北(běi)京时间5月6日晚，伯(bó)克希尔·哈(hā)撒韦召开年度股东大会。公司董事(shì)长93岁的沃伦·巴菲特(tè)和副董事长(zhǎng)——99岁的查理(lǐ)·芒(máng)格先生，一边(biān)吃喜诗糖果(guǒ)，一边回答(dá)了来自全球(qiú)投资者5个多小时的互(hù)动提问。

　　在这次股东(dōng)会中，两位奥马哈“先知”再度和投资者(zhě)分享了投资、成功以及(jí)长寿的(de)秘(mì)诀，并(bìng)就市(shì)场关注的AI、新能(néng)源、美国(guó)银行危(wēi)机、苹果以及公司“接班人”等热点话题进行了探讨。

　　例如(rú)，巴菲(fēi)特在股东会(huì)上表示，他(tā)和芒格依然高度看好苹果公司。“如(rú)果让消费者(zhě)选择，是放弃第二台(tái)车，还是(shì)放弃(qì)iPhone，我想大多(duō)数人会放弃第(dì)二辆车。这(zhè)是消费者行为对苹果公司(sī)带来(lái)的(de)机会(huì)。”

　　同时，也谈到了台积电在产业(yè)链中的重要位(wèi)置。巴菲特认为，“目(mù)前没有一(yī)家公司可以与台(tái)积电相(xiāng)比拟(nǐ)，这家公司拥有非(fēi)凡的领(lǐng)导地位。”

　　为了让(ràng)读者能够在第一(yī)时间获(huò)取本次股东会最新观(guān)点，筛选出40条核心精华内(nèi)容，以(yǐ)飨读(dú)者。

　　重点企业(yè)背后价值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较并不合理，

　　Pilot的选(xuǎn)址(zhǐ)要比后者好(hǎo)许(xǔ)多

　　会上，巴菲特说(shuō)，“伯(bó)克希尔买卡车加(jiā)油(yóu)站(zhàn)Pilot比英(yīng)国石油买(mǎi)Travel Centers贵的(de)原因是，买(mǎi)Pilot是一个分成(chéng)三(sān)个阶段的交(jiāo)易，第一(yī)个阶段价(jià)格(gé)很好，第二个(gè)阶段由于他们去年优异(yì)的(de)业绩(jì)对(duì)卖家(jiā)很有利。

　　自从我们在 2017 年购买(mǎi)了Pilot 的股份以来，这部分股份已进行了“股权”会计(jì)处理(lǐ)。2023年初，伯克(kè)希尔(ěr)将(jiāng)购(gòu)买(mǎi)Pilot的额外(wài)权益，这将使我(wǒ)们的所有(yǒu)权提高到80％，并(bìng)导致(zhì)我(wǒ)们(men)在财务报表(biǎo)中充分整合Pilot的(de)收益、资产和负债。拿Pilot和Travel Centers比较(jiào)并不(bù)太合理，Pilot的(de)选址要比后者好许多(duō)。”。

　　02.

　　巴菲(fēi)特：希(xī)望能(néng)够拥有多个

　　具(jù)备沃尔玛一样(yàng)分销能力(lì)的分销商

　　巴菲特表示，“沃尔玛的分销做的很好，我们(men)有很(hěn)多产品供应给它，但(dàn)有些产品很难(nán)让人(rén)们只去沃尔玛购(gòu)买，我(wǒ)们(men)也会把产品的(de)分销渠道多(duō)元(yuán)化，我(wǒ)们希(xī)望能够拥有(yǒu)多个具备(bèi)沃尔玛一样(yàng)分销能力(lì)的分(fēn)销商”。

　　03.

　　巴菲特：喜诗糖果虽然有101年(nián)的历史，

　　但(dàn)其魔力也不是(shì)无限的

　　再谈自身钟爱的喜诗糖(táng)果(guǒ)，巴(bā)菲特说，“喜诗糖果当前面临的问题不(bù)在于(yú)是否(fǒu)开新店。我和(hé)查(chá)理为了把这个(gè)品牌推向全球做过很多尝试(shì)，每次(cì)我们都是在(zài)最(zuì)初觉得走对(duì)了方向，但后来发现还(hái)是不行。喜诗糖果有(yǒu)101年的历史，虽然(rán)有自(zì)己的(de)魔力，但魔(mó)力(lì)也(yě)不是无限的。”

　　04.

　　芒格：电影(yǐng)行业经营难题比较多

　　关于电影和迪士尼，芒格说，电影行业(yè)是一(yī)个（经营）非(fēi)常困难(nán)的行业，是（竞争）非常严峻的行业。“举(jǔ)个例子(zi)，假(jiǎ)如疫情前(qián)有70％的(de)业务，随(suí)着疫情的来(lái)临，客流量减少了(le)，但电影院不能减少影(yǐng)片供应，也不能(néng)减(jiǎn)少(shǎo)其他消耗(hào)品供(gōng)应。”

　　05.

