5月以来(lái)，港股市场(chǎng)仍在(zài)持续下跌(diē)，最(zuì)近一个交易日即5月(yuè)25日主(zhǔ)要(yào)指数(shù)更是创出年内收市新(xīn)低(dī)。不(bù)过，虽然(rán)多只投资(zī)港股(gǔ)的ETF产品年内收益告(gào)负，但资金越跌越买，多只港股ETF产品年内(nèi)份额增幅明显(xiǎn)，纷纷创下历(lì)史新高。萍乡市是哪个省，萍乡市是哪个省的城市>如广(guǎng)发(fā)基金两只港(gǎng)股ETF年内份额分别激(jī)增16倍(bèi)、13倍，华夏恒生互联网ETF份额也持(chí)续增长(zhǎng)，最新份额更(gèng)是逼近(jìn)700亿份。

　　多(duō)位业内(nèi)人(rén)士(shì)对此表示，港股作(zuò)为离岸市场，基本面主要跟随国内市(shì)场(chǎng)，而流动性与海外流动性相关度较高(gāo)，在基(jī)本面及流(liú)动性(xìng)双重压力下(xià)，5月市场走势较弱(ruò)。不过，当前港股市场估(gū)值水平已(yǐ)处(chù)于历史偏低水平，具备一定的(de)投(tóu)资性价比，看(kàn)好人工智能(néng)、互联网(wǎng)科技(jì)、创新药等细分(fēn)领(lǐng)域(yù)的(de)投(tóu)资机(jī)会。

　　最高激增16倍！

　　多只份额再创新高

　　Wind数据显示(shì)，截至5月26日，港(gǎng)股ETF产(chǎn)品年(nián)内份额合计达2284.37亿份，相较于年(nián)初增幅超37％，年内资(zī)金合计净流入达(dá)244.42亿元。

　　具体(tǐ)来看，有多只ETF产品份额增幅明(míng)显，且(qiě)再(zài)创历(lì)史(shǐ)新高。其(qí)中，广(guǎng)发恒生科技(jì)ETF、广(guǎng)发港股创(chuàng)新药ETF年内份(fèn)额增幅分别(bié)高达1606.32％、1318.78％；份(fèn)额增幅不仅领(lǐng)涨港股(gǔ)ETF产品，亦在(zài)跨境ETF产品(pǐn)中位列(liè)前二。而易方达、富国基(jī)金等旗下(xià)5只港股ETF产品份额(é)也实现倍数增幅。

　　此外，华(huá)夏(xià)恒(héng)生(shēng)互(hù)联网ETF份(fèn)额也持续增(zēng)长，年内份额增幅超(chāo)31％，最新份额已站(zhàn)上(shàng)699.71亿(yì)份的高(gāo)位，再创历史(shǐ)新高(gāo)，并继续蝉联市场规模最大的(de)港股(gǔ)ETF产品。

　　不过，从产品业绩来看，截至(zhì)5月(yuè)26日，仍有超(chāo)九成港股ETF产品年内收益为负，产品(pǐn)平(píng)均收益率为-8.27％。

　　事实上，今年(nián)以来港股市场持续震荡(dàng)下跌，3月下旬虽(suī)有小幅回调，但4月下(xià)旬之后(hòu)又转跌，5月(yuè)25日，港股再(zài)度缩量(liàng)下(xià)跌，恒生指数(shù)、恒生科技指数在同日创下年内收市新低；而整体看，5月港股市场跌多涨少，波(bō)动中枢朝(cháo)下(xià)移动。

　　对于近期港股市场波动(dòng)下(xià)跌，广发恒生科技ETF基(jī)金(jīn)经理刘杰分析系受多个(gè)因(yīn)素影响。一方面，国(guó)内经济(jì)复苏斜率放缓(huǎn)，市场处于弱(ruò)预期(qī)和弱复(fù)苏叠加的阶段；另(lìng)一方面，海外核心(xīn)通(tōng)胀仍存韧性，美国(guó)债务(wù)上(shàng)限到(dào)期带来的债务(wù)违约风险也对市(shì)场风险偏(piān)好(hǎo)形成扰动。

