5月10日，有消息称部分(fēn)银行(xíng)相(xiāng)关(guān)部门(mén)收到《关于调整(zhěng)协定存款及通(tōng)知存(cún)款(kuǎn)自(zì)律上限的通知(zhī)》，四大(dà)国有银行协定存款和通知存款自律(lǜ)上限的下调幅(fú)度为30BP，其它金融机构下调50BP，调整自2023年5月15日(rì)起执行。本次拟下调中协定存款更多是对公(gōng)业务，而(ér)通知存款(kuǎn)则集中于短期存款。

　　就本次协定存款及(jí)通知存款自(zì)律上限(xiàn)拟下(xià)调的背景(jǐng)、影响，后续货币政(zhèng)策(cè)走向等，记者采访了招商(shāng)基(jī)金研究部首席(xí)经济学家(jiā)李湛、长(zhǎng)城(chéng)基金总(zǒng)经理(lǐ)助理兼(jiān)现金管理部总经(jīng)理邹德(dé)立、鹏扬基金固定收益(yì)副(fù)总监兼(jiān)鹏扬利泽基金经(jīng)理陈钟(zhōng)闻(wén)、平安基金、光大保德信基金、德邦基(jī)金(jīn)等(děng)公募基金公司及投(tóu)研人士。

　　在业内看来，本轮调降更多是出于推进(jìn)利率市场化改(gǎi)革深化大背景(jǐng)的考(kǎo)虑。对银行而言，存款利率下调有助于减少(shǎo)存款定价的无序竞争，降低银行负债成本；同时本次(cì)降息(xī)有助于促进(jìn)投(tóu)资、消费，也被看作是促进宏(hóng)观(guān)经济复苏的表现。

　　长期来看，存款利率(lǜ)下行(xíng)仍是(shì)大(dà)势所趋。2023年经济有所复苏(sū)，进一步(bù)降(jiàng)低贷款利率的紧迫(pò)性不高，但银行普遍以量(liàng)补价(jià)，使得贷款价格(gé)战激烈，贷款利率很难上(shàng)行。预计下半(bàn)年货币政(zhèng)策不会出现急转弯，延(yán)续稳健货币政策基(jī)调。

　　延续(xù)银行存款利(lì)率调降(jiàng)的趋势(shì)

　　中(zhōng)国基金报(bào)记(jì)者(zhě)：四大(dà)国有银(yín)行为何(hé)下调(diào)协定存款及(jí)通知(zhī)存款自律(lǜ)上(shàng)限？

　　李湛：我们认为，当前调降更(gèng)多是出于(yú)推进(jìn)利率市场化改革深(shēn)化大背景的考虑。2022年(nián)4月(yuè)，央行指导利率自律机制建立(lì)了存(cún)款利率市场化调整机制，自律机制成员银行参考以10年期(qī)国债收益率为(wèi)代表的债(zhài)券市场利率和以(yǐ)1年期(qī)LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存(cún)款(kuǎn)利率水平。

　　随后(hòu)，国有大行去年(nián)9月(yuè)下(xià)调存款利率，中小银行陆续跟(gēn)进下调存款利率。今年4月市场利(lì)率定价(jià)自律机制发布《合(hé)格审慎评(píng)估实施(shī)办(bàn)法（2023年修(xiū)订版）》，在(zài)相(xiāng)关指标(biāo)中引(yǐn)入了存款定价惩(chéng)罚措施。而此前4月部分中小银行、农(nóng)商行(xíng)存(cún)款利率(lǜ)下调，5月5日浙商、渤海、恒丰(fēng)三(sān)家股份行挂牌利率下调(diào)，均是在利(lì)率市场化改革推进背景下，银行出于自身(shēn)经营考虑的自发行(xíng)为。

