分析人(rén)士(shì)称(chēng)，《暂行规定》施行后，预计全市场货币市场基金(jīn)数量上(shàng)将有一定出(chū)清，对基(jī)金管理人的产品体(tǐ)系结构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日(rì)，《重要货币市场基(jī)金监管暂行规定》（下称《暂行规定》）正式实施，从风险管(guǎn)理、人员及系统配置(zhì)、投资比例(lì)、交易行(xíng)为(wèi)、规模控制、申赎(shú)管理等多方面(miàn)对重要(yào)货币(bì)市场基金的基金管(guǎn)理人(rén)提出了(le)更为(wèi)严格审慎(shèn)的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规(guī)定(dìng)》将提高货币基金(jīn)的风险管理能力和透明度，降低投资风险(xiǎn)。但(dàn)是，可能会对部分追求高(gāo)收益的(de)投资者造(zào)成一定(dìng)影响。此(cǐ)外，预(yù)计全市场货(huò)币市场基金数量(liàng)上将有一(yī)定出清，对基金管理人的产品体系结构布局、调整(zhěng)也(yě)提出(chū)了(le)要求。

　　哪些(xiē)基金被纳(nà)入

　　《暂行(xíng)规定》指出，重要(yào)货(huò)币市场基金是指(zhǐ)因基金资产规模较大或者投(tóu)资者(zhě)人数较多、与其他金融(róng)机构或(huò)者金融产品关(guān)联性较(jiào)强，如发生重(zhòng)大风(fēng)险，可能对资本(běn)市场和(hé)金融体系(xì)产生重大(dà)不利影响的货币市场基金。

　　哪些基金会被纳入评估范围？

　　根(gēn)据《暂皖d是哪里的车牌号，皖d是哪里的车牌号码行规定》，货币市场基金满(mǎn)足下(xià)列(liè)任一条件(jiàn)的，基金管理人应当在(zài)10个工作日内主动向中国证(zhèng)监(jiān)会(huì)报(bào)告：基(jī)金资产净(jìng)值连续20个交易(yì)日(rì)超过2000亿元；基(jī)金份额持有人数量连续20个交易日超过5000万个；中国证(zhèng)监(jiān)会(huì)认(rèn)定的符合重要货币市场基(jī)金特征(zhēng)的其他(tā)条件。

　　东方财富Choice数据显(xiǎn)示，截至2023年一季度(dù)末，市场上共有天弘余额宝货币、易方达易理财货币A、建信嘉薪宝货币A三只基(jī)金规模超过2000亿元。其中，天弘余额(é)宝(bǎo)货(huò)币规模(mó)最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基金份额(é)持有人(rén)户数来(lái)看(kàn)，截至2022年末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人(rén)士对记者表示，《暂行规定》实施后，对于(yú)规模超(chāo)过2000亿(yì)元或者投资者数量大于(yú)5000万个的货币市场基金，监管要求更加严(yán)格(gé)，基金(jīn)管理人需(xū)要增强抗风险能力，并(bìng)明确风险(xiǎn)防控与处置机制。这(zhè)将促(cù)使基金公司更(gèng)加注重风险(xiǎn)管理(lǐ)和产品合规性，提高产(chǎn)品的透明度和稳定性(xìng)，从(cóng)而保护投资者的利益。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规定》与(yǔ)资管新规一脉(mài)相承(chéng)，都是(shì)为(wèi)了(le)提升资(zī)管机构的风险管(guǎn)理能力(lì)，实现风(fēng)险分(fēn)散(sàn)化，防止(zhǐ)风险过度集中、对金融安全产生不(bù)利影响(xiǎng)。在提升风(fēng)控(kòng)水平的前提下，引导(dǎo)高收益产品打(dǎ)破刚(gāng)兑，高(gāo)安全(quán)产品收益率回落(luò)至与其风险相匹配(pèi)的合理(lǐ)水平。随着(zhe)资管新(xīn)规的逐步落地，回(huí)归(guī)本源(yuán)的主(zhǔ)动类(lèi)资管产品(pǐn)迎(yíng)来发展良机，财富管理行业百花齐(qí)放。

　　明确附(fù)加监(jiān)管要求(qiú)

　　《暂行规定》明确了重(zhòng)要货币市场基金的(de)附加监管要求，指出基金管(guǎn)理人应(yīng)当遵循长期稳健的经营(yíng)和投资理念，确(què)保自身投资研究(jiū)、人员配备、系(xì)统运(yùn)营、客户服务、风险(xiǎn)管理与危机(jī)应(yīng)对等方(fāng)面的能力(lì)水平与重(zhòng)要货币(bì)市场基金管理规(guī)模相匹配，不得盲目(mù)扩(kuò)张基(jī)金规模。

　　值得注意的(de)是，重要货币市场基金的(de)基金经理不得少于2人。在薪酬考(kǎo)核(hé)方面，基金管理人的高级管(guǎn)理人员、基金(jīn)经(jīng)理等相关(guān)人员的考核评价(jià)、薪酬激励等不得直接或者(zhě)间(jiān)接与重要货币市场基金的(de)规模相挂钩。

