今年以来，港股走势可谓一波三(sān)折，香(xiāng)港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口。目前基金一季报披露渐落帷幕，整体来看(kàn)，陆港通基金整体港(gǎng)股(gǔ)仓位略(lüè)有提升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力(lì)等行业，腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手(shǒu)-W等为重仓股。

　　多(duō)位港(gǎng)股基(jī)金基金经理(lǐ)表示，预计港股市(shì)场已经进入了企业盈利的拐(guǎi)点且即将迎(yíng)来收入加速(sù)扩张(zhāng)，未来港(gǎng)股市(shì)场将在(zài)波动中上行，板块(kuài)方面，看好政策优化下的消费(fèi)和地产、预期反转(zhuǎn)修复的互联网和医(yī)药(yào)、高景气的(de)制造(zào)业等。

　　一季度港股(gǔ)基金仓位略有(yǒu)上(shàng)升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，在5000多只陆(lù)港通基金（不同(tóng)份额(é)分(fēn)开统计，下(xià)同(tóng)）中含(hán)“港(gǎng)”字的主(zhǔ)动权益基(jī)金近400只，这些都是“高纯度”以港股为投资(zī)方(fāng)向的基金(jīn)。截(jié)至(zhì)一(yī)季(jì)度末，这些基金(jīn)的港股平(píng)均仓位(wèi)为62.39％，较(jiào)去(qù)年底微升(shēng)0.38个百分点，其中有83只基金港(gǎng)股(gǔ)持仓(cāng)在(zài)90％以上。

　　今年以来，以(yǐ)恒生科技指数为代表的港股数字经济呈现了上涨、调(diào)整(zhěng)、反弹(dàn)的N型走势，截至(zhì)4月23日(rì)，香港恒(héng)生(shēng)指(zhǐ)数涨(zhǎng)1.52％至20330点关(guān)口(kǒu)。

　　与(yǔ)此同时，不少(shǎo)知名基金(jīn)经理在一季(jì)度加大了对港(gǎng)股的投(tóu)资力度，提升港股配(pèi)置在10-40个百(bǎi)分点(diǎn)不等。比(bǐ)如，崔(cuī)宸(chén)龙管理的(de)前海开源(yuán)沪港深新机遇A，港股仓位由(yóu)去(qù)年(nián)底的(de)1.18％提升至(zhì)今年一季度末的39.13％；史(shǐ)博(bó)管理的南方港股创新视野一(yī)年持(chí)有A，港股仓位由(yóu)去年底(dǐ)的71.08％提升至今年一季(jì)度末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理(lǐ)的博时(shí)港股通红利精选A，港股仓(cāng)位由去年底的70.80％提升(shēng)至(zhì)今年一季度末的88.35％；刘扬管理的国投(tóu)瑞银港股通价值发现(xiàn)A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年底的78.83％提升至今年一季度(dù)末的(de)92.92％；曲径管理的中欧港(gǎng)股数字经(jīng)济(jì)A，港股仓位由去年底的83.22％提升至(zhì)今年一(yī)季度末的89.22％。

　　按(àn)照持有市(shì)值统(tǒng)计，截至(zhì)一季(jì)报，被陆港通基金重(zhòng)仓的前(qián)十大港股分别为腾讯控股(gǔ)、美团-W、中(zhōng)国(guó)移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、药(yào)明生物、香港交(jiāo)易所(suǒ)、青岛啤酒股份、李(lǐ)宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通信服务、油(yóu)气(qì)开采、数字媒体(tǐ)、生物制品、多(duō)元金融、服装(zhuāng)家纺、视(shì)频饮料等(děng)领(lǐng)域。其中，腾讯控股、中(zhōng)国移动、中国(guó)海(hǎi)洋石油(yóu)、快手-W、青(qīng)岛啤酒股份获不同程度增(zēng)持(chí)。

　　按照(zhào)增持情(qíng)况排序(xù)，加仓幅(fú)度最(zuì)大的前十只港股为中国(guó)海洋石油、新(xīn)天绿色能(néng)源、中远海能、商(shāng)汤-W、中国旭阳集团、中国石(shí)油化工股份、中国南方航空(kōng)股份(fèn)、华电国际电力股份、越秀地产、中广核电力，分别涵(hán)盖油气(qì)开(kāi)采(cǎi)、电力(lì)、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸(mào)易、航空机场、房地产开(kāi)发等领域。值得注意的(de)是，商汤-W涉及AI概念，陆(lù)港通基金在(zài)一季度(dù)对(duì)其大幅加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场或将(jiāng)在(zài)波动(dòng)中上行，重(zhòng)仓港股优质龙头

　　对于港股后(hòu)市，南方港股(gǔ)创新视野一年持有基(jī)金基(jī)金经(jīng)理史博在一(yī)季度(dù)中表示，展望未来，仍然看好(hǎo)港股市场投资机会：中(zhōng)国经(jīng)济(jì)方面，宏(hóng)观经济仍在企稳回升，3月中(zhōng)国(guó)官方(fāng)制(zhì)造(zào)业PMI为51.9％，制造业生产活动和市(shì)场需求(qiú)继续增加，非制造(zào)业恢复(fù)速度加快；海(hǎi)外无风险利率方面，3月初非农和通胀数据以及(jí)突发的(de)银行风险事件已经让(ràng)美(měi)联储过于强硬的紧缩预(yù)期有所趋缓(huǎn)，FOMC加息(xī)25bp意味着了加息进入尾部(bù)区域；风险偏好方面，欧美银行业风险事件(jiàn)对市(shì)场冲击可控，国内政策积极信号涌现(xiàn)。