　　邹德(dé)立：银(yín)行近年(nián)息差(chà)不断下行。在资产端定价压力(lì)较大且存款持(chí)续(xù)高增的情况下(xià)，压降存款成本成为改善息差的重要(yào)手段(duàn)。此外，2023年以(yǐ)来银(yín)行贷款向企业固定资产(chǎn)投资传导较(jiào)弱，下调(diào)协定(dìng)存款及通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)自律上(shàng)限(xiàn)有(yǒu)利于对公客户(hù)留存(cún)的(de)活(huó)期资(zī)金投(tóu)向实体经济(jì)。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，近年(nián)来市场利率整(zhěng)体下(xià)行，实体(tǐ)经济综合融资成本不断下降，银行资产端收益下(xià)降较为(wèi)明显；第二，银行整体净息差持续(xù)走低(dī)，银行(xíng)利润(rùn)空间压(yā)缩明(míng)显；第三，企业(yè)和居民风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好大幅下降(jiàng)导(dǎo)致存(cún)款增长比较明显，存款市(shì)场(chǎng)供需关(guān)系发生了变化，降低了银(yín)行高吸揽储的必要性；第(dì)四，协(xié)定存款和通(tōng)知存款(kuǎn)介于活期与(yǔ)定期存(cún)款(kuǎn)之(zhī)间，自2022年存款自律机制(zhì)对于活期存款与定期存款利率进(jìn)行了几轮调整，本(běn)次(cì)将协定存(cún)款与通知存款自律上(shàng)限下调也是要将存款(kuǎn)产品线的(de)调(diào)整进行(xíng)统一(yī)，全面缓解银行负债压力。

　　综(zōng)合各项因素，银行(xíng)从自身经营情况考虑(lǜ)，顺(shùn)应市(shì)场趋势，通过(guò)自律机制协调调降负债成本，有利于提升银行放贷意(yì)愿，抑制(zhì)资金脱实向虚，更好的落实央行(xíng)宽信用的(de)政策(cè)贯彻(chè)落实。

　　平安基金(jīn)：中(zhōng)国的存款利率管控为上限管(guǎn)控，贷款利(lì)率则为下(xià)限(xiàn)管(guǎn)控，近(jìn)年来贷款利率下限管控彻(chè)底取消。存款利率定价(jià)方式(shì)的(de)改变也拉(lā)开序幕，2022年4月利(lì)率自律机制建立(lì)以(yǐ)来，4月和9月经历了两轮大(dà)规模存款(kuǎn)利(lì)率下降，主要(yào)是大(dà)行和股份(fèn)行参与，今(jīn)年以来的调整更多(duō)是延续去年9月(yuè)这一轮存款(kuǎn)利率下调，中小银行(xíng)补充下调。

　　另外，考评制度由原来的激励为主(zhǔ)引入(rù)惩罚(fá)措施，加速了中小银行存款利率(lǜ)补降的(de)进度。就(jiù)今年的(de)经济(jì)背景而言(yán)，疫后(hòu)脉(mài)冲式(shì)复苏后经济边际走弱，经济修复存在波折。目(mù)前居民(mín)超额储(chǔ)蓄高增，实体(tǐ)融资需(xū)求有(yǒu)限，银行存款(kuǎn)增加，降(jiàng)低存(cún)款利(lì)率可以引导减少(shǎo)信贷套利，助力经济增长。从银行的角度，净息差不断压(yā)缩，银行经营压力增大，调整存款成本成为改善息差(chà)的重要手段。

　　光大保(bǎo)德(dé)信基金：下(xià)调协定存款(kuǎn)及通知存款自律(lǜ)上限，主要影响(xiǎng)对公客户(hù)在商业银(yín)行的活期(qī)类存(cún)款收益，延续近(jìn)期银行存款(kuǎn)利(lì)率调降的趋(qū)势。

　　一方面(miàn)，有助于缓解商(shāng)业银(yín)行净息差收窄趋势(shì)，特别是中小行高息(xī)揽储的成本压力；另一方面，有利于引(yǐn)导超(chāo)额储(chǔ)蓄向消费投资转(zhuǎn)化，符合“不(bù)搞大水漫(màn)灌”、“盘活存量资金(jīn)”的定位。