　　巴(bā)菲(fēi)特：在(zài)收购动视(shì)暴雪的事(shì)情上

　　微软已经做得(dé)非常(cháng)出色了

　　有投资(zī)人提问(wèn)，伯克希尔出售(shòu)动(dòng)视暴雪(xuě)股份(fèn)是否影响到了微软对(duì)其的收购？对(duì)此，巴菲特回复：“伯克(kè)希尔所(suǒ)有监管要求下(xià)应披(pī)露的(de)事项都已在13-F或10Q文(wén)件里写明(míng)了。至(zhì)于微软，我认为他们已经做得非(fēi)常出(chū)色(sè)了，为了达成(chéng)这笔收购，微(wēi)软(ruǎn)与英国有(yǒu)关部门积(jī)极地进行(xíng)了合作，但(dàn)这并不代表(biǎo)他们最终(zhōng)一定会成功(gōng)，这(zhè)也(yě)不是愿意(yì)多花钱就能解(jiě)决(jué)的问(wèn)题。我还不清楚最终结(jié)果会(huì)如何，但即使(shǐ)这笔收购最(zuì)终没有成功，也不代表微软(ruǎn)或动视暴(bào)雪有任何的缺陷。”

　　关于苹果(guǒ)

　　06.

　　巴菲特高度肯定苹果公司，

　　其在(zài)伯克希尔持仓占比(bǐ)已(yǐ)超过了能源(yuán)业(yè)务

　　在股东大会(huì)上，巴菲特高度肯定了(le)苹(píng)果公司(sī)。他(tā)说，“苹果公(gōng)司在(zài)我(wǒ)们(men)仓位中(zhōng)的占比超过了能源业务(wù)。虽然我们持(chí)有苹果的股份占比(bǐ)不(bù)高，但每年的权重(zhòng)都在增(zēng)加。我不懂(dǒng)手机，但我能看明(míng)白消费者的习惯(guàn)。如果让(ràng)消费者选是放弃买手机还是放弃买汽车，我想很(hěn)多人会选放弃汽(qì)车。”

　　“我(wǒ)们不知道未来(lái)趋势会如何发展，但我们(men)知道什么是正确的价格，我们可以(yǐ)在(zài)消费者行为方面(miàn)做一定的预测，以及它对企业的威胁。”

　　07.

　　巴(bā)菲特：在买第二辆(liàng)车(chē)和(hé)买iPhone之间选择(zé)，多数人可能会(huì)选择放(fàng)弃买车(chē)

　　有投(tóu)资者对于苹果(guǒ)占伯(bó)克希(xī)尔组合的35％表示担忧，认为这已经接近(jìn)了危险范围。

　　对此，巴菲特(tè)肯定地(dì)表示，“你的美元是好的。”以此来表示，这笔投资是没问题的，甚至是非常有机会的。“铁路(lù)、能源(yuán)和喜诗糖(táng)果等都是生意(yì)，而苹果(guǒ)的商业模式(shì)更(gèng)好。消费者(zhě)花钱的时候(hòu)都有自己的喜好，有些人(rén)会(huì)花1500美元买一部手机，同样，也有人花3.5万美元买第(dì)二辆车。我认为，如果他(tā)们(men)要么放弃第二辆(liàng)车(chē)，要(yào)么放弃他们的iPhone，我想(xiǎng)，他们会放(fàng)弃第(dì)二(èr)辆车。”

　　08.

　　巴菲(fēi)特(tè)：在芯(xīn)片行(xíng)业(yè)台积电拥有非凡的领(lǐng)导地位

　　《红周(zhōu)刊》事前(qián)发送了(le)提问，想了解伯克希(xī)尔在一个季(jì)度内快速买入卖出台积电的(de)原因(yīn)。在(zài)问答(dá)环节，巴菲(fēi)特对此(cǐ)进(jìn)行了(le)说明，在他看(kàn)来台积电是世界范(fàn)围内管理最(zuì)完(wán)善且最重要的(de)公司之一，即使是5至20年(nián)后(hòu)也不会变。

　　“我重估过，尽管很多人(rén)想要提高美国(guó)的芯(xīn)片产能，但我认(rèn)为，它只能(néng)留在（中国）台湾地区。我们通过Allegheny购买的一家(jiā)子(zi)公司参与(yǔ)了亚利桑那州的部分(fēn)芯片(piàn)工(gōng)作，但至少在我看来，目前我(wǒ)们没(méi)有一家公(gōng)司可以与台积(jī)电比拟，这家(jiā)公(gōng)司(sī)拥有非(fēi)凡的领导地位。何况它们(men)还拥有一(yī)位91岁的(de)创始人，这(zhè)家公司非(fēi)常棒。”

　　关于电动车

　　09.

