AI板块(kuài)成为(wèi)2023年最火爆的板块，吸引人(rén)全市(shì)场的(de)目(mù)光。

　　随(suí)之而来的是，不仅不少(shǎo)上市公司宣布试(shì)水(shuǐ)人(rén)工智能、基金经理(lǐ)开(kāi)始(shǐ)布局AI概念，也有基(jī)金公司(sī)尝试以(yǐ)AI试水投资(zī)者关(guān)系管(guǎn)理，更有基金经理尝试(shì)用(yòng)AI撰写季报(bào)！

　　引起市场关注的是，此次公(gōng)募基金2023年一季度(dù)报(bào)中，无论是成长派、还是(shì)价值派，众多基(jī)金经理均谈及(jí)对(duì)AI投资机遇。各大派别基金(jīn)经理均认可(kě)AI所带来的颠覆性(xìng)影响，并看好其中长期投资价值，但是对于(yú)短期人工(gōng)智能极致行(xíng)情演(yǎn)绎下，也有基金经(jīng)理对AI保留了(le)一(yī)份(fèn)清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐(lè)公布2023年一季(jì)报(bào)，引人关注的是，季报中部(bù)分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生(shēng)成的内容阐述(shù)了(le)人(rén)工(gōng)智能对各(gè)个行业的(de)改变，比(bǐ)如医疗、教育(yù)、工业生产、环境保(bǎo)护和可持续发展，以及新能源(yuán)开发和利(lì)用等领(lǐng)域。文中表示，人(rén)工(gōng)智能(néng)领域的快速发展为全球带(dài)来无(wú)数机遇和(hé)挑战，将极大地影响我们(men)的生活(huó)方(fāng)式和社会发展，为确保AI技术(shù)的健(jiàn)康、可持续发展(zhǎn)，需(xū)要(yào)建立完(wán)善的(de)法律法规和(hé)伦(lún)理准则，以保(bǎo)护(hù)个人隐(yǐn)私、确保数据安全并防止滥用。在应对(duì)挑战的同时，也应抓(zhuā)住人工智(zhì)能(néng)带来的机遇，共同推动(dòng)这一领域(yù)的创(chuàng)新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱乐基(jī)金经理王贵重在季报(bào)中(zhōng)也明确表示，产(chǎn)业方向(xiàng)上，我们坚定的看(kàn)好人工智(zhì)能对各(gè)个(gè)行业的改变。他还专门(mén)谈及，一(yī)季度进行了一定比(bǐ)例的调仓，方向(xiàng)上主要(yào)是(shì)受益于人工智(zhì)能的(de)计算机和(hé)传(chuán)媒互联(lián)网(wǎng)行业(yè)。数字(zì)化蒋经国的母亲是谁 蒋纬国的亲生父亲母亲是谁(huà)的核心逻辑(jí)是(shì)提高效(xiào)率，而高(gāo)质量发(fā)展的核心在于效率的提(tí)升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业的观点时，他针对半(bàn)导体、数字化、互(hù)联网(wǎng)平台等提(tí)出自己想法。说(shuō)到数字化时，表(biǎo)示其(qí)本质是利用技术的手(shǒu)段，提升(shēng)组织信息(xī)计(jì)算、存储、传(chuán)播的效(xiào)率，这是一个长期向上的类消(xiāo)费行业，在美国是(shì)一个和(hé)互联(lián)网行(xíng)业一(yī)样大规模的产(chǎn)业。在中国，依然处于产(chǎn)业的(de)早期，但是我们可(kě)以看到疫情(qíng)背景下，大家越来越意识到数字(zì)化的重要(yào)性(xìng)。而此(cǐ)轮数(shù)字化将会和人工智能深度融合，也(yě)会给(gěi)中国公(gōng)司带来发展的机会。目前(qián)整个板块的(de)估(gū)值都(dōu)到了历(lì)史最低的水平。

　　此(cǐ)次是基(jī)金经理首次利用人工智能完成季报(bào)，也显示出人(rén)工智能确(què)实(shí)开始方方(fāng)面(miàn)面(miàn)开始(shǐ)影(yǐng)响我们的生活、工作(zuò)等，是一个历史性大浪潮(cháo)。此前(qián)，也有基金公(gōng)司积极拥抱AI，如鹏(péng)华基金投资者教育(yù)基地宣布成为百度文心(xīn)一言首批生态(tài)合作(zuò)伙伴(bàn)，鹏华基(jī)金投教基(jī)地也将通(tōng)过百度智(zhì)能云接入文心一言能力(lì)，致力于创新(xīn)投(tóu)资者(zhě)关系管理新模式，提升(shēng)客(kè)户(hù)投资体验感。

