分析人(rén)士(shì)称，《暂行规定》施行(xíng)后(hòu)，预计(jì)全市场货(huò)币市(shì)场基金数(shù)量上将有一(yī)定出清，对基金管理人的产品体系结构布局、调整也提出了要(yào)求。

　　5月16日(rì)，《重要货币市场(chǎng)基金监管暂行(xíng)规定(dìng)》（下(xià)称《暂行规定》）正式实施，从风(fēng)险管理、人员及系统配置、投资比例、交易行为、规模控制(zhì)、申(shēn)赎(shú)管理等多(duō)方面(miàn)对重要货币市(shì)场基金的(de)基金管理人(rén)提(tí)出了更为严格审慎的要(yào)求。

　　业(yè)内人士指(zhǐ)出， 《暂行(xíng)规定》将提(tí)高货币(bì)基金(jīn)的风险管(guǎn)理(lǐ)能力和透(tòu)明度，降低投(tóu)资风险。但是，可能会对部分追(zhuī)求高(gāo)收益(yì)的投(tóu)资者造(zào)成一(yī)定影响。此外(wài)，预计全市场(chǎng)货币市(shì)场基(jī)金数量上将有一定出清，对基金管理人的产品体系结构布(bù)局、调整也提出了要(yào)求(qiú)。

　　哪(nǎ)些基(jī)金被纳入

　　《暂行规定》指出(chū)，重要货币商业用电多少钱一度 商业用电跟住宅用电有什么区别市场基金是指因基金资产(chǎn)规模较大或者(zhě)投资者人数较(jiào)多、与其他金融机构或者金融(róng)产(chǎn)品(pǐn)关联性较强，如发生重大风险，可能对(duì)资本市场和金融体系产生(shēng)重大不(bù)利影响的货币市场基金(jīn)。

　　哪(nǎ)些(xiē)基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》，货(huò)币市场基(jī)金满(mǎn)足下列任一(yī)条件(jiàn)的，基金管(guǎn)理人应当在10个工作日内主动向(xiàng)中国证监会(huì)报告：基(jī)金(jīn)资产净(jìng)值连续20个(gè)交易(yì)日超过2000亿元(yuán)；基金份额持有人数量(liàng)连续20个交易日超过5000万个；中国证监会认定(dìng)的符合重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金特征的其他条(tiáo)件。

　　东方(fāng)财富Choice数据(jù)显示，截至2023年一季度末，市场上共有天弘余额宝货(huò)币、易(yì)方达(dá)易理财货币A、建(jiàn)信嘉薪(xīn)宝货币A三只基金规(guī)模(mó)超过2000亿(yì)元(yuán)。其中，天弘(hóng)余额宝货币(bì)规模最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份(fèn)额持有人(rén)户数(shù)来看，截至2022年末，天弘(hóng)余额宝货币持(chí)有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对记者(zhě)表示，《暂行规定(dìng)》实施后，对于规(guī)模超过2000亿元或者投资者数(shù)量大于5000万个的货币(bì)市场基金，监(jiān)管要求更加严格，基金(jīn)管理人需(xū)要增强抗(kàng)风险(xiǎn)能(néng)力(lì)，并明确风险防控与处置机制。这将促使基(jī)金公司(sī)更(gèng)加注重风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)和产品合规性，提高产品的透明度(dù)和(hé)稳定(dìng)性，从而保护投资者的利益。

　　国(guó)信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》与资管新规一(yī)脉相承，都(dōu)是(shì)为(wèi)了提升资管机构的风险管理能力，实现风险分散化(huà)，防止风险(xiǎn)过度集中、对金融安全产生不利影响。在提(tí)升(shēng)风(fēng)控(kòng)水平(píng)的前提下(xià)，引导高收益产品打破刚兑(duì)，高安全产品(pǐn)收益率回落至(zhì)与其风(fēng)险相匹(pǐ)配(pèi)的(de)合理(lǐ)水平。随着资管新(xīn)规(guī)的逐(zhú)步落(luò)地，回归(guī)本源的主动类资管产品迎来发展良机，财富管理行业百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定(dìng)》明(míng)确了(le)重要(yào)货币市场基金的(de)附加监管(guǎn)要(yào)求(qiú)，指出基金(jīn)管理人应当遵循长期稳健的经(jīng)营和(hé)投资理(lǐ)念，确保自身投(tóu)资研究、人员(yuán)配备、系统运营(yín商业用电多少钱一度 商业用电跟住宅用电有什么区别g)、客(kè)户服(fú)务、风险管理与危(wēi)机应对(duì)等方面的能力水(shuǐ)平与重要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基金管理规(guī)模相匹配，不得盲(máng)目扩张基金规模(mó)。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，重(zhòng)要货币市场基金的(de)基金经理不得(dé)少于2人。在薪酬考核方面，基金管理人的高级管理人员、基金(jīn)经理(lǐ)等相关人员的考核评(píng)价、薪酬激(jī)励等不得直接或者间(jiān)接与重要(yào)货币市场基金的规(guī)模相挂钩(gōu)。

