4月以(yǐ)来，棉(mián)纺织市场延(yán)续(xù)消费旺季强劲势头，下游纺企开(kāi)工负荷高位，加(jiā)之(zhī)市场(chǎng)对新年度减产担(dān)忧(yōu)加重，国内(nèi)棉价(jià)持续上涨。而国外金融市场风险隐(yǐn)忧仍存，消费延续偏弱局(jú)面下(xià)，外棉(mián)价(jià)格承压运行，导致国内外棉(mián)花价差(chà)不断收缩，最终至(zhì)4月底5月初结(jié)束了内(nèi)外(wài)棉(mián)倒挂局面。

　　“内外棉价自2022年3月以来一直(zhí)维(wéi)持倒挂的(de)格(gé)局，近期随(suí)着国(guó)内棉价连(lián)续(xù)攀(pān)升(shēng)，价差逐渐收窄、由负转正。内盘表现相(xiāng)对较强的原因在(zài)于国内供需矛盾更(gèng)为突出(chū)，春节后国内需(xū)求持续(xù)修复，外贸(mào)订(dìng)单表现也好于预期，叠加新疆天气不(bù)利(lì)棉花播(bō)种和出苗(miáo)，减产预期推动国内棉价(jià)不断走(zǒu)强。外(wài)盘由于2022/2023年度(dù)全球棉(mián)市供(gōng)需趋于宽松，上涨空间(jiān)受限。”申银万国期货棉花(huā)分析(xī)师李馨说(shuō)。

　　卓创资讯棉花分析师高(gāo)飞堂告诉记(jì)者(zhě)， 4月(yuè)以来，棉(mián)纺织市场受消费旺季拉(lā)动效果明显，大多纺企纱线产品库存低位，开工负荷(hé)保持(chí)高位运行(xíng)。据监测，山东主销区4月(yuè)纺企开机负荷(hé)达到75％，较上(shàng)月提(tí)高8个(gè)百分点；纺企所接订单排(pái)单(dān)时间达(dá)到(dào)10天(tiān)，较上月增加2天，开工负荷及订单(dān)排(pái)单时间达(dá)到近两年(nián)来(lái)最高水(shuǐ)平。同时由于大(dà)部分(fēn)纺企纱线产(chǎn)品库存低位，产销压力较小(xiǎo)，促使(shǐ)部分(fēn)企业增加原棉储备库存，为棉花(huā)市场消(xiāo)费提供了坚强支撑(chēng)。

　　“尽(jǐn)管棉花现(xiàn)货价格(gé)持续上涨，但下(xià)游纺(fǎng)企(qǐ)对高价棉花的接受(shòu)程度(dù)并不高(gāo)，仍以刚(gāng)需采购为(wèi)主。5月进(jìn)入淡季后(hòu)，下游(yóu)订单(dān)明显减少，购销也较为冷清，棉价(jià)的上(shàng)涨也(yě)并未有(yǒu)效(xiào)传导(dǎo)到下(xià)游，棉纱、坯布价(jià)格近期均(jūn)有所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在(zài)供(gōng)应端利多的推动下(xià)强势上涨。中棉(mián)协调查(chá)报(bào)告显示，2023年全国(guó)植棉意向面积为4155.75万亩，同比下(xià)降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百分(fēn)点。4月份以来，新疆地区陆续(xù)出现(xiàn)低温降雨降雪天(tiān)气，给棉花(huā)播(bō)种(zhǒng)以及出(chū)苗带来(lái)了不利影响，进一步加(jiā)剧了市场对于新年度(dù)产(chǎn)量大(dà)降(jiàng)的担忧(yōu)，也为减产炒作提供了助推剂。5月新疆气温快(kuài)速回(huí)升(shēng)，郑(zhèng)棉一度回落，但近日(rì)新疆地区(qū)迎来强降雨，部分地区伴(bàn)随大风(fēng)和沙(shā)尘暴，可能会(huì)对棉苗生长(zhǎng)产生(shēng)不利影(yǐng)响，再度引发了市场对(duì)于(yú)天气的(de)关注，期(qī)价再创阶(jiē)段(duàn)性(xìng)新高。

