财联社4月28日讯（记者 吴雨其(qí)）随着(zhe)公募(mù)基金2023年一季报披(pī)露完成，多位知名基金经理大(dà)幅调仓换股的动向和投资方(fāng)向也浮出水面。

　　其(qí)中，张坤大幅加仓中国海洋石油(yóu)，刘彦春则(zé)加仓(cāng)海(hǎi)康威视、美的集(jí)团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块(kuài)，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭(xù)创、澜起科技、中国移动、腾(téng)讯(xùn)控股、赛腾股(gǔ)份、星环科技-U，常处贵州海拔高度是多少;'>贵州海拔高度是多少(chù)于风口浪尖的葛兰，也开(kāi)始布局人(rén)工智能，加仓同花顺、金山办(bàn)公(gōng)、寒(hán)武纪-U等概(gài)念股。

　　在人(rén)工智(zhì)能大(dà)行其道的首季，包括谢治宇、周蔚(wèi)文、葛(gé)兰等顶(dǐng)流开(kāi)始(shǐ)追逐AI，另(lìng)一面，一(yī)些专注长期成长价(jià)值的基金经(jīng)理仍坚守新能源，如曾经的公募(mù)冠军(jūn)刘格菘。

　　有人追(zhuī)逐成了风

　　2023年一季度，是人工智(zhì)能的盛典。面对(duì)火出天际的AI赛(sài)道，究竟(jìng)是应(yīng)该与其共舞，还(hái)是不为所动继续(xù)坚(jiān)守“初心(xīn)”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越来越多的基金经理选择了前者。“不买AI就是等死，追(zhuī)买AI可(kě)能是找死，横竖(shù)都是死，不如搏一把(bǎ)再死，也许富(fù)贵险(xiǎn)中求(qiú)呢”，是行(xíng)业心态的生动写照。

　　光大证券(quàn)统计数据也(yě)证(zhèng)明(míng)了这(zhè)一点，公(gōng)募(mù)基金一季度大(dà)幅加(jiā)仓TMT板块中(zhōng)的计算(suàn)机和通(tōng)信行业。截至2023年(nián)3月31日，主动(dòng)偏股基(jī)金重仓股在TMT板块配(pèi)置市值4707亿(yì)元，一季度(dù)大幅(fú)提升(shēng)1163亿元。

　　包括(kuò)一直深耕(gēng)医(yī)疗的葛(gé)兰在内，众多知名基(jī)金经(jīng)理(lǐ)布局(jú)AI。具体来看，中(zhōng)欧(ōu)阿尔法混合一季度大手笔新进中(zhōng)芯国际、上海电影，其中(zhōng)前者加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯(xùn)83.67万股(gǔ)。其所管的另一只(zhǐ)中欧研究精选(xuǎn)混合一季度新(xīn)进(jìn)金山办公14.37万股。此外，中欧明睿(ruì)新起点混合一季度新进中芯(xīn)国际、同花顺，将寒武纪的仓(cāng)位从0.46万股加到28.53万股，金山(shān)办公(gōng)的仓(cāng)位(wèi)从0.09万股加(jiā)到15万股(gǔ)。

　　从上述(shù)调仓换(huàn)股中也能看(kàn)出葛兰的人工(gōng)智能(néng)投资方向(xiàng)——从AI上游的芯(xīn)片、到算力以及终端(duān)的应用、办公等。

　　窥一斑(bān)而知全豹，葛(gé)兰的操(cāo)作只是公募基金经(jīng)理加(jiā)仓AI的一个缩(suō)影。从各位知名基金经理(lǐ)调仓动向可(kě)以看出，大家都纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样(yàng)为(wèi)中欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚(wèi)文(wén)也在一(yī)季报(bào)中也提到，随着ChatGPT的横空出(chū)世，海(hǎi)外大模型(xíng)以及(jí)相关人(rén)工智能的产业趋势受到(dào)市场关注，并很(hěn)快扩散到国内(nèi)产业界(jiè)，市场聚焦于上游(yóu)算力、传输和(hé)下游(yóu)运用，在经济复苏相(xiāng)对温和的(de)情景下，计(jì)算机、通讯、传媒、电子行业受到(dào)各方资金(jīn)的追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从十大重(zhòng)仓(cāng)股来看，万达(dá)电影(yǐng)新入他所管(guǎn)理的中(zhōng)欧新(xīn)趋势十大重仓股，中欧(ōu)洞见一年(nián)持有则加仓了立讯(xùn)精密(mì)、腾讯控(kòng)股等个股(gǔ)；中欧明睿(ruì)新常态则加仓深信(xìn)服等。