　　巴菲(fēi)特：马斯克(kè)高估(gū)了(le)自己，

　　可他是(shì)天(tiān)才

　　有观众问巴菲特，你是否(fǒu)认为(wèi)埃隆·马(mǎ)斯克(kè)高估了(le)自己？巴菲(fēi)特(tè)的回答是，“是的(de)，我认为(wèi)埃隆·马(mǎ)斯克高估了自己，但他(tā)很有才华(huá)。所以，他高估了一个(gè)不需要高估就能成为天才的人。他真的(de)很聪明，我想他的智商可能会超过170。”

　　“他梦(mèng)想(xiǎng)完(wán)成(chéng)一些（伟大(dà)的）目标，他(tā)喜欢(huān)接受(shòu)不可能的目标。我们的不同之处在于，我(wǒ)想要(yào)的不多，我在寻找简单、确定性高的工作，我不想要那么多的失(shī)败(bài)。但(dàn)埃隆(lóng)·马斯克需要狂热，致力于(yú)解决不(bù)可能(néng)的问(wèn)题。我喜欢我现在的生活方式，我不喜欢和他在(zài)一起，他也不喜(xǐ)欢(huān)和我在一起(qǐ)。”

　　10.

　　芒格(gé)：电动汽(qì)车(chē)即(jí)将大获成功(gōng)，

　　但(dàn)我并不喜欢

　　关于新能源和(hé)汽车厂商，巴菲特(tè)表示，“很长一段(duàn)时间内，我和查(chá)理都(dōu)觉得，汽车(chē)行业太艰(jiān)难了。例(lì)如福特汽车公(gōng)司，曾经亨利·福(fú)特看起来拥(yōng)有(yǒu)整个世界，但20年后，他(tā)们(men)正在赔钱。前(qián)几(jǐ)天(tiān)，我读(dú)了通(tōng)用汽(qì)车公司1932年的(de)年度报(bào)告，其中显示，他们有(yǒu)19000个经销商，而当时人(rén)口大约是1.2亿左右。现在美国有3.3亿人，所有汽(qì)车品牌只(zhǐ)有18000左(zuǒ)右个经销商。此(cǐ)外，美国的汽车公司(sī)还会面临来自(zì)世界各(gè)地的竞争。”

　　芒格补充道，“但(dàn)事(shì)实也并非如此(cǐ)，法拉利就处于一(yī)个特殊的位置(zhì)。虽然我们觉得，汽(qì)车不是一个吸引人的(de)行(xíng)业，但电动汽车即将大获成功。现在它带来了(le)巨大的(de)成(chéng)本(běn)和巨(jù)大的风险，但我不喜(xǐ)欢(huān)巨(jù)大的资(zī)金(jīn)成本和巨大(dà)的风险。”

　　关于新(xīn)技术(shù) 新能(néng)源

　　11.

　　芒格对人工智能(néng)持怀疑态度

　　在(zài)回答新(xīn)加坡投资者(zhě)关于人(rén)工智能的问题时，芒格表示，如果(guǒ)你到中(zhōng)国(guó)的(de)比亚(yà)迪工厂去(qù)看一看，会发(fā)现自动化操作程度(dù)非常高，但我还是(shì)觉(jué)得用人(rén)可(kě)能更好，因为人工智(zhì)能并不能取(qǔ)代很多领(lǐng)域的人(rén)才。

　　巴(bā)菲特也表示，人(rén)工(gōng)智能虽然(rán)可(kě)以做一些令(lìng)人惊奇的事(shì)情，比(bǐ)尔(ěr)盖茨也曾带我(wǒ)去看微(wēi)软的产(chǎn)品，但这类产品(pǐn)仍不(bù)完善，譬如目(mù)前还不能(néng)讲笑话。发明AI的初衷是好(hǎo)的(de)，但很多事情是不能掌控的(de)。人工智能可以改(gǎi)变全世界，但它并不能(néng)改变人类的(de)思维和(hé)行为。

　　12.

　　巴菲特：赚(zhuàn)取超额收益的机会在(zài)降(jiàng)低，

　　但总会有新技术创造新(xīn)机会(huì)

　　巴菲特说，“现在赚取超额收(shōu)益(yì)的机(jī)会在(zài)相(xiāng)对降低，但这并不(bù)代表(biǎo)没有投资机(jī)会。从1940年(nián)到现(xiàn)在，无论(lùn)汽(qì)车、工业、飞(fēi)机以(yǐ)及能源等领(lǐng)域都(dōu)有新的改变，新的事物永远在不(bù)断(duàn)出现，而且会取代一些原(yuán)有的技术，因此，在这其中会存在很多机会(huì)”。

　　13.

　　巴菲特：伯克希尔在新能源方面(miàn)

　　做了很多投入，但还远远不够

　　针对新能源前景，巴菲特(tè)说，“之前买(mǎi)下伯克希尔能(néng)源这家公司，就是希望(wàng)能够帮助解决一些环(huán)境方面(miàn)的(de)问题。从传统能源向(xiàng)新能源的转变，我们在这个方面做了非常多的(de)投入。不过，现在做的(de)还远远不够。”更多精(jīng)彩观点请关注证券市场红周(zhōu)刊公众号。

　　14.

