总市值超6万亿的科创(chuàng)板(bǎn)市场(chǎng)，增添风险管理新工具！

　　5月12日，中国(guó)证监会官网消息，为(wèi)健全多层次资本市场产品(pǐn)体系(xì)，丰(fēng)富资(zī)本(běn)市场风险管(guǎn)理(lǐ)工具，证监会启(qǐ)动科创50ETF期权上(shàng)市工作。同一(yī)天，上交所也(yě)发布消息，将在中国证监会指(zhǐ)导下认真做好科创50ETF期(qī)权上市相关工(gōng)作。

　　多位(wèi)业(yè)内人(rén)士表示，科创(chuàng)50ETF期(qī)权上市工作的启动，将为(wèi)科创板市(shì)场(chǎng)的科技创(chuàng)新投资带来风险管理(lǐ)工具，进一步(bù)丰富ETF期权品种，满足投资者多元化的交易和(hé)风险管理(lǐ)需(xū)求。而相(xiāng)关合约(yuē)标的纳(nà)入(rù)ETF期权，也(yě)将对ETF龙头(tóu)产(chǎn)品(pǐn)的规模、流动性(xìng)和交(jiāo)投活跃度产生积极影响(xiǎng)，同时(shí)为科创板市场投资带(dài)来(lái)中长期资金，增(zēng)强市场的关注度和吸引力。

　　科创(chuàng)板新(xīn)增风险管理工(gōng)具

　　科(kē)创50ETF期权上市工作启动

　　5月12日，中国(guó)证监(jiān)会消息显示，为(wèi)健全多层次资本市(shì)场产(chǎn)品体系，丰富资本市场风(fēng)险管理工(gōng)具，证监会启动科创50ETF期(qī)权上(shàng)市工(gōng)作。

　　科创50ETF期权是我国首只基于(yú)科创50指数的场内期权品种，科技创新特色(sè)鲜明(míng)，与(yǔ)现(xiàn)有ETF期权品种(zhǒng)形成良(liáng)好互补(bǔ)。上市科创50ETF期权，是贯彻落实党的二十大精神(shén)、“十四五”规(guī)划《纲要》的(de)重大举措(cuò)，是贯彻落(luò)实党(dǎng)中(zhōng)央、国务院(yuàn)关于推进上海国际金融中心(xīn)建(jiàn)设、支(zhī)持(chí)浦东新区高水平改革开放决策部署的重要(yào)安排(pái)。

　　证监会表示，上(shàng)市科(kē)创(chuàng)50ETF期权，有利于吸引(yǐn)长期资金配置科(kē)创板，激发科创板创新活力，满足多元(yuán)化的交易和(hé)风险管(guǎn)理需(xū)求，有助于(yú)继续发挥好科创板改(gǎi)革先(xiān)行(xíng)先(xiān)试的示范引(yǐn)领作用，不断提升服(fú)务实(shí)体经济(jì)质效。

　　同期，上海证券交易所官网也发布消息(xī)，上交所将在中国证(zhèng)监会指导下(xià)认真(zhēn)做好科(kē)创(chuàng)50ETF期权上市相关工作。

　　上交所表示，推进科(kē)创(chuàng)50ETF期权(quán)新产品(pǐn)上市，是(shì)上交(jiāo)所贯彻落(luò)实党的二十大精神、“十(shí)四(sì)五”规划(huà)《纲要》提(tí)出的“完(wán)善金(jīn)融支(zhī)持创新体系”、支持浦东(dōng)新区(qū)高水平(píng)改革开放、支持创(chuàng)新驱动发(fā)展(zhǎn)战略的重要举措(cuò)，对促进科创板企业进一步(bù)发挥科创能效、支(zhī)持科(kē)创板建设具有积极意义。

　　据统计，2019年设(shè)立以来，科创板建(jiàn)设稳步推进，市场(chǎng)运行平稳有(yǒu)序，支持和鼓励“硬科(kē)技(jì)”企(qǐ)业上市的集聚示范效(xiào)应(yīng)日益显现。截(jié)至(zhì)2023年4月底，科创板已有上市公司519家，总市值达6.65万亿元(yuán)，板块的(de)科技创新属性持续强化。

