今年A股市场最(zuì)为火热(rè)的(de)“中特(tè)估”板块又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中(zhōng)国基金报记者获悉，4月末刚刚获批的(de)3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF，发行日期(qī)已经(jīng)正式定档(dàng)。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商、汇(huì)添(tiān)富3家基金公司旗下(xià)的中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF同时(shí)公告(gào)，基金将于5月15日至19日正式发售，其中(zhōng)，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日，产品的首发募(mù)集上限均为20亿元(yuán)。

　　谈(tán)及(jí)产品发行(xíng)预期，多(duō)位业(yè)内人士用(yòng)“乐观、理性”来(lái)形容(róng)。在他们看来，首先，中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF契合(hé)目前资本市场的行情(qíng)主线，预计发行(xíng)情况(kuàng)较为(wèi)理(lǐ)想；其次，上述ETF设置了发行上限，加上部分券商近期对于基金的发行导向转为(wèi)保有(yǒu)量考(kǎo)核，也不(bù)会过份冲刺首发(fā)规模。

　　还有业内人士(shì)表示，中(zhōng)证国新央企主题系(xì)列指数有助于资本市场(chǎng)从(cóng)科技领域、能源(yuán)产业等多(duō)维度服务(wù)央(yāng)企，强(qiáng)化股东回报，帮助(zhù)投资者(zhě)走进(jìn)央企、认识央企(qǐ)，支持央企利用资本市场做强做优做大(dà)，提升市场影响(xiǎng)力、号召力，切(qiè)实促进央企(qǐ)上市公司(sī)实现高(gāo)质量(liàng)发展。

　　3只(zhǐ)央企股东回(huí)报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中(zhōng)证国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月(yuè)9日，包括广发、招商、汇添富(fù)3家基金公司旗下的中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF同(tóng)时对外发布基(jī)金发售公告。

　　公告显示(shì)，3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF定于(yú)5月15日至19日期间正式发售(shòu)，其中，网(wǎng)下现金、网(wǎng)下股(gǔ)票(piào)认购期为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购期为5月(yuè)17日19日。

　　从发行(xíng)规(guī)模上看，3只基金均设(shè)置20亿元的首发募集(jí)上(shàng)限。3只基(jī)金(jīn)费率也稍有差异，招商(shāng)及汇添富旗下的中证国新(xīn)央企股东回报ETF管理费+托管(guǎn)费合计0.6％，广(guǎng)发中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF管理(lǐ)费+托管费合(hé)计(jì)为(wèi)0.55％。

　　从认(rèn)购(gòu)费(fèi)上看，认购份额小于50 万份的，认购费为(wèi)0.8％；认购份(fèn)额在50万(wàn)份(fèn)至100万份(fèn)之间的，广发(fā)中证国新央(yāng)企股东回报ETF的认(rèn)购费为0.4％，招商及(jí)汇添富旗下的中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是认购份额(é)大(dà)于100万份的，认购费(fèi)用统(tǒng)一为1000元/笔(bǐ)。

　　托(tuō)管(guǎn)行(xíng)方面，广发中证国新央企股东回报ETF由工(gōng)商(shāng)银行(xíng)托管，汇添富中证(zhèng)国新央企股东回报ETF由建(jiàn)设银行托管，招商中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF的托管方则是中信建投(tóu)证券。

　　此(cǐ)外(wài)，据基金君了(le)解，上交所拟定于5月(yuè)11日举办(bàn)“发(fā)现央企投资价值促(cù)进(jìn)央(yāng)企估值回归”业务交流会(huì)暨国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF宣介会(huì)。会议主旨为(wèi)进一(yī)步(bù)探索建立中国特色估值体系，引(yǐn)导央企投(tóu)资价值(zhí)发现，推动央企估值回(huí)归合理水平。上交所、中国(guó)国新、指(zhǐ)数(shù)公(gōng)司、券商、基金公司等相关领导将出(chū)席会(huì)议。

　　在多位(wèi)业内人士(shì)看来(lái)，3只中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF未(wèi)来都将(jiāng)在上(shàng)交所上市，上(shàng)交所此次会议或为产品发(fā)行预热。

