金融(róng)界4月(yuè)28日消息 为(wèi)规范开展内地与香港(gǎng)利率互换市(shì)场互联互通合作相(xiāng)关业务，保护境内外投资者合法权益，维护利率互换市场秩序，中国人民银行(xíng)制定了《内(nèi)地与香港利(lì)率互换市场互联互(hù)通合作(zuò)管(guǎn)理暂行办法》，现(xiàn)予以公布，自2023年4月28日起施(shī)行。

　　中国人民银行有关部门负(fù)责人表(biǎo)示，未来中国(guó)人民银行(xíng)将(jiāng)根据(jù)市(shì)场(chǎng)发(fā)展情况，适时增(zēng)加投(tóu)资品种，调整(zhěng)交易和(hé)清算(suàn)额度，优化交易清算安排(pái)，为(wèi)境外投资者提(tí)供更加便利(lì)高效的风险管(guǎn)理工(gōng)具。另外(wài)，两(liǎng)地监(jiān)管当局将(jiāng)结(jié)合各方面情况(kuàng)，在(zài)风险可控、对等互利的原(yuán)则下(xià)，适时研究(jiū)扩(kuò)展至“南向互换通”。

　　以下为(wèi)中国人民银行有(yǒu)关部(bù)门负责人就《内地与香港利率互换(huàn)市场互联互通合作管理暂行(xíng)办(bàn)法》答记者问

　　一、符合中国人民银行要求的境外投资者(zhě)包括哪些？

　　答(dá)：符合《中(zhōng)国人民(mín)银行关于(yú)境(jìng)外央行、国际金融组织、主权财(cái)富基金运用人(rén)民(mín)币投资银行间(jiān)市场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国人(rén)民银(yín)行关(guān)于进一步做好(hǎo)境外机构(gòu)投资者投(tóu)资(zī)银(yín)行间债券(quàn)市场有关事宜的(de)公告》（中国人(rén)民银行公(gōng)告〔2016〕第3号）和《内地(dì)与(yǔ)香港债(zhài)券市场(chǎng)互联(lián)互通合作管理暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文(wén)件要求、完成银行间债券市(shì)场(chǎng)准入备案的境(jìng)外(wài)投资者等，可(kě)根(gēn)据《内地与香港利率互换(huàn)市场互(hù)联互通(tōng)合作管理暂行办法》（以下简(jiǎn)称《办(bàn)法》）相关(guān)规定(dìng)参(cān)与“北(běi)向互换(huàn)通”。

　　二、“北向互换通”境内外投资者可以签署的协(xié)议范围是什么？

　　答：根据(jù)《办法(fǎ)》，境内外投资(zī)者开展“北向互换(huàn)通”交易(yì)前可以与交易(yì)对手方(fāng)签署经(jīng)中国(guó)人民银行认可的(de)衍生品主协(xié)议(yì)或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及(jí)中央(yāng)清算衍(yǎn)生品(pǐn)执行协议（CDEA协议(yì)）等(děng)衍生品协议。境内投资者应当将是否签署协(xié)议、签署协议类型(xíng)等事项向中(zhōng)国外汇交易中(zhōng)心备案。目前(qián)，中国银行间市场交(jiāo)易商协(xié)会正在研究制定“互换通”衍生品协议，待(dài)其(qí)正(zhèng)式发(fā)布(bù)后也可供境内外投(tóu)资者(zhě)选(xuǎn)择签(qiān)署。

　　三、“北向(xiàng)互换通”境外投资(zī)者的投资范(fàn)围是什(shén)么？

　　答(dá)：“北向互换通”境外投资(zī)者(zhě)现阶段可在银行间市场开(kāi)展符合(hé)集中(zhōng)清算要(yào)求的人民(mín)币(bì)利率互换交易(yì)。

　　四、《办法(fǎ)》中认可(kě)的境外电(diàn)子交易平(píng)台(tái)、境内电子交易平(píng)台包括哪些？境外投(tóu)资者(zhě)的对(duì)手方(fāng)、交易模式有哪些(xiē)要求？

　　答(dá)：目(mù)前“北向互换通”下受认可的境外电子交易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市场(chǎng)需求加入其他受认可的电子交易平台，受认可的境内(nèi)电子交易平台为中国外(wài)汇(huì)交易中心。

