如果要论二季度迄今(jīn)，全(quán)球股票市场中最为靓丽的(de)一(yī)道(dào)“风景线”，那么显然非日本股市莫属！

　　周(zhōu)五(wǔ)（5月(yuè)19日），日经225指数进一步(bù)强势(shì)高开逾1％，最(zuì)高触及30924.47点，创下了自1990年(nián)8月以(yǐ)来的新高，收在30808.35点(diǎn)。在本(běn)周早些(xiē)时候，东证(zhèng)指(zhǐ)数已经率先(xiān)创下了1990年8月(yuè)3日以来的(de)最高收盘点(diǎn)位(wèi)。

　　多组对比可以显示出日股今年以来的(de)强势(shì)：东证指数年内(nèi)已累计上涨(zhǎng)了逾15％，远(yuǎn)远(yuǎn)超过了标普(pǔ)500指数(shù)约9％的涨幅。截止本周三，追踪(zōng)日(rì)本股市的最大规模(mó)ETF——iShares MSCI Japan ETF年内(nèi)已上涨了(le)11.8％，而追踪(zōng)标普500指数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期(qī)涨幅则仅为8.6％。

　　如(rú)果把周(zhōu)期缩短到二季(jì)度(dù)迄今的(de)短短(duǎn)一(yī)个半月，日股的涨幅更(gèng)是在全球主(zhǔ)要(yào)股指中几无敌手……

　　日股(gǔ)为何(hé)能一举领涨全球？对于许多(duō)国际市场的投资者而言，近来提到日股的优异表现(xiàn)，脑海中第(dì)一时间(jiān)浮现出的，无疑(yí)都是“股神(shén)”巴菲特在上月对(duì)日本市场表现出(chū)的强烈(liè)投(tóu)资意愿。正是巴(bā)菲特进(jìn)一步增持(chí)了日本五大商(shāng)社仓位，令越来越(yuè)多的业(yè)内(nèi)人士开始注(zhù)意到这一全球第三大经济(jì)体的巨(jù)大投资机会。

　　不过，日(rì)股(gǔ)本(běn)轮爆(bào)发背后的成(chéng)功秘诀，真的仅仅只(zhǐ)是获得了(le)“股(gǔ)神”的青睐吗？

　　答案显然没那么简(jiǎn)单！事实上，在M&；；G Investments亚太股票(piào)团队联(lián)席主管Carl Vine看来，并不(bù)是(shì)巴菲特的出现让日股(gǔ)变得(dé)吸(xī)引人。巴(bā)菲特所看到的(de)（机会）其实也正是(shì)其他(tā)人眼下正在看到的，人们对日股的前(qián)景正感到(dào)非(fēi)常兴奋！

　　至于究(jiū)竟有哪些因(yīn)素在推动着日(rì)股上涨？“干货”其(qí)实有很多……

　　狂热的外资(zī)买需

　　根据东京证券(quàn)交易(yì)所（Tokyo Stock Exchange）的数据显示，外(wài)国投资者(zhě)目前已经连(lián)续(xù)第六周成为了(le)日本股票(piào)的净(jìng)买家。在(zài)此期间，外国投资者大举涌入了日股股票和期(qī)货市场，净流(liú)入逾300亿美(měi)元，是过去(qù)10年(nián)最大规(guī)模的(de)资(zī)金(jīn)流入之(zhī)一。

　　根据交易(yì)所的数(shù)据，在截至5月12日的(de)最(zuì)近一周内，海外交易者又净买(mǎi)入了价值(zhí)7810亿日元（约(yuē)合57亿美元）的股(gǔ)票和(hé)期货。

　　杰(jié)富瑞日本股票策略师Shrikant Kale表示，自2012年“安倍经济学(xué)”时代(dài)初期以来，他就从未见过外国(guó)投资者对日本如此感兴(xīng)趣。

　　在欧美银行(xíng)系统不稳定和(hé)信用紧(jǐn)缩(suō)风险的笼罩下，越(yuè)来越多的海外投资者似乎看到(dào)了(le)日本(běn)股市(shì)作(zuò)为避险地的(de)“稳定性”。日本股票(piào)给人的长期(qī)低迷印象正在减弱(ruò)，持(chí)续稳(wěn)定在1美元兑换130日元(yuán)的日元汇率、以及股(gǔ)神巴菲(fēi)特对日本五大(dà)商社的增(zēng)持，也令(lìng)不少海外(wài)投(tóu)资者对投资日(rì)本产生了更多的兴(xīng)趣。

　　高盛日本公司就表示(shì)，近来(lái)已受(shòu)到了(le)越来(lái)越(yuè)多平时不太关注(zhù)日本(běn)市场的(高山流水是什么意思服务项目，服务里面高山流水是什么意思de)海外投资者(zhě)的(de)咨询。不少海外投资者在(zài)看(kàn)到日本(běn)股市的涨幅超过美股后，开始(shǐ)调查(chá)其中的原因，他们的(de)建仓(cāng)买入(rù)又进(jìn)一步(bù)促(cù)使(shǐ)股市上涨，形成了目前的(de)良性(xìng)循环。