　　“股神”接班(bān)人(rén)：希望2030年的(de)碳足(zú)迹

　　与2005年相(xiāng)比降低50％

　　伯克希尔哈撒韦非(fēi)保(bǎo)险业务副董(dǒng)事长格雷格(gé)·阿贝尔表示，“我们(men)现在正在经历能源行(xíng)业的变(biàn)革，全球都是(shì)如此，我们(men)有(yǒu)3家(jiā)美(měi)国的公共事业公司(sī)，我们(men)希望(wàng)能够在全国的每一个州制定不同的计划，然(rán)后(hòu)将这(zhè)些计划进行(xíng)整(zhěng)合。我(wǒ)们也将我们的(de)目标进行了同步(bù)规划，我们希望(wàng)2030年的(de)碳足迹与2005年相(xiāng)比能够降(jiàng)低50％。这是(shì)我们在公共事业方面希望能够(gòu)取(qǔ)得的成绩，但这个过程是不(bù)容(róng)易的”。

　　关于(yú)美国银行危机

　　15.

　　硅谷银行事件(jiàn)引发(fā)的蝴蝶(dié)效应

　　会扰乱(luàn)世界金融睡觉的时候一直放里面是什么感觉，睡觉一直放在里面体系

　　在针对投资(zī)者提出的硅谷银行破产(chǎn)事(shì)件会(huì)带来怎样(yàng)的经济后(hòu)果时，巴(bā)菲特(tè)表示(shì)，这(zhè)是灾(zāi)难性的，即(jí)使联邦存款(kuǎn)保险公司的限额是25万(wàn)美元(yuán)，这(zhè)是法令的规定，但这不是美国的行(xíng)为方式，就像他们(men)不会让债(zhài)务上限导(dǎo)致世界陷入(rù)混乱一样。他判断FDIC不会有人愿意公开向(xiàng)美国公(gōng)众解释为什么只有25万美元有(yǒu)“存(cún)款”保(bǎo)险，这次事(shì)件引发的后续问(wèn)题(tí)会扰乱世界金融体系。

　　16.

　　巴菲特：对(duì)银行存款挤兑感(gǎn)到担忧，

　　这是不应该(gāi)发生(shēng)的

　　巴菲(fēi)特说，“银行业一(yī)直以来的情况都非(fēi)常相似，恐惧总是会传染的，我父亲在1931年因为银行挤兑而失去了工作(zuò)。不过，这(zhè)些年来，银行系统(tǒng)发(fā)生了(le)很大变化。二战(zhàn)后的那一年，有多(duō)达2000家银行倒(dào)闭，也是在那时，我(wǒ)们做了一件(jiàn)非常(cháng)明智(zhì)的事情，就是成立联邦存(cún)款保险公司。现在已经是(shì)2023年了，人们仍（对银行挤兑）感到(dào)担忧(yōu)，这是不应(yīng)该(gāi)发生的(de)”。

　　17.

　　美联储多次修改规则

　　导致(zhì)银(yín)行系(xì)统风险(xiǎn)增加

　　巴菲特说(shuō)，“美联储被赋(fù)予(yǔ)了制定保证金要求的责任。他们改变了很多次保证金(jīn)要求，因为(wèi)我们都知道，借(jiè)了(le)很多(duō)钱(qián)的人(rén)会给银行系统带(dài)来危险(xiǎn)”

　　18.

　　巴菲特：美联储解决不(bù)了财(cái)政(zhèng)问(wèn)题

　　由于美联储投(tóu)放的天量流(liú)动(dòng)性，引发(fā)了严重的通货膨胀，市场普遍在(zài)批评美联储(chǔ)失职。不过，巴菲特(tè)却(què)认为，问题不在美联储，“他们无法解(jiě)决财(cái)政问题，他们正在履(lǚ)行其(qí)职能。现金也不是垃圾。”

　　不过芒格(gé)对此也(yě)不很乐观，他表(biǎo)示，我(wǒ)们在第(dì)二次世(shì)界大(dà)战中付(fù)出了代价。我们每(měi)个人，包括学校的孩子(zi)和其他人，也包括我(wǒ)自己(jǐ)。我们(men)购(gòu)买了最初(chū)所谓的战争债券(quàn)、国防债券和储蓄(xù)债券等等。如果(guǒ)不(bù)停(tíng)印钞票，我无法预计宏观(guān)环境会变(biàn)得多糟糕。

　　19.

