金融界(jiè)4月28日消息(xī) 为规(guī)范开展内地(dì)与香港利(lì)率互换市(shì)场互联(lián)互通(tōng)合作相关业务，保护境内外投(tóu)资者合法(fǎ)权(quán)益，维护利率(lǜ)互换市场秩序，中国人民银行(xíng)制定了《内地与(yǔ)香港(gǎng)利率互换(huàn)市场互(hù)联互(hù)通合作管理暂行办法(fǎ)》，现(xiàn)予以(yǐ)公布(bù)，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行有关部门负责人表示，未来中国(guó)人(rén)民银行将根据市场(chǎng)发展情(qíng)况，适时增加投资品种，调整(zhěng)交易和(hé)清算额度，优化交易清算安(ān)排，为境外投资者(zhě)提供更(gèng)加便利高效(xiào)的(de)风险管(guǎn)理(lǐ)工具。另外，两(liǎng)地监管当局将结合各方(fāng)面(miàn)情况，在风险可控(kòng)、对(duì)等互利(lì)的原则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

　　以(yǐ)下为中国人民银行有关部(bù)门负责人就《内地与香港利率(lǜ)互换(huàn)市场互联互通合作(zuò)管(guǎn)理暂行办法(fǎ)》答记者问

　　一(yī)、符合中(zhōng)国人民银行(xíng)要求的境外投资者包括(kuò)哪些？

　　答：符合《中国人民(mín)银行关于境外央行、国际金融组织、主权(quán)财富基金运(yùn)用人(rén)民币投资银行间市场有关事宜(yí)的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行关于进(jìn)一(yī)步做好(hǎo)境外机(jī)构投资(zī)者投(tóu)资银行间(jiān)债券市场有(yǒu)关(guān)事宜(yí)的公告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港(gǎng)债券市场(chǎng)互联互通(tōng)合作(zuò)管理暂行办法(fǎ)》（中国人民银行令〔2017〕第1号(hào)）等文件要求、完(wán)成银(yín)行间债券市场(chǎng)准(zhǔn)入备(bèi)案的境外投(tóu)资者等，可(kě)根据《内地与香港利率(lǜ)互换市场互(hù)联互通合作管理暂行办法(fǎ)》（以下(xià)简(jiǎn)称《办法》）相关规(guī)定参(cān)与(yǔ)“北向互换通”。

　　二、“北向互换通”境内外投资者可以(yǐ)签署(shǔ)的协(xié)议范围是(shì)什么(me)？

　　答：根据《办法》，境内(nèi)外投资(zī)者开展“北(běi)向互换通”交易前可以(yǐ)与(yǔ)交易对手方签署经中国(guó)人民银(yín)行认可的衍(yǎn)生品主协(xié)议或其他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以(yǐ)及中央(yāng)清算(suàn)衍生品执(zhí)行协议(yì)（CDEA协议）等(děng)衍生品(pǐn)协议。境(jìng)内投(tóu)资者(zhě)应当将是否(fǒu)签(qiān)署协议、签署协议类型等(děng)事项向中国外汇交(jiāo)易(yì)中心备案。目前(qián)，中国银行间市场交(jiāo)易商协会(huì)正在研究制定(dìng)“互换通”衍生品协议，待(dài)其正式发(fā)布后也可(kě)供(gōng)境内外投资者选择签署。

　　三、“北向互(hù)换通”境外投资者的投资范围是什么？

　　答：“北向互换通”境外投资者现阶段可(kě)在银行(xíng)间市场开展符合集中清算要(yào)求的人民(mín)币利(lì)率互换交易。

　　四、《办法》中认(rèn)可的境外电(diàn)子(zi)交易平台、境(jìng)内电子交易(yì)平台包括(kuò)哪些？境外(wài)投资者(zhě)的对手方(fāng)、交易(yì)模式有哪些(xiē)要求？

　　答(dá)：目前(qián)“北向互换通”下受认可的境外(wài)电(diàn)子交易(yì)平(píng)台包(bāo)括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市场需求加入其他受认可的电(diàn)子交(jiāo)易(yì)平台，受认可的境内电子交易平台为中(zhōng)国外(wài)汇交易中(zhōng)心(xīn)。