　　同时，港股囊括了(le)大部分内地互(hù)联网以及(jí)新经济领域(yù)上(shàng)市(shì)公司，5月份日本正式出台了(le)制造设备管制措施，加大了市(shì)场对(duì)于国(guó)内科技领域的担忧，同期A股(gǔ)市场情绪偏弱，均影响(xiǎng)了5月份港股市(shì)场的表现。

　　诺(nuò)德基金基金经(jīng)理张昳泓(hóng)认为(wèi)，港股近(jìn)期波动较大主要有(yǒu)基(jī)本面(miàn)以及资金面两方面(miàn)的原(yuán)因。

　　首先，从基本面角度来(lái)看，去年防疫政策转(zhuǎn)向后市场对于国(guó)内疫(yì)后复(fù)苏有较高的预(yù)期，“从春节前后的复苏情(qíng)况，我们确实看到(dào)由于线下场(chǎng)景的修复，消(xiāo)费需(xū)求(qiú)出现(xiàn)了比较(jiào)好的恢复。而进入(rù)4、5月份，国内经济整(zhěng)体相(xiāng)较一季度(dù)环(huán)比有所减弱，这也使得市场对于国内经(jīng)济复苏预期开始修(xiū)正(zhèng)，整体盈利端预期(qī)有(yǒu)所下(xià)修。”

　　其次，从资金流动(dòng)性的角度(dù)来看，张昳(dié)泓表示，海外对于暂停加息(xī)的(de)节奏出现反复，人民币汇率也在持(chí)续走弱，近期跌破(pò)7的关口。港股作为离岸(àn)市场(chǎng)，基本面主要跟随国(guó)内(nèi)市场，而流动性与海外流动性相关度较高，在基本面及(jí)流动(dòng)性双重(zhòng)压力下，5月市场走势较弱。

　　中融基金直言(yán)，港股从Beta的角度是中美经济(jì)相(xiāng)对强弱关系的直接反馈，“放开国门之后我们(men)预期(qī)中国经(jīng)济向上(shàng)，美国经济进入衰退(tuì)，所以港股(gǔ)表现(xiàn)很亢(kàng)奋，但实际结果(guǒ)中美(měi)两(liǎng)边的状态变化还(hái)是需要更长时间，但(dàn)大概率还是会发(fā)生的，在(zài)这个过程中的波折就对应着人民币汇率和(hé)港股的大(dà)幅(fú)波动。”

　　看好AI、创新(xīn)药等(děng)细分领域投资机会(huì)

　　尽管年内(nèi)持(chí)续下(xià)跌，但多(duō)位(wèi)业内(nèi)人士认为，当前(qián)港股市(shì)场估值水平已处于历(lì)史偏低水平，具备一定的投资(zī)性价比(bǐ)，并看好人工智能、互(hù)联(lián)网科技、创(chuàng)新药等细(xì)分领域的(de)投资(zī)机会。

　　广(guǎng)发(fā)基(jī)金(jīn)刘杰(jié)表(biǎo)示，受欧美银(yín)行业危机影响和主要经济体政策变化扰动，今(jīn)年以来港股持(chí)续回调，整(zhěng)体表现不(bù)如A股。但随着国内外流(liú)动性压力持续缓解(jiě)，未来港股资(zī)金面(miàn)或有(yǒu)机会得到改善，结合当前(qián)的低估值水平，港股(gǔ)吸引(yǐn)力或许逐步凸显。“某(mǒu)些波动较(jiào)大(dà)且回调较多的细分(fēn)板块或许是(shì)值得关(guān)注的方向，例如恒生科技以及港股创新药(yào)等，若(ruò)未来市场进(jìn)一步回暖，科技(jì)领域、港股创新药以及消费复(fù)苏或(huò)者更能(néng)调动市(shì)场的关注度。”