　　不少行业人士(sh形容雨水声音的词语有哪些，形容雨水声音的词语四个字ì)也看好央企股东回报ETF的发行情(qíng)况。“‘中特估’是(shì)近期资(zī)本(běn)市(shì)场(chǎng)的行情(qíng)主线，包括交易所、券商、基金工商各方对此也比较重(zhòng)视，基金公司肯(kěn)定会(huì)重(zhòng)点(diǎn)发行，但(dàn)目前市场上也存在(zài)不少央企(qǐ)主题基金，因此预计(jì)此次央企股东回(huí)报ETF发行也会相对理性。”一位基金公司人(rén)士表(biǎo)现。

　　一(yī)位券(quàn)商人士也(yě)表示，所在券商会参与其中一只(zhǐ)央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF的发行工(gōng)作，但并不会过度冲刺首(shǒu)发规(guī)模。

　　“首先，央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF契合目前资本市场的行情主(zhǔ)线，产品本身(shēn)就(jiù)比较好卖；其次(cì)，我们(men)近期已(yǐ)将(jiāng)考(kǎo)核侧重(zhòng)点放在(zài)产品保(bǎo)有(yǒu)量上，同时降低基金首发的考(kǎo)核权重。”上述券商人(rén)士称。

　　一位基金公司人士(shì)也预计，类(lèi)似(shì)去年中证1000ETF的发行大战(zhàn)不会在此次央企股东(dōng)回报ETF上上演。“近期多(duō)家基金公司上报的中证国新央企ETF已经分(fēn)形容雨水声音的词语有哪些，形容雨水声音的词语四个字为三批(pī)陆(lù)续推向市场，而不(bù)是(shì)九只同时(shí)获(huò)批发售，就是为了避(bì)免发行(xíng)大战的出现。”

　　“尽管销售机(jī)构不会过(guò)度拼基金首发，不过，目(mù)前市(shì)场上非常关(guān)注(zhù)‘中特估’板块，预计发行情况(kuàng)也会比较(jiào)乐观。”

　　基(jī)金积(jī)极布局央企(qǐ)主题产品

　　为投资者带来分享改革红利(lì)工具

　　“中特估”成为(wèi)今(jīn)年以来资(zī)本市场的热门，基金公司也(yě)积极布局(jú)相关产品。

　　中国基金报(bào)从Wind数据(jù)发现，今年(nián)以来全市场(chǎng)已有18家基金公司陆续申报了21只央国企主题(tí)基(jī)金，易方达(dá)、汇添富、南方、博时、招商等各大公募(mù)巨头都有(yǒu)参与，其(qí)中嘉实、华安、银华基金等多(duō)家机构(gòu)，还各申报(bào)了(le)主、被动两只产品(pǐn)，积(jī)极填补这(zhè)一(yī)产(chǎn)品条线。

　　除了中证国新央(yāng)企股东回报ETF之外，此前，易方(fāng)达(dá)、南(nán)方、银华还同时上报了跟(gēn)踪“中证(zhèng)国新央企(qǐ)科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博(bó)时、嘉实则上报了中(zhōng)证国新央企现代(dài)能源ETF，据了(le)解(jiě)，上(shàng)述中证国新央企ETF也(yě)有望尽快获批，会陆续进入发行(xíng)。

　　伴随(suí)着这些主题产品(pǐn)的发(fā)行(xíng)，意味着，个人和机构投资者拥有配置央企特色指数(shù)、分享改革红利(lì)的便捷工具(jù)。

　　据业内人士表示，早在(zài)去年(nián)11月，证监会主席(xí)易会满(mǎn)提出“探索建立(lì)具(jù)有中国特(tè)色的(de)估值体系，促(cù)进市场资源配置(zhì)功能更好发挥”。这(zhè)一讲话为A股市场(chǎng)未(wèi)来(lái)发(fā)展(zhǎn)和改革指明(míng)了方向，成熟完善的(de)估值体系对于资本(běn)市场(chǎng)的(de)价(jià)值发现以及资(zī)源配置功能的发挥有重要作用，也是资本(běn)市场支持实(shí)体经济发展的重(zhòng)要基(jī)础(chǔ)。因此(cǐ)，看准“中国特色估值体系”背景之下，央国企估值(zhí)重塑(sù)的(de)机遇，行业对这一领域的产品积极布局。

　　“我们(men)目(mù)前储备(bèi)了不(bù)少央国企(qǐ)主(zhǔ)题基金，就是看准(zhǔn)这类(lèi)企业的(de)投资价值。”据(jù)一位基金公司人士表(biǎo)示，建立具有中国(guó)特色的估(gū)值体系(xì)，有助于提升市场对国有(yǒu)上市企(qǐ)业的关(guān)注度，对(duì)企业估(gū)值层面的各类因素(sù)做(zuò)进一步的研究和探讨，强化相关(guān)领域在新环境下的资(zī)产价(jià)格预期。