　　再(zài)如(rú)谢治(zhì)宇，海(hǎi)康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份等贵州海拔高度是多少AI热股均为新(xīn)晋(jìn)兴全合润重仓股。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子板块带动的人(rén)工智能、中(zhōng)字头(tóu)的“中(zhōng)特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游(yóu)戏、影视等(děng)板(bǎn)块也实现较大(dà)幅度上(shàng)涨。

　　值得注意的(de)是(shì)，此前招商证券研(yán)报称，从历(lì)史上来看(kàn)，30％是(shì)主(zhǔ)动偏股公募基(jī)金大(dà)类行(xíng)业(yè)配置比例一个很重要的临界值(zhí)，往往预示着(zhe)某个(gè)板块进(jìn)入(rù)过热阶段。截至2023年一季度末，主(zhǔ)动偏(piān)股公募基金(jīn)对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚存安全距(jù)离。从(cóng)这点看，基金(jīn)经理对于TMT来说仍(réng)称不(bù)上(shàng)“抱团(tuán)”，仍有基(jī)金经理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追(zhuī)风(fēng)”的(de)另一面(miàn)，仍有一部分仍坚守新能源，也(yě)有一部分(fēn)试(shì)图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状(zhuàng)元刘格菘(sōng)。据(jù)了解，广发基金成长团队对新能源的钟爱业(yè)内闻名，最新披露的(de)一(yī)季报中也证实了他(tā)们的“坚守初(chū)心”。

　　当年的冠(guān)军基金广(guǎng)发双擎升级，从(cóng)其十大重仓(cāng)股来看，前五大重(zhòng)仓股(gǔ)的占比均超过了8.5％，分(fēn)别(bié)是晶(jīng)澳(ào)科技(jì)、阳光电源(yuán)、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份(fèn)，均属于新能源(yuán)概念股。除此之外，他(tā)还仍加仓了天合光能、荣盛石化等(děng)个股，且新晋晶(jīng)科能源(yuán)为(wèi)十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表(biǎo)达了仍对(duì)新能(néng)源保(bǎo)持信(xìn)心，“我们(men)对本产品重点持(chí)仓的光伏、储能、新能源车方向保(bǎo)持相对(duì)乐观，投(tóu)资中相信基本面(miàn)优秀和增量价(jià)值(zhí)积累的公司。经过调整，行业估值水平已在历(lì)史低位，产业链的变化在市场定(dìng)价中未(wèi)被充分(fēn)认知和(hé)体现。”

　　再如(rú)傅(fù)鹏博，其管理的(de)睿远成长价(jià)值(zhí)混合前(qián)十大重仓股分(fēn)别为中(zhōng)国移动、宁德时代、三安光电(diàn)、通威股份、万(wàn)华化学、广汇(huì)能源、东(dōng)方雨虹、立讯精密、三(sān)诺生物、新宙邦。对比去年年(nián)底(dǐ)该基金增持了(le)宁德时代、通威(wēi)股份、万华化学(xué)、广汇能源、东方雨(yǔ)虹。值得关(guān)注(zhù)的是，加仓幅度(dù)最(zuì)多(duō)的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银华心怡混合也(yě)加仓(cāng)了新能(néng)源，如(rú)晶科能(néng)源(yuán)、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们(men)曾经提(tí)到了(le)新能源(yuán)板块(kuài)的一些(xiē)风险点，这些风险(xiǎn)点(diǎn)在经过(guò)大半年的消(xiāo)化后(hòu)，在这个(gè)估(gū)值分位(wèi)以(yǐ)及股价位置下，我们认(rèn)为新能源板块的风险(xiǎn)因素已经充分释放，目(mù)前这(zhè)个(gè)时间段，新能源非常具有吸引(yǐn)力。在一季度我们对于电动车、光伏、储能、海风(fēng)的一(yī)些标(biāo)的，都增加了一(yī)些仓位(wèi)。”

