自4月(yuè)下(xià)旬高点回(huí)调接近13％，科创板再迎(yíng)巨(jù)资抄底。

　　据(jù)Wind数据(jù)统(tǒng)计，截止5月23日，最近一个月时间，场(chǎng)内资(zī)金在科创板投资上采取“越跌越买”的(de)操作(zuò)，主要(yào)跟踪科创板及其关联指(zhǐ)数的ETF产(chǎn)品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达(dá)169亿(yì)元，位居全市场股票ETF资金(jīn)净(jìng)流入榜首。

　　除了科创板之外，半(bàn)导体(tǐ)相(xiāng)关ETF也持(chí)续吸引(yǐn)场内(nèi)资金的目光。场内11只(zhǐ)跟踪半导体及芯(xīn)片指数的(de)ETF合(hé)计资金净流入超过202亿(yì)元。3只(zhǐ)半导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个月全市场行业ETF资金净流入榜单前(qián)三(sān)名(míng)。

　　在业内人士看(kàn)来(lái)，场内资金(jīn)不(bù)断借道ETF基金加速布局科创板、半(bàn)导体板(bǎn)块，体现出市场(chǎng)对(duì)上述板块投资(zī)价值的认(rèn)可。经过前(qián)期调整，这两(liǎng)大板块(kuài)性价比也在逐渐三角函数中cscx等于什么，三角函数中cscx等于什么意思提升。

　　科创板ETF最近一(yī)个月“吸(xī)金”超256亿元(yuán)

　　作(zuò)为场内资金配置的工(gōng)具性产品，ETF市场(chǎng)一直有着逆势投资的特征，最近一个(gè)月(yuè)，随着科创板的回调，相关ETF也成为资金追逐的对象(xiàng)。

　　据(jù)Wind数据统计(jì)，截止5月23日(rì)，最(zuì)近一(yī)个月时间(jiān)，主要(yào)跟(gēn)踪科创板及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科(kē)创(chuàng)50ETF“吸金(jīn)”更是高达169亿元，位居全(quán)市场ETF资金净流入榜首(shǒu)，除此之外，易(yì)方达科创50ETF资金净流(liú)入也超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信(xìn)科创(chuàng)ETF两只基金(jīn)资金净流入也均在10亿元之上。

　　今年以来，场内资金持续流入科(kē)创板相关ETF，华(huá)夏科(kē)创(chuàng)50ETF规模(mó)从(cóng)年初仅(jǐn)500亿元出头涨至目(mù)前的606.24亿元(yuán)，规模位(wèi)居股票ETF第二(èr)名(míng)，仅次于华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金(jīn)看来，电(diàn)子、计(jì)算机(jī)等科创板的(de)核心权重行(xíng)业持续获得资金青睐，一(yī)方面源(yuán)于一季(jì)度以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代(dài)表(biǎo)的(de)AI产业成为市场关注(zhù)焦点，另一方面(miàn)随着半导体(tǐ)下行周期拐(guǎi)点临近，业绩边(biān)际改(gǎi)善的预期吸引资金切换赛(sài)道。

　　从(cóng)科创板的核心板块业绩变化来(lái)看，电子(zi)、计算机和通(tōng)信板(bǎn)块的2023年(nián)盈利和收入预期增(zēng)速保持在较(jiào)高(gāo)水平，相比(bǐ)过去明显(xiǎn)改善，与此同时新(xīn)能(néng)源板块(kuài)的增速(sù)依然稳(wěn)健(jiàn)，凸显出(chū)科创板整体(tǐ)较高的盈利质量。

　　易方达(dá)基金进(jìn)一(yī)步(bù)分析指出(chū)，整体来看，科创(chuàng)50作为成长性(xìng)宽基，今年一季度的利润增速相对较(jiào)高，配置(zhì)吸引(yǐn)力显现。从未来的一致预期净(jìng)利(lì)润增速来看，科(kē)创(chuàng)50相比其他宽基指数(shù)仍有(yǒu)优势，配置性价比较高(gāo)，反映出(chū)较好的基本面。

　　从估值水(shuǐ)平来看(kàn)，科创50仍(réng)处于历史较(jiào)低(dī)水平，同(tóng)时盈利估值匹配度(dù)依(yī)然较(jiào)优。截至2023年4月(yuè)27日，科创(chuàng)50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去(qù)三年估值(zhí)分位数32.97％。

　　国(guó)泰(tài)科创板(bǎn)基(jī)金经理姜英也看(kàn)好(hǎo)今年以来科创(chuàng)板走势。“从(cóng)板块(kuài)整体(tǐ)估值性(xìng)价(jià)比以及对未来产业的(de)反(fǎn)应程度，都是优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表现，经过(guò)了三年的估值回归，很多公(gōng)司的(de)估值与(yǔ)成(chéng)长匹配，买入并持有可以享受行(xíng)业和(hé)公(gōng)司的长期成长。”华(huá)南一位基(jī)金(jīn)经理更(gèng)是(shì)直言。