　　此(cǐ)外(wài)，广发基金(jīn)罗国庆表示，从长期来(lái)看，央(yāng)国企板块的投(tóu)资逻(luó)辑是(shì)比较(jiào)完备的：一是央(yāng)企是实现国家战略(lüè)发展的“排头兵”，不(bù)断(duàn)受(shòu)到政策的支持(chí)与(yǔ)引导(dǎo)；二是(shì)央企作为资本市场“压舱石(shí)”“基本盘”具有重要(yào)作用；三是央企引领科技创(chuàng)新，研发占比逐年提升；四是央企仍是A股(gǔ)估值洼地。未来在不断完善中国特色现代资本市场下，预(yù)计国(guó)资(zī)央企(qǐ)有望迎来估值修(xiū)复(fù)。

　　汇添(tiān)富基金(jīn)经(jīng)理晏阳也表示，当前稳健的(de)经营(yíng)业绩(jì)为央国(guó)企的估值(zhí)重塑提供了(le)市场(chǎng)认可的基础(chǔ)。从盈(yíng)利能力方面来看，近年(nián)来央国企ROE出现明显企稳回升，目前(qián)已超过其他类型(xíng)企业，高(gāo)于A股平均(jūn)水平，体现出央国企较强的“价值(zhí)创造”能力。从(cóng)成(chéng)长性(xìng)来看，2022年三季度国资委(wěi)旗下上市央(yāng)企营业总收入同比增(zēng)长8.53％，同期全部A股(gǔ)为(wèi)2.52％；归母净利润(rùn)同(tóng)比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现(xiàn)出央国(guó)企的发展韧劲。展望未来，央国企(qǐ)上市公司质量的提升或(huò)将成(chéng)为央国(guó)企估值重(zhòng)塑的(de)核(hé)心动(dòng)力。

　　招商(shāng)基金量化投资(zī)部基(jī)金经理刘重杰也表示，从(cóng)公司经(jīng)营的角度看(kàn)，上市央、国企(qǐ)的盈(yíng)利能力相比(bǐ)A股市场(chǎng)整体而言更加稳(wěn)健，ROE、分红率、股息率过往长期领先(xiān)，具备较(jiào)高的长期投资价值(zhí)，或更(gèng)符(fú)合机构投资者、个人养老金等配置性的需求(qiú)。在中国特色估值体系(xì)的推进过程(chéng)中，央企股东(dōng)回报(bào)指数具备较好(hǎo)的(de)长(zhǎng)期配(pèi)置(zhì)价值。

　　关于央企(qǐ)回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东(dōng)回报指数(shù)是什么？

　　答：中证国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报指数，指数由国新投资(zī)有(yǒu)限公司定制，主要选取国务院国(guó)资(zī)委下属现 金(jīn)分红(hóng)或回购总额(é)占总市(shì)值比率较高的50只上市公(gōng)司证券作为(wèi)指数样本， 以反(fǎn)映央(yāng)企股东回报(bào)主题上(shàng)市(shì)公司证券的整体(tǐ)表现(xiàn)。

　　指数行(xíng)业覆盖(gài)钢铁、建筑装饰、公用事(shì)业(yè)、石(shí)油石化、煤炭、建(jiàn)筑材料、房地产、机械设备等，前十大成份股权重合计(jì)约33％，均(jūn)为央企板(bǎn)块蓝筹(chóu)股。

　　央企股东回(huí)报指数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数(shù)公司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报指数(shù)有哪些特色(sè)？

　　答：高分红：央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报指(zhǐ)数聚(jù)焦高分红与(yǔ)高(gāo)回购(gòu)央企，指数近12个月股息率为4.86％，远高(gāo)于主流指(zhǐ)数的分红水(shuǐ)平。

　　低估(gū)值：央企股东回报指数当前市盈(yíng)率约为9倍，相对于主流指数表(biǎo)现出(chū)更低(dī)的估值水平，央企估值(zhí)重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回(huí)报指数(shù)近(jìn)五年(nián)ROE水平均稳(wěn)定保持(chí)在(zài)8％以上，体现出较(jiào)好的盈(yíng)利水(shuǐ)平和盈(yíng)利稳定(dìng)性。