　　为便(biàn)利(lì)境外投(tóu)资(zī)者开展人民币利率互换交易，“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”参照“债券通(tōng)”相关安排，由(yóu)境内投资者（即“互换通”报价商）与境外投资者进行交易，“互换通(tōng)”报价商名单(dān)可在中国外汇(huì)交易(yì)中心网站上查询(xún)。

　　“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”交易在(zài)境内(nèi)电子交易(yì)平台达成，交易(yì)一经达成即视为交易已确认(rèn)。境(jìng)外投资者可(kě)通(tōng)过中国人民银(yín)行认可的(de)境外(wài)电子交易平台与境内电子交易平(píng)台的连接，向境(jìng)内电(diàn)子交易平台(tái)发(fā)送(sòng)交易指令，与“互换通”报价商达(dá)成交易。

　　五、中国人民银行认可的(de)境(jìng)内清算(suàn)机(jī)构(gòu)和香(xiāng)港证(zhèng)监(jiān)会认可的(de)境外清算(suàn)机(jī)构包括哪些机构？

　　答(dá)：目前，中国人民银行认(rèn)可的境(jìng)内清(qīng)算机构(gòu)为银行间市场清算所(suǒ)股(gǔ)份有限(xiàn)公(gōng)司(sī)（以下简(jiǎn)称上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所），香港证监会(huì)认(rèn)可(kě)的(de)境外清(qīng)算机构为香(xiāng)港交易所旗下香港(gǎng)场外结(jié)算有限公司(sī)（以下简(jiǎn)称场外结(jié)算(suàn)公司）。

　　六(liù)、境外投(tóu)资者(zhě)开展集中清算的主要流程是？

　　答(dá)：境外投资者需(xū)要申请获得场外结算公(gōng)司清算会员资格或作为清(qīng)算客户(hù)委托(tuō)场(chǎng)外结算公司综合清算会员代理清(qīng)算(suàn)，并与场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司(sī)综合清(qīng)算(suàn)会员(yuán)签订客户(hù)清算(suàn)协议。交易(yì)达成后，境内外清(qīng)算机(jī)构对交易进行风控(kòng)检查，对于符合集中清(qīng)算要(yào)求的(de)交易及时纳入集中清(qīng)算(suàn)。境外机构通过(guò)场外结算公司或其综合清算会(huì)员(yuán)完(wán)成保(bǎo)证(zhèng)金及资金结算(suàn)。

　　七、“互换通”下，境内外清算机(jī)构如何进行衍(yǎn)生品交易的合(hé)约替代？

　　答：合约替代是指清算机构作为(wèi)中央对手方针对已(yǐ)成交的交(jiāo)易充当买方的卖方和卖方的买方的一种法律安排，并(bìng)据此(cǐ)与买方和卖方建立两个新合(hé)约，以清偿买卖双(shuāng)方(fāng)之间的初始(shǐ)债务。“北向互(hù)换通”业务中，境外与境内参与者达(dá)成(chéng)的(de)交易在(zài)经过上海(hǎi)清算(suàn)所与(yǔ)场(chǎng)外结算(suàn)公司(sī)的集(jí)中清算审核后，上(shàng)海清(qīng)算所与场外结算公司于当日将交易进(jìn)行合约替代，进入集中清算，生成为三(sān)个(gè)独立的新合约，分别为境外(wài)参与(yǔ)者与(yǔ)场外结算公(gōng)司(sī)、场外结算公司(sī)与上海清(qīng)算所、上(shàng)海清算所与境内参与(yǔ)者之间的合约(yuē)。境外与境内(nèi)参与者之间将不再存在合同(tóng)关系。对于未纳入集(jí)中(zhōng)清算的交易，依(yī)照成交双方约定的处置方式进行处置。

　　八、“互换通(tōng)”业务场景下(xià)的跨(kuà)境(jìng)资金流动如何管理？

　　答：在“互换通”业(yè)务场景下，上海清算所与场外结算(suàn)公司之间(jiān)的(de)跨境资金结(jié)算主要(yào)通过人民币跨(kuà)境(jìng)支付系统办(bàn)理。同时，场外结算公司可在境(jìng)内银行开立人民(mín)币基本存(cún)款账户和人民币“互换通”结(jié)算专用存款账户（NRA账户），作(zuò)为极端情况下应(yīng)急结算安排。NRA账户收支范围包(bāo)括：“互换(huàn)通”交易结算资金、因“互(hù)换通”交易结算需要在应急情况(kuàng)下所融入(rù)资金(jīn)的本(běn)息和费用以及(jí)符合中国人民银行规定(dìng)的其(qí)他收入支出等。