　　3只(zhǐ)半导体ETF位居行业ETF资金(jīn)净流入前三名(míng)

　　最近一段时间，半导体行业风声不断。

　　5月(yuè)23日，日本(běn)经济产业省公布(bù)外(wài)汇法(fǎ)法令(lìng)修正(zhèng)案，将先进芯片制造设备(bèi)等23个(gè)品(pǐn)类追加列(liè)入(rù)出口管(guǎn)理的管制对象，上述修正案在经过2个(gè)月的公告(gào)期(qī)后，并将于7月开始(shǐ)实施(shī)。受(shòu)益于国产(chǎn)替代加速的预期，半(bàn)导体板块成为5月24日A股市场(chǎng)少数逆(nì)势飘红的板块之一。

　　而(ér)在ETF市场上，随着前段时间半导体板(bǎn)块(kuài)回调，资金也在加(jiā)速抄底(dǐ)这一板块(kuài)。

　　Wind数据统(tǒng)计显示，场内11只跟(gēn)踪半导体或是芯片指数(shù)的ETF合计资金净流入超过202亿(yì)元。其中，国联安(ān)半(bàn)导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流(liú)入也(yě)分(fēn)别达(dá)到46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上述3只半导(dǎo)体(tǐ)相关(guān)ETF更是“霸榜”最近一个月行业ETF资金净流入(rù)前三名。

　　展望未来半导体(tǐ)行(xíng)业走势，国(guó)泰(tài)基(jī)金认为，存储芯片自2022年四季度至(zhì)2023年一季度价格持续下(xià)探之后，当前阶段(duàn)或已(yǐ)接近(jìn)行业底部。

　　存(cún)储(chǔ)芯片(piàn)行(xíng)业周(zhōu)期(qī)相(xiāng)较于三角函数中cscx等于什么，三角函数中cscx等于什么意思其他半导体产业链环(huán)节，具备(bèi)较强的大宗商品属性(xìng)，国际龙头会在下游新兴(xīng)需求诞生时，提升自身(shēn)产(chǎn)能。而当扩产落地(dì)时(shí)，行业进入供过于求周期(qī)，各厂(chǎng)商则会通(tōng)过降价进行库存去(qù)化。供(gōng)给与需求的错配使得存(cún)储行业(yè)具有(yǒu)较强的(de)周期(qī)性。

　　国泰(tài)基(jī)金称，回顾历史上存储芯片的周期走势，结合2022年(nián)四季(jì)度行业龙头营(yíng)收数(shù)据，营(yíng)收增速为-44％。存储(chǔ)芯(xīn)片当(dāng)前(qián)处于(yú)筑底阶段，下半年有(yǒu)望迎来存储芯片行业周(zhōu)期的(de)反弹机遇。

　　随着(zhe)下(xià)游(yóu)GPT-4大模型(xíng)为(wèi)代表(biǎo)的人工智能新兴需(xū)求爆(bào)发(fā)，对于(yú)算力以及存储的爆(bào)发性需(xū)求(qiú)由产业链下游传导到(dào)上游，促进(jìn)上(shàng)游芯片厂(chǎng)商(shāng)提升自身产量。叠(dié)加近两个(gè)季度量价持(chí)续下探的周期性(xìng)磨底，芯片板块(kuài)有望在今年下半(bàn)年迎来反弹(dàn)。

　　不过，国泰基(jī)金提醒，投资者需要(yào)警惕国际局势(shì)以及通胀带来的(de)负面影响。

　　创金合信芯(xīn)片产业(yè)基金经(jīng)理刘扬(yáng)则表示，硬(yìng)科技的投资(zī)机会需要看到真(zhēn)正的业绩触底、拐(guǎi)点出现，以及一些真正的创新落地(dì)。预计半导体和(hé)消费电子(zi)大概(gài)率在二季度(dù)及(jí)二季度(dù)以后触底，当行(xíng)业周期(qī)触底，科技创新蓄能才能真正地释放出来，下半年硬科技的投资机会(huì)更(gèng)多。

　　鹏华国(guó)证(zhèng)半导体芯片ETF基金(jīn)经(jīng)理罗英宇也(yě)倾向判断，半(bàn)导体产业(yè)链(liàn)正处于供给侧(cè)收缩(suō)匹(pǐ)配需(xū)求端(duān)，进(jìn)一步(bù)压(yā)缩产业链库存的时期，价格下行压力逐步减(jiǎn)轻(qīng)，行业有望(wàng)迎来库存(cún)加速出清，营收(shōu)和利润迎来拐点。

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