　　在重要(yào)货币市场基金的投资(zī)运作指(zhǐ)标方面，也需要满(mǎn)足多项(xiàng)要求。例如，持有一家公司发行的(de)证券市值(zhí)不得(dé)超过基(jī)金资产净(jìng)值的5％；投资于具有基金托管人资格的(de)同(tóng)一商(shāng)业银行发行(xíng)的金融工具占基金资产净值(zhí)的比(bǐ)例不(bù)得超(chāo)过15％；主动(dòng)投资于流动性受限(xiàn)资产的规模合计不得超过基金资产(chǎn)净(jìng)值的 5％；投(tóu)资组合的平均剩余期限不得超过90天；投资(zī)组合的杠杆比(bǐ)例不得超(chāo)过110％。

　　货币市场基金交易行(xíng)为(wèi)管(guǎn)理(lǐ)方面(miàn)，《暂行规定》指出，审慎确认大(dà)额申(shēn)购申请，避(bì)免出现接(jiē)受单一投资者申(shēn)购申请(qǐng)后导致其(qí)持有份额超(chāo)过基金总(zǒng)份(fèn)额5％的(de)情(qíng)况。

　　而在风险准(zhǔn)备金方(fāng)面， 基金管理人(rén)、基金托(tuō)管人每(měi)月从重要货(huò)币市(shì)场基金(jīn)的(de)管理费、托管费(fèi)中(zhōng)计提的(de)风险准备金比例不得低于20％。

　　国信证券指出(chū)，《暂行(xíng)规定》是金融防风险的重要举措。部分货币市场基金规模较(jiào)大(dà)、投(tóu)资者(zhě)数(shù)量较多，具有(yǒu)“牵(qiān)一发而动全身(shēn)”的重要(yào)影响，当(dāng)出现(xiàn)风(fēng)险事件时(shí)，可(kě)能会对金融(róng)市(shì)场的流(liú)动性安全(quán)产(chǎn)生冲击。《暂行规定》无(wú)论(lùn)是从考核机制，还是从投资比例、久期、可(kě)变(biàn)现资产(chǎn)的限制，都是为了更高(gāo)流动(dòng)性(xìng)考虑，重要(yào)货币市场基金防范流动性风险(xiǎn)的能力将进(jìn)一(yī)步提升，将有效防(fáng)止出现2016年(nián)部分货币市场基金类似的流(liú)动性风(fēng)险事件(jiàn)。

　　制定风险(xiǎn)应对预案

　　在(zài)重要货币市场(chǎng)基金的风(fēng)险防(fáng)控和(hé)监督(dū)管(guǎn)理机制方面，《暂行规定》也(yě)做出了(le)明(míng)确的(de)规定。

　　《暂(zàn)行规定》指出，基金(jīn)管理人应(yīng)当(dāng)综合评估重要货(huò)币(bì)市场基金各类(lèi)风(fēng)险的(de)成因、表现(xiàn)及影响，会同相(xiāng)关市场(chǎng)主体共同制定合理有(yǒu)效(xiào)的风险应对预(yù)案(àn)。风险应(yīng)对预案应当报中国证监会备案，中国证监会对风(fēng)险应(yīng)对预(yù)案的有(yǒu)效性、合理(lǐ)性、可行(xíng)性等(děng)进行评估(gū)。

　　重要货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金发生重大风险的，由(yóu)中国证监会(huì)牵头相关部(bù)门成立风(fēng)险处置小组(zǔ)，督促(cù)基金管理人及相关市场主体依(yī)据风险应对预案等对重要货币市场基(jī)金实施风(fēng)险处置。

　　那么，《暂行规定(dìng)》的实施对于(yú)投资者有什么(me)影响？

　　有业内人(rén)士对(duì)记(jì)者表示，《暂行规(guī)定》将提(tí)高货(huò)币基金(jīn)的风险管理能力和透明度，降(jiàng)低投资风险(xiǎn)。但是，可能会(huì)对(duì)部分(fēn)投资(zī)者造成一(yī)定影响，例(lì)如可能会对(duì)一些追求高收益(yì)的投(tóu)资者(zhě)造成(chéng)一定冲击。此(cǐ)外，新规可能会导(dǎo)致一(yī)些(xiē)货(huò)币基金规(guī)模(mó)较小的产品退出市场，投资者需要注意选择合适的(de)产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险(xiǎn)偏好的投资者。相对于其他资(zī)管(guǎn)产品，货(huò)币(bì)市场基(jī)金具有着投资者数量庞大，风险偏好较低的(de)特点。部分规模较大的货币规模基金如出现风险事件(jiàn)，或将对社(shè)会稳(wěn)定(dìng)产(chǎn)生不利影响(xiǎng)。《暂行规定(dìng)》提升(shēng)了重(zhòng)要货币市场基金的资产安全要求，有利于保(bǎo)护投资(zī)者利益。”国信证券表示(shì)。

　　财信证券指出(chū)，《暂(zàn)行规定》施行(xíng)后(hòu)，货(huò)币市(shì)场基金的规范化、标准化、投资(zī)分散(sàn)化、安全化程(chéng)度将(jiāng)有提升，未来(lái)是否在公布的重点货币基金名录内，可能是(shì)投资者选(xuǎn)择考量的潜在背(bèi)书(shū)因素之一。预(yù)计全(quán)市(shì)场(chǎng)货(huò)币(bì)市场基金数量(liàng)上将有一定出清，对基金管理人的产品(pǐn)体系结构布局、调整也提出了要求。

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