金融(róng)界5月12日(rì)消(xiāo)息 国内期(qī)货市(shì)场收盘，商品期货多(duō)数下跌，沪(hù)银(yín)大(dà)跌(diē)超(chāo)5％，沪锡(xī)、液化石油气(qì)跌(diē)超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯、棕(zōng)榈等跌(diē)超(chāo)2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆一(yī)涨超(chāo)3％，豆(dòu)二、豆粕涨近2％。不尽人意是什么意思p>

　　光大期(qī)货：白银(yín)深跌，贵金属做多逻辑变(biàn)了？

　　白银跟随大宗商品跌势(shì)，价格深跌5％以上。根据(jù)昨(zuó)夜(yè)公布的数据，美国(guó)4月(yuè)生(shēng)产者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低于(yú)预期，反映出(chū)生产物资通胀压力进(jìn)一步(bù)趋缓。结合(hé)此(cǐ)前发布的美(měi)国4月(yuè)CPI数据，6月美联储大概(gài)率暂停(tíng)加息(xī)。

　　背后(hòu)逻(不尽人意是什么意思luó)辑来看(kàn)，一方面(miàn)，此(cǐ)前加(jiā)息结束乃至降息已然成为一种(zhǒng)共识，因此本(běn)周在美联(lián)储(chǔ)越来越多官员为鹰派站台(tái)的情况下，预计从加(jiā)息结束到降(jiàng)息周(zhōu)期开启，仍有近一个季度的时间，在此期间将(jiāng)面临经济和政(zhèng)策的不(bù)确定(dìng)性，贵金属部分回吐(tǔ)前期超涨的幅度。另(lìng)一(yī)方面，上周初请失业金人数升至2021年(nián)以来的最高水平，劳(láo)动力市场正(zhèng)在降温。同时(shí)国内(nèi)社融(róng)超(chāo)预期(qī)下滑，白银因工(gōng)业属性偏强(qiáng)大幅下跌，在情绪修复(fù)之前难言企稳，后续还(hái)需关注海外(wài)衰退预期的发(fā)酵情况。

　　方正中期期货：经济(jì)衰(shuāi)退预期与有色金属(shǔ)走势拖(tuō)累 白银如期大(dà)幅(fú)调整

　　前期强调从宏观经济衰退预(yù)期(qī)角度(dù)出发，有(yǒu)色金属将会走弱，白(bái)银连(lián)续上(shàng)涨后会(huì)面临(lín)调整(zhěng)行情，当前逐步兑(duì)现；宏(hóng)观(guān)经济衰退预期将(jiāng)会继续(xù)影响有色金属与(yǔ)贵金属行(xíng)情。

　　尽管美国经济数据疲(pí)软增加美(měi)联储政策转向宽松(sōng)预期以及(jí)经济风险依然利好贵金属(shǔ)，但是美(měi)元指(zhǐ)数大(dà)幅上升使(shǐ)得贵金(jīn)属承(chéng)压回落，而铜铝等(děng)有(yǒu)色(sè)金属大(dà)幅下行，拖累工业属(shǔ)性(xìng)较(jiào)强的白(bái)银走势，白银表现弱(ruò)于(yú)黄(huáng)金。

　　经济衰退预期与有色金属大幅(fú)回(huí)落等因素综合影(yǐng)响(xiǎng)下，白银高位回落，下方仍有一定的空间，首先关(guān)注24美元/盎司(sī)整数关(guān)口（5400元/千克(kè)）支(zhī)撑；若(ruò)有效跌(diē)破该位置将会测试23美元/盎(àng)司（5250元/千克）关键支(zhī)撑；上方关注继(jì)续26美元/盎司（5800元/千克）阻力位。当前(qián)偏弱行情仍未走完，建议继续等(děng)白银行情企稳再低(dī)位(wèi)做多。美欧银(yín)行业危机引发(fā)避险(xiǎn)需求，美联储(chǔ)政策收(shōu)紧预期迅速(sù)转向，美(měi)元(yuán)美债走势偏弱，贵金属持续走强(qiáng)，当前继(jì)续关注调(diào)整行情；后续政不尽人意是什么意思策宽(kuān)松(sōng)转向、经济下行风险、银行业风险(xiǎn)与债务上限风(fēng)险、央行购金持续等宏观因素下(xià)，黄(huáng)金(jīn)将会不断刷新历史(shǐ)新(xīn)高，贵金属逢低(dī)做多配置依(yī)然是核心建议。

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