　　德邦基金：存款利率机制创设以来，两轮利率调(diào)降都集中在活期和定(dìng)期(qī)存款，实际上(shàng)忽(hū)略了这些介(jiè)于活(huó)期和(hé)定期存款之间的(de)存款的利率调整(zhěng)，当(dāng)下有必要一(yī)次性调整通知存款(kuǎn)和协定存款利率上限，保证存款利(lì)率下调的有效性(xìng)。银行一(yī)季度净息差水平均创(chuàng)历史新低，上市银行整体净息差(chà)由(yóu)22年Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通过存款利率下调可以有效降(jiàng)低银行(xíng)负债(zhài)成本，增厚(hòu)息差(chà)，缓(huǎn)解银(yín)行经营压力。

　　存款(kuǎn)利(lì)率下行仍是大(dà)势所趋

　　中国基金报：今年“降息(xī)潮”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社(shè)融数(shù)据，居民(mín)贷款偏(piān)弱之(zhī)外，企业贷款也(yě)在(zài)边际转(zhuǎn)弱，但(dàn)企业中冷水下锅玉米煮多长时间才能熟，玉米冷水下锅要煮多久才熟长期贷款同比多增幅度(dù)较大。在(zài)这种背景下，MLF利(lì)率是否下(xià)调，还(hái)要进一步观(guān)察5-6月信(xìn)贷情况。对于存款利率，2023年(nián)银行息差(chà)压力增大，控(kòng)制存款成(chéng)本成为当(dāng)务之急。中小银行或有动力持(chí)续主动(dòng)下调存(cún)款利(lì)率。长(zhǎng)期来看(kàn)，存款利率下行仍是大势所趋。因(yīn)此银行降息潮可能仍(réng)聚焦于存款(kuǎn)利率(lǜ)下调。

　　此外(wài)，广义上的降息潮不仅仅(jǐn)集中(zhōng)在(zài)银行(xíng)领域(yù)。以地(dì)方债为(wèi)例(lì)，2022年(nián)后广(guǎng)东、上海、深圳、江(jiāng)苏(sū)、浙(zhè)江等发达地(dì)区(qū)地方债发行利差降(jiàng)至10Bp，未来仍(réng)可(kě)能(néng)下降至5Bp。同理，对于资质(zhì)较好的发债(zhài)主体，其信用债收(shōu)益率(lǜ)仍有下(xià)行趋(qū)势和空间。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，利率(lǜ)的方向仍是由实体经济(jì)资金(jīn)供需决定的(de)，而央行的政策利率、基(jī)准利率在一方面要合适顺应市场环境(jìng)，一方(fāng)面也(yě)代表(biǎo)着政策意愿强调信号(hào)意义的作用(yòng)。今年是真正疫后复苏的第一年(nián)，我们(men)仍面临(lín)内生动力(lì)不强需(xū)求不(bù)足的情况，央行已经通过降准(zhǔn)以及结构(gòu)性货币政策等多项举(jǔ)措给(gěi)予了实(shí)体经济(jì)所需的一定的资金投(tóu)放支持，有效降低(dī)了实体综合融(róng)资成本，后(hòu)续需要财政政策产业政(zhèng)策等配套政策继续激活内(nèi)生动力扭转预(yù)期。

　　当(dāng)前(qián)央行需(xū)要(yào)观察跟(gēn)踪(zōng)经济运行情况，短期调整(zhěng)政策利率的(de)概率(lǜ)不大，但仍会维持(chí)资金合(hé)理充(chōng)裕的(de)环境，故从(cóng)银行(xíng)资产端(duān)的(de)角度来讲，贷(冷水下锅玉米煮多长时间才能熟，玉米冷水下锅要煮多久才熟dài)款利(lì)率或仍维持(chí)低位，后续是(shì)否进一步下调要看(kàn)实体经济复(fù)苏的情况(kuàng)。银(yín)行(xíng)负债端，存(cún)款基准利率下调的概率不大，而存款利率上限的调整空间仍存在，而(ér)是否进一步下调(diào)要(yào)看银行(xíng)自身(shēn)经营需要(yào)。