　　在(zài)重要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基金的投资运(yùn)作指标方面，也需要(yào)满足多项要求。例(lì)如，持(chí)有一家公(gōng)司发行的证券市值不得超过基金资(zī)产净(jìng)值(zhí)的5％；投(tóu)资于具有基金托管(guǎn)人资格的同一(yī)商业银(yín)行发行(xíng)的金融工具占基(jī)金资产净值(zhí)的比例不(bù)得超过(guò)15％；主动投资于流动(dòng)性(xìng)受限资产(chǎn)的规模合(hé)计不得超(chāo)过基金资产净值的(de) 5％；投资组合的平均剩(shèng皖d是哪里的车牌号，皖d是哪里的车牌号码)余期(qī)限不(bù)得(dé)超(chāo)过90天；投资组合的杠杆比例不(bù)得(dé)超过110％。

　　货(huò)币(bì)市场基金交易行为管(guǎn)理方面，《暂行规定》指出，审慎确(què)认大额申(shēn)购申请(qǐng)，避(bì)免出(chū)现接受(shòu)单一投资者(zhě)申购申请后导致(zhì)其持有份额超过(guò)基金总份额5％的(de)情况。

　　而在风(fēng)险(xiǎn)准备(bèi)金方面， 基金管(guǎn)理(lǐ)人、基金托管人每月从重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场基金的(de)管理费、托(tuō)管(guǎn)费中计提的风险准(zhǔn)备(bèi)金(jīn)比例不(bù)得(dé)低(dī)于20％。

　　国(guó)信(xìn)证券(quàn)指出，《暂行规定》是金融防风险(xiǎn)的重要(yào)举(jǔ)措。部分货币市场(chǎng)基金规模较大、投(tóu)资(zī)者(zhě)数量较多，具(jù)有“牵一发而动全身”的重要(yào)影响(xiǎng)，当(dāng)出(chū)现风险事件时，可能会对金融市场(chǎng)的流(liú)动性安全(quán)产生冲(chōng)击。《暂行规定》无论是从(cóng)考核(hé)机制，还是从投(tóu)资比例、久期、可变现资产的限制，都是为了(le)更高(gāo)流动性考(kǎo)虑，重要货币市场基金防(fáng)范(fàn)流动(dòng)性风险的能(néng)力(lì)将进一(yī)步提升，将有效(xiào)防止出现2016年部(bù)分货币市场基金类(lèi)似的(de)流动性风险事(shì)件。

　　制定风险应对预案

　　在重要货(huò)币市(shì)场基金的风险防控和监督管理机制方面，《暂行规(guī)定》也做出了明确(què)的(de)规定。

　　《暂行(xíng)规定》指出，基金(jīn)管(guǎn)理人应当综合评(píng)估重要货币市场(chǎng)基金各类风险的成(chéng)因、表(biǎo)现及(jí)影(yǐng)响，会同(tóng)相关市场主体共同制定合理有效的风险应对(duì)预案。风险(xiǎn)应对预案应当报中(zhōng)国证监会(huì)备案，中国(guó)证监会对风险(xiǎn)应对(duì)预案的有效性(xìng)、合理性、可(kě)行性等进行评(p皖d是哪里的车牌号，皖d是哪里的车牌号码íng)估。

　　重要货币市场基金发生(shēng)重大风险的，由中国证监(jiān)会牵头相关部门成(chéng)立风险(xiǎn)处置小组，督促基(jī)金管理(lǐ)人及相关市(shì)场主体依据风险应对预案等对重(zhòng)要货币市场基金实(shí)施(shī)风险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂行规(guī)定(dìng)》的实施对于投资者有什么影响？

　　有(yǒu)业内(nèi)人士对记(jì)者表(biǎo)示(shì)，《暂行规定》将提高货币基金(jīn)的风险管理能力(lì)和透明(míng)度，降低投(tóu)资风险。但是(shì)，可(kě)能会(huì)对(duì)部分投资(zī)者造成一定(dìng)影响，例如可能会对一些追求高收益的投资者造成一(yī)定冲(chōng)击。此外(wài)，新规可能会导致一些货币基金(jīn)规模较(jiào)小(xiǎo)的(de)产品退出市场，投资者需(xū)要注意选择合适的产(chǎn)品。

　　“《暂行规定》有利(lì)于保护(hù)低(dī)风险偏(piān)好的(de)投资者。相对(duì)于(yú)其(qí)他资管(guǎn)产(chǎn)品，货(huò)币市场基金具有着投资者数(shù)量(liàng)庞(páng)大，风险(xiǎn)偏好较低的特点(diǎn)。部(bù)分规模(mó)较大的货币规模(mó)基(jī)金如出现风险(xiǎn)事件(jiàn)，或将对社(shè)会(huì)稳定(dìng)产生(shēng)不利影响。《暂行规定》提升了(le)重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场基金的(de)资(zī)产安全要求，有(yǒu)利于保(bǎo)护(hù)投(tóu)资者利(lì)益(yì)。”国(guó)信证(zhèng)券表(biǎo)示。

　　财信(xìn)证券指出，《暂(zàn)行规定》施行(xíng)后，货币市场基金的(de)规范化、标准(zhǔn)化、投资分散化(huà)、安(ān)全(quán)化程度将(jiāng)有提升，未(wèi)来是否在(zài)公布的重点货币基金名录内，可能是投资者选择考量的(de)潜(qián)在(zài)背书(shū)因素之一。预计全市场(chǎng)货币市场基金数量上将有一定出清，对基(jī)金管理人的产品体系结构布局、调整也提出了要(yào)求。

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