　　上(shàng)交所表示，目前科创板尚缺少相应的风险管(guǎn)理工(gōng)具，上交所根据市场需求积极(jí)推(tuī)动科创50ETF期权新产品研发(fā)，将其作为完善科创板配(pèi)套产品体系、提升科创(chuàng)板(bǎn)吸(xī)引力和流动性、推进科创板做市(shì)商(shāng)制度功能发挥、持续发挥科创(chuàng)板(bǎn)改(gǎi)革(gé)先行先试示范引领作(zuò)用的重要(yào)举(jǔ)措。

　　“上市(shì)科创(chuàng)50ETF期权，可有效满足科创板投资者风险(xiǎn)管理需要，有助于(yú)科创板更(gèng)好发(fā)挥资(zī)本(běn)市(shì)场改革试验(yàn)田作(zuò)用(yòng)，对(duì)于促进科(kē)创板和股票期权市场长期持续(xù)健康发展(zhǎn)意义(yì)重(zhòng)大。”两个土上下结构念什么加偏旁，两个土上下结构念什么语音上交所相关负责人(rén)称。

　　同时，监管机构(gòu)还积极关注ETF期(qī)权市(shì)场的稳健运行和风险防控(kòng)工作，多举措确保新(xīn)产品平稳上市。

　　证监会表(biǎo)示(shì)，证监会一直高(gāo)度重(zhòng)视ETF期权市场稳健运(yùn)行(xíng)和(hé)风险防控工作，持续(xù)完善制度规则(zé)体系，加强运(yùn)行管理(lǐ)和风险(xiǎn)监测(cè)。科创(chuàng)50ETF期(qī)权上市后，证(zhèng)监(jiān)会(huì)将进一步完善风(fēng)险防控机制，并根据市场运行情况(kuàng)改进优化，确保科创50ETF期(qī)权稳健运(yùn)行。

　　上交所也表示，上交所高(gāo)度重视ETF期权市场风险防控工作，基于我(wǒ)国ETF期权市场发(fā)展特点，实施了投资(zī)者适当性管理(lǐ)制度(dù)、保证(zhèng)金制度、持(chí)仓限(xiàn)额(é)制度等一系列风控(kòng)安(ān)排(pái)，保障了期权(quán)市场平稳运行。

　　针对(duì)科创50ETF期(qī)权，作为(wèi)宽基类(lèi)ETF期(qī)权产品(pǐn)，上交所将总体(tǐ)沿(yán)用前期的风(fēng)控(kòng)措施，并根(gēn)据科创(chuàng)板股票涨跌幅设置对科创50ETF期(qī)权涨(zhǎng)跌幅(fú)参数适(shì)应(yīng)性(xìng)调整为20％，相关措(cuò)施在创业板ETF期权已(yǐ)有实践。后续，上交(jiāo)所将在(zài)目前行(xíng)之有效的风险防(fáng)控和(hé)市场监(jiān)管(guǎn)措施(shī)的基础(chǔ)上(shàng)，进(jìn)一步做(zuò)好风险研判，全面(miàn)加强(qiáng)市场监(jiān)管，确保新产品平稳上市两个土上下结构念什么加偏旁，两个土上下结构念什么语音。

　　“下一步，将(jiāng)在中国(guó)证监会的指(zhǐ)导(dǎo)下(xià)，会同市(shì)场各方扎实(shí)做(zuò)好各项业(yè)务和技术准备工(gōng)作(zuò)，保(bǎo)障科创50ETF期权(quán)平稳上市。”上(shàng)交所相关负责人称。

　　国内(nèi)ETF期(qī)权(quán)产品将增至8只

　　龙头产品规模(mó)和流动性受(shòu)益

　　ETF期权作为全球资本市场基础、成(chéng)熟(shú)、普(pǔ)遍的金(jīn)融衍生工(gōng)具，在价(jià)格发现、风险管(guǎn)理、完善市场(chǎng)多空(kōng)平衡(héng)机制(zhì)等方面发挥了重要作用。

　　自2015年2月开展股票(piào)期(qī)权试点以来，证监会组(zǔ)织沪深交易所先(xiān)后上市了7只ETF期权，市场运(yùn)行平稳有(yǒu)序，有效发挥了引入增量资金、稳定现(xiàn)货市场的作(zuò)用(yòng)，为进一(yī)步(bù)丰富ETF期权品种夯实了(le)基础。