　　3、问：目(mù)前这3只央企回报(bào)ETF发行时间是？

　　答：产品募集日(rì)基本(běn)是5月15日至(zhì)5月19日。投(tóu)资者可选择网(wǎng)上现金认购、网下现金认购和网下股(gǔ)票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限额么(me)？

　　答：目前3只产品募集规模上限为20亿元，如果募集规模(mó)超(chāo)过20亿(yì)元，将采取比例(lì)配售的措施。

　　5、问：目前这(zhè)3只央企(qǐ)回报ETF的费用如何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉及(jí)认购费、管理费、托管(guǎn)费等。

　　目前(qián)3只(zhǐ)产品(pǐn)认购费(fèi)用来(lái)看，在认购金额低(dī)于50万，认购(gòu)费均为0.8％，在50万(wàn)和100万之(zhī)间，广发旗下产品为0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而高于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费(fèi)上(shàng)，3只产品均为0.5％，而托管费(fèi)上，广(guǎng)发(fā)旗下产(chǎn)品为0.05％，招商(shāng)和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排，以及(jí)后续做(zuò)市(shì)商如何安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将(jiāng)在上交所(suǒ)上市。多家公司后续将安排做(zuò)市商，保障充(chōng)分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金(jīn)经理人选？

　　答：从目前看(kàn)，这三家基金公(gōng)司(sī)都由“实(shí)力(lì)派”来担纲基金经理。其中广发央(yāng)企(qǐ)回报ETF拟任基金经理罗国(guó)庆为广发基(jī)金指(zhǐ)数投资部副总经理，而汇添富央企回报ETF采取(qǔ)了(le)双基(jī)金经(jīng)理来管理。

　　8、问：央企股(gǔ)东回报指数历史表现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数据显示，截(jié)至3月31日，央企(qǐ)股东回报指数过去三年累计(jì)涨幅41.42％，过去三年历史年化(huà)回报12.60％，超(chāo)越同期(qī)沪深300和(hé)上(shàng)证红利指(zhǐ)数(shù)的表现。

　　9、问：如何看待央企(qǐ)指数的(de)投资价(jià)值？

　　第一、央企特(tè)色突出：1、市(shì)值优势明显，具备较(jiào)高的长期(qī)投资(zī)价(jià)值；2、央(yāng)企(qǐ)经(jīng)营较稳健(jiàn)，整体平(píng)均(jūn)盈利(lì)高于(yú)A股；3、肩(jiān)负社会责(zé)任，是国家战略发展主力军(jūn)。

　　第(dì)二、“中特估”背(bèi)景：估(gū)值较低，重塑中国特(tè)色估值体系背景下估值提升空间较大。

　　第三(sān)、红(hóng)利因子叠加：1、红利属性更明显(xiǎn)，追求分享高质量发展成果(guǒ)2、具备一定(dìng)抗通(tōng)胀能力和抗(kàng)风险的配置(zhì)效益(yì)。

　　10、问：目前央企(qǐ)概念已经涨(zhǎng)过一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当(dāng)前估值仍处于较(jiào)低分位水平。截至2023年(nián)4月(yuè)底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证(zhèng)全指的17.07。自2014年底至今(jīn)，中证央企指数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无(wú)论横向对比还是纵向比较，央(yāng)企整体估值水平(píng)与其经(jīng)济地位(wèi)并不(bù)匹配，亟待(dài)改善，在政(zhèng)策支(zhī)持下有望迎来重塑。

　　二(èr)、央(yāng)企重估或是贯穿(chuān)全年的主(zhǔ)线。从(cóng)券商(shāng)机构(gòu)的对(duì)外观点来看，多家券商明(míng)确表示今年的投(tóu)资主线之(zhī)一(yī)就是央国(guó)企价值重估(gū)。部分券(quàn)商的观点如下：

　　国信证券：继续(xù)把握国(guó)企价值重估这一投资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚持数字经济+国企改(gǎi)革主线；

　　平安(ān)证(zhèng)券：数字(zì)经济+国企(qǐ)改革(gé形容雨水声音的词语有哪些，形容雨水声音的词语四个字)的投(tóu)资(zī)主线更为清晰；

　　光大(dà)证券：在新(xīn)一轮国企改(gǎi)革和中国(guó)特色估值体系推动下，当前国企价值重估(gū)行情有望持(chí)续并形(xíng)成主(zhǔ)线行情。

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