　　基于此，预判(pàn)港股市场(chǎng)将在波(bō)动中上行，在板(bǎn)块配置方面，我们(men)将加大对政策优化下的消费和地产、预期反转修复的互联网和医(yī)药、高景(jǐng)气的制造业(yè)等板块(kuài)的配置。

　　中欧港股(gǔ)数(shù)字经济基金经理(lǐ)曲径(jìng)表示，港股数字经(jīng)济的(de)代表行业为互联网和先进制造，在经历护舒宝液体卫生巾是什么黑科技，液体卫生巾的弊端(lì)了过去2年的合规整治及(jí)业务(wù)梳理后，股价均处在价值投资区域，具有良好的投资(zī)性价比。同时，互联网相关公司，也更具有数据、平台和算法的整合能力(lì)，通过(guò)推出人工智能相关模(mó)型(xíng)及(jí)应用，提(tí)升自身运营(yíng)效率，以及对(duì)外(wài)输出算法和算力。作为人工智(zhì)能赋能各个(gè)行业(yè)的(de)元年(nián)，我(wǒ)们中长期看好港股数字(zì)经济(jì)板块的前景。

　　华宝港股(gǔ)通香港基(jī)金经理(lǐ)周欣表示，港股市场(chǎng)方面，港股(gǔ)市场大部分的企业盈利来源于中国内地(dì)，中国内地经济的环比上行将会支撑(chēng)港股(gǔ)公司盈利的(de)环比增(zēng)长，从而支(zhī)撑下港(gǎng)股公司(sī)下(xià)半年(nián)的市(shì)场表现(xiàn)。然而(ér)，虽然公司盈利环比仍(réng)有一定(dìng)的(de)增长，但(dàn)是由(yóu)于(yú)基数效应，下半年(nián)港(gǎng)股盈利(lì)同比增速会较上半年(nián)有所(suǒ)回(huí)落。对(duì)于估值相对较高(gāo)的(de)行业将有一定的压力(lì)。

　　行业(yè)方(fāng)面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头公司的估值(zhí)仍(réng)将(jiāng)受到(dào)一定程度的压制，但是当行业(yè)龙(lóng)头公司(sī)受情绪(xù)影响出(chū)现超(chāo)跌时，将会有较好(hǎo)的买入机(jī)会出现。生物医药行(xíng)业仍将处(chù)在行业快速增长的红利中，但是随着中报业(yè)绩的释放和四季度集采的预(yù)期，生物(wù)行(xíng)业(yè)前期涨幅(fú)较多的龙头公司可能会出现一定的(de)调整，但是通过(guò)自下(xià)而上(shàng)的方(fāng)式(shì)生物医(yī)药行(xíng)业仍将有机(jī)会选(xuǎn)出有较好成长性的公司(sī)。

　　汇丰晋信(xìn)沪港深基金(jīn)经理付倍佳表示，展望(wàng)未来，我们预计港股市(shì)场已经进入了企业(yè)盈(yíng)利的拐点且(qiě)即将迎来收入加(jiā)速(sù)扩张，并(bìng)且A股市(shì)场也即(jí)将进入企(qǐ)业(yè)盈利的拐点，这是推(tuī)动两地市(护舒宝液体卫生巾是什么黑科技，液体卫生巾的弊端shì)场向上的(de)决定(dìng)性因素(sù)。

　　在盈利周(zhōu)期“内强(qiáng)外弱”及加息周期临近(jìn)尾声流动性逐步(bù)宽松背景(jǐng)下，中国(guó)资产的吸引力有望进一步凸显。在A股(gǔ)及港股估值均在低位、风险溢价均在高位的背景下，有望开(kāi)启盈利与估值修复(fù)的(de)戴维斯双击行(xíng)情(qíng)。

　　主要关注三条投资主(zhǔ)线：1.关注盈(yíng)利增长高弹性的(de)机会：由于(yú)中国(guó)经济修复有望(wàng)成为全球投资的主线，因(yīn)此经营(yíng)杠(gāng)杆弹(dàn)性大、前期降本增效(xiào)优(yōu)的行(xíng)业和板块更有望受益于经济复苏，盈利预测有较大上修空间(jiān)；同时部(bù)分龙(lóng)头(tóu)公司有长期的前(qián)沿技(jì)术/产品储备以(yǐ)迎接下一轮(lún)的收入扩张机会，有望开(kāi)启(qǐ)二次增长曲(qū)线，如互(hù)联网、部分可选消费(fèi)、部(bù)分医药等。

　　2.关注(zhù)收(shōu)益风险(xiǎn)比显著(zhù)右偏(piān)的机(jī)会(huì)：关注在未来(lái)经济周期中上行风险显(xiǎn)著大于(yú)下(xià)行风险的(de)行业。市场预期在(zài)低(dī)位、景气度有拐点或持续性(xìng)超预期的行业。供(gōng)需格局(jú)佳，价格(gé)弹性(xìng)贡献(xiàn)盈利(lì)超(chāo)预期的(de)行业，如电子、新能源、有(yǒu)色(sè)金属等。

　　3.关(guān)注高股息资产的机会：关(guān)注基(jī)本(běn)面夯(hāng)实，整体ROE水平稳中有升，以及(jí)分红意愿提升的高股息资产的投资机(jī)会，如通信(xìn)、石油石化等。

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