芦(lú)哲 首(shǒu)席宏观(guān)经济学家(jiā)

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影(yǐng)响青年失(shī)业(yè)率的因(yīn)素(sù)拆解为三方面：①青年失业人口，②青年总人口，③劳动参(cān)与率(lǜ)，失业率=失(shī)业人口/（总人口×劳(láo)动参(cān)与率）。通过三因素框架，我们(men)发现(xiàn)16-24岁失业(yè)人口的增加不能完全解释(shì)青(qīng)年失业率的上升(shēng)，更重要却被忽视的因素(sù)是青(qīng)年人口和(hé)劳动参与率下降，带来(lái)16-24岁劳(láo)动力减少，从分母(mǔ)端(duān)大(dà)幅(fú)推高青年失业率。假(jiǎ)如(rú)今(jīn)年3月分母端(duān)的青年劳动力与2020年持平，新增约132万青年失(shī)业人口只能(néng)将失业率拉升至16.2％，但实际青(qīng)年失业率却高达19.6％。我们认为(wèi)，失(shī)业人(rén)口会随着经济复苏而减少，但青年劳动力的下降可能成为就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬高青年(nián)失业率中枢(shū)。

　　·青年失业(yè)率的三(sān)因素(sù)框架(jià)：（1）失业率=失业人(rén)口/劳(láo)动力=失(shī)业人口/（总人(rén)口×劳动参(cān)与率），据此可(kě)将青年失业率(lǜ)拆(chāi)解为青年失业人口、总人口、劳动参与率三个因素(sù)。

　　·（2）失业(yè)率(lǜ)上升未必(bì)来自(zì)失业增加，不要(yào)忽略分母，劳动力的(de)下(xià)降，也是抬高失业率的(de)重要(yào)原因。2010-2020年，青年失(shī)业人口只增(zēng)加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人(rén)口失业率大(dà)幅提高3.8个点。

　　·分子端的青年失(shī)业人口：（1）从总量来看，当前城镇青年(nián)就业人数约(yuē)为2587万(wàn)人，失业人数632万(wàn)人，比(bǐ)去年4月(yuè)增加约(yuē)70万，较(jiào)七(qī)普增加约(yuē)132万(wàn)。

　　·（2）失(shī)业原因方面，近7成(chéng)青年失业者是(shì)主动辞职，被裁(cái)员比例(lì)只有2.6％，远低(dī)于35岁以上群(qún)体。

　　·（3）按照受教育程度来(lái)看，三分之(zhī)二(èr)的青年失业(yè)人员(yuán)接受(shòu)过大(dà)学(xué)教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结(jié)构变化较大，呈(chéng)现出(chū)从制造到(dào)服务、知识密集程度由(yóu)低到高两(liǎng)个(gè)特点。2010年农业和工业吸纳了50.3％的(de)青年(nián)就业人口(kǒu)，2020年大幅降(jiàng)至25.4％，流出(chū)的青年就业(yè)主要转(zhuǎn)向服(fú)务业。以受教育年限(xiàn)作为维度，青年(nián)就业从知识(shí)密集程度较(jiào)低的行业流向较(jiào)高行业，但(dàn)是知(zhī)识(shí)密集(jí)型行业(yè)的青年(nián)失业情况比(bǐ)整体失(shī)业更(gèng)严峻(jùn)。

　　·（5）服务业复苏分化(huà)或是(shì)一季度青年(nián)失业人口仍增加的原因。经济(jì)复苏的主力(lì)是(shì)知识密集程度较低的餐(cān)饮(yǐn)、零售等服务业，而知识密集程度较高的生产性服务业复(fù)苏较慢，服(fú)务业就业复苏(sū)结构的分(fēn)化，带(dài)来青年就(jiù)业和25-59岁就业(yè)的分化。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青年人口：出生(shēng)人口与(yǔ)乡(xiāng)村迁(qiān)入(rù)均在减(jiǎn)少。2010-2020年(nián)青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力对应(yīng)的出生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村向(xiàng)城镇(zhèn)的(de)人口转移也在减速(sù)，新增(zēng)城镇人口从(cóng)十三(sān)五期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参(cān)与率出(chū)现超预期下降。2010-2020年青年劳动(dòng)参与率下降6.7个点，但疫情(qíng)以来仅仅三(sān)年，已(yǐ)经下降7.1个点。近三年(nián)青年劳动参(cān)与率的下降主要有三方面(miàn)原因(yīn)：一是16-24岁在(zài)校生(shēng)大幅(fú)增加493万；二是部分群(qún)体因(yīn)就(jiù)业形势恶化而退出劳动市(shì)场；三是就业观念的变(biàn)化导(dǎo)致初次进(jìn)入劳动市场时间推迟，降低(dī)16-24岁劳动参与(yǔ)率。

