5月迎来(lái)开门红(hóng)，A股(gǔ)成交额连续20日保(bǎo)持在1万亿以上，市场对于人工(gōng)智(zhì)能、消费(fèi)、新能源等板(bǎn)块看法分歧较(jiào)大，截至5月4日，已(yǐ)有多家(jiā)券(quàn)商发布了5月金股和(hé)策略。

　　一、5月金股出(chū)炉，传媒、银行关注度提(tí)升(shēng)最大

　　截至(zhì)5月4日，15家券商共计推荐了(le)154只(zhǐ)金股，从行(xíng)业来看，机械设备行业板(bǎn)块暂时是(shì)5月机构人气(qì)最高(gāo)的(de)板块，占比接近1成，银行板块罕见(jiàn)出现多只金(jīn)股，两(liǎng)者一定程度与中(zhōng)特估概念有(yǒu)所重叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产业出现分化，传媒板块(kuài)关注度提升最(zuì)为(wèi)明显，计(jì)算机板块关注(zhù)度则快速(sù)下降，这也与4月份(fèn)行(xíng)情走(zǒu)势相互印证，传媒板块率先突(tū)破，可能会成为AI概(gài)念笑到最后(hòu)的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注度也小幅回暖，可能与淄博烧烤和(hé)五一(yī)旅游市场的火爆有关。

　　从各家券商推荐的金股标的集中度来看(kàn)，150多只金股中，有(yǒu)22只金股同时被2家(jiā)及以上的机构(gòu)共(gòng)同推(tuī)荐。其(qí)中三只传媒(méi)股(gǔ)同时获得(dé)3家以上机构推(tuī)荐，分别是三七互娱、腾讯(xùn)控(kòng)股和、恺英网络。

　　传媒(méi)板块受关注的逻(luó)辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产(chǎn)品（游戏）有望放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二(èr)、4月金股成绩(jì)回顾，小商品(pǐn)城(chéng)67%涨幅登(dēng)顶

　　回(huí)看4月金股策略表(biǎo)现，东吴证券(quàn)以(yǐ)12.58%收(shōu)益名列(liè)前茅(máo)，精测电子贡献(xiàn)其中绝大多(duō)数(shù)收益(yì)，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总体(tǐ)来看，34家券商中仅11家券商金股(gǔ)策略(lüè)盈利，收益中位数(shù)为-1.65%，各(gè)项成绩均(jūn)不(bù)如近几期，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极端(duān)行情的(de)演(yǎn)绎体现在(zài)热门金股上则表现为(wèi)“全军覆没”，8只同时获得4家机(jī)构的金股中(zhōng)仅宁德时代涨幅为正，腾讯控股、泸(lú)州老窖则出现(xiàn)了10%以上(shàng)的回撤。

　　而(ér)小商(shāng)品城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机(jī)构多数(shù)持保守看(kàn)法

　　各(gè)大券商对五月(yuè)份的投资方向(xiàng)做(zuò)了预判，综(zōng)合多家观点，券商们对五月的大盘的看法比(bǐ)较保守(shǒu)，建议多看(kàn)少动，推荐较(jiào)多的行业是(shì)电气(qì)设备、消费、医(yī)药(yào)、军工，对地产股(gǔ)的(de)走(zǒu)势机构有分歧，区域规划(huà)、券商(shāng)、沪港(gǎng)通(tōng)、个股期权则因有事件(jiàn)驱(qū)动所以有短期的机(jī)会。