　　价值派、成(chéng)长派(pài)

　　都积(jī)极(jí)布(bù)局AI领域

　　随着人工智(zhì)能成为一季度(dù)市场热点，不少基金经理选(xuǎn)择了(le)积极参与(yǔ)布局，其中，除了科(kē)技成长派基金(jīn)经(jīng)理，也不乏价值投资派(pài)基金经(jīng)理。

　　从上(shàng)述嘉实文体娱(yú)乐一季报可以看出(chū)，该(gāi)基(jī)金一(yī)季度进行(xíng)了一定(dìng)比(bǐ)例(lì)的(de)调(diào)仓，方向上主要是受(shòu)益于(yú)人工智能的计算机(jī)和(hé)传媒互联网(wǎng)行业。前十大(dà)重仓股(gǔ)中，除了海康威视、金山(shān)办公(gōng)，其余神州泰岳、吉比特等(děng)8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱(yú)乐(lè)一季(jì)报前十大重(zhòng)仓股

　　嘉实大科(kē)技(jì)研(yán)究总(zǒng)监、嘉实文体娱乐基金经理王(wáng)贵重表示，产(chǎn)业方向上，坚定看好人工(gōng)智能对各个(gè)行业的改(gǎi)变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦(jiāo)的(de)三大需求就(jiù)是能源、信息、生命。从而衍(yǎn)生出看好(hǎo)的(de)5大方向，半导体、数字化、新能源、互联网平台、创(chuàng)新(xīn)药。我们认(rèn)为(wèi)，各个细分行(xíng)业(yè)的beta收敛之(zhī)后，竞争力会重(zhòng)新成为最重要的增长要素。另外，我(wǒ)们(men)依(yī)然旗帜鲜明的看好港股的机(jī)会(huì)，特别是软件和互联(lián)网领域的机会(huì)。”王(wáng)贵重表示。

　　实际(jì)上，除了王贵(guì)重，在嘉(jiā)实基金科技成长团队(duì)中，有(yǒu)不少基金经理明确看好人(rén)工智能(néng)带来的投资(zī)机(jī)遇。

　　比如，嘉实成长增(zēng)强基金经理陈涛在去年下半年开始增持软件(jiàn)，当时基本处于(yú)估值、机构(gòu)持仓的(de)历史底部的位置(zhì)。他(tā)认(rèn)为，行业在信创、数字化(huà)、智能(néng)化(huà)等长(zhǎng)期需求刺激(jī)下将迎来3年以上(shàng)的景气(qì)周期，也是为(wèi)数(shù)不多处于成长前期、对标(biāo)国际也还有巨大成(chéng)长(zhǎng)空间(jiān)的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新(xīn)一轮(lún)科(kē)技(jì)创(chuàng)新周期的序幕，带来以(yǐ)十(shí)年为维度(dù)的产(chǎn)业(yè)变革(gé)机会，同时配合2023年(nián)一季(jì)度(dù)的(de)复苏和业绩修(xiū)复，以软件计算机为代表的科技板块内会持续(xù)有(yǒu)个(gè)股投资机会(huì)。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉(jiā)实股票(piào)投研CIO、嘉实(shí)新(xīn)能源新材料基(jī)金经理姚志鹏等也(yě)表示，未来，毫无疑问人工(gōng)智能(néng)和可(kě)再生能源将构成未(wèi)来社会的基石。在(zài)当下，随着经济的企稳和新人工智能浪潮(cháo)的进(jìn)入(rù)，未来新的产业机会(huì)将(jiāng)进入新一轮(lún)的爆发期。

　　谢治宇也(yě)是积极的一派。他(tā)在(zài)一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块(kuài)等子版块带(dài)动的人(rén)工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块(kuài)也实(shí)现(xiàn)较(jiào)大幅(fú)度上涨。