　　·结论：（1）失(shī)业人(rén)口的增(zēng)加(jiā)不能完全解(jiě)释(shì)青年失(shī)业(yè)率的上升(shēng)。假如当(dāng)前青年劳动力与2020年相同，在失业人口(kǒu)增加132万至632万人的(de)尽管的关联词后面是什么，尽管的关联词表示什么关系情况下，对应青年失业率应该从12.8％提(tí)高(gāo)至16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图19。失业人口的增加(jiā)只能解释当前青(qīng)年(nián)失(shī)业率的一部分，另一部分(fēn)则(zé)来自分(fēn)母端(duān)，城镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未来青年失业率的变动(dòng)可能出(chū)现以下三(sān)种情(qíng)况：①青年失(shī)业人口增加，同时劳动力(lì)减少，青年失业率上(shàng)升(shēng)；②青年失业(yè)人口与劳(láo)动力均(jūn)在减少，但(dàn)失业人(rén)口降(jiàng)幅不及(jí)劳动力(lì)降幅(fú)，青年失(shī)业率上升；③青年失业人(rén)口与(yǔ)劳动(dòng)力均在减少，失(shī)业人(rén)口降幅大(dà)于劳(láo)动力降幅，青(qīng)年失业率下(xià)降。

　　·（3）我们认为，失业人口会(huì)随着疫情后经济复苏而减少，但(dàn)青年劳动力的下降可能(néng)成为(wèi)就业“疤痕效应”的长期来源，抬(tái)高青年失(shī)业率的长期中(zhōng)枢。未来失业率的分母端越来越(yuè)重要。

　　·风险提示：服务业分化未收窄；青(qīng)年劳动参与率(lǜ)出(chū)现明(míng)显下降；外需、房地产(chǎn)等不及预期，经济和就业恢复偏(piān)慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青年失业率的三因素框架

　　2.分子端：新增(zēng)青年(nián)失业人员缘(yuán)于服(fú)务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青(qīng)年失(shī)业人(rén)口(kǒu)：主(zhǔ)动辞(cí)职居多；三分之二接受过大学教育(yù)

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服务，知识密度从(cóng)低到高

　　2.3.服务业(yè)复苏(sū)分化或是(shì)一季度青(qīng)年(nián)失业人口仍增加的原因(yīn)

　　3.分(fēn)母端：人(rén)口和劳动(dòng)参与率均下(xià)降，带来劳动力减少

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人口与乡村迁(qiān)入均在减少(shǎo)

　　3.2.青年劳动(dòng)参(cān)与率：超预期(qī)下降(jiàng)

　　4. 结论：未来失(shī)业率(lǜ)的分母(mǔ)端可能会(huì)越来越重要

　　5. 附录：概念和(hé)数据说明(míng)

　　6. 风险提(tí)示(shì)

　　正 文

　　4月(yuè)份16-24岁青(qīng)年失业率攀升至20.4％，创(chuàng)下2018年有数据以(yǐ)来最高值。在疫(yì)情影响退散、经济逐步复苏的情况下，城镇调查(chá)失业率较(jiào)去(qù)年同期大幅(fú)下降0.9个点，但青年失业率却较(jiào)去年4月(yuè)逆势攀升2.2个点(diǎn)。本篇(piān)报告(gào)将重点(diǎn)研究疫(yì)情后留下的“疤痕(hén)效应”如何推高青年失业率。

　　1.青年失业率的三因(yīn)素框架

　　失(shī)业率=失业(yè)人口/劳动力=失业(yè)人口/（总人(rén)口×劳动参与率）

　　据(jù)此可见，影响(xiǎng)青年失(shī)业率的主要(yào)是三个因素：①青年失业人口(kǒu)；②青年总人口；③劳(láo)动参与(yǔ)率，其中(zhōng)②③决定(dìng)着(zhe)青年劳动力的变化。这三个因(yīn)素均为城镇口径。