　　光大保德(dé)信基金：2022年4月，人民银行(xíng)指(zhǐ)导(dǎo)利率自律机制建立了存款利率市(shì)场化调整机制(zhì)，自律机制成员银行参考(kǎo)以(yǐ)10年期国债收益(yì)率为代表的债券市场利率和以(yǐ)1年期(qī)LPR为代表的贷款市场利率，合理调(diào)整存(cún)款利率水平。在(zài)存款(kuǎn)利率市场(chǎng)化调整机制作用下，2022年4月、2022年(nián)8月大行分别下调存款(kuǎn)利率。

　　2023年4月，《合格审慎评(píng)估(gū)实施(shī)办法（2023年修订(dìng)版）》新增存(cún)款利(lì)率市场化定价情(qíng)况作(zuò)为合格(gé)审慎评估(gū)的扣分项(xiàng)，引发中(zhōng)小银行(xíng)跟随调降存款(kuǎn)利率(lǜ)。我们认为(wèi)，通(tōng)过存款利(lì)率下行，稳定(dìng)商业银行净息差进而保(bǎo)持(chí)贷款利率维持低位或继续下行，最(zuì)终有利(lì)于社会融资成本下(xià)行(xíng)。

　　德(dé)邦基金：从日前(qián)公布的金融数(shù)据看， M1增速(sù)回升，M2-M1略(lüè)有(yǒu)收(shōu)窄，需求边际弱修复趋势或(huò)仍在。近(jìn)期国债利率持续下行，银(yín)行间利(lì)率下行(xíng)，叠加银行存款定价下调，4月社(shè)融信贷低于预期，国(guó)内(nèi)降(jiàng)息预期被进一步强(qiáng)化(huà)。海外来看，全球经济(jì)进入衰退周期，加息周期基本(běn)结束，后(hòu)续有望逐步(bù)迎来降息高峰。

　　平安基金：目前，我(wǒ)国国有大型(xíng)商业银行和股份制商业(yè)银(yín)行的定期存款利率已(yǐ)告别“3时代”。压降(jiàng)存款(kuǎn)成本仍是大势所趋。一方面，银行仍有净息差(chà)压力，22Q4 新发放贷款加(jiā)权平均利率较18Q1下降182BP，银(yín)行息(xī)差压力(lì)加剧明显，监管(guǎn)层面有(yǒu)动力去(qù)持续推动存款(kuǎn)利率下降，来保障银行合理利差范围，增加银行信贷投放的动力。

　　另一(yī)方面(miàn)，居(jū)民(mín)避险需求仍(réng)在(zài)，存款持(chí)续高增，在揽(lǎn)储压(yā)力(lì)不大(dà)的基(jī)础上，银行自(zì)身也有(yǒu)动力去下(xià)调(diào)存款(kuǎn)定价来保(bǎo)障利差(chà)。

　　缓解银(yín)行负(fù)债(zhài)及经(jīng)营压力(lì)

　　中国(guó)基金报(bào)：协定存款、通知存款(kuǎn)利率(lǜ)自(zì)律上(shàng)限调整，将有(yǒu)哪些政策传导效果？

　　德邦基金(jīn)：一方(fāng)面银行息差压力大是普遍(biàn)现(xiàn)象，此次政策调整有望带(dài)动中小银(yín)行主(zhǔ)动(dòng)跟(gēn)随下(xià)调存款利率(lǜ)。另一方(fāng)面，由于(yú)此前经(jīng)济下行(xíng)影响，投资(zī)者悲观(guān)预期被放(fàng)大，大(dà)量(liàng)资金集(jí)中(zhōng)在银行存款端，此次存款利(lì)率下调也有(yǒu)望带动存(cún)款(kuǎn)资金的释(shì)放，盘活市场流动性。