　　一季(jì)度，他所管理的基金(jīn)维持(chí)了较高仓位，对(duì)人(rén)工智(zhì)能相关产(chǎn)业链进(jìn)行挖掘，对有长期竞争力(lì)、应用空(kōng)间广阔的硬件和软件公司进行精选和布局(jú)。海(hǎi)康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份新入兴全合润前十大重仓股名单，立讯精(jīng)密、鹏鼎控(kòng)股(gǔ)、芒果超媒(méi)、普洛(luò)药(yào)业退出。其(qí)中，澜(lán)起科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓(cāng)，直(zhí)接买到了十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)。兴全(quán)合(hé)宜的重仓股上，也体(tǐ)现了对人工(gōng)智能相关产(chǎn)业链(liàn)的挖掘。澜(lán)起科技、晶晨股份进(jìn)入(rù)十大重仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前十大(dà)重仓股

　　莫(mò)海波的万家品质生活(huó)在一季度也进行(xíng)了调仓(cāng)换股，提高TMT行(xíng)业结构(gòu)占比，减(jiǎn)持地产(chǎn)、军工比例，目前主要持仓TMT、农林(lín)牧(mù)渔、军工为前(qián)三大持(chí)仓，产品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞(fēi)、三六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进(jìn)入前十大重(zhòng)仓股之列，招商(shāng)蛇(shé)口、保利发展(zhǎn)退(tuì)出(chū)十大重(zhòng)仓股。

　　兴(xīng)全合润(rùn)一季报(bào)前(qián)十大重仓股

　　对(duì)于调仓TMT行业的原因，莫海波表示(shì)，主要是基(jī)于对未来2年数字(zì)经(jīng)济(jì)的(de)看好。随着人口老龄(líng)化与(yǔ)经济(jì)发展模式转变，数据成为新的生产要(yào)素(sù)，高(gāo)质量发展的核(hé)心在于全要素生产率的(de)提(tí)升，充(chōng)分利用(yòng)好(hǎo)云(yún)计(jì)算(suàn)、大数据、人工智能等底(dǐ)层技术，2023、2024年(nián)是(shì)AI+元年，AI具(jù)有较好的产业逻辑，通(tōng)过信息技术全(quán)方位赋能传统(tǒng)行(xíng)业(yè)，从生产和服务端全(quán)面提(tí)升效率。

　　“数字(zì)经济(jì)涵盖底(dǐ)层的通信网(wǎng)络、算力、算法(fǎ)，以及(jí)多样化的(de)行业(yè)应用等(děng)，这是一个系统性工(gōng)程，产业空间较大、持续时(shí)间较长(zhǎng)，是未来具有成(chéng)长性的行业之一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建信基金(jīn)权益(yì)投资部(bù)总经(jīng)理陶灿管理的(de)基金也重点布局了TMT或人(rén)工智能(néng)相关板(bǎn)块(kuài)。比如，建信智能生活在(zài)一季度继续调整(zhěng)了行业配(pèi)置，降低了制造业、大金(jīn)融地产行业的配置，增(zēng)加了消费(fèi)、TMT 板块的配置，特别是重点布局了(le)人工智能技术创新带来的相关产业趋势(shì)机会(huì)。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分歧声音开始显(xiǎn)现

　　不过，在人(rén)工智能极致(zhì)行情演绎下，也有基金(jīn)经理(lǐ)对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　泓德(dé)臻远回报基金经理秦毅(yì)虽然在(zài)一(yī)季报中表达了对人(rén)工智(zhì)能(néng)的重视，但一季(jì)度并(bìng)未(wèi)加入对于AI领域的(de)布局阵营(yíng)。

　　他表示(shì)，过去一个季度(dù)中，以TMT为代表(biǎo)的科技板块走(zǒu)出了(le)轰轰(hōng)烈(liè)烈(liè)的行情，以ChatGPT为(wèi)代表的人工智能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路(lù)线的成功(gōng)，这一成功比之前几次的如(rú)AlphaGo等更具(jù)现实意(yì)义，因为本次(cì)的人工智(zhì)能的应用领域得到了极大的拓展，模型具备(bèi)了(le)强大的通(tōng)用性。这属于科技史上的一次重大创新，未来(lái)多个行业(yè)将(jiāng)极大受益于这一技术的应用(yòng)和普及(jí)。未来(lái)我们应该更加重视(shì)这(zhè)一领域的(de)研究和投(tóu)资。