　　三个因素的变化都不能忽视。当(dāng)我们讨论失业率(lǜ)时，经常认为(wèi)失业率上(shàng)升(shēng)一定是失业增加的结果，这个判断(duàn)对于全年龄段(duàn)失业率来说并没有问题，因为我国(guó)的劳动力总量（也称(chēng)经济活动人(rén)口(kǒu)）在2015年之前一直在上升，2015年后略有下降(jiàng)，到2021年(nián)末下降(jiàng)了2.6％，年均降幅约0.4％。但青(qīng)年(nián)失业率则不能忽视(shì)分(fēn)母的变动(dòng)，因为青年(nián)劳动力波(bō)动幅度(dù)更大。

　　例如2010-2020年，青(qīng)年(nián)失业人口只增加4万(wàn)，青年(nián)劳动力却减(jiǎn)少1578万(wàn)，带动16-24岁人(rén)口失(shī)业率大(dà)幅提高3.8个点(diǎn)。两次(cì)人口普查期(qī)间(jiān)（2010-2020年），青年失业人(rén)口从496万增(zēng)加到500万(wàn)，仅增(zēng)加了4万左(zuǒ)右，约为2020年(nián)青年劳动力的0.1％，但青年失(shī)业率却从六普(pǔ)的(de)9％提高到七普(pǔ)（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主(zhǔ)要原因就是失业率的分(fēn)母在下(xià)降，16-24岁青年(nián)劳动(dòng)力人口在(zài)此期间从5481万(wàn)人大幅减至3903万人，减少了(le)1578万。但是，2010-2020年全(quán)年龄段劳(láo)动力(lì)数量基本稳定在7.8亿(yì)，整体(tǐ)失业率的分母基(jī)本(běn)不变(biàn)。因(yīn)此，2010-2020年间(jiān)，决定整体失业(yè)率(lǜ)变动的(de)是失(shī)业人口(kǒu)数(shù)量（分子），但(dàn)决(jué)定(dìng)青年(nián)失(shī)业率变动的却(què)是青年劳(láo)动力总量(liàng)（分母）。

　　2.分(fēn)子端(duān)：新增青年失业人员(yuán)缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年(nián)失(shī)业人口：主(zhǔ)动(dòng)辞职居多(duō)；三(sān)分之二接受过(guò)大学教育

　　从总量(liàng)来看，当(dāng)前城镇青年(nián)就(jiù)业人数(shù)约(yuē)为(wèi)2587万人，失业人数(shù)632万人(rén)，比去年4月增加约(yuē)70万，较七普(pǔ)增加约132万。国家统计(jì)局(jú)在3月就业数据(jù)解读时，披(pī)露(lù)了当前青年(nián)就业(yè)和失业人数的基(jī)本情况(kuàng)：“初步(bù)测(cè)算3月份城镇青年9637万人，没有(yǒu)参与(yǔ)劳动力市场的青年6418万人，主体为在校学生；参(cān)与劳动力市(shì)场的(de)青年3219万人(rén)，其中就业人(rén)数2587万人、失业人(rén)数632万人。”[1]假设青年劳动力人数与去年基本持平，今年4月青年失(shī)业率比去年同期高2.2个(gè)点，青年失(shī)业(yè)人员比去年同(tóng)期多70万人左右，比(bǐ)2020年(nián)七普多(duō)132万(wàn)人。

　　从增(zēng)量看，今年前四个(gè)月青(qīng)年失业形势好于去(qù)年同期。假(jiǎ)设(shè)2022年以来青年劳动力总量维(wéi)持在3219万，青(qīng)年失业率每提高1个点(diǎn)，带来32万左右的新(xīn)增(zēng)失(shī)业人口。尽(jǐn)管今年4月青年失(shī)业率比去年同期高2.2个点(diǎn)，但从新增青(qīng)年(nián)失业(yè)人口来看(kàn)，今年(nián)1-4月约为119万，去年同(tóng)期为125.5万。从增量来看(kàn)，今年前(qián)四个月青(qīng)年失业(yè)形势(shì)要(yào)好于去年，这与当(dāng)前经济逐渐恢复也有关(guān)系。

