近日，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗过火事(shì)件(jiàn)，引发舆(yú)论地(dì)震。曝(pù)光(guāng)的网(wǎng)友称，使用大家广泛知晓的“强(qiáng)军口号”来进行调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京文(wén)旅局(jú)5月17日发(fā)布通报，决(jué)定(dìng)没(méi)收笑果(guǒ)文化违法所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰(qià)当(dāng)言论引发(fā)的风波(bō)中(zhōng)，《科创板日报(bào)》记者发现，随(suí)着脱口秀不断破圈，笑果文化也成为了备受资本青睐的(de)宠儿(ér)，在6年中获(huò)得众多资本8轮(lún)融(róng)资(zī)，并于2021腾(téng)讯入股后，估(gū)值超过40亿元。

　　资(zī)本(běn)宠儿笑(xiào)果6年8轮融资，对外投资9家(jiā)企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立笑果(guǒ)文化，注册资本为(wèi)208.13万元，经营范围包括文(wén)化艺术(shù)交流策划、演出经纪、文(wén)艺创作与表演等(děng)。

　　脱口秀近几年的(de)发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等(děng)节目的火爆，让脱口秀演员和脱口秀(xiù)俱乐(lè)部成为(wèi)了炙手(shǒu)可(kě)热的行业，笑果文化也成为中国最(zuì)成(chéng)功的脱口秀俱(jù)乐部之一(yī)。

　　由此，资本敏锐(ruì)察觉(jué)到商机(jī)并(bìng)押宝(bǎo)这一赛道，《科创板日报》记者整(zhěng)理公开(kāi)信息发现，笑(xiào)果(guǒ)文化于2016年至2021年共完成(chéng)8轮(lún)融(róng)资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化后，估(gū)值超过40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑果(guǒ)文化得到游(yóu)族(zú)网络天使轮投(tóu)资。同(tóng)年9月(yuè)，得到游族网络、普思(sī)资本(běn)数千万(wàn)的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到(dào)南山资本、游族网络(luò)、CMC资本、普(pǔ)思资(zī)本(běn)1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿(yì)元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华(huá)人文(wén)化集(jí)团、泽时投(tóu)资的战(zhàn)略投资(zī)，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得(dé)到南山(shān)资(zī)本(běn)、天图投资(zī)的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到(dào)南山资本的战(zhàn)略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的战略(lüè)投(tóu)资。

　　可(kě)以看出(chū)，南(nán)山资本(běn)和游族网(wǎng)络对(duì)笑果文化最为青(qīng)睐，8轮融(róng)资中一共投了(le)4次，游族网络更是笑果文化的天使投资人。

　　与此同时，线下(xià)是笑(xiào)果(guǒ)文化走(zǒu)向扩张的(de)关键一子，今年4月，位于北(běi)京东(dōng)城区隆福(fú)寺的笑果文化线下喜剧空间(jiān)“笑果工厂”开业，这是笑(xiào)果工厂继上(shàng)海(hǎi)、南(nán)京(jīng)、苏州(zhōu)之后的第四个(gè)演艺空间。此外，近年来对外投资也(yě)在扩张。

　　《科(kē)创板日报》记者发现，笑果文(wén)化对外(wài)投资的(de)企(qǐ)业(yè)共(gòng)有9家，其(qí)中有6家已经注销。如今存(cún)续的(de)企业有：笑(xiào)果挺棒(bàng)文化传媒（上海）有限公司(sī)、上(shàng)海(hǎi)青豆(dòu)结冰文(wén)化传播有限公(gōng)司、上(shàng)海笑欢悦信(xìn)息(xī)技术(shù)有(yǒu)限(xiàn)公司。

　　笑果文化(huà)此前控股的笑果演艺(yì)股权也(yě)发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果(guǒ)文化、郭凌虹退(tuì)出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全(quán)资(zī)持(chí)股，同时企业类型变更(gèng)为(wèi)有限责任公司(sī)（港澳台法人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香(xiāng)港注册(cè)。

　　此前曾(céng)有业内(nèi)人士猜测，笑(xiào)果文化或许是在悄悄(qiāo)开启上市的前奏。

　　作(zuò)为(wèi)普思资本的(de)前高管，Charles（化(huà)名）参与了对笑果文化(huà)的(de)A轮投资过程，他(tā)对(duì)《科创板日报》记者表示，他也(yě)是刚从网上(shàng)看到本(běn)次出事，此前脱口秀行业在国(guó)内处于快速(sù)发展(zhǎn)阶段，表现形式(shì)丰富多(d氯化钾相对原子质量是多少，uō)样，而(ér)在该领(lǐng)域笑(xiào)果文化做的(de)很早(zǎo)，成绩也很(hěn)突出，其《吐槽(cáo)大会》在(zài)年轻人圈子里很火爆，出于这些原因进行了投(tóu)资。

　　脱口(kǒu)秀又被称(chēng)为“冒犯的(de)艺术”，追求的就是一种(zhǒng)针(zhēn)砭时弊(bì)、刺中痛点，让观众一边大笑一边(biān)反思(sī)的感觉。对(duì)本次“翻车”事(shì)件，他个人认(rèn)为，出于节目效果可能需要(yào)张狂和外向一些(xiē)，但公众场合下脱口秀中(zhōng)的开玩笑也要(yào)注意(yì)把握分寸，尤其涉及(jí)到国(guó)家政治和(hé)解放军形象等严(yán)肃(sù)话题，确实(shí)不(bù)该(gāi)口(kǒu)无遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯定(dìng)是不能干的”。

