衰退(tuì)近在咫(zhǐ)尺？

　　美(měi)国一季度GDP增速(sù)超预期放缓(huǎn)，通胀意外反弹

　　4月(yuè)27日周四，美国商务(wù)部(bù)经(jīng)济(jì)分(fēn)析局(jú)公布数据显示，美国一(yī)季度实际GDP年(nián)化季环(huán)比初值为1.1％，不(bù)仅(jǐn)较前值(zhí)的2.6％大幅放缓(huǎn)，为连(lián)续两(liǎng)个季(jì)度放缓，且远不(bù)及预期(qī)1.9％。值得一提的是，疫情爆发之前的10年里，美国每年的GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增长的(de)项目主要有(yǒu)消费(fèi)者支(zhī)出(chū)、出口、联邦政府、州和(hé)地方政府(fǔ)支出以及非住宅固(gù)定投资，拖累项主要包括(kuò)进(jìn)口、私人(rén)库存投资(zī)和住(zhù)宅固定投(tóu)资。经济(jì)分析局表示，一季(jì)度GDP增(zēng)速较去年第四季(jì)度放缓的(de)主要原因是私人库存投资回落(luò)以及非住(zhù)宅固定(dìng)投(tóu)资(zī)放(fàng)缓(huǎn)。

　　具体来看，美国经济最(zuì)大的组成部分——占(zhàn)据GDP约68％的个(gè)人消费(fèi)支(zhī)出环比增速为3.7％，高于前一(yī)季(jì)度的1.0％。

　　从贡(gòng)献上(shàng)看(kàn)，个人(rén)消(xiāo)费支出使GDP增(zēng)长了(le)2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定(dìng)投资(zī)一季(jì)度(dù)拖累GDP下滑0.07％，虽较前(qián)一季度的0.68％有所放缓(huǎn)，但为(wèi)连(lián)续第四个(gè)季度(dù)拖累GDP，另外，住(zhù)宅投资连续第八个季度拖累(lèi)GDP增长(zhǎng)，但程度(dù)较小。最大的(de)拖累(lèi)项是私人库存的变化，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且为新冠(guān)疫情以来的最大纪录。

　　一季度，经济增速大幅放(fàng)缓的同时，通(tōng)胀再次升温。美联储高度关(guān)注的(de)通胀(zhàng)指(zhǐ)标——美国个人消费支出（PCE）物(wù)价指(zhǐ)数，一季度年化季环比初为3.7％，虽(suī)然略(lüè)低(dī)于预期4.3％，但高于(yú)前值的1％。

　　剔(tī)除食品和能源(yuán)的核(hé)心PCE物(wù)价指(zhǐ)数(shù)环比上升(shēng)4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连续(xù)第五次(cì)“击败”市场预(yù)期。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当地时(shí)间4月27日，伊朗军队发表声明称，扣押了(le)一艘(sōu)悬挂马绍尔群岛旗(qí)帜的美国(guó)船只。

　　声(shēng)明表(biǎo)示(shì)，由于一艘不明船只与一(yī)艘伊(yī)朗(lǎng)船只在印度洋北部发生事故，导致伊(yī)朗船只上的2人死亡，数人受伤，不明船只的行为违(wéi)反了国际法(fǎ)。在伊(yī)朗船只向海上监视和(hé)救援中(zhōng)心发(fā)送请(qǐng)求后，伊朗海军立即(jí)开(kāi)始(shǐ)拦截并识别该未(wèi)知船只。在伊朗海军驱逐舰的拦截(jié)行(xíng)动中，不明船只的自(zì)动全球(qiú)定位(wèi)发(fā)送系统(tǒng)被关闭并频繁改(gǎi)变航线。在伊朗司法当(dāng)局的许可下，海军出动直升(shēng)机扣押了该船只，并将其运至伊(yī)朗领海。

　　声明指出(chū)，上述(shù)的不明船只(zhǐ)属(shǔ)于(yú)美国，挂着马绍尔(ěr)群岛的旗帜航行。

　　据法新社消息(xī)称，美国海(hǎi)军表(biǎo)示(shì)，伊朗伊斯兰革命卫队(duì)海军27日(rì)在阿(ā)曼湾扣(kòu)押了一(yī)艘油(yóu)轮，美方要求立即释放这艘(sōu)油轮。报道称，美国海军驻巴林的第五舰队(duì)在一份声明(míng)中称(chēng)，一艘悬挂(guà)马(mǎ)绍尔群岛(dǎo)旗帜(zhì)的油轮(lún)，在阿曼湾过(guò)境国(guó)际水(shuǐ)域时(shí)被伊朗伊斯兰革命卫队海军(jūn)扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒牌(pái)乌克(kè)兰总统“友好”通话，美联(lián)储回应未泄密