　　从节(jié)奏(zòu)来(lái)看，受夏季毕业(yè)影响(xiǎng)，我国青年(nián)失业(yè)率一般在上半(bàn)年逐渐提高，7月达到峰值(zhí)，8月(yuè)开始逐步(bù)回落(luò)，预计5-7月青年失业率或将(jiāng)继续小幅攀升。

　　失业原因方面(miàn)，近(jìn)7成(chéng)青(qīng)年失业者是主动辞(cí)职(zhí)，被裁(cái)员比例(lì)只有2.6％，远低(dī)于35岁(suì)以(yǐ)上群体。一种观点认(rèn)为(wèi)，青年群体由于工作(zuò)经验和技能相对不熟练，往(wǎng)往在(zài)企(qǐ)业(yè)裁员时首当其冲。但根(gēn)据月(yuè)度劳动力(lì)调查数(shù)据(jù)，青(qīng)年失(shī)业(yè)主要原因是主动(dòng)辞职，被裁员的比例(lì)明(míng)显低于35岁以(yǐ)上(shàng)群(qún)体。根据《2021年中国劳动统计(jì)年鉴》，有工作(zuò)意愿但从未(wèi)工作过的失业(yè)群体在16-24岁失业人口中占比59％，其他年龄群体中这一比例最高是14.4％。我们剔除这部分失业人群(qún)后，剩下(xià)的青年失业人(rén)口中，第一大失业原因是主动辞职，占比(bǐ)68.2％，单位倒闭(bì)破产占比(bǐ)5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对(duì)比，裁(cái)员(yuán)比(bǐ)例从高到低依次是：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按(àn)照受教育程度来(lái)看，三分之二的青(qīng)年(nián)失业人员接受过大(dà)学教育。各年龄(líng)段(duàn)失业人群中，年龄越低，平(píng)均受教育(yù)程度越(yuè)高。16-24岁失业(yè)人员中66.2％是接受过(guò)大学教育的，这一比例在(zài)其他三个年龄阶段(duàn)逐步递减(jiǎn)，25-34岁(suì)（40.5％）>；3尽管的关联词后面是什么，尽管的关联词表示什么关系5-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口的受教育程度也(yě)大致类似，青年人由于年龄(líng)限(xiàn)制(zhì)，接受(shòu)大学(xué)教育比(bǐ)例(lì)略(lüè)低(dī)于25-34岁，整体来看35岁以下(xià)就业人员(yuán)的(de)受教育(yù)程度大(dà)幅高于35岁以上。按照接受过(guò)大学教育的占比来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以上（3％）。

　　2.2.行业：从制(zhì)造到服(fú)务，知识密度(dù)从低到高

　　青年失业人口的行业(yè)与青(qīng)年就业分布基本(běn)一致。青年(nián)失业人口呈现(xiàn)出行业聚(jù)集的特(tè)点，主(zhǔ)要集中在(zài)5个大类行业，2020年占比(bǐ)分别为：批发零(líng)售（19.3％）、制造业（18.8％）、住(zhù)宿餐饮（13％）、教育(yù)（7.5％）、居民服(fú)务\修(xiū)理(lǐ)和其他服务业（6.7％），这5个行业(yè)占全部青(qīng)年失(shī)业人口的65％左右。同时，这5个行业也是青年就业集(jí)中的(de)行业(yè)，吸纳了60.7％的青年就(jiù)业。从(cóng)行业(yè)来看，青年失业人口的行业分布(bù)是由就(jiù)业分布决定的，吸纳就业占比较大(dà)的行业，往(wǎng)往(wǎng)也贡献了较大规模(mó)的失业。因此，在挖掘青年失业人(rén)口来(lái)自何处之前，需(xū)要研究青年(nián)就(jiù)业(yè)的(de)行业结构。