　　对于人工智(zhì)能，他(tā)认(rèn)为，“太(tài)阳底下没有新鲜(xiān)事，过(guò)度(dù)的热情在(zài)某(mǒu)个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基(jī)金经理(lǐ)在AI的“大(dà)风”之(zhī)下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章(zhāng)恒(héng)在接受财联(lián)社记者采访(fǎng)时提到(dào)，他曾重点关(guān)注(zhù)过(guò)TMT板(bǎn)块，但并不喜欢去追逐风口(kǒu)，他选择会(huì)在(zài)全市场(chǎng)做行业轮动(dòng)，在操作上绝对不是(shì)去捕捉(zhuō)每个时期的“最靓(jìng)的仔”。“对于自己(jǐ)看(kàn)好的(de)行(xíng)业，你(nǐ)重(zhòng)仓(cāng)押进去，不确(què)定(dìng)性来的时候，无论是基金(jīn)经理个人(rén)还是投资者，其实都(dōu)是无法承受的。所以(yǐ)，任(rèn)何一(yī)个行业(yè)，即使你再(zài)看好，也(yě)要控制持有比例(lì)，分散(sàn)风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗德基(jī)金的王崇一(yī)季报(bào)表示暂时无法预(yù)测(cè)其兑(duì)现节奏和时间(jiān)，短期内也很(hěn)难在(zài)A股找到明(míng)显(xiǎn)的受(shòu)益标的，就没有参与。不过他(tā)也认为这些股票(piào)的估(gū)值体(tǐ)系(xì)还在合(hé)理(lǐ)接受范围(wéi)内。

　　极致(zhì)行情下(xià)，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述分析可(kě)知(zhī)，今年一季度仍有不少(shǎo)基金经理重仓“押(yā)注(zhù)”AI。在这种(zhǒng)极致行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分市场人(rén)士仍看好AI。

　　国海策(cè)略目前仍维持(chí)TMT为(wèi)全年(nián)市场主线的(de)判(pàn)断，相关领域(yù)如AI芯片、服务器以(yǐ)及光模块等(děng)细分(fēn)赛道(dào)将(jiāng)陆续迎(yíng)来基本面(miàn)的确认(rèn)，中微观层面(miàn)上(shàng)尚有(yǒu)空间，估值修复尚未结(jié)束，个(gè)股上是找机会(huì)的格局。

　　中(zhōng)金(jīn)公司研报指出，年(nián)初至今市(shì)场(chǎng)对AI关(guān)注度持续高企，上一轮行情(qíng)催(cuī)化主要集中于(yú)大(dà)模型的(de)突(tū)破进展(zhǎn)；而4月以来，我们观察(chá)到(dào)各个领域的应(yīng)用厂商(shāng)正加速AI融合应(yīng)用产品的研(yán)发(fā)和发(fā)布(bù)，其中办公场景进展相(xiāng)对(duì)较快，我们预(yù)计5月(yuè)之后将进入AI应(yīng)用的加速繁(fán)荣阶段。我们(men)持续看多AI，并在应用、算力、模(mó)型三(sān)层中建议投资者优先关(guān)注应用层投资机遇。

　　百亿(yì)私募(mù)大佬董承非也(yě)看好相关板(bǎn)块，他认(rèn)为(wèi)，2011年之前是周期的时代(dài)，2011年之后(hòu)是消费的时(shí)代，但未来10年，最牛的资(zī)产(chǎn)是科技。他坦言，自己目前重仓半(bàn)导体板块。

　　不(bù)过(guò)另一部(bù)分市场人士也(yě)指出，AI后续(xù)或有波(bō)动或调整。

　　中信(xìn)建(jiàn)投证券策略(lüè)首席(xí)分析师陈果，在A股二季度投资策(cè)略会上(shàng)提到(dào)“今年大概率还是(shì)一个偏成长风格(gé)占优，尤其是很多科(kē)技股在过去几(jǐ)年其(qí)实(shí)没有太多的表现。以(yǐ)前我们讲茅(máo)指数(shù)、宁(níng)组合，其实TMT板块有(yǒu)很长时(shí)间没有太(tài)多表现。今(jīn)年要推动数字经济(jì)，今年半导体周期(qī)要见底，本身今年科(kē)技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道(dào)，“TMT应该没(méi)有(yǒu)走完，但(dàn)二季(jì)度可能会有一些波动。AI现在还是主(zhǔ)题投资(zī)阶段(duàn)不太适合大多数的投资者，不适(shì)合在这个(gè)位置(zhì)上去追。”

　　广发(fā)证券(quàn)研报中判断，本轮AI板块已(yǐ)进入第一轮调(diào)整期(qī)，但对标2013年(nián)“移动互联网+”行情节奏，预计本轮后续调整时长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢(féng)低布(bù)局(jú)有望率先(xiān)实现业绩(jì)兑现的环节，即(jí)满(mǎn)足“自(zì)身产业周期向上(shàng)+AI加持下(xià)的业绩增厚机遇”的领域，比(bǐ)如，电子、计算(suàn)机、传(chuán)媒、通(tōng)信。

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