　　为(wèi)便利(lì)境(jìng)外(wài)投(tóu)资者开展人民(mín)币利率互换交易，“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”参照“债券通(tōng)”相关安排，由境内(nèi)投资者(zhě)（即“互换通”报价商）与境外投资者进行交易，“互换通”报价商名单可(kě)在(zài)中(zhōng)国外汇交易中心(xīn)网站上查(chá)询。

　　“北(běi)向互换(huàn)通”交易在境内(nèi)电子(zi)交易平(píng)台达成，交易一(yī)经达成即视为交易已确认。境外投资者可通(tōng)过中国人民(mín)银行(xíng)认可的境外电子(zi)交易平台与境内电子交易(yì)平台的连接，向境内电(diàn)子交(jiāo)易平台(tái)发送(sòng)交(jiāo)易指令，与“互换通”报价商达成交易。

　　五、中国(guó)人民(mín)银行认可(kě)的境内清(qīng)算(suàn)机构(gòu)和香港证监会认可(kě)的境外清算机(jī)构包括哪(nǎ)些机(jī)构(gòu)？

　　答：目前，中国人民银行认可的境(jìng)内清算机构(gòu)为(wèi)银行间市场清算所股份有限公司（以下简称上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)），香港(gǎng)证监会(huì)认(rèn)可的境外清算机(jī)构为(wèi)香港交易(yì)所旗下香(xiāng)港场(chǎng)外结算有(yǒu)限公司（以下(xià)简称场外结算公司）。

　　六、境外(wài)投(tóu)资者开展集中清算的(de)主要(yào)流(liú)程是？

　　答(dá)：境外(wài)投资者需要(yào)申(shēn)请(qǐng)获得场外结(jié)算公司清算会员资格或作为(wèi)清算(suàn)客户委托场外结算公司综(zōng)合(hé)清算(suàn)会员代理清算，并与场外结(jié)算公司综合清(qīng)算会(huì)员签订客户清算协(xié)议(yì)。交易达成(chéng)后，境内外清算(suàn)机构对(duì)交易进行(xíng)风控检查，对于符合集中清算(suàn)要求的交易及时纳入集中(zhōng)清算。境外机(jī)构通(tōng)过场外(wài)结算公(gōng)司(sī)或其综(zōng)合清算会员完成保(bǎo)证金及资金(jīn)结算。

　　七、“互换通(tōng)”下，境内外清算机构如(rú)何(hé)进行衍生品(pǐn)交(jiāo)易的(de)合(hé)约(yuē)替代？

　　答：合(hé)约替代(dài)是指清算机构(gòu)作(zuò)为中央对手方(fāng)针对已成(chéng)交的交易充(chōng)当(dāng)买方的卖方和卖方的买方的一种法律安排，并据此(cǐ)与(yǔ)买(mǎi)方和卖方建(jiàn)立两个新合约，以清(qīng)偿买卖双方之间的初始债务。“北(běi)向互换通”业务中(zhōng)，境(jìng)外与(yǔ)境内参(cān)与者达成(chéng)的交易在经过上海清算所与场外结算(suàn)公(gōng)司的集中(zhōng)清算审核(hé)后(hòu)，上海(hǎi)清算所与(yǔ)场外结算(suàn)公司于(yú)当(dāng)日将(jiāng)交易进(jìn)行合约替代，进入(rù)集中清算，生成(chéng)为三个独立的(de)新合约，分(fēn)别为境(jìng)外参与者与场外结算公司、场外结算公司与(yǔ)上海清算所(suǒ)、上海清算所与(yǔ)境内(nèi)参与者之间的合约(yuē)。境外与境(jìng)内参与者之间将不再存在合同关(guān)系(xì)。对于未纳入集中(zhōng)清算的(de)交(jiāo)易(yì)，依(yī)照成交双方(fāng)约定的处(chù)置方式进(jìn)行处(chù)置。

　　八、“互(hù)换通”业务场景下的跨境资金流动如何(hé)管理？

　　答：在(zài)“互(hù)换通”业务场景下，上海清算所与场外结算公司之间的(de)跨境资金结(jié)算主要通(tōng)过人(rén)民币跨(kuà)境支付系(xì)统办理。同时，场外结算(suàn)公司可(kě)在境内银行开立人民币基(jī)本存(cún)款(kuǎn)账(zhàng)户和人民币“互换通”结(jié)算专用(yòng)存款账(zhàng)户（NRA账户），作(zuò)为极端情况下应(yīng)急结算(suàn)安(ān)排。NRA账户收支范围包括：“互换通”交(jiāo)易(yì)结算资金、因“互换通(tōng)”交易(yì)结算需要在应急情(qíng)况(kuàng)下所融(róng)入资金(jīn)的本息和费用以(yǐ)及符合中(zhōng)国人民银行规定的其他(tā)收入支出等。