　　安信策略阐(chǎn)述了美国(guó)股票投资的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每(měi)年5月到10月股票市场的相对(duì)弱势。这有悖于(yú)现(xiàn)代投资理论(lùn)，但(dàn)又屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年(nián)的(de)A股市场(chǎng)中(zhōng)，我们也发现了明显的(de)“Sell in May”现象(xiàng)。四(sì)年中(zhōng)仅2013年全(quán)A指(zhǐ)数在5月(yuè)出现上(shàng)涨，其(qí)他年份均(jūn)现下跌。如果统计(jì)5、6两个月的(de)市场(chǎng)表现，则四(sì)年均报下跌，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生(sh诸葛亮决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁，决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁说出来的ēng)策略表(biǎo)示经济的(de)微(wēi)刺激(包括(kuò)重大项目的陆续(xù)推出和开(kāi)工(gōng))不会停止;同(tóng)时，管(guǎn)理层对(duì)信用风险(xiǎn)及资产价(jià)格风险(xiǎn)的容忍(rěn)度正(zhèng)在降低，但在投资缺口重回下行通道、通胀(zhàng)继续低位徘徊的经(jīng)济周期格局下，只托不举、定点(diǎn)发(fā)力的“微刺激”难以扭(niǔ)转市场有底(dǐ)无高度的现状。

　　申(shēn)万策略认为市场依然维持震荡格局，长期(qī)看二级市场估(gū)值体(tǐ)系国(guó)际化(huà)是(shì)趋势，优质成长有望迎来深蹲起跳(tiào)的机会(huì)，可以做一(yī)把(bǎ)反弹，国(guó)企改革红利释放非常值得期待。

　　招商策略(lüè)判(pàn)断在去杠杆的背景(jǐng)下，要么减少负债，要么增(zēng)加(jiā)资本，减负债会(huì)带来经济收缩压(yā)力，增资本会带来(lái)股票供(gōng)给压(yā)力，市场尚未走出这种被动局面的影响。PMI数(shù)据(jù)显示经济下行压力暂时有所缓(huǎn)和，但(dàn)尚无(wú)法期望经济(jì)会出现持续或者(zhě)大(dà)幅改善(shàn);资(zī)金利(lì)率的回落是(shì)衰(shuāi)退性的(de)，不意味着流动性出现主(zhǔ)动(dòng)式改善;风险偏好受刚性(xìng)兑付打破预(yù)期影响仍难以出现改善;IPO开闸预期增加股票供给担忧。总体上(shàng)仍维持二季(jì)度投资(zī)策略观点(diǎn)，谨(jǐn)慎(shèn)为上(shàng)，保(bǎo)持(chí)低仓(cāng)位;相(xiāng)对来说，中盘(pán)股如医药、家电、汽(qì)车(chē)、食品饮料等一线白(bái)马等业绩增长确定性高、估值不(bù)高，可以(yǐ)有(yǒu)相对收益。(关键词：医药、食(shí)品(pǐn)饮料等(děng)白(bái)马股)

　　海通策略展望5月市场环境，一些积极因素(sù)正出现，将给市场带来(lái)一(yī)些阳光：(1)宏观面，政策底限思维(wéi)仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场(chǎng)面，政策性、事件性亮点望提(tí)振诸葛亮决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁，决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁说出来的市场情绪。从(cóng)管(guǎn)理层的政策取向来看，短期打破概率偏低，震荡市特征没变。短期市场下跌后(hòu)5月有些积极因素(sù)出现，建(jiàn)议备(bèi)战(zhàn)回调后(hòu)的反弹。

　　中信(xìn)策略分析称，首先(xiān)，A股盈利增速下(xià)行(xíng)确(què)立，并将继(jì)续;其次，前期小批多(duō)次的微刺激下，市(shì)场对短期经济(jì)预期偏(piān)乐(lè)观，而实(shí)际政策效果(guǒ)难以对冲来自(zì)房(fáng)地(dì)产(chǎn)等领域带(dài)来(lái)的经济(jì)下(xià)行(xíng)动能，基(jī)本(běn)面预期(qī)很有可能下修;再次，改革(gé)和结构调整依(yī)然是政(zhèng)策主要目标，政府不托(tuō)底，政策不全(quán)面放松的情况下，房地产(chǎn)风(fēng)险发酵，IPO重(zhòng)启对风险偏好都有不(bù)利影响(xiǎng)。监(jiān)管部门的(de)维(wéi)稳措施亦(yì)难以改变基本面弱平(píng)衡向下打破(pò)的趋(qū)势，5月份市场仍将继续维(wéi)持弱势下跌(diē)格局。

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