　　巴菲特谈美国银行危(wēi)机：

　　银行可以有(yǒu)新(xīn)发(fā)明(míng)，但要恪守旧(jiù)的价值(zhí)观

　　巴菲特(tè)说(shuō)，“银行(xíng)业(yè)可以(yǐ)有(yǒu)各(gè)种各样(yàng)的新发(fā)明(míng)，但它(tā)需(xū)要有旧的价值(zhí)观。我们不知道会发生什(shén)么，因为在目前的情况下，可(kě)能会发生很多事情。你(nǐ)必须有惩罚，打击(jī)那些制(zhì)造问题的人。如(rú)果他们承担了(le)不该承担的风险，如果(guǒ)你要改(gǎi)变人们未(wèi)来的(de)行为方式，风险(xiǎn)就必(bì)须落在(zài)他(tā)们身上”。

　　20.

　　巴菲特：50多年(nián)前，

　　我们准(zhǔn)备(bèi)买(mǎi)下(xià)许多银行

　　巴菲(fēi)特说(shuō)，“如果你遵循(xún)健全的(de)银行投资方法，不做(zuò)别人做的一些风(fēng)险性事情，银行可能(néng)是一个非常(cháng)不(bù)错的投资(zī)。最初在1969年，查(chá)理(lǐ)和我以1900万(wàn)美(měi)元(yuán)投资了一(yī)家银行。如果1970年的《银行控股公司修正法案》没有(yǒu)通过，我们最终可能(néng)会拥有许多银行，而(ér)不是(shì)许多(duō)保(bǎo)险公司(sī)”。

　　21.

　　巴(bā)菲(fēi)特：当人们对货币失去信心，

　　这不会是一个(gè)好现象

　　针对(duì)去美元(yuán)化与“放水(shuǐ)”，巴菲特说，“美(měi)元是储(chǔ)备货(huò)币，我看不到任(rèn)何(hé)其他货(huò)币能够(gòu)取代它。我觉得没人能(néng)理解现在的情况，只有鲍威尔(ěr)（美联储主(zhǔ)席）可能(néng)比我们更清楚，但(dàn)是他也不(bù)能完全(quán)控制我们的财(cái)政政策(cè)。当疫情发生的时候，并没有人(rén)知道需(xū)要印多(duō)少数额的货币才(cái)能解决问题，而直到它失控。人们(men)会对货币(bì)失去信心，他们的行为(wèi)方式可能会完全不同。我们无(wú)法预测(cè)，但我(wǒ)们知道这不是一个好现象(xiàng)”。

　　关于大周期行业(yè)

　　22.

　　盖可保险(xiǎn)仍(réng)是(shì)一家保险公司

　　巴菲(fēi)特(tè)表示(shì)，过去10年，虽然有很(hěn)多上市公(gōng)司涉及保(bǎo)险业务，但(dàn)没有(yǒu)一家是自己愿意去投的。虽然(rán)有人诟病盖可保险已经是(shì)一家技(jì)术(shù)公司，但在我们看来(lái)，其依然是(shì)一家保险公司。他(tā)同时解释(shì)，盖可在技术方(fāng)面需要(yào)做(zuò)的工(gōng)作要比想象的多很多(duō)。

　　作为政府雇(gù)员保(bǎo)险公司，盖可第一(yī)季度业(yè)绩表现得(dé)非常好，这(zhè)背(bèi)后有两个原因，首先是(shì)减(jiǎn)少(shǎo)了(le)前一年的保险准备金，其次一季度还是汽车保险(xiǎn)的(de)旺季，此外在远程(chéng)信息处理方面，盖可也取(qǔ)得了长足(zú)的进步。

　　23.

　　伯克(kè)希尔在商(shāng)业地产领域

　　从(cóng)来就不特别活跃

　　在回答有投资者提出的商(shāng)业地产损失(shī)情况(kuàng)有多严重，和伯克希(xī)尔是否会在商业地产(chǎn)领域更活跃时？巴菲(fēi)特表示(shì)，伯克希尔在商(shāng)业(yè)地产(chǎn)领域(yù)从(cóng)来不是特别活跃，因此也不会(huì)受(shòu)到不良贷款等一系列(liè)负(fù)面(miàn)因素影(yǐng)响。

　　但美国和世界(jiè)很(hěn)多地(dì)方市(shì)中心的空洞(dòng)化却(què)是非(fēi)常严重的，它会影响很(hěn)多人(rén)。建筑不会(huì)消失，但(dàn)所有者(zhě)会变化，人们总是喜欢买(mǎi)没有(yǒu)追索权的房地(dì)产(chǎn)。

　　24.

