比(bǐ)，今年(nián)4月信贷则是明(míng)显跌(diē)落，而今年4月信贷低于(yú)2021年同期7512亿(yì)元。居民贷款回落再度成为信贷(dài)回落的主要原因。而企业中长期贷款继(jì)续保(bǎo)持同比多(duō)增，4月同比多(duō)增4017亿元至(zhì)6669亿元。信(xìn)贷(dài)下滑带动社融增速回落，4月新增社(shè)融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿(yì)元。

　　署名光大(dà)证券的(de)点(diǎn)评称，4月下旬票据利率(lǜ)先下(xià)后上，并不(bù)意味(wèi)着贷(dài)款好转了，主要因为今年国(guó)股行NIM和营收压力很大，一(yī)直在(zài)压降票据(jù)等低效(xiào)资产，对分行收票额度控制很严。4月前两旬已经收了很多票，后面(miàn)改用其他(tā)贷款(kuǎn)来冲。5月(yuè)上旬票(piào)据(jù)已经快(kuài)要(yào)接(jiē)近零利率了，信(xìn)贷再度出(chū)现深度负增长，这是4月信(xìn)贷斜率(lǜ)过(guò)于陡峭(qiào)化产生的(de)后果，5月份(fèn)的贷款可(kě)能(néng)仍(réng)然不太乐观。

　　在这种背景之下，市场要(yào)想好(hǎo)起来，必然要让大家看到宽信用的信号出现，而这(zhè)可能还需要一定(dìng)的(de)时间。

　　当前市场存量资金博弈的背景不改，而(ér)两大(dà)主线人工(gōng)智能和中特估(gū)，今年已然累计不小的(de)涨幅(fú)。中特估这边，本月还(hái)有多只央(yāng)企ETF等待(dài)进场，而人工智能这(zhè)边，在未有增量资金进场的情(qíng)况之下(xià)，再(zài)想继续向上(shàng)，压力不小。

　　本周大跌之(zhī)后，但斌更是(shì)罕见的在深夜(yè)抒发感(gǎn)想。大谈公募基(jī)金经理的难处(chù)，在业绩和投(tóu)资信仰(yǎng)之(zhī)间无法两全。紧接着，炮(pào)轰当下(xià)市场投机之风(fēng)大盛，认为(wèi)当(dāng)下市场(chǎng)交易机制应要(yào)有所改变。

　　相(xiāng)信(xìn)，这不仅仅只是但总一个人(rén)的(de)心(xīn)声。

　　今(jīn)年(nián)以来，市场看(kàn)着红(hóng)红火火，但很多投资者(zhě)都是“买(mǎi)在3000点(diǎn)，套在(zài)3400点”。公募(mù)基(jī)金(jīn)经理更(gèng)是有苦难言(yán)，市场上大热的(de)人工智能，游资炒作(zuò)的“星(xīng)辰大海(hǎi)”，根本不符(fú)合(hé)他们的机构(gòu)审美。直白点说，市场根本就是(shì)绕着公募(mù)持仓在涨。

　　大家都是有苦难(nán)言.......

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