　　李湛：本次调降通(tōng)知释放了以下(xià)信号：①减轻银行息差压力(lì)。本次(cì)下调将引导银行的(de)对公(gōng)活期成本下降，存款降价叠加资(zī)产端让利压力(lì)趋缓，银(yín)行息差、盈利将(jiāng)合理(lǐ)修复，有利(lì)于增(zēng)强银行内生资本补充(chōng)能力；②减少企(qǐ)业(yè)及(jí)居民的短期存款意愿、促进企业(yè)投资、居(jū)民消费。

　　后(hòu)续(xù)来看，本次下调对市场(chǎng)的影(yǐng)响集中在以下两点：①规范银行的协定存款定价秩序(xù)，减少(shǎo)存款定价的无序竞(jìng)争。此(cǐ)前(qián)，部分中小(xiǎo)银行的协(xié)定存款和(hé)通知(zhī)存款定价过(guò)高，会对遵(zūn)守(shǒu)自(zì)律机制、定价较低的银行产生揽(lǎn)储冲击。本次(cì)上限下调后会普遍降低中小行协定(dìng)存款及(jí)通(tōng)知存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)，减少中小(xiǎo)银行(xíng)间揽储恶意竞争(zhēng)，而对股份行及国有大行影响较小。②长端利率下行(xíng)仍有空间。市场(chǎng)降息预期升温，但大概率(lǜ)落空(kōng)。

　　光大保德信基(jī)金：下调协定存款及通知存(cún)款(kuǎn)自律(lǜ)上限(xiàn)，主(zhǔ)要影(yǐng)响(xiǎng)对(duì)公客户在商业银行的活(huó)期(qī)类(lèi)存(cún)款(kuǎn)收益，使得对公客户(hù)活期存款收益向(xiàng)对(duì)私客户看齐，一方面有助于缓解商业银行净息差收窄趋势，另一方面(miàn)有利于引导超额储蓄(xù)向消(xiāo)费投资转化。

　　邹德(dé)立：对(duì)于银行，存款(kuǎn)利率自(zì)律(lǜ)上限调整(zhěng)降低(dī)了银行负(fù)债成本，目前上市银(yín)行协定存款占总存款的比重在13％左右(yòu)，重(zhòng)新规(guī)定协定利率上(shàng)限后，预计行业资金成本可以缓(huǎn)释3-4bp左右。另(lìng)一(yī)方(fāng)面可以限制(zhì)高息揽储(chǔ)，规范(fàn)行业竞争，特别(bié)是降低银(yín)行对公活期存款(kuǎn)成本压力，减轻银行负债及经营(yíng)压力(lì)。此外，银行负债端成(chéng)本的(de)下降使得银行盈利(lì)能力增强，进一步打开了资产(chǎn)端收益(yì)率下行的空间，或(huò)带(dài)动债券收益率不断下行。

　　并非(fēi)降息的确定性信号

　　中国基金报：未来存款(kuǎn)利率是否还(hái)有进(jìn)一(yī)步下(xià)降的空间？对(duì)股(gǔ)债(zhài)市场有何影响？

　　光(guāng)大保德信(xìn)基金：近年来，贷款和存款利率的(de)非对称下行使得商业银行净息差已逼(bī)近1.8％的(de)监管下限(xiàn)，经(jīng)营压力倒逼存款利率有进一步调降的预(yù)期。一(yī)方面，为(wèi)支持实体(tǐ)经济，政策导(dǎo)向下贷款加权平均利率创有统(tǒng)计以来(lái)新(xīn)低(dī)，2022年12月金(jīn)融机构人民币(bì)贷款加权平(píng)均利率较(jiào)2020年(nián)初(chū)下(xià)行94bp到(dào)4.14％。