　　泓德臻远回(huí)报一季度前十大重仓股

　　坚持低估值价(jià)值投资理(lǐ)念的丘栋荣(róng)在一季(jì)报中也提到(dào)了对(duì)AI的看好，但(dàn)他的基(jī)金持(chí)仓中也鲜(xiān)少见到对相(xiāng)关板(bǎn)块的布局。他(tā)表示，除复合国(guó)家安全(quán)自主可控和产业(yè)趋势(shì)外，今年(nián)市(shì)场高度关(guān)注的以ChatGPT为(wèi)代表的(de)大模型技术，有望开启新一轮的科技创新周期，深(shēn)入和广泛应用，将对IT产业产生更(gèng)大、更持久的需求(qiú)拉动，因(yīn)此，计算机、电子等偏成长(zhǎng)行业的部(bù)分成(chéng)长股是未(wèi)来关注的方向(xiàng)之一(yī)。

　　中庚(gēng)价值(zhí)领航一季(jì)度前十大重(zhòng)仓股(gǔ):

　　嘉实品(pǐn)质发现基金经理蔡丞丰表示，他注意到市(shì)场在追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时(shí)抛弃了新能源板(bǎn)块的非理性行为，就如同去(qù)年三季度(dù)半导体及医药板块(kuài)的抛售(shòu)，反而(ér)造就了难得的机会。“我们这时反而应(yīng)该加大(dà)对能源板块(kuài)机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实优势成长基(jī)金经理孟夏虽然(rán)也(yě)认为，AI是不亚于互联网级别的技术要素革命，或许我(wǒ)们已(yǐ)经站在(zài)新(xīn)一轮科技浪潮带来的全球繁荣的开端(duān)。作为成(chéng)长投资者(zhě)，会(huì)积极(jí)学习和拥抱，非常(cháng)庆幸(xìng)有生之年能(néng)看到(dào)AGI通(tōng)用人(rén)工智(zhì)能的(de)雏(chú)形(xíng)。但她同时表示，也会努力在火热的行(xíng)情面前保留(liú)一(yī)份清(qīng)醒(xǐng)，大胆假设、小心求证，仔细甄别(bié)真正能(néng)够兑现长(zhǎng)期业绩的(de)投(tóu)资机会。

　　李晓星的看法(fǎ)也颇为谨慎，他表示，AI产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会一蹴(cù)而就，中(zhōng)间也(yě)必(bì)然会(huì)有曲折(zhé)，包括数(shù)据隐(yǐn)私、伦理等潜(qián)在(zài)风(fēng)险，可能造(zào)成板块后续波动。正因为此，他在去(qù)年三四季度(dù)布局(jú)了不少人工智(zhì)能相关的标的，在一季(jì)度对(duì)TMT板块有(yǒu)所(suǒ)减仓(cāng)，现在的配置大概(gài)率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块(kuài)的交易占比已经超过了40％。当然市场中有不少(shǎo)声音说这次不一样，交(jiāo)易占比创新高代表了主(zhǔ)线(xiàn)行情的确立，但我们(men)还是认为(wèi)太阳(yáng)底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段(duàn)总会消退(tuì)。”李晓星在(zài)银蒋经国的母亲是谁 蒋纬国的亲生父亲母亲是谁(yín)华(huá)心怡(yí)一季报中表示。

　　“一季度(dù)的(de)市场走势再次佐证了一个道(dào)理(lǐ)，即市场是难以预测的。迄今为止，表(biǎo)现(xiàn)最好的是(shì)AI相关板块(kuài)，这在今(jīn)年初是想象不到的(de)。就好(hǎo)比去年(nián)初我们想象不到俄(é)乌冲突，和后(hòu)来的疫(yì)情。”中(zhōng)泰资管基金经理姜(jiāng)诚(chéng)也在一季报中(zhōng)表示。

　　姜诚认为，AI或许是(shì)科技发展进程中最(zuì)重要的(de)事件之一(yī)，但要搞清楚它对投资有哪些影响却很难(nán)。利润(rùn)在产业链(liàn)不同环节之(zhī)间将如何分配(pèi)？市场当前认为的受益(yì)环节(jié)是(shì)否能(néng)如愿受益？它的“智能(néng)”水平达到了(le)什么(me)程度，以(yǐ)及(jí)渗透(tòu)率将多快提升？都是很容易(yì)让人兴奋、可细说起来(lái)又让人不明就里的难题(tí)。谈资和投资之间(jiān)，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智(zhì)能的发展是(shì)一个长期因(yīn)素(sù)，我们还没有足够(gòu)的把握去捕捉(zhuō)到它带(dài)来的投资(zī)机会，但(dàn)可以尽量回避它(tā)带(dài)来的伤害。以尽可(kě)能低(dī)的(de)价格(gé)买尽可能(néng)好的资(zī)产，是我们的(de)投资目标。

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