　　投资(zī)建议上，广发(fā)基金刘杰认为港股波动性较大，建议投(tóu)资(zī)者通过定投分散参(cān)与，较好(hǎo)平衡风险和机会。同时(shí)，选择更(gèng)有(yǒu)价值的细分赛道(dào)，或许更符合未来市场的表现。

　　具(jù)体来看(kàn)，首先，人工智能有望成为(wèi)全球(qiú)投(tóu)资的主线，推动了中美(měi)股市的(de)表现，未来人工智能应用或利好科技相关细分领(lǐng)域。其(qí)次，港股创新药是国内医药领域长期具备相对优势(shì)的细(xì)分赛道，对(duì)比美国创新药占(zhàn)比医药市(shì)场80％的占比(bǐ)，国内占比仅(jǐn)为10％左右，未来肿瘤等方向(xiàng)需要更多(duō)更先进的(de)疗法和创新药，长期投资价(jià)值值得(dé)关注(zhù)。此外，港股消费(fèi)行业也有望上(shàng)行。因为(wèi)目前我国(guó)经济总量(liàng)数据(jù)回(huí)暖，国内经济(jì)长远(yuǎn)发展的确(què)定(dìng)性(xìng)增(zēng)强，居民可支配收入增(zēng)加，消费信心正逐步恢复。

　　中融萍乡市是哪个省，萍乡市是哪个省的城市基金表(biǎo)示(shì)，港股市场(chǎng)是以机构和外资(zī)为主导的(de)市(shì)场，因此(cǐ)海(hǎi)外经济数据对港股资(zī)金(jīn)面会产生较大影响。在当前流动性持续承压和较(jiào)弱的(de)国际宏观(guān)环境背景下，短期港股或是震荡行情，投资者可以(yǐ)关注高稳(wěn)定性(xìng)且具备估值性价(jià)比的标的。

　　“当中国经济恢复比预期更(gèng)强或者美国经济下滑比预期更快这二(èr)者中任一情(qíng)景发生甚至(zhì)同时发(fā)生时，我(wǒ)们(men)可能就(jiù)会看(kàn)到人民币汇率的走强，同(tóng)时(shí)港股整体表现也会走强。”中融基金进一(yī)步指出，可以先重点(diǎn)关注运营商等高(gāo)股息资产，而随着市场预(yù)期更(gèng)进一步(bù)强化，可以(yǐ)更多关注互联网、创新药等高弹性(xìng)板(bǎn)块。因为消费品的业绩差异很大，建议更多关注(zhù)个股的性价比与成长的确定性。

　　诺德基金张昳泓直言，从长期维度来(lái)看，当(dāng)下(xià)港股市(shì)场具备一定的投(tóu)资性价(jià)比，当前(qián)估值水(shuǐ)平(píng)仍然位(wèi)于历史偏低(dī)水平。从基本(běn)面角度来说，他们认为(wèi)国内(nèi)经(jīng)济的复苏节奏可能(néng)大概(gài)率是一波三(sān)折趋势向上的(de)弱复苏态势(shì)，当下港股市场已经price in经济复苏较弱的(de)相对(duì)悲(bēi)观的(de)预(yù)期(qī)，往后看随着经济(jì)的缓慢复苏，预计盈利预期也会(huì)逐(zhú)步上(shàng)修。而从流动性角度来看(kàn)，美(měi)联储暂停加息(xī)虽在节奏上较难判(pàn)断(duàn)，但往未来看是大(dà)概率事件，预计人民币汇率的压力也会(huì)逐步缓解。

　　“细分板块上，我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)顺(shùn)周期受益于国内经济复苏的消费、互(hù)联网、医(yī)药等板块仍(réng)然值得重点关注。”张昳泓表示(shì)，港股(gǔ)市场由(yóu)于(yú)其离岸(àn)市场特性，海外投资人(rén)占(zhàn)比(bǐ)较高，受国内及海(hǎi)外多重因素(sù)影(yǐng)响(xiǎng)，市场整体波动性较大(dà)，建议投资(zī)人可以逢低(dī)布局，更多可以采(cǎi)取(qǔ)基金定投的方式(shì)投资于港股市场。

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