　　伯灵顿铁路的重(zhòng)点是

　　以安全的方式恢复(fù)长期运营(yíng)

　　在回答有(yǒu)投资(zī)者提出的伯(bó)灵顿北方圣太菲铁路公司面临的机遇和挑战时？巴(bā)菲特表示(shì)，他密(mì)切关(guān)注这(zhè)一团队的运营指标，其中不仅有美国的铁路，而且还(hái)有加拿大的铁路。

　　他(tā)强调(diào)：“2022年因为疫情确实经(jīng)历了一(yī)段(duàn)困难时(shí)间，但(dàn)好在我(wǒ)们走出疫情和(hé)供应方面的挑(tiāo)战，不过(guò)还面临劳(láo)工问题和(hé)其他一些问题。我们(men)的团队(duì)优(yōu)先(xiān)考虑的是恢(huī)复铁(tiě)路(lù)的长期(qī)运营，而(ér)不是(shì)短期(qī)专注于在20年内达到某一(yī)运营(yíng)指标，要长期(qī)为客户(hù)提供(gōng)可持续(xù)的优质服务。”

　　复盘投资之(zhī)路

　　25.

　　伯克希尔的(de)历史(shǐ)上

　　没有一(yī)次情(qíng)绪化投(tóu)资决定

　　在回答有(yǒu)没有因为情绪(xù)作出错误的投(tóu)资决定(dìng)时，巴菲(fēi)特表(biǎo)示(shì)：“虽然在生活中谁都不想成(chéng)为一个没(méi)有感情的人(rén)，但(dàn)肯定想在做投资或(huò)商业决定(dìng)时成为(wèi)一个没有(yǒu)感(gǎn)情的(de)人(rén)。

　　26.

　　伯克希(xī)尔投资并创造了(le)

　　超过5000亿美元的股东(dōng)权益

　　巴菲特强(qiáng)调：“如(rú)果我(wǒ)们拥有更多的企业，企业赚(zhuàn)更多的钱，作为(wèi)股东的份额，作为伯克(kè)希尔(ěr)的所有者，每年都在增加，而投资者不(bù)需(xū)要花任何钱。我们投资并创造了(le)超过5000亿美元的股东权益和超过300亿(yì)美元(yuán)的运营收益。”

　　27.

　　巴菲特：我们收购的机会是非(fēi)常有(yǒu)限的(de)

　　关于是否对持有的超过1000亿美元的(de)现(xiàn)金充满信心？巴菲(fēi)特回答道，为(wèi)什么(me)要派发(fā)现金？我们感(gǎn)兴趣的(de)、真正(zhèng)想(xiǎng)做的是收购伟大的(de)企业。我们(men)可以做到(dào)以500亿或750亿(yì)美元(yuán)的价格，收购一家价值(zhí)1000亿美元的公司。

　　“适当的(de)情况下(xià)，没有人(rén)能(néng)像我们一样达成交易。2008年我收购了一大(dà)堆(duī)公(gōng)司，这种事情会再次发(fā)生。但(dàn)问(wèn)题是(shì)，我(wǒ)们收购(gòu)的机(jī)会是非常(cháng)有限的，所(suǒ)以当一家好公司(sī)面临被卖(mài)掉(diào)的时候(hòu)，我(wǒ)们需要足够的资金。但(dàn)我们(men)的股东可能会把股(gǔ)票(piào)卖得太便宜，而且无法做什(shén)么(me)让(ràng)股(gǔ)价(jià)稳(wěn)步(bù)上(shàng)涨(zhǎng)。我们有(yǒu)足够的睡觉的时候一直放里面是什么感觉，睡觉一直放在里面钱，我们正在用(yòng)我(wǒ)们所拥有的东西赚钱。”

　　28.

　　巴菲特：投资的秘诀(jué)是洞悉消费者(zhě)的行为

　　关于公司(sī)如何在短期利(lì)润和长期防御能力(lì)之(zhī)间做出选择(zé)？巴菲特对此表示：“我们不(bù)关心季度预算(suàn)是(shì)否达标，我(wǒ)们(men)感兴趣的(de)是(shì)，永远拥(yōng)有一(yī)个美好的事业。好的企业不多，但我(wǒ)们(men)确(què)实找(zhǎo)到了一些，例如，当我们在1966年试图(tú)涉足百货商店业务时，我们学到的是，在奖品上做图(tú)案绘制，这可以算是一件愚蠢的事。我们(men)一直在试(shì)图(tú)洞悉的是(shì)消费者的行为，我们(men)不能洞(dòng)悉(xī)企业的技术趋(qū)势，如果(guǒ)能做到这点，那也能获利！但这并不(bù)重要。”

　　回应接班人

　　29.

　　巴菲(fēi)特(tè)重申(shēn)，格雷格(gé)·阿贝尔将接班！

　　关于投(tóu)资人(rén)关注的接班人话题，巴菲特说，“格(gé)雷格(gé)•阿贝(bèi)尔一定会继承我的工(gōng)作(zuò)，当然现在我(wǒ)还在(zài)位，格(gé)雷格的(de)主要价(jià)值(zhí)是可以把一些事情做得更好(hǎo)，或者去(qù)管理更多的事情。阿吉特(tè)•贾(jiǎ)恩也会给他(tā)一些好的建(jiàn)议，但格雷格是做出(chū)最终决定(dìng)的那个人。未来我们(men)还(hái)需要更多的优秀人(rén)才，去涉(shè)及更多的业务。如果这些(xiē)人(rén)不足够(gòu)聪明，我(wǒ)们是绝不会让他们接(jiē)替我们做任何决定的”。

　　30.