　　“2023年(nián)新疆地区棉花播种面积普遍下降，根(gēn)据我(wǒ)们的调研(yán)结果推算，2023年新疆(jiāng)棉花种植面积(jī)总计或下降(jiàng)8.16％。同(tóng)时，今年春播(bō)开启以来，南北疆气(qì)温普遍偏低，尤其是北疆因积温不(bù)足，播种(zhǒng)时间推(tuī)迟5—7日，加之(zhī)4月中下旬及(jí)5月(yuè)初部(bù)分地区出现大风沙、降(jiàng)雪(xuě)、冰雹等极端(duān)天气，导致部(bù)分(fēn)棉田重(zhòng)播，预计(jì)新(xīn)年度(dù)棉苗生长(zhǎng)进度(dù)较(jiào)去年(nián)同(tóng)期或推迟(chí)10—15日，将影响棉铃克重，或导致减产(chǎn)幅度扩大。”高飞(fēi)堂说，再者就(jiù)是行业人士(shì)对新年度供应收紧(jǐn)预期增强，指甲刀品牌排行榜前十名，指甲刀哪个品牌质量好普(pǔ)遍提高现货售卖价格。4月份国内价(jià)格明(míng)显(xiǎn)上(shàng)涨，月底(dǐ)3128B级(jí)皮棉价格15554元/吨(dūn)，较月初上涨(zhǎng)792元/吨，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实(shí)际上，国内供应端方面，在意向(xiàng)种植(zhí)面积下降和(hé)播种期低(dī)温天气的双(shuāng)重(zhòng)作用(yòng)下，新(xīn)年度(dù)棉花减产概率大大增加。需(xū)求(qiú)端，目前(qián)下游纺织(zhī)企业的开机(jī)率维持高位(wèi)，而(ér)成品库存仍位(wèi)于历(lì)史偏低水平，整体表现(xiàn)尚可，需求(qiú)端带来的负(fù)反馈并不明显。“不过接下来5—7月是纺织行业淡季，下游(yóu)需求存在走(zǒu)弱的(de)预期，短期对国内棉(mián)价形(xíng)成一定的压(yā)力。但中长(zhǎng)期内需持续复苏的(de)逻(luó)辑(jí)并未(wèi)改(gǎi)变，中国已经成为支撑全球棉(mián)花(huā)消(xiāo)费(fèi)复苏的主力军。”李馨(xīn)说。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，4月份欧美(měi)高通胀问(wèn)题持续，使业(yè)者担忧持续加(jiā)息的紧缩政策，或(huò)降低居民对(duì)纺织品服装的消费动(dòng)力，4月初USDA公布数据显示(shì)，中(zhōng)国棉花(huā)消费为794.7万吨，环比3月(yuè)增加1.39％；而国外地(dì)区棉花消费量为1604.1万吨(dūn)，环比下降0.58％。此外，在4月下旬(xún)公布的(de)美棉周度(dù)净签约量环比(bǐ)下降57％，较4周均值(zhí)下(xià)降72％，进一步使市场(chǎng)担忧国外(wài)棉花市场阶段性需求(qiú)下滑，外棉价格也随之出现下(xià)探。

　　5月USDA报告(gào)首次公布了对于2023/2024年指甲刀品牌排行榜前十名，指甲刀哪个品牌质量好度(dù)棉市的供需预测，将全(quán)球棉花产量小幅下调15万吨至2519万吨(dūn)，同(tóng)时将全球(qiú)棉花(huā)消费量大(dà)幅调(diào)增144万吨(dūn)至(zhì)2531万吨(dūn)，最终使得(dé)期末库存较上年(nián)度去库8万(wàn)吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球棉花(huā)消费将显著复苏，全(quán)球(qiú)棉市(shì)供需有(yǒu)望转强，支(zhī)撑国际棉价重(zhòng)心上(shàng)移。”李馨(xīn)说。

　　事(shì)实(shí)上，在(zài)国内经济(jì)向好预期下，棉纺织(zhī)市(shì)场(chǎng)消费增长明(míng)显，叠(dié)加极端天气对棉花正常出苗生长带来袭扰，供应预期收(shōu)缩，促使棉企挺(tǐng)价出货(huò)意愿(yuàn)增强，国内棉花价格随之水涨船(chuán)高；而国外弱预期背景下(xià)，消(xiāo)费下滑，与(yǔ)国内形成明(míng)显反(fǎn)差。

　　据(jù)监测，4月初(chū)国内外棉(mián)花价差（国内棉价(jià)-国(guó)外棉价）为-1565元/吨(dūn)，4月28日(rì)价差为(wèi)18元(yuán)/吨，实现自去年4月以来首(shǒu)次转正(zhèng)。截至(zhì)5月16日，国内外棉花价差延续正值。国内棉花价格回(huí)归至外棉价格上方，或(huò)使纺企用棉成本增(zēng)加，后续与外棉市场的竞争压力或(huò)增加。

　　对(duì)于后市，李馨(xīn)认(rèn)为，下游步入淡季后(hòu)需求支撑减弱，当前基本(běn)面缺乏(fá)实质性(xìng)利好(hǎo)，天气对产量的影响(xiǎng)仍(réng)有待观察(chá)，郑棉(mián)短期(qī)预计宽幅振荡(dàng)为主(zhǔ)。中长期看，国内棉花产量(liàng)下滑是(shì)大概率事件(jiàn)，今年已(yǐ)有许多轧花厂在(zài)升级改造加(jiā)工设备，对于产能(néng)持续扩张的轧(yà)花厂(chǎng)来说，如(rú)果棉花产量面临减少，新棉抢收大概率会在(zài)今年(nián)重演(yǎn)，中长期棉价(jià)重(zhòng)心有(yǒu)望继续抬升。

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