　　俄罗(luó)斯媒体曝(pù)光的视频显示(shì)，美联储主(zhǔ)席鲍威尔被骗(piàn)了。

　　俄罗斯国(guó)家电视台新近(jìn)发布的视频(pín)显示，鲍(bào)威(wēi)尔与两(liǎng)名冒(mào)充乌(wū)克兰总统泽连斯基的(de)俄(é)罗斯人通了(le)电话。鲍威(wēi)尔误认为对方是(shì)泽(zé)连斯基，回答了从(cóng)通胀前(qián)景到俄罗(luó)斯央行等主(zhǔ)题的一(yī)系列问题(tí)。

　　美联储的一名发言人美东时(shí)间4月(yuè)27日周四确认，鲍(bào)威尔有过通话，称此事发(fā)生在今年1月(yuè)，否认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威(wēi)尔主席1月参加了一次(cì)谈话(huà)，对(duì)方谎报自己是乌克兰总统。这是一次友好(hǎo)的(de)谈话(huà)，是我们在这个充满挑战的(de)时刻支持乌克兰人民的背景(jǐng)下(xià)进行(xíng)。没(méi)有谈到敏感和(hé)机(jī)密的(de)信(xìn)息。”

　　美联(lián)储认(rèn)为，曝光的视频似(shì)乎经过编辑，无法(fǎ)确认准确性。上述(shù)发言人(rén)还说(shuō)，通话事件(jiàn)已报交(jiāo)有关执法部门，出于对他们(men)工作的尊重，美联储不(bù)会进一步置评。

　　媒体评论称，这番言论看似四平八(bā)稳、无伤(shāng)大雅(yǎ)，但(dàn)事(shì)实就是，骗(piàn)子能通过恶作(zuò)剧的电话接触到(dào)鲍威尔，这(zhè)种事实可能会(huì)导致美联(lián)储的安全性遭到质疑。对鲍威尔(ěr)受骗的担忧(yōu)主要(yào)是基于美(měi)联储作为主(zhǔ)要(yào)央行的影响力。

　　有媒体指出，鲍威(wēi)尔等央行高官(guān)的(de)言论通常(cháng)受(shòu)到投资者和商界人(rén)士的密切关注，有时会引发股市波(bō)动。而且，美联(lián)储官员同(tóng)他(tā)人的私下会(huì)面(miàn)时(shí)常引发(fā)争议，因(yīn)为外界认为，联储官员的言论可能让在(zài)场的人掌握先(xiān)机。

　　外界注(zhù)意到，这次让鲍威尔上当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之(zhī)辈(bèi)。有媒(méi)体(tǐ)指出，两人这些年不止一次成功骗(piàn)取(qǔ)国(guó)外政客和(hé)他们通话，而且通(tōng)常(cháng)将将通话视频公(gōng)之于众，就(jiù)是为了恶搞西方国家的决(jué)策者。

　　据两人公布的视频，两人曾假(jiǎ)扮乌克兰(lán)前总统(tǒng)波罗(luó)申科(kē)和德国前(qián)总理默克尔(ěr)通话，默克(kè)尔(ěr)当时(shí)觉(jué)得可疑(yí)，但(dàn)没有在对话中直(zhí)接问他们是不是冒(mào)牌货。今年早些时候，他们还曾假冒泽连斯基，和欧洲央行行长拉加德通话。

　　原油基本(běn)面未(wèi)变 关(guān)注宏观层(céng)面不确定(dìng)性

　　近日(rì)来，在宏观(guān)风险蔓延下，国内外(wài)油价出(chū)现(xiàn)大幅回(huí)落(luò)。4月(yuè)26日晚(wǎn)间，国际油(yóu)价出现大跌，基本(běn)跌回OPEC减产(chǎn适合和合适的区别爱情，适合和合适的区别是什么)前(qián)的价格。周四(sì)，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至(zhì)下午(wǔ)收盘报收526.1元(yuán)/桶；外盘油价(jià)则出现小幅上(shàng)涨，布伦特原油交投在78.3美元/桶附(fù)近，WTI原油交投(tóu)在(zài)74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大(dà)期货能源(yuán)化工分析师杜冰沁在接受期货日报记者采访时表示，昨天(tiān)白天，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘出现大(dà)幅下挫，但外盘原(yuán)油(yóu)有所企稳，或为超(chāo)跌后的(de)情(qíng)绪(xù)修复(fù)。