　　此外，作为“互换通”业务风(fēng)控方案(àn)的一(yī)部分，上海清(qīng)算(suàn)所与(yǔ)场外结算(suàn)公司将针对双方(fāng)清算所(suǒ)之间的风险敞口(kǒu)建立(lì)“互换通(tōng)”资源池安(ān)排(pái)。双方向“互(hù)换通”资源池缴纳担保品，该资源池独立于每一中(zhōng)央对手方从各自清算参与者(zhě)收取和追缴的保(bǎo)证金、清(qīng)算基金(jīn)之(zhī)外(wài)，不用(yòng)于任何(hé)会员机构(gòu)的违约损失分摊。上(shàng)海清算所向资源池缴纳的(de)资金存放在以场外结(jié)算公司名义于境外开立的“互换(huàn)通”专用账户，场(chǎng)外结算公司向资(zī)源池缴纳的资(zī)金存放在以上海清算所(suǒ)名义于境内开立的(de)“互换通”专用人民币/外币账户，相关(guān)账户内资金可豁免跨境债权债务(wù)登记及额(é)度管理要求。场外结算公(gōng)司与上海清算所每日基于双方清算所之间的风险敞(chǎng)口计算“互换通”资源池要(yào)求，并(bìng)通过境内外(wài)存管银(yín)行办理(lǐ)人民(mín)币或外币资(zī)金的跨境划转。

　　有(yǒu)汇报责(zé)任的机构肖战《光点》歌词是什么，肖战《光点》歌词是什么歌应当及时履行报送义务。上海清算(suàn)所(suǒ)和境内资源池存管银行应当向人民币(bì)跨境收付信息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报(bào)送跨境(jìng)人(rén)民币收(shōu)支(zhī)信(xìn)息(xī)；被撤销的交易如(rú)涉及双(shuāng)边结(jié)算补(bǔ)偿(cháng)金的(de)，相关境内(nèi)结(jié)算(suàn)银(yín)行应当进行(xíng)跨境人(rén)民币收支信息报送。上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所、境内(nèi)投(tóu)资者等相关主(zhǔ)体应当按(àn)照规(guī)定(dìng)履行国(guó)际收支统计申报(bào)义务，原(yuán)则上“互换通”交易和资源池(chí)业(yè)务由上海清(qīng)算所(suǒ)集中进(jìn)行国际收(shōu)支(zhī)统计申(shēn)报，补偿金等不经由上(shàng)海清算所清算的交易或(huò)资(zī)金收付，由境(jìng)内(nèi)投资者等相关主体进行国际收支统计申报。

　　九、如何理解“北向互换通”实行额(é)度管(guǎn)理？

　　答(dá)：为确保市场(chǎng)平稳运行，“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”充分考虑(lǜ)境外投资者投(tóu)资银行间债券市场的情况，初期全市(shì)场每日交(jiāo)易净限额(é)为200亿(yì)元人民(mín)币（即全部境外(wài)投资(zī)者通(tōng)过“北向(xiàng)互换通”开展利率互换交易在(zài)轧(yà)差后的名义本金净(jìng)额每日不超过200亿元人民币），清算限额(é)为40亿元人(rén)民币（即上海清算所与场外结算公司之间(jiān)净头寸对(duì)应的“互换通”资源(yuán)池风险敞口上限为40亿元人民(mín)币）。未来，可根(gēn)据市场(chǎng)发展情况适时调整额度，并(bìng)对外公布(bù)。