　　伯(bó)克希尔的优秀在于从(cóng)不会频繁更换经理人

　　查理•芒格表示，“伯(bó)克希尔有(yǒu)很多很优秀(xiù)的(de)经理人，相对其他大型(xíng)公司，伯(bó)克希尔之(zhī)所以(yǐ)能够做的更(gèng)好原因之一(yī)，是从不(bù)会(huì)频繁更换(huàn)经理人”。

　　31.

　　来自“股神”巴菲特的(de)认可：

　　阿吉特•贾恩(ēn)的(de)地位(wèi)无可取代(dài)

　　沃(wò)伦•巴菲(fēi)特(tè)说(shuō)，“阿吉(jí)特(tè)•贾恩(ēn)是(shì)全球选出(chū)的十大(dà)最佳保险经理人之(zhī)一，他(tā)的地(dì)位无可取代。阿吉特从不会(huì)去尝试改变一个(gè)体(tǐ)系，而总是会去改善一个体系(xì)。我很享受与他交流，以前(qián)我(wǒ)们每天都(dōu)会(huì)聊天，现在没有那么(me)频繁了，但他绝对是世界上独一无二的人(rén)”。

　　32.

　　巴菲(fēi)特透露到访日(rì)本五大商社

　　是为“接班人”铺路(lù)

　　巴(bā)菲(fēi)特谈到了为(wèi)何到访日(rì)本，并参观五大商(shāng)社。“我去那里的部(bù)分(fēn)原因，是为了把格雷格介绍给那些生意(yì)伙(huǒ)伴。至(zhì)于那些企业(yè)，让人感到非常惊喜”，巴菲(fēi)特说(shuō)。

　　格雷(léi)格补充道，“我们确实希(xī)望和（那些企业）有长期合作的机会。它们是一些(xiē)令人难(nán)以(yǐ)置(zhì)信的(de)投(tóu)资机会，一直(zhí)是非常好的(de)投(tóu)资机会。我(wǒ)很喜欢(huān)这(zhè)些公司(sī)的(de)文化和历史。我们(men)对五(wǔ)大(dà)商社的两天走访是(shì)非常棒(bàng)的。”

　　伯克希尔未来展望

　　33.

　　巴菲特展(zhǎn)望百年后(hòu)的伯克希尔：

　　被股东眷顾(gù)，为社会带(dài)来幸福感

　　在问答环节，巴菲特(tè)提出(chū)了(le)一百年后伯克希尔的发展愿(yuàn)景(jǐng)，他说，希望(wàng)这家公(gōng)司仍能被股东们眷顾，并且为社(shè)会带来幸(xìng)福感，拥有(yǒu)无(wú)限的资本和大量的(de)人才。“就(jiù)像格(gé)雷厄(è)姆(mǔ)1949年(nián)写下的书时至今(jīn)日依然畅销且屹立不倒一样，成为(wèi)其他人的榜样(yàng)。”

　　34.

　　未来12~15年伯克希尔的资(zī)本

　　仍会比大(dà)部(bù)分(fēn)公司都要多

　　巴菲(fēi)特表示睡觉的时候一直放里面是什么感觉，睡觉一直放在里面，“伯克希尔被(bèi)认为是一个国家(jiā)的(de)资产而非负债，以往记录已经说明(míng)了这一点。未来(lái)12~15年，伯克(kè)希尔的(de)资本(běn)还是会比大部分(fēn)公司都(dōu)要(yào)多(duō)，也(yě)仍然(rán)可以在国家的(de)经济中投入非常多的钱(qián)，带(dài)来更多(duō)的(de)就业(yè)。”

　　35.

　　巴菲特：伯克希尔(ěr)的股票回购不(bù)会(huì)停

　　巴菲特(tè)说(shuō)，“相(xiāng)信在格(gé)雷格继任后，他仍会做出与现(xiàn)在相同(tóng)的股票回购决定。”

　　伯克希尔哈撒韦非(fēi)保(bǎo)险(xiǎn)业务副董事长格(gé)雷格·阿贝(bèi)尔补充道(dào)：“沃伦(lún)和查(chá)理定下了非常优秀的回购计划框架，我会继(jì)续沿用，因为股(gǔ)票回(huí)购将同时对股东(dōng)和公司(sī)自身的(de)运营产生益处，如(rú)果资本足(zú)够(gòu)且股票(piào)很(hěn)有吸(xī)引力，那么为(wèi)什(shén)么(me)不通过回(huí)购(gòu)来提升单(dān)股(gǔ)内(nèi)在价(jià)值呢？因此当(dāng)时机来临，我们会成为活跃的(de)股票回购(gòu)方。”

　　谆(zhūn)谆人生教诲

　　36.