　　谈(tán)及(jí)为何内盘表现弱于(yú)外盘，海通期货能(néng)源化工研究中心负(fù)责(zé)人杨安表示，一方面(miàn)是(shì)由于(yú)近期油轮运费回落，运输(shū)成本下降，让内外盘价差有所走弱。另一方面是(shì)当前国(guó)内(nèi)即将迎(yíng)来五(wǔ)一假期，而目(mù)前(qián)国(guó)际市场宏观风险具(jù)有(yǒu)很大不(bù)确定性，恰逢油价大幅(fú)回调之际，市场(chǎng)避险(xiǎn)情绪高(gāo)涨，国(guó)内投(tóu)资(zī)者担忧(yōu)情(qíng)绪更(gèng)为明显，也使得内盘原油(yóu)跌(diē)幅超过外盘。

　　从(cóng)近期来(lái)看，杨安告(gào)诉(sù)记者，美国银行业危机(jī)风波再(zài)起，叠(dié)加美国债务压力及经济衰退风(fēng)险可能削弱欧美能源需求，风险资产面临较大压力，从而推动本周油(yóu)价油(yóu)价下跌(diē)。而原油作为(wèi)金融属性(xìng)最强的大宗商品，在此前3月份就曾因(yīn)银行(xíng)业危机出现暴跌，此次美国银行业(yè)风险再次(cì)升温继续引(yǐn)发市(shì)场恐慌，原(yuán)油的下跌带(dài)有明显的情绪化特征。

　　光(guāng)大期(qī)货能(néng)源化(huà)工分析师杜冰沁也表(biǎo)示，近日宏观情绪导致油(yóu)价再度(dù)承压。随(suí)着美联储加息会议(yì)的(de)临近(jìn)，美(měi)国第一共和银行(xíng)的财(cái)报和(hé)股(gǔ)价表现(xiàn)或显示银行业危(wēi)机仍未结束(shù)，叠加欧美经济数(shù)据(jù)表现仍然欠(qiàn)佳，美国消费者信心本月降至去年7月(yuè)以来的最低水平，市(shì)场对(duì)于美联(lián)储加息和(hé)海外经济衰退的担忧持续升温(wēn)，

　　展望后市(shì)，近(jìn)期主导原(yuán)油(yóu)市场走(zǒu)势的宏观风险何时会消散？在杨安(ān)看来(lái)，目前来看(kàn)，美国银行业危机(jī)风险在未来一段(duàn)时间(jiān)内仍将(jiāng)不时(shí)困扰市场。另外，5月4日(rì)美联储(chǔ)议(yì)息会议将(jiāng)再迎来加息窗口，对此投资者也高度关注(zhù)美联储利(lì)率政策的变化，宏观层(céng)面的(de)不(bù)确定性(xìng)成为影响整个金融(róng)市(shì)场的(de)主要因素(sù)，这是投资者需要注(zhù)意的风险所在。

　　“进(jìn)入5月，美联储(chǔ)即将公(gōng)布加息决议，市场对美联储加息25个BP的概率预测在80％以上，并且(qiě)由于近期(qī)美联储官员表态(tài)偏鹰(yīng)，对于后续何(hé)时停(tíng)止(zhǐ)加(jiā)息(xī)仍有分歧(qí)。欧洲(zhōu)央(yāng)行将于(yú)5月4日(rì)举行货币政(zhèng)策会议，基于当前欧(ōu)元区的高通(tōng)胀(zhàng)水平，预计欧洲央行和英国(guó)央行也将维持加息(xī)政策，因此(cǐ)市场对于(yú)海外(wài)经济(jì)衰退带来需求下行(xíng)的(de)担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不(bù)过，从当(dāng)前来(lái)看原油市场基本面表现尚(shàng)可，整体供需局势(shì)并(bìng)未(wèi)大幅恶化。杜冰沁分析认(rèn)为，即将到来的(de)五一长假和(hé)美(měi)国(guó)夏(xià)季出行旺季预计(jì)对于需求会(huì)有一定支撑，预计近期国际油价(jià)仍将面(miàn)临宏观情绪和基(jī)本面的博弈。

　　申万期货能化分析师董超(chāo)也表(biǎo)示，后市原油供需(xū)逻辑不会改变，5月OPEC+的(de)减产(chǎn)会(huì)对油价尤其是亚洲地区(qū)的油(yóu)价带来极大影(yǐng)响(xiǎng)；此外美国原油活跃钻井平台(tái)已(yǐ)经(jīng)连(lián)续半(bàn)年维持低(dī)位，1230万桶/日的产量(liàng)将越来越(yuè)难以持续，后续的减(jiǎn)产将(jiāng)很快到来；此外在5月美联储加息后，宏观面(miàn)的悲观(guān)情绪或(huò)将逐步消退，后期原油(yóu)市场将转入对供应面的减产逻辑中。