　　另一(yī)方面(miàn)，各行(xíng)在存款市场上的竞(jìng)争类似“非零(líng)和博弈”，“存款立行”和存款市场(chǎng)份额考核(hé)压力(lì)使得各行下调存款利率动力不足，同样2020年以来上(shàng)市银行(xíng)存量存款平均成本率基本持平。贷款和存款利率(lǜ)的非对称下行(xíng)作用下，2022年12月商业银行净息差缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订(dìng)版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降低全社(shè)会无风险(xiǎn)收益率，利多永续经(jīng)营性(xìng)质的票息(xī)资产，比如利率债(zhài)、稳定(dìng)股(gǔ)息率(lǜ)的央企等。

　　邹德立：存(cún)款(kuǎn)利(lì)率仍然有下降的(de)趋(qū)势和空(kōng)间。从银行(xíng)角度(dù)，2018年以来由于(yú)存款定期(qī)化(huà)，活(huó)期存款占比明显(xiǎn)下(xià)降，存款付(fù)息率(lǜ)有所抬升，与此同(tóng)时，贷款收(shōu)益(yì)率大幅下行(xíng)，大幅加剧了银行息差压力，这使得控(kòng)制存款成本尤(yóu)为重要。

　　此外(wài)，从政策角度，居民超额储蓄高增、企业存款提升、消费复苏较慢，监管层面有(yǒu)动力去持(chí)续推动存款(kuǎn)利率(lǜ)下降，促进存款流向消费和实际投(tóu)资(zī)。短期看，存款利(lì)率(lǜ)下调带动流动(dòng)性继(jì)续进入债市，中短期利率(lǜ)，特别是中短(duǎn)期信用债(zhài)利率(lǜ)仍有下行(xíng)空(kōng)间。如果(guǒ)经济复苏较强，流动(dòng)性也有可能进入股市，利好(hǎo)权益(yì)资产(chǎn)。

　　德(dé)邦基金：2023年(nián)经济有(yǒu)所复(fù)苏，进一(yī)步降低贷款利率的紧(jǐn)迫(pò)性(xìng)不高。但(dàn)银行普遍以量补(bǔ)价，使得(dé)贷款价格战(zhàn)激(jī)烈，贷(dài)款(kuǎn)利率(lǜ)很(hěn)难上行。考虑到(dào)存量(liàng)贷(dài)款(kuǎn)重定价等影响，2023年银(yín)行息差压(yā)力增大，中小银行(xíng)或(huò)有动(dòng)力(lì)主动跟进下调(diào)存款利(lì)率。长期来看，有望带动存款利(lì)率整体(tǐ)下行(xíng)。现(xiàn)实(shí)中(zhōng)，存款利(lì)率降低有助于压低全(quán)社(shè)会利(lì)率水平，利好债券，同时股票市场中(zhōng)，对流动性敏感的股票(piào)也将因此受益。

　　李湛(zhàn)：从本次(cì)降息释放的信号来看，是否意味着货币政策进一步宽松？货币政策充(chōng)裕延续，但解读为边际(jì)再宽松为时尚早。2022年四季度(dù)货币政策执行报告(gào)以及(jí)2023年(nián)一季度货政例会(huì)均表明(míng)当前(qián)货币政策基(jī)调未变，“精准有力”仍是第(dì)一要求，而在此(cǐ)基础上强调“着力支持扩大内需，为实体经济提供更(gèng)有力支(zhī)持”。

　　本次调降意(yì)味着当前长端(duān)利(lì)率仍有下行(xíng)空(kōng)间，但这一调降是针对银行(xíng)协定存款及(jí)通知存款利率自律上(shàng)限(xiàn)，而非直接调降挂牌存款(kuǎn)利率，存款利率下调并不等于政策利率(lǜ)就(jiù)必须进行对等(děng)下调，市场不应(yīng)视为降息(xī)的确定性(xìng)信(xìn)号。