　　他(tā)还提醒，笑(xiào)果在风控方面(miàn)，可(kě)能没有进(jìn)行非常(cháng)严格的(de)把控。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》氯化钾相对原子质量是多少，记者注意到，笑果文(wén)化的业务和腾讯关联颇深，资料显示，目前大股(gǔ)东叶(yè)烽持有31.57％的股份，宁波梅山(shān)保(bǎo)税港区泽禧股权投资合(hé)伙企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投(tóu)资(zī)有限公司为第三大股东，持(chí)股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化(huà)打造了《吐槽大会(huì)》，该(gāi)节目让担任吐槽团成员、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频出品，企(qǐ)鹅影视和笑果文化(huà)联合(hé)出品的《脱口秀大会(huì)》在腾讯视频首播(bō)。

　　笑果文化相关人(rén)士(shì)去年称，受众(zhòng)面最广的是线上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会(huì)》和《脱口(kǒu)秀(xiù)反(fǎn)跨年》等以跟(gēn)腾讯(xùn)合作的长(zhǎng)视频(pín)节(jié)目(mù)，可以占到公司百分之四十的业(yè)务(wù)营收(shōu)。

　　市场迅猛上升，资本却(què)后劲不(bù)足？

　　相较于(yú)西方(fāng)脱(tuō)口秀百年以上的发展历史(shǐ)，脱口秀这(zhè)个舶来品在国内(nèi)的发展历程要短得多也快得(dé)多。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星(xīng)秀(xiù)》《吐槽(cáo)大会》《脱口(kǒu)秀大会》等热门综(zōng)艺(yì)频(pín)频占据收(shōu)视榜与网(wǎng)络热议话题榜首(shǒu)，由(yóu)此(cǐ)带来一波迅猛发展的脱口秀风(fēng)潮(cháo)。

　　热度席卷而来(lái)，资本也闻风而至。财(cái)联社创(chuàng)投通数据显(xiǎn)示(shì)，自2015年(nián)以来，有超过9家脱口(kǒu)秀企业获得融资(zī)。其中，不(bù)乏明(míng)星(xīng)投(tóu)资机构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯投资投(tóu)了罗永浩旗下的思维(wéi)造物，乐(lè)游资本(běn)投了(le)鲜(xiān)榨喜剧，原子创投、合一集(jí)团投了(le)单立人。

　　值得注意的是，资本对(duì)脱口(kǒu)秀行业也明显呈现出“一家独大”的趋(qū)势，除斩获8轮融资的(de)笑(xiào)果文化外，其他(tā)脱口秀厂牌融资(zī)轮次都仅(jǐn)有一(yī)两轮，且集中在2018年及以前(qián)。同(tóng)时，资(zī)本对脱口秀的倾注也有些后劲不足，2021年之后，市场上暂无新的脱口(kǒu)秀企业获得(dé)融资。

　　资本市(shì)场的反(fǎn)应与高速增长(zhǎng)的市场(chǎng)似乎并不匹(pǐ)配。据(jù)《中国(guó)脱口(kǒu)秀行业(yè)发展(zhǎn)趋势分(fēn)析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)市场(chǎng)全年商业(yè)演(yǎn)出(chū)场次1.85万场，比2019年(nián)增长(zhǎng)50％以上，预(yù)计2021年至2029年，行业(yè)年均复(fù)合增速将保持(chí)20.18％的高速度。

　　市场仍在(zài)上升期，资(zī)本为何(hé)却逐渐远离了这一赛道(dào)？眺远营销咨询创始人(rén)高承远对《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀行业虽然发展迅(xùn)猛，深受观众(zhòng)喜爱，但在资本市场并不吃香。其核心原因(yīn)在于(yú)，资本的投资(zī)逻辑(jí)天然(rán)是确定性(xìng)和可复(fù)制氯化钾相对原子质量是多少，性，而(ér)脱口秀行业却具有巨(jù)大的不确定性和(hé)不可复制性。演(yǎn)员的(de)不确定(dìng)性、创作(zuò)的不确定(dìng)性、观众审美的不(bù)确(què)定性(xìng)，以及踩(cǎi)红线等(děng)重要(yào)舆情事件(jiàn)等，都可能让经营面临巨大的(de)风险。

　　因此(cǐ)，有投资人指出(chū)，“脱口(kǒu)秀行业未来(lái)想要可(kě)持续发展，就(jiù)需要(yào)拥抱监管，在合法合规的底线之上，不断运营(yíng)爆款，激(jī)活创作，带动(dòng)整个行业的上线(xiàn)，这才(cái)是这个行业(yè)可(kě)持续、良性发展的(de)可靠路(lù)径。”

　　学者张竹然亦(yì)对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业作为(wèi)大文娱行业中的一(yī)员(yuán)，和这个行(xíng)业(yè)中的其余行业一样（如影(yǐng)视剧作、游(yóu)戏等(děng)等），都严重依赖IP本身而非(fēi)平台，行(xíng)业本身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠(kào)故(gù)事起家的，但这个(gè)行业(yè)的“故事”却很难(nán)讲述，这也(yě)是备受资(zī)本市场(chǎng)冷(lěng)遇的(de)原因。

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