　　一个(gè)值得留意的现(xiàn)象是，在巴菲特上(shàng)月(yuè)公开表态力挺日(rì)股(gǔ)后，包括对冲基金Point72、Citadel、黑石、KKR等(děng)在内(nèi)华尔街资本也已相继造访(fǎng)日本。这些海外资(zī)金有意复制(zhì)巴菲特的策略，通过低成(chéng)本日(rì)元(yuán)融资押注高股息日元(yuán)资(zī)产(chǎn)。

　　其实，巴(bā)菲(fēi)特(tè)在日本五大商社上(shàng)的加大投资，也存(cún)在着在国际市(shì)场上分散投资(zī)对(duì)象(xiàng)的想(xiǎng)法。虽然(rán)巴(bā)菲特相信美国的增长潜力，但过(guò)度集中会产生风险。

　　嘉信(xìn)理财（Charles Schwab）首席全球投资策略师Jeff Kleintop指出(chū)，日(rì)本股市的(de)回(huí)报(bào)率是在波动性远低于美国科技股的情况(kuàng)下实现(xiàn)的(de)。这意味着日本(běn)股市对美国投(tóu)资者来说应该颇有吸引力。对美国(guó)债务上(shàng)限的担忧可能也刺激了一些“末日准备者”涌入日本股市，以(yǐ)此作(zuò)为避险(xiǎn)手段。

　　法国兴(xīng)业银(yín)行分析师Frank Benzimra和(hé)Tsutomu Saito等人在(zài)周二(èr)的一份报(bào)告中也表示，“外资(zī)的回归是日本股市复苏(s高山流水是什么意思服务项目，服务里面高山流水是什么意思ū)的重要标志。（我们）将继续对日本股票维持超配，并偏向银行、金融(róng)和价(jià)值股的投(tóu)资(zī)。”

　　深层次的企业治(zhì)理(lǐ)变革

　　当(dāng)然，在(zài)海外投资(zī)者今年对日本(běn)产生兴趣之前，他们此前在这片“失落地带(dài)”曾经历过长达数(shù)十(shí)年虚假的曙光和令人失望的低回(huí)报(bào)。那么(me)这(zhè)一次(cì)，即便有着(zhe)避险(xiǎn)和多元化分散(sàn)投(tóu)资的需(xū)求，他们又为何铁了心一(yī)定要来日本(běn)市场？日本市(shì)场的吸引(yǐn)力就一(yī)定远超全球(qiú)其他(tā)地区吗？

　　这便不得不(bù)提日本市场眼下正经(jīng)历(lì)的一场“蜕变”了(le)！

　　金(jīn)融服(fú)务提(tí)供(gōng)商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表示，日本(běn)股市本轮上(shàng)涨的主要(yào)原因还源(yuán)于(yú)治理标准的提高(gāo)，以(yǐ)及企业部门推动向股东返还现金。日(rì)本多年(nián)的公司治理改革已开始(shǐ)见效(xiào)，这项改革最初(chū)由已(yǐ)故前首相安(ān)倍晋三(sān)倡导。

　　Rosenberg指出，目前日本企(qǐ)业(yè)的派息已大幅(fú)增加(jiā)，在截至(zhì)今年3月(yuè)的财年中，日本企业宣(xuān)布(bù)的回购规模已(yǐ)飙升至(zhì)9.7万亿日(rì)元（合714亿(yì)美元）的历史最高(gāo)水平。

　　Rosenberg还发现(xiàn)，近50％的日本公司资产(chǎn)负(fù)债表上有净现金(jīn)，而美国的(de)这一(yī)比例只(zhǐ)有(yǒu)20％多(duō)一点(diǎn)；东证(zhèng)指(zhǐ)数(shù)成(chéng)分股公(gōng)司中约有54％的公司股价低于(yú)每股(gǔ)账面价值，而(ér)标普(pǔ)500指数成分股(gǔ)中这一比例仅为7％。单从市净(jìng)率等估值指(zhǐ)标来看，这就为日本股(gǔ)市(shì)提(tí)供了更坚实的(de)底(dǐ)部和更高(gāo)的上(shàng)限。

　　今年(nián)3月底(dǐ)，东京证(zhèng)券交易所(suǒ)为了改(gǎi)变股价(jià)跌破每股净资产——市净率低于1倍(bèi)的情况，还请求上市企(qǐ)业在意识到资本成本的前(qián)提下推进经营并公布改善方(fāng)案等。

　　与此相呼应的行动(dòng)已开始扩大。4月(yuè)下旬(xún)，JVC建(jiàn)伍株式(shì)会社推出了力争“早日实现市净(jìng)率超过1倍”的中期(qī)经营计(jì)划和股(gǔ)票回购，股价随(suí)后大涨近4成。清水建设株式会社4月下旬也宣布了上(shàng)限200亿日元(yuán)的(de)股票回购(gòu)和积极压缩(suō)政策性持股的方针，该公司(sī)股价随后上涨了10％。