　　2010-2020年青年就业的(de)结构变化较(jiào)大，呈现出从(cóng)制(zhì)造到服务、知识密集程度由低到高两个特(tè)点。

　　青年就(jiù)业从工农业大量流入(rù)服(fú)务业。农林牧渔、采矿(kuàng)业、制造(zào)业(yè)和电(diàn)热燃水(shuǐ)的(de)生(shēng)产供应业，这四(sì)个行业(yè)是(shì)国民经济分(fēn)类的农(nóng)业和工(gōng)业(yè)。2010年(nián)这四个行(xíng)业吸(xī)纳(nà)了50.3％的青年就业人口(kǒu)，到2020年该比例(lì)大幅降至25.4％。其中(zhōng)，制造(zào)业(yè)从37.4％降(jiàng)至22％，农林(lín)牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青年就业比(bǐ)例增(zēng)加(jiā)超(chāo)2个(gè)点，其中，教育业为(wèi)5.3％，租(zū)赁(lìn)和(hé)商(shāng)务(wù)服务(wù)为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社工为(wèi)2.0％。另外(wài)，建筑(zhù)业(yè)和(hé)房地产等其(qí)他6个服务行业吸纳(nà)青年就业(yè)的比例(lì)均增超1个百分点。

　　以(yǐ)受教育(yù)年(nián)限作为(wèi)维度，青年就业从知识密集程度(dù)较低的(de)行业流向(xiàng)较高行业。我们以(yǐ)《2021年劳动统计年鉴(jiàn)》中(zhōng)各行业就业人员的受教(jiào)育年限，来计算(suàn)各行业的知识(shí)密集程(chéng)度。有5个行业(yè)的平均受(shòu)教育(yù)年限在14年以上，依(yī)次(cì)是(shì)：科(kē)学研(yán)究与技(jì)术服务(wù)（14.6）>；教育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息(xī)传(chuán)输、软(ruǎn)件(jiàn)和信(xìn)息(xī)技术服务(wù)（14.2）>；卫生和(hé)社会工(gōng)作（12.1），除金融业外，其他四个行业是过去十年(nián)青年就业(yè)流入(rù)的主(zhǔ)要行业(yè)，吸纳青年就(jiù)业比例(lì)的增幅均居前列。如(rú)图10，各行业(yè)所(suǒ)吸纳的青年就业(yè)比例变动与(yǔ)行(xíng)业(yè)平均受教育年限基(jī)本一致，即青年就(jiù)业从知识密(mì)集程度(dù)较低的(de)行业流(liú)向较(jiào)高行业。

　　但是(shì)知识密集型行业的青年(nián)失业情况(kuàng)比整体失(shī)业(yè)更严峻。我们用《2021年中国劳动(dòng)统计年鉴(jiàn)》中各行(xíng)业的青年(nián)失业比例（该行业的青年失业人数/青年失业总(zǒng)人数），除(chú)以(yǐ)各行业的(de)青年就业比例(lì)（该行业的青(qīng)年就业人数/青年就业总人(rén)数），来作为各行业失业率的近似替代(dài)指标(biāo)。以这个指标来看，知识密(mì)集(jí)型行(xíng)业的青年失业率(lǜ)大多高(gāo)于全(quán)年(nián)龄段失业(yè)率，如信(xìn)息技术、教育、科研服务、公共管理等行(xíng)业，体现在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业(yè)复苏分化或是(shì)一季度青年失业人口仍(réng)增加的原因(yīn)

　　一季度服务业复苏出现分化。今年(nián)一季(jì)度GDP同比(bǐ)增长4.5％，较疫情前三年(nián)Q1均值有2.2个点的增(zēng)速(sù)缺口。分行业(yè)来看(kàn)，批发零售业缺口(kǒu)为1.5个点，而(ér)建筑业、住宿餐饮业(yè)增速(sù)均(jūn)高于疫(yì)情前三年(nián)均值，这三个(gè)行业一季度复苏情(qíng)况较好；知识(shí)密集程度更(gèng)高的房(fáng)地产业、租赁和(hé)商务服务业、信息技术(shù)服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一(yī)季度复苏相对较慢。

