财(cái)联社5月(yuè)18日讯(xùn)（编辑 史正丞）距(jù)离瑞士政府撮合瑞银与(yǔ)瑞信合并近两个月后，与这次事件(jiàn)有(yǒu)关的一个重要问(wèn)题终于(yú)尘埃落(luò)定：瑞信AT1债券的减记无(wú)法触发CDS（信贷违约掉期）的赔(péi)付。唐家三少娶了年轻女学生，唐家三少娶了年轻女学生是真的吗p>

　　负责欧(ōu)洲、中东和非洲地区的信贷(dài)衍生品决定委员会（EMEA CDDC）周(zhōu)三在官(guān)网(wǎng)发(fā)布公(gōng)告称(chēng)，由11家(jiā)买方机构(gòu)、卖(mài)方银行和做市商(shāng)组成的委员会一致投票通过了上述(shù)决议。值(zhí)得(dé)一提的是，瑞(ruì)信(xìn)本来也是EMEA DC的(de)一员，但没有出现在投票(piào)的清单上。

　　具体来(lái)说，提(tí)出(chū)这个问题的(de)市(shì)场(chǎng)参与者(zhě)认为，AT1债券(quàn)应该(gāi)与CDS合约所依(yī)据的参考债券（次级(jí)债(zhài)）具(jù)有同等地位，并以(yǐ)一份2020年到期的瑞信英镑次级债作为(wèi)标准参考债务。

　　对(duì)此(cǐ)，委员会首先一致裁定，并没(méi)有(yǒu)发(fā)生“政(zhèng)府干预的信(xìn)贷(dài)事件”。此外，根据AT1债券文件中(zhōng)的排名(míng)条款(kuǎn)和担保条件，次级债的持有人(rén)是相较于AT1债(zhài)券的优先(xiān)债权人。同(tóng)时在2014年的文(wén)件中，也(yě)为AT1债券定义了“排除义(yì)务”。周三的文件中，决策委(wěi)员(yuán)会没有(yǒu)对AT1债券是否构成(chéng)借款资金做出(chū)任何(hé)决定。

　　在3月中旬(xún)的紧急交(jiāo)易中(zhōng)，瑞士(shì)监(jiān)管机构FINMA将近170亿美元的瑞信AT1债券全额(é)减记(jì)，此举也引发了大(dà)量此(cǐ)类债券持有人的诉(sù)讼。一些投机者也在(zài)市场上炒(chǎo)作(zuò)瑞信CDS，押注CDDC裁定(dìng)此举(jǔ)构成(chéng)CDS赔付。

　　作为(wèi)金融(róng)市(shì)场较为(wèi)常见的金融衍(yǎn)生品(pǐn)，信贷违约掉(diào)期(qī)的作用是在信贷事件（违约、重组、破产等(děng)）后，CDS的买(mǎi)方可以向卖方索赔(péi)，索赔的金(jīn)额通(tōng)常等于参考(kǎo)资产的面(miàn)值减去违约(yuē)后的市场(chǎng)价(jià)值。各(gè)个区域的(de)信贷衍生(shēng)品决定委员会(huì)，负责决定在这个地区是否发生了信贷衍生品合(hé)约中定义的信(xìn)贷事件。

　　根据(jù)存管信托和清算公司（DTCC）的数据，截至(zhì)今(jīn)年3月，与瑞信集团债务相关(guān)的CDS名义总量超过190亿(yì)美元，不过DTCC的(de)数据并未区(qū)分优(yōu)先级债(zhài)务和次级债CDS。

　　恰好也在本周，瑞银公布了接手瑞(ruì)信的最新(xīn)评估。在本周(zhōu)二提(tí)交给美国SEC的监管(guǎn)文件(jiàn)中，瑞(ruì)银表(biǎo)唐家三少娶了年轻女学生，唐家三少娶了年轻女学生是真的吗示紧急接手瑞信预计将造成170亿美元的损(sǔn)失(shī)，其中有(yǒu)40亿美元(yuán)为(wèi)潜(qián)在(zài)的诉讼和罚款(kuǎn)支出。不过这部分的(de)损失将(jiāng)会(huì)由一笔(bǐ)“负347.77亿美元”的商誉覆盖(gài)，意味(wèi)着(zhe)收购资产的(de)价格(gé)（30亿瑞郎）远远低于资产的实(shí)际价(jià)值。

　　这份文件同样显示，从(cóng)去年10月开始，瑞(ruì)银的战略(lüè)委员会就(jiù)已(yǐ)经开始评(píng)估瑞信的状况唐家三少娶了年轻女学生，唐家三少娶了年轻女学生是真的吗，并在今年(nián)2月(yuè)得出“不宜收(shōu)购”的决定，但最后仍在瑞士(shì)政府的(de)要求(qiú)下出手。

　　瑞银也在上周宣布，瑞信CEO乌(wū)尔里奇·科纳将(jiāng)在合并交(jiāo)易完成后加入(rù)瑞银(yín)集团的(de)董事会(huì)，同时在“可预(yù)见的未来”，瑞信(xìn)的品牌仍将(jiāng)独立(lì)运营。

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