　　据记者统计，作为(wèi)股票市场(chǎng)的(de)基础性风险管理(lǐ)工具，早(zǎo)在(zài)2015年2月(yuè)9日，上(shàng)交所就上市交易上证50ETF期权。

　　2019年12月23日，上交所、深(shēn)交所上市交易沪深300ETF期权。

　　2022年9月19日，上交所(suǒ)上市中证500ETF期权，同期深交所上市创业板(bǎn)ETF期权(quán)、中证500ETF期权。

　　2022年12月12日，深证(zhèng)100ETF期权在(zài)深交所上市交易。

　　随着科创50ETF期权启动(dòng)上市，国内ETF期权产品将增至8只，投资者的(de)风险(xiǎn)管理(lǐ)工具将(jiāng)更加(jiā)丰富和多元化。

　　一(yī)位公募投资(zī)人士(shì)对此表示(shì)，目前(qián)我国已经推(tuī)出(chū)了(le)不同类型的期权品种，不同品种(zhǒng)对应市场不同的(de)市值的公(gōng)司(sī)和(hé)投资风格(gé)，科创(chuàng)50ETF期权的推(tuī)出，将对(duì)科创(chuàng)板市(shì)场的宽基(jī)指数形成覆盖，科技(jì)创新风格投资有了(le)风险(xiǎn)管理工具，这将有利于投资者做好风险管(guǎn)理，满足(zú)不同投(tóu)资者(zhě)的投资交易需(xū)求。

　　同时，按照记者(zhě)观察，目前ETF期(qī)权的合约标的都(dōu)是(shì)ETF市场的龙头产品，目前包括华夏上证50ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF、嘉实(shí)沪深300ETF、南方中证500ETF、嘉实中证500ETF、易(yì)方(fāng)达创业板ETF、易方达深证(zhèng)100ETF等龙(lóng)头产品，都(dōu)是期权合约标的。

　　而从目前全市(shì)场跟踪科创50指数的(de)ETF产(chǎn)品看，华夏科创50ETF规模最大，达到583亿元，目前管理规模(mó)仅(jǐn)次于华(huá)泰柏瑞沪(hù)深300ETF，位(wèi)居国内股票ETF市场管理(lǐ)规模(mó)第二名。另外，易方达、工银瑞信基(jī)金旗下科创(chuàng)50ETF规模(mó)分别为199.96亿元，55.36亿元，在同类型(xíng)指数跟踪产品中，规模也位居(jū)前列。

　　“根据(jù)以(yǐ)往(wǎng)ETF期权的合约标(biāo)的，华(huá)夏科创(chuàng)50ETF成为合(hé)约标的的可能(néng)性(xìng)较大(dà)，管理规模和产品流(liú)动性都具备突出(chū)优势。”上述公(gōng)募投资人士称。

　　而根据业内(nèi)人士(shì)分(fēn)析，相关(guān)合约标的纳入ETF期权，将对该ETF龙(lóng)头产(chǎn)品的规(guī)模、流动性和(hé)交投活跃(yuè)度(dù)产生积极影响。

　　华南一位股票ETF基(jī)金经理表(biǎo)示，相(xiāng)关的ETF期权上市后，投资者可以借助(zhù)相应的风险管理工(gōng)具进行方向性投资、波(bō)动率投(tóu)资(zī)等，在投资(zī)层面(miàn)的配套策(cè)略(lüè)也会丰富起来。充分发挥上(shàng)述作用，可以提升ETF期权产品交易需求，流动性进(jìn)一步提高，进而(ér)促进规(guī)模的(de)提升。

　　“长期(qī)来看，有了风(fēng)险管理(lǐ)工(gōng)具，有利于吸引中长资(zī)资金，增强股票ETF产(chǎn)品关(guān)注度，这也会(huì)让相应的龙头ETF产品的规模和流动性(xìng)进一步巩固，市场(chǎng)吸引(yǐn)力(lì)也会(huì)不断(duàn)增强。”该股票ETF基金经理(lǐ)称(chēng)。

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