　　巴菲(fēi)特：给自己写讣告，

　　并逆(nì)向(xiàng)行动(dòng)，人(rén)生的路就清晰了

　　在回答(dá)关于遗产规(guī)划(huà)的问题(tí)时，巴(bā)菲(fēi)特说(shuō)，在伯克(kè)希尔，只要把(bǎ)某(mǒu)几只股票拿好(hǎo)就行，但(dàn)这(zhè)并(bìng)不适合所有人。如(rú)果你想要你的(de)孩子(zi)拥(yōng)有某(mǒu)种价值(zhí)观，重要的是：你要践行这样的价(jià)值观，并(bìng)和他们谈论这个价值观，从他(tā)们出生(shēng)起，他们就在学习你。“你(nǐ)的(de)意志与此(cǐ)有关。”

　　巴(bā)菲特说：“如(rú)果你想弄清(qīng)楚如(rú)何度过这一生，你可以写一下(xià)讣告，并进行逆向行动”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲特：

　　我(wǒ)年事(shì)已高但没有写(xiě)过遗(yí)嘱

　　巴菲特说，“之前观察过很多富裕家庭，它们在财产规划(huà)分配上都存(cún)在各自的问题。我年事已高(gāo)，可(kě)我(wǒ)并(bìng)没有签过遗嘱(zhǔ)，因为签订遗嘱(zhǔ)需要孩子的理解以及他们的建议。这件事情对(duì)于孩子而言(yán)，在20岁和60岁的不同时期(qī)来做，效果是(shì)不一样的”。

　　在他看来，过早向(xiàng)孩(hái)子宣告遗嘱会绑架(jià)他们的成(chéng)长。“有一些人完(wán)全不(bù)向(xiàng)他们的(de)孩子透露(lù)任何遗(yí)嘱有关的(de)事(shì)情，而有些人则用遗嘱去绑(bǎng)架孩子(zi)的成长。当过(guò)早地向(xiàng)孩子宣读遗嘱，比如在他(tā)们的成长阶段(duàn)，让他们知道(dào)遗嘱上的内容——这在以后(hòu)会很难更改，我认为(wèi)这(zhè)是家(jiā)长犯下的一个(gè)巨大(dà)错误(wù)”。

　　38.

　　查理·芒格分享成功的秘诀：

　　活到老(lǎo)学到老，并学(xué)会感恩(ēn)

　　会上(shàng)，查理·芒格(gé)说，“成功很简(jiǎn)单(dān)，比如花钱(qián)要量入为出，花的钱要比赚的钱少；避免身边有能量的人和活动(dòng)；要活到老(lǎo)学到老，要学会感恩。如果你能(néng)做到这一(yī)切，那你一(yī)定会成功。如(rú)果做不到，成(chéng)功就(jiù)需要(yào)更多的运气，当然(rán)，你一定不要(yào)把自(zì)己的(de)命运都押宝在运气赌注(zhù)上”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔赛”？和自己喜欢的人一起工作，业务中没有困难(nán)

　　巴菲特(tè)说，“我们的(de)业(yè)务中没有困难，我(wǒ)们都非常热爱自(zì)己的事业。每天早上起(qǐ)床(chuáng)时，我都感觉(jué)非(fēi)常棒。和一群我喜欢(huān)的人一起工作，彼此欣赏对方，而且我上班通勤也(yě)只需要约5分钟的路程，这是非常(cháng)理想的工作环境(jìng)，没(méi)有什么能比这(zhè)更美妙的事情了(le)！”

　　40.

　　巴(bā)菲特(tè)：我时常关注《聪明的投资者》

　　在(zài)亚马逊(xùn)的排名

　　股东大会上(shàng)，巴菲特再度(dù)提(tí)起本·格雷厄姆在投(tóu)资上对他产生(shēng)的积(jī)极影响，他说：“1949年，格雷厄姆在他的(de)书中写下一些非常有说服(fú)力的话，告(gào)诉我我(wǒ)在过(guò)去8、9年间所(suǒ)从事和热爱的(de)工作(zuò)都(dōu)是(shì)错(cuò)误的。我(wǒ)看了这本书（注：即《聪明(míng)的投(tóu)资(zī)者(zhě)》）一遍(biàn)又(yòu)一遍。无(wú)论他的想(xiǎng)法(fǎ)是否(fǒu)正确，我(wǒ)都非常喜欢，甚至(zhì)还不时去亚马(mǎ)逊看看这本书(shū)的排名，它(tā)一(yī)直在畅销榜(bǎng)上排(pái)在(zài)差不多第300名或第350名的位置。试想下，到哪里再(zài)找一本(běn)书在(zài)其领域(yù)里具有这(zhè)样持(chí)续的地位？”

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 睡觉的时候一直放里面是什么感觉，睡觉一直放在里面