　　因此从失业率的分子(zi)端来看，当前青年失(shī)业人员增长的症结在于服务业就业复苏(sū)的结(jié)构不均衡。一方(fāng)面(miàn)，随(suí)着受教育水平的整体(tǐ)提高(gāo)，青(qīng)年就业(yè)大量流(liú)向(xiàng)知识密集型(xíng)服务业(yè)，如教育、信息技术(shù)等行业。另一方面，年(nián)初疫情影(yǐng)响(xiǎng)减弱后，经(jīng)济复苏的(de)主力是知(zhī)识密集程度较低的生活(huó)性(xìng)服务(wù)业(yè)，而知识(shí)密集(jí)程度(dù)较高的生(shēng)产(chǎn)性服(fú)务业复苏较慢。所以服务(wù)业就业复苏(sū)结(jié)构分化，带来(lái)的青年失业人口和25-59岁失业(yè)人口的(de)分(fēn)化。房地产、互(hù)联网、教育[1]等行业的(de)一季度(dù)就业尚(shàng)未出(chū)现明(míng)显改善，应届生就(jiù)业(yè)压(yā)力大；而住宿餐(cān)饮等行业就业已经出(chū)现回暖，但(dàn)对于三分之(zhī)二接受过大学教育(yù)的青(qīng)年失(shī尽管的关联词后面是什么，尽管的关联词表示什么关系)业人(rén)口而言，这些行业的(de)就业(yè)吸纳相对有限。

　　3.分母端：人口和(hé)劳动参与(yǔ)率均下降，带来劳动力(lì)减少

　　青年(nián)失(shī)业率(lǜ)的分(fēn)母端是城镇青年劳动(dòng)力，主(zhǔ)要由(yóu)青年人口和劳动参与率(lǜ)决定。2022年我国开始步(bù)入人口负增长时代(dài)，城(chéng)镇青年劳(láo)动力可能(néng)将(jiāng)步入长期下(xià)降通道(dào)，这(zhè)将(jiāng)从(cóng)分母端推升青年失业率，或成为疫情后就业“疤痕效应”的(de)长(zhǎng)期(qī)来源(yuán)。

　　3.1.青(qīng)年人(rén)口：出生人(rén)口(kǒu)与乡村迁入均(jūn)在减(jiǎn)少

　　城镇青年(nián)劳(láo)动力首先取决于城镇青年人口数量，而后(hòu)者来自(zì)于两部分，一是16-24年前的(de)出生人(rén)口，二是乡(xiāng)村到城镇的迁移(yí)人(rén)口，这两部分(fēn)增(zēng)量未来都趋于下降。

　　2010-2020年(nián)青年劳动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年(nián)和(hé)2020年(nián)的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人(rén)口，而前者正好是建国以来的(de)一轮“小(xiǎo)婴(yīng)儿潮”时期，年均出生人(rén)口超(chāo)2000万(wàn)，其(qí)中1987年出生(shēng)人口最(zuì)高超(chāo)过2500万，到90年代开始明显步入下降通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿，减(jiǎn)少约4381万(wàn)，降幅(fú)为21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年(nián)的出生人口，这两(liǎng)个时期分别(bié)为1.63、1.45亿，出(chū)生人口(kǒu)减少约(yuē)1762万。

　　另一(yī)方(fāng)面，我国农村(cūn)向城镇的人口转移也在减速(sù)。新增城镇(zhèn)人口从2016年(nián)开始逐(zhú)年减少，十三五期间(jiān)（2016-2020年）均值约(yuē)为2184万人，但2022年只有650万人。预计(jì)今年随(suí)着疫情影响减弱，人员流动恢复(fù)，新增城镇(zhèn)人口(kǒu)数(shù)量会较(jiào)去年(nián)有明(míng)显(xiǎn)增长，但(dàn)可能仍然较难回到十三五期(qī)间超2000万(wàn)的规模。当前我国城镇化率已经达(dá)到65％以上，继(jì)续高速增(zēng)长空(kōng)间(jiān)有限，从乡村到城镇的(de)迁移人口数量整体将呈现下(xià)降趋(qū)势。

　　3.2. 青(qīng)年劳动(dòng)参与率：超预期下降

　　青年劳动参与(yǔ)率有两个(gè)特点，一是低于其他年龄段群体，大部分青年在校(xiào)，并(bìng)未进入劳动市场(chǎng)。二(èr)是近年(nián)来呈下降趋(qū)势。

　　2020-2023年，青年(nián)劳动参与率出现(xiàn)超预(yù)期下降(jiàng)。根据今年(nián)3月统(tǒng)计局披露(lù)的青年(nián)就业和失业人数，当前(qián)16-24岁(suì)青年(nián)的劳动参与率约(yuē)为33.4％，即9637万城镇(zhèn)青年(nián)人口中，有(yǒu)3219万进(jìn)入或有意愿进入(rù)劳动市场。而2010和2020年两(liǎng)次人口(kǒu)普查时，青年劳动参与率分别(bié)为(wèi)47.2％、40.5％。此前十(shí)年，青年劳动参与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年(nián)，该指标已经下降7.1个点(diǎn)。