　　包括软银(yín)、丰田汽车、三菱商事在(zài)内的日(rì)本(běn)龙头企(qǐ)业(yè)在近(jìn)期(qī)公布财报(bào)时，也均宣(xuān)布了(le)新的股票回购计划。不(bù)少分析(xī)师预计，到今年5月底，各日本(běn)上市公(gōng)司的回(huí)购规(guī)模(mó)将进一步创(chuàng)下新纪录。

　　高盛首席日本股票(piào)策略师Bruce Kirk表示(shì)：“（东(dōng)京证交所(suǒ)）主题(tí)正引起许(xǔ)多海外(wài)投资者(zhě)的共鸣，他们(men)开(kāi)始看(kàn)到这方面的有利证(zhèng)据。在交易所这些变化的推(tuī)动下，许多公司正(zhèng)在回(huí)购(gòu)股(gǔ)份，厘清经常(cháng)令人(rén)困惑(huò)的交叉持股，并在定(dìng)期(qī)公开会议之(zhī)前与股东进(jìn)行更密切的接触(chù)。”

　　对冲基金集团Man GLG日本股票主管(guǎn)Jeff Atherton也表示，东(dōng)京证交所的鼓(gǔ)励意(yì)味(wèi)着(zhe)“过去两年在这方面发生的(de)事情(qíng)比过去(qù)30年(nián)还要多”，这是股市充(chōng)满活(huó)力(lì)表(biǎo)现的最(zuì)大单一原因(yīn)。他们(men)对提高股本回报率有着坚定的(de)态度，希望市值上升。

　　宽货币(bì)、稳经济

　　最后，日本(běn)央行目前依然宽松的货币政策和日本相对稳健的经济基本面(miàn)，显然也对日股的表现构成了提(tí)振(zhèn)。

　　尽管(guǎn)新行长植(zhí)田和男上月已走马上任(rèn)，但日(rì)本央行暂(zàn)时仍未(wèi)改变其大规模的货币宽松(sōng)路(lù)线。即(jí)便(biàn)日本通货膨(péng)胀率超过了央行2％的(de)目标，但(dàn)植田和男依然强调，“还不能放心地(dì)说通(tōng)胀（达(dá)到了央行目标）”。

　　相(xiāng)比之(zhī)下，欧美央行今年上半(bàn)年还在持续加息，并已被迫在(zài)物(wù)价与经济稳定之(zhī)间作出艰难抉择。继续宽松(sōng)的日本(běn)央(yāng)行眼下依(yī)然处(chù)于能让海外投资者(zhě)放心购买的状态。

　　日本宏观经(jīng)济的表现(xiàn)目前也相对更为稳健。日本(běn)内阁府(fǔ)17日公(gōng)布的数据显示，今(jīn)年前三个月日本国内生(shēng)产总值(zhí)（GDP）折合成(chéng)年率增长1.6％，创下了(le)近三个季(jì)度以(yǐ)来新高。

　　日本国家旅(lǚ)游(yóu)局表(biǎo)示，受(shòu)益于(yú)中国放宽旅行限制，4月(yuè)商务和(hé)休闲外国游客人数从此前的182万攀升(shēng)至(zhì)195万(wàn)。高盛策略师在(zài)报告中指出，考虑(lǜ)到入境(jìng)旅(lǚ)游(yóu)业复苏、强劲(jìn)资本支出计划和(hé)日(rì)本央行持续宽松(sōng)等(děng)积(jī)极因素，日本(běn)这个(gè)世界(jiè)第三大(dà)经(jīng)济体(tǐ)的前景十(shí)分强劲。

　　值得一提的是(shì)，从(cóng)经济合(hé)作与发展组织的经济前景(jǐng)指(zhǐ)数(shù)来看，日(rì)本(běn)目(mù)前是七国集团中唯一一个超过临界线(xiàn)100的。

　　日本第三(sān)大在线(xiàn)经纪商Monex的(de)首(shǒu)席策略师Takashi Hiroki表示，日(rì)本企业的业绩(jì)似乎相(xiāng)当不错，重要的(de)汽车行(xíng)业预计利润将增长。以内需(xū)为导(dǎo)向(xiàng)的企业正受(shòu)益于入境游(yóu)增长的前景，而大型银行(xíng)也获得了丰厚(hòu)的收益。预计日(rì)本股(gǔ)市(shì)到今年年底将进一步上(shàng)涨10％或更多。

　　里(lǐ)昂证券也认(rèn)为，日(rì)本(běn)股市今年的涨势或将延续(xù)下去，因盈利增长、股(gǔ)票回购和估值(zhí)仍处于低位(wèi)吸引(yǐn)了(le)买(mǎi)家，巴菲特(tè)的认(rèn)可、公司治理的改善(shàn)均提振了市场，而企业财报的不俗表现(xiàn)或有望成为最(zuì)新的上行催化剂。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 高山流水是什么意思服务项目，服务里面高山流水是什么意思