　　“我们认(rèn)为，5月份油价上下(xià)区间将更为模(mó)糊，在美国储备政策难以(yǐ)改动的情况(kuàng)下(xià)，底部支撑力度(dù)变弱。但从供求关系上，OPEC+的减产以及美国产量的(de)下滑将有助于油价的(de)稳(wěn)定。”董超表示，预计(jì)5月油价(jià)整体即将维持区间振荡，振荡幅(fú)度预计将(jiāng)更宽，受宏观(guān)及(jí)基本面风险波动的影响也会更大。

　　在杨安看来(lái)，周三公布的EIA报告显(xiǎn)示原油超预期降库，且美国(guó)汽油需求(qiú)较上期大幅增长(zhǎng)，在(zài)OPEC+减产(chǎn)的(de)主动预期管理(lǐ)下，预计今年年内剩余时段供应紧张将是原(yuán)油市(shì)场主基调(diào)，当然全球经济面临衰(shuāi)退风险及欧美市(shì)场(chǎng)需求(qiú)疲(pí)弱也会在一定(dìng)程度(dù)上(shàng)抵消供(gōng)应紧张给市场带来的担忧。总体来(lái)看，当前油价处在宏观利空与(yǔ)供(gōng)应紧张局(jú)面形成(chéng)对峙的复杂局(jú)面下，短(duǎn)期内担忧情绪主导(dǎo)油价(jià)回落，中长期来看油价(jià)或(huò)继续大(dà)区(qū)间振荡。

　　高硫(liú)燃料油供需偏紧

　　昨(zuó)日(rì)，因原油大幅(fú)下挫，成本(běn)下降导致(zhì)相关性较强的高(gāo)硫燃料油、低(dī)硫(liú)燃料油、沥青等品种(zhǒng)也出现较(jiào)大跌幅。截至昨天下午(wǔ)收盘(pán)，燃(rán)料油、低硫燃料(liào)油(yóu)和(hé)沥青分(fēn)别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者(zhě)，近期高、低硫(liú)燃料油(yóu)的下挫主(zhǔ)要还是受(shòu)适合和合适的区别爱情，适合和合适的区别是什么到油价影响(xiǎng)，自(zì)身(shēn)基本(běn)面表现尚可，其中高(gāo)硫(liú)燃料油供需偏紧，低硫燃(rán)料油供需相对偏(piān)弱(ruò)。

　　“具体来(lái)看，高硫燃料(liào)油市场(chǎng)整体供应持续偏紧(jǐn)。供(gōng)给端方面，随着发电旺季的临近，本月从中东进(jìn)口(kǒu)到新加坡的高硫燃料(liào)油降至(zhì)历史低点，环比下降三(sān)分之二，但(dàn)同时(shí)本月俄罗(luó)斯高硫燃料油流入(rù)量有所(suǒ)上升，抵消了一部分中东(dōng)出口的(de)下滑；需求端方面，中东(dōng)南(nán)亚公用事业发电需求的增长以及稳定(dìng)的船燃(rán)加注(zhù)活动(dòng)都将对亚洲高硫燃料(liào)油市场形成良好的支撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低硫燃料(liào)油方面，杜冰沁表示，此前(qián)科威(wēi)特炼(liàn)厂计划外检修导致部分船货延期，目(mù)前(qián)5月的装船(chuán)已(yǐ)经延迟(chí)至6月(yuè)，虽然检(jiǎn)修(xiū)的装(zhuāng)置(zhì)正在逐渐重启，但由于(yú)开(kāi)斋节整体进程较慢，预(yù)计原定本月底恢复的时间会有所推(tuī)后，对于亚洲(zhōu)低(dī)硫燃料油市场供应的收紧(jǐn)也将延长，但同时低硫(liú)需求端(duān)表现也(yě)较为平(píng)淡。

　　“总体(tǐ)来(lái)看，高(gāo)、低燃(rán)料油在基本面的(de)支撑下，预计后市走势或较原油更为(wèi)抗跌，如若原油企稳反弹，燃料油整体(tǐ)回升空间(jiān)或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短(duǎn)期内(nèi)原(yuán)油(yóu)系(xì)品种波(bō)动将主要受到原油价(jià)格的(de)影响，不过基(jī)本面(miàn)差异还是会让各品种(zhǒng)表现有强弱(ruò)之分，具体来看，需求即(jí)将迎来旺季的高(gāo)硫燃(rán)料油(yóu)整体(tǐ)表(biǎo)现(xiàn)将(jiāng)强于低硫燃料(liào)油。

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