　　兼顾(gù)考量(liàng)收(shōu)益性(xìng)、流动性以及安全性

　　中(zhōng)国基金报：当(dāng)前(qián)利率环境下，普(pǔ)通投资者应该如何守(shǒu)住自己的钱(qián)袋(dài)子(zi)？你有什么建议？

　　邹德立：普通投(tóu)资者(zhě)的投资工具(jù)应该(gāi)兼顾(gù)考量收(shōu)益性、流动(dòng)性以及(jí)安全性。在(zài)存款利率下降的背(bèi)景下，短债(zhài)基金以及其他固(gù)收类(lèi)基(jī)金在具一定流动性的(de)同时，相较活期(qī)存款和(hé)相当(dāng)部(bù)分的银行理(lǐ)财产品(pǐn)，具有一定(dìng)的超额收(shōu)益(yì)，是风(fēng)险偏好较低和风险偏(piān)好适中投(tóu)资者的合适投资工(gōng)具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市场利率整体下行，4月以来下行加速，当前无论(lùn)从绝(jué)对(duì)利率水(shuǐ)平还是从信用利差(chà)，都回到了较低历(lì)史分位(wèi)数水平，虽(suī)然债市多头环境仍未改变(biàn)，但一致预期导致行情走的比较迅速(sù)，市场进一步盈利空间被压缩，若看(kàn)不到央行货币政策增量政策(cè)，后续或进入震(zhèn)荡环境，而存量博(bó)弈交易下也可能(néng)会放大市场波动。

　　对于普通投资者来说，在(zài)这样的环境下尽量选(xuǎn)择防守类型的产品，规避(bì)市(shì)场波动，例(lì)如货币基金(jīn)，而短债(zhài)基(jī)金中(zhōng)要选择久期短流(liú)动性好、历(lì)史回撤控制好(hǎo)的产品。

　　德邦基(jī)金：随着经济高频(pín)数据的弱化趋势显(xiǎn)现，且4月底政治局会议从疫情后稳增长(zhǎng)转向中长期调结构，政策发(fā)力预期下(xià)降(jiàng)，市场对经济的“弱(ruò)复苏(sū)”预期进(jìn)一步强化，因(yīn)此股票市场(chǎng)也(yě)进入(rù)到“休整期”。在(zài)市(shì)场震(zhèn)荡休整期，高(gāo)股息策略往往(wǎng)跑赢市场(chǎng)。因此在当前(qián)环(huán)境下，建议关注行业(yè)估值水平较低，高股息的个股(gǔ)。

　　平安基金：目前(qián)面临低利率环境，需要我(wǒ)们(men)识(shí)别(bié)金融陷阱，抵挡住(zhù)金融陷阱的(de)诱惑，比如面对收益率高达20％且能保(bǎo)本(běn)的所谓理财(cái)产品。对普通投资者而(ér)言，如(rú)果不具(jù)备相关专业知识，可以(yǐ)选(xuǎn)择(zé)把(bǎ)投资理财交(jiāo)给少(shǎo)数专业的人来做，让优秀的基金经(jīng)理管理自己的(de)钱袋(dài)子。具(jù)备一定投资(zī)能力和(hé)风控能力的(de)人(rén)士可通(tōng)过理财(cái)和投(tóu)资试图(tú)跑赢通胀(zhàng)，但前(qián)提条件是做好风(fēng)控(kòng)，选择适合自己风(fēng)险偏好的方(fāng)向和标的。

　　光大保德信(xìn)基金：随着(zhe)存款利率下行，普(pǔ)通(tōng)投(tóu)资者储(chǔ)蓄(xù)收(shōu)益下降，为保(bǎo)持资金(jīn)保值增值，投资者(zhě)在评估自身风险承受能力后可适当考虑公募货币基金、公(gōng)募中短债基金、商(shāng)业银行现(xiàn)金管理类(lèi)产品等(děng)风险等级较(jiào)低(dī)、支取相(xiāng)对灵活的产(chǎn)品。

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