　　十、香港结算行应当遵守的人(rén)民(mín)币(bì)购(gòu)售(shòu)业务相关规定(dìng)具体包括哪些(xiē)文件(jiàn)？

　　答：目前，关于人民币购售业务的相关文(wén)件主要包括：《中国人民银行关于明确跨境人民币业务相关问题的(de)通(tōng)知》（银(yín)发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银(yín)行(xíng)关(guān)于(yú)调整人民币购售业(yè)务管理(lǐ)的通知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中国(guó)人民银行关(guān)于拓宽人民(mín)币购售业(yè)务范围的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民银行 国家外汇管理局(jú)公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办(bàn)公厅关于加强境(jìng)外(wài)金融机构进入银行间外汇市(shì)场开(kāi)展人民币购售(shòu)业务宏观审慎管理有(yǒu)关事(shì)项的通知》（银办(bàn)发(fā)〔2016〕143号(hào)）、《中国人(rén)民(mín)银行(xíng)关于(yú)完善人(rén)民币购售业务管理有关问题(tí)的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完(wán)善(shàn)人民(mín)币购(gòu)售业务境外参加行和(hé)境外清(qīng)算行进入(rù)银行(xíng)间外汇市场有关事(shì)项的公告》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算(suàn)行(xíng)在境内银行(xíng)间外汇市场平(píng)盘(pán)头寸(cùn)时(shí)，沿用现有境外清(qīng)算行和境外参加行的(de)业务(wù)模式、产(chǎn)品种类和信(xìn)息报送等相关安排。根(gēn)据《办法》和人民币购售业务(wù)管理规定，香港结算行(xíng)在境内银行间(jiān)外汇市(shì)场平(píng)盘头(tóu)寸时(shí)，应当确(què)保(bǎo)与其(qí)相(xiāng)关的(de)境外投资者在本机构(gòu)的(de)资金兑换是(shì)基于“北向互(hù)换通(tōng)”的真(zhēn)实合理需求。

　　十(shí)一(yī)、如(rú)何理解“使用外汇参与交(jiāo)易的，其交易(yì)到期或不再继(jì)续参(cān)与的，原则上应(yīng)当(dāng)通过(guò)香(xiāng)港结算行兑(duì)换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的(de)境外投资者通过“北向互换通”投资内地(dì)银行间金融衍(yǎn)生(shēng)品市(shì)场，使用外汇的境外投(tóu)资者可(kě)在香港结算行办理外汇资金(jīn)兑换，香港结算(suàn)行由此所产(chǎn)生的头寸(cùn)可(kě)到境内(nèi)银行间外汇市场平(píng)盘。初期，境(jìng)外投资者可选择一家香(xiāng)港结算行办(bàn)理(lǐ)业务。香港(gǎng)结算行为境(jìng)外投资者(zhě)办理外汇(huì)资金兑换时，应(yīng)当(dāng)做好真实性审核相关工作，确保所兑换(huàn)的资金用(yòng)于“北向互换通”交易(yì)。其交(jiāo)易到期所肖战《光点》歌词是什么，肖战《光点》歌词是什么歌得的人民币资金，可继(jì)续投资，如用于非(fēi)“北向互换通”投资用途(tú)，应当(dāng)通(tōng)过香港结算行兑换为(wèi)外(wài)汇。

　　十(shí)二、“北向互换(huàn)通”交易报告(gào)有哪(nǎ)些要求？

　　答：境内外投资(zī)者和相(xiāng)关金融市场基(jī)础设施应(yīng)当向中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行认可的(de)交易报告库(kù)报告“北(běi)向(xiàng)互换通”交易相关数据。中(zhōng)国外汇交易(yì)中(zhōng)心(xīn)是中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行(xíng)认(rèn)可(kě)的“北向(xiàng)互(hù)换通”数据(jù)的(de)交易报(bào)告库，在中国外汇交(jiāo)易中心达(dá)成的“北(běi)向互换通”交易，境内外投(tóu)资者(zhě)无需另行(xíng)报告。此外，中国人(rén)民银行和相关监管部门可(kě)以根据需要向基础(chǔ)设施(shī)调取与境外投资(zī)者投资(zī)活动相关的数据。

　　十三(sān)、《办法》发(fā)布(bù)后(hòu)，还(hái)会发布相关配套业务(wù)细则(zé)吗(ma)？

　　答：配合《办法》发(fā)布，境内电子交易平(píng)台、境内外清算机构将制订配套(tào)的业务(wù)规则等文件并对(duì)外(wài)发布(bù)。

　　十四、“互换通”未来有什么发展计划(huà)？

　　答：未来(lái)中国人民(mín)银行将根据市场发展(zhǎn)情(qíng)况，适(shì)时(shí)增加(jiā)投(tóu)资品(pǐn)种，调(diào)整交易和清算额度，优化(huà)交(jiāo)易(yì)清算安排(pái)，为境外投资者提供更加便利高效的风险管理工具。另(lìng)外，两地监管当(dāng)局将肖战《光点》歌词是什么，肖战《光点》歌词是什么歌结合各(gè)方(fāng)面情况(kuàng)，在风险可控、对等互利的(de)原则(zé)下，适(shì)时研究(jiū)扩展(zhǎn)至“南向互(hù)换(huàn)通(tōng)”。

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