　　此(cǐ)外，作(zuò)为“互换通”业务风(fēng)控方案的一部(bù)分，上海(hǎi)清算(suàn)所与场外(wài)结算(suàn)公司将针对双方清算(suàn)所之间的风险(xiǎn)敞口建立“互换通”资源池安排(pái)。双方(fāng)向(xiàng)“互(hù)换通(tōng)”资源池缴(jiǎo)纳(nà)担保品，该资源池独立于每一中央对手方从各自清(qīng)算参与者(zhě)收(shōu)取(qǔ)和(hé)追缴(jiǎo)的保证金、清算(suàn)基金(jīn)之外(wài)，不(bù)用于任(rèn)何(hé)会员机构(gòu)的违约损失(shī)分摊。上海(hǎi)清算所(suǒ)向(xiàng)资源(yuán)池(chí)缴(jiǎo)纳(nà)的资金存放在以场外结算公司名义于境外开立的“互(hù)换(huàn)通”专用账户，场外结算公司向(xiàng)资源池缴纳的资金存放在以上海清(qīng)算所名义(yì)于境(jìng)内开立的“互换通(tōng)”专用人民(mín)币/外币账户，相关账(zhàng)户内资(zī)金可豁免跨境债权(quán)债(zhài)务登记及额度管(guǎn)理要求。场外结算(suàn)公司与上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所(suǒ)每日基于双方清算(suàn)所之间的风险敞(chǎng)口计算“互(hù)换通(tōng)”资源(yuán)池要求，并通过境(jìng)内(nèi)外存管银行办理(lǐ)人民币或外币资(zī)金的跨境划转。

　　有汇报责任的机(jī)构应当及时履行报(bào)送义务。上海(hǎi)清(qīn一个男人打你脸说明什么，如果一个男生打你的脸g)算所和境内资(zī)源池存管银行应(yīng)当向(xiàng)人(rén)民币跨(kuà)境(jìng)收付信(xìn)息(xī)管理系统（RCPMIS）报(bào)送跨(kuà)境人民币收支信息；被撤(chè)销(xiāo)的交(jiāo)易如涉及双边结算补偿金的，相关境内结算银(yín)行应当进行跨(kuà)境人民(mín)币收(shōu)支(zhī)信息报(bào)送。上海清算所、境内(nèi)投资者(zhě)等相关主体应当按照规定履行国际收支(zhī)统计申报义务，原则上“互换通”交易和资(zī)源池业务(wù)由上海清算所集(jí)中进(jìn)行(xíng)国(guó)际收支(zhī)统计申报，补偿金等不经(jīng)由上海清算所(suǒ)清算的交易或资金(jīn)收(shōu)付，由境内(nèi)投资(zī)者(zhě)等相关主(zhǔ)体进行国际收(shōu)支(zhī)统计(jì)申报。

　　九、如(rú)何理解“北向互(hù)换通”实行额度管理(lǐ)？

　　答：为确保市场平(píng)稳运行，“北向(xiàng)互换通(tōng)”充分考虑境外投资者投资银行间债券市场(chǎng)的情况，初期(qī)全市场每日交易净限额为200亿(yì)元(yuán)人民币（即全部境外投资者通过(guò)“北向互换通”开展(zhǎn)利率(lǜ)互换交易在轧差后(hòu)的名义本金(jīn)净额每(měi)日不(bù)超过200亿(yì)元人民币），清算限额为40亿(yì)元(yuán)人(rén)民币（即上海(hǎi)清算所与场(chǎng)外结算(suàn)公司之(zhī)间(jiān)净头寸对(duì)应的“互换(huàn)通”资源池风险敞口上限为40亿元人民币）。未(wèi)来，可根据市(shì)场发(fā)展情况(kuàng)适时调(diào)整额度，并对(duì)外公(gōng)布(bù)。