　　近三年青年劳动参(cān)与率的(de)下降主要有三方面原因。

　　一(yī)是16-24岁在校生大幅增加493万。2010到2020的十(shí)年间，16-24岁在校(xiào)生(shēng)增(zēng)加了(le)706万，年均(jūn)增加70.6万；但(dàn)2019年末到2021年末，仅仅(jǐn)两(liǎng)年的时间里(lǐ)，该(gāi)年龄段的在校(xiào)生增加了493万，年均增长246.5万，远(yuǎn)远快于此前十年增速。

　　二是部分群(qún)体因(yīn)就业形势(shì)恶化而退出劳动(dòng)市(shì)场，在(zài)未来经济和就业好转后会回到劳动市场。2020年3月，国家统计局(jú)曾在(zài)发布会指出当(dāng)月“就业人(rén)员规模比1月份下(xià)降6％以(yǐ)上”，说明就业形势恶化时，也会(huì)影响劳动参与(yǔ)率(lǜ)。

　　三是就业观念的(de)变(biàn)化导致初(chū)次进入劳动市(shì)场时间(jiān)推迟，降(jiàng)低16-24岁劳动参与率(lǜ)。从社(shè)会风气来看，对学(xué)历(lì)的推(tuī)崇导致本(běn)科(kē)毕业(yè)即进入就业市(shì)场的年(nián)轻人减少，加(jiā)上考研(yán)、考公竞争激烈，发(fā)展至(zhì)“二战”“三战”，客(kè)观(guān)上会将(jiāng)部分青年人(rén)初次就业(yè)时间从16-24岁(suì)延迟到25岁之后，从而(ér)导(dǎo)致16-24岁(suì)劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率出现下降。

　　4.结论(lùn)：未来失(shī)业(yè)率的分母端可能会越来越重(zhòng)要

　　失业人(rén)口(kǒu)的(de)增加不能(néng)完全解释青年失业率的上升。假如当前(qián)青年劳动力与2020年相(xiāng)同，在失(shī)业(yè)人口增加132万至632万(wàn)人的情况下(xià)，对应(yīng)青年失业(yè)率应该从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达到(dào)19.6％，如图19。失业(yè)人口的(de)增加只能解释(shì)当(dāng)前青年失业率的一部分，另一部分(fēn)则来自分(fēn)母(mǔ)端，城镇青年劳动力的减少。

　　考虑到2020年我国人口已(yǐ)经开始负(fù)增长，未来青(qīng)年(nián)失(shī)业率的变动可能出现以下(xià)三种情况(kuàng)：

　　①青(qīng)年失业人口增加，同时劳动力减(jiǎn)少，青年失业(yè)率上升；

　　②青年失业(yè)人口(kǒu)与劳动(dòng)力均在减少(shǎo)，但失业人口降幅不(bù)及劳(láo)动力降幅，青年(nián)失业率上升；

　　③青年(nián)失(shī)业(yè)人口与劳动力(lì)均在减(jiǎn)少，失业人口降幅(fú)大于劳动力降幅，青(qīng)年失业率下降(jiàng)。

　　我们(men)认为，未来失业人(rén)口会随着经济(jì)复苏而减少(shǎo)，但(dàn)经济复苏(sū)难以改(gǎi)变失业率的分母下(xià)降(jiàng)趋势。青年劳动力的(de)下降可能成为就业“疤痕效应(yīng)”的(de)长期来源，抬高青年(nián)失业率的(de)长期中枢(shū)。未来失业率(lǜ)的分母(mǔ)端可能(néng)会越来越(yuè)重要，这也(yě)是人口(kǒu)长(zhǎng)周期变化(huà)的(de)影响之(zhī)一。