　　十、香港结算行应当(dāng)遵守的人民(mín)币购(gòu)售业务相关(guān)规定(dìng)具体包(bāo)括哪(nǎ)些(xiē)文件？

　　答：目前，关于人民币购售业务的相关(guān)文件(jiàn)主要包括：《中国(guó)人(rén)民(mín)银行关于(yú)明确跨境人民币业务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行关于调整人民币(bì)购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银行关于拓宽人民币购售(shòu)业务范围(wéi)的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家(jiā)外汇(huì)管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办(bàn)公厅关于加(jiā)强(qiáng)境外(wài)金融机(jī)构进入(rù)银行间外汇市场开(kāi)展人民币购(gòu)售业务宏观审(shěn)慎管(guǎn)理有关事项的(de)通知(zhī)》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完(wán)善人民币购售业(yè)务管理有关问题的通知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关(guān)于(yú)完善人民币购售业务境外参(cān)加(jiā)行和境外清算行进入(rù)银行间外汇市场有关事(shì)项的公(gōng)告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结(jié)算行在境内银行间(jiān)外汇市场平(píng)盘头寸时(shí)，沿用现(xiàn)有境(jìng)外清(qīng)算行和境外参(cān)加行的业务模式(shì)、产品(pǐn)种类和(hé)信息报送等相(xiāng)关安排。根据(jù)《办(bàn)法》和人民(mín)币购(gòu)售业(yè)务(wù)管理(lǐ)规定，香港结(jié)算行在境内银(yín)行间外(wài)汇市(shì)场平盘(pán)头寸时，应当确(què)保与(yǔ)其相关的境(jìng)外投资者(zhě)在本机构(gòu)的资金兑换是基于(yú)“北向互换通”的真实合理(lǐ)需求。

　　十一、如何理解“使用外汇参与交易的，其交易到(dào)期或不再(zài)继续(xù)参(cān)与(yǔ)的，原则上应当通过香港结算行兑换回外汇(huì)”？

　　答：为方便(biàn)持有(yǒu)外汇的境外投(tóu)资者通过“北向互(hù)换(huàn)通”投资内(nèi)地银(yín)行间金融衍生品市场，使用(yòng)外(wài)汇的(de)境(jìng)外(wài)投资者可(kě)在(zài)香(xiāng)港(gǎng)结算行办理外汇资金兑换，香港结算(suàn)行(xíng)由此所产生的头寸(cùn)可到境内银行间外(wài)汇市场平(pín一个男人打你脸说明什么，如果一个男生打你的脸g)盘。初期，境外投资者(zhě)可选择一家香港结算行办理业务。香港结算行为(wèi)境外投资者办理外汇资金兑换时，应当做(zuò)好真(zhēn)实性审核相关(guān)工作，确保所兑换的资金用于“北(běi)向互换通”交(jiāo)易。其交易到(dào)期所得的人民(mín)币资金，可继(jì)续投(tóu)资，如用(yòng)于非“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”投资用(yòng)途，应当通(tōng)过香(xiāng)港结算行兑换为外(wài)汇。

　　十二、“北(běi)向互换通”交易(yì)报告有(yǒu)哪些要求？

　　答：境(jìng)内外投(tóu)资者(zhě)和相关金融市场基(jī)础设(shè)施应当向中(zhōng)国人民银行(xíng)认可的交(jiāo)易报告(gào)库报告“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”交易相关(guān)数据。中国外(wài)汇交易中心是中国人民银行认(rèn)可的“北向互换通”数据的交易报告(gào)库，在(zài)中国外汇(huì)交(jiāo)易中心(xīn)达成的“北(běi)向互换通(tōng)”交易，境内外投资者无需另行报告。此(cǐ)外，中国(guó)人民银行(xíng)和相关(guān)监管部门(mén)可以根据需要(yào)向基础设施调取与境外投资者投资活动相关的数据。

　　十三、《办(bàn)法》发布后(hòu)，还会发布相关配套(tào)业务细则吗？

　　答(dá)：配合《办法》发布，境(jìng)内(nèi)电子交易平台、境内外清算机构将制订配套的(de)业务规则等文(wén)件并对外发布。

　　十(shí)四、“互换通”未来有什么(me)发展计划(huà)？

　　答(dá)：未来中(zhōng)国人民银行(xíng)将根(gēn)据市场发展(zhǎn)情况，适时增(zēng)加投资(zī)品种，调整交(jiāo)易和清算额度，优化交易清算安排，为境外投资者(zhě)提供更加便利高效的(de)风险管理工(gōng)具。另外，两地监(jiān)管当局将结合各(gè)方面(miàn)情(qíng)况，在风(fēng)险(xiǎn)可控、对等互(hù)利(lì)的原则下，适时研究扩展至“南向互换通(tōng)”。

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