　　5.附录：概念和(hé)数(shù)据说明

　　青年(nián)失业率的两个前置概念。讨论(lùn)16-24岁人口(kǒu)调查失(shī)业率时，有必要明晰这(zhè)一概念的两个要点：一是调查失业率是城镇(zhèn)就业范(fàn)围，并非针对全(quán)部就(jiù)业人口，不包括乡村就业(yè)，2022年底我国(guó)城乡就业大(dà)约(yuē)分别占63％、37％，近四(sì)成的就业人(rén)口并未包含在内(nèi)。因此，许多针对青年失(shī)业率的讨(tǎo)论(lùn)以全国青年人口数量(liàng)为出发(fā)点，未区分(fēn)人口总量与城乡(xiāng)结构的问题，有失偏颇。本篇报告如无特(tè)别说(shuō)明(míng)，各概念(niàn)均是指城镇就业口径。

　　二是失业率的分母不含没有劳动意愿的劳动年龄(líng)人口。按照统计(jì)局的定义(yì)，“劳动力指(zhǐ)年(nián)满16周(zhōu)岁，有(yǒu)劳动能(néng)力，参加或要(yào)求(qiú)参加社会经济活动(dòng)的(de)人员。包括(kuò)就(jiù)业人员和失业人员(yuán)”，因此没有就业意愿的劳动年龄人口不计入(rù)劳动力。根据《2022年中国劳动统(tǒng)计年鉴》，2021年底我国16岁以上的人口约为11.5亿，其中只(zhǐ)有68％属于劳动力，约为7.8亿，而就业人口为约(yuē)7.46亿，据(jù)此推算城乡失(shī)业人口可能(néng)为3372万人(rén)左右(yòu)。

　　从数据来看，失业率来(lái)自全(quán)国月(yuè)度劳动力调查(chá)。该项调查制度(dù)于2005年正式实施，每(měi)年进行两次全国(guó)劳动力抽样调查，调查范围为中国(guó)大(dà)陆的城镇(zhèn)和乡村，调(diào)查对象为16岁(suì)及以(yǐ)上(shàng)人口。2009年3月(yuè)，为更及时准确反映劳动力市(shì)场变化情况，建立了31个大城市(shì)月(yuè)度劳动力调查制度。2013年4月，又将月度劳动力调查范围扩大至65个城市(shì)。2016年1月(yuè)，全(quán)国月度劳动力调(diào)查正式在全国范围内开展，调(diào)查范围覆盖全国(guó)所(suǒ)有地(dì)级市。

　　月(yuè)度劳动力(lì)调查样本比例约为0.2‰，是年度调查的五分之(zhī)一左右。全(quán)国每月调查约12万户，2020年全国家庭户约(yuē)为49415.7万户(hù)，样(yàng)本占(zhàn)比约0.2‰，作

　　为对比，我国(guó)年(nián)度人口调查样本比例(lì)为(wèi)1‰，五年一次(cì)的人口抽样调(diào)查样本比例为1％。而每(měi)10年一次(cì)的人(rén)口普查则在(zài)长(zhǎng)表部分纳(nà)入就业调查，长表(biǎo)抽样比例是10％左右，因而人口普查的就业数据质(zhì)量更高(gāo)。

　　就业人员总数会根据普查数据进行修正，但结构数据仍会存在(zài)差异。比如2020年的《劳动(dòng)统计年鉴》显示，2019年末全国就业人员约为7.75亿(yì)人；而七普后(hòu)次年的年鉴(jiàn)将这(zhè)一数(shù)据(jù)修正为7.54亿人左右，误(wù)差约2100万人。但结构数(shù)据的(de)差异仍(réng)然存(cún)在。比如《2021年劳(láo)动(dòng)统计年(nián)鉴》中，2020年城镇制造业就业人员占比为18.0％，而七普数据为(wèi)19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动(dòng)参与率出现明显下降；

　　（3） 外需、房地产(chǎn)等不(bù)及(jí)预期，经济和就(jiù)业恢复(fù)偏慢。

　　报告信息

　　证(zhèng)券研究报告：【芦(lú)哲(zhé)&；占烁】青年(nián)就(jiù)业：从(cóng)三(sān)因素框架(jià)看“疤痕效(xiào)应”来自(zì)何处

　　研报(bào)撰写人员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席宏(hóng)观经济(jì)学家），占烁（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对外发布时间：2023年(nián)5月26日

　　报告(gào)发(fā)布(bù)机构：德(dé)邦(bāng)证券股份有限公(gōng)司

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