在锂价初现(xiàn)企稳态势的微(wēi)妙时点，头部锂电厂商如何看(kàn)待(dài)？行(xíng)业去库存进展又如何？

　　披(pī)露年报和一季报后(hòu)，市值近500亿元的锂电巨头(tóu)国轩高科4月(yuè)28日举办媒体开(kāi)放日(rì)上作(zuò)出一系列判断。在交(jiāo)流中，公司管理层对中国(guó)基金报记(jì)者表示，近期“跌(diē)跌不休(xiū)”的碳酸锂价格，或将在(zài)15-20万元/吨(dūn)之间形成震荡。

　　同时，该公司(sī)一季(jì)报显示，库(kù)存“水位”已经显著(zhù)降低，压(yā)力已(yǐ)并不明显(xiǎn)。这也在一定(dìng)程度上反映(yìng)了(le)电池(chí)厂商们近期去库(kù)存动作的“一致性(xìng)”。

　　而且需(xū)要注意(yì)的是，在国(guó)轩高科方面看来(lái)，储能行业今(jīn)年上升空间预计将高于动(dòng)力(lì)电池。换(huàn)言(yán)之，从(cóng)增速(sù)方(fāng)面看，储能有(yǒu)望接棒动力电池(chí)，带动电池厂商出货持续增(zēng)长。

　　锂价料维(wéi)持在15-20万之(zhī)间

　　作(zuò)为锂电(diàn)池核(hé)心原材料，碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)大起大落(luò)在市场(chǎng)上(shàng)引起巨大争(zhēng)议。“就为了买100吨(dūn)碳酸锂，我们(men)曾经开车16个小外国人那方面确实很厉害吗，嫁给外国人会不会撑坏(xiǎo)时经过1600公(gōng)里路(lù)程，” 国轩高科高级副总裁、中国业务板块(kuài)总裁王启(qǐ)岁笑称。这也(yě)在一定程(chéng)度(dù)上反映了锂(lǐ)价迅速上涨(zhǎng)给下(xià)游带来(lái)的阵痛。

　　不(bù)过(guò)，今年以来锂价又迅(xùn)速(sù)击穿20万元关口，在近期才有明显企稳趋(qū)势。毕(bì)竟(jìng)，在4月12日(rì)之前，电池级碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)已经(jīng)连跌52天。而且(qiě)在此前30天内，价格共(gòng)计跌(diē)去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据最新显示，在4月27日-28日两(liǎng)天(tiān)内，电池级碳酸(suān)锂价格已经连续两日(rì)上涨，两(liǎng)日(rì)内分别(bié)上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反(fǎn)弹趋势明(míng)显(xiǎn)。

　　锂价(jià)在(zài)什么区间较为合(hé)理，国轩(xuān)高科方面也(yě)给出(chū)自(zì)己(jǐ)研判。王启岁(suì)在会(huì)上(shàng)表(biǎo)示，碳(tàn)酸锂(lǐ)在15-20万/吨的(de)区间可能形(xíng)成振荡期。“我们通过一季(jì)度观(guān)察来看，新能源行(xíng)业处于稳定增长阶(jiē)段，储(chǔ)能行业(yè)在一季度是处于(yú)投标、招标的阶(jiē)段，第三季(jì)度将迎来大规模交付，而储(chǔ)能大(dà)规(guī)模(mó)交付会带(dài)来产能复(fù)苏，碳(tàn)酸锂价格预(yù)计会维持在(zài)这个区间之内。”

　　实际(jì)上(shàng)，碳酸锂(lǐ)价格下降，对于电(diàn)池厂(chǎng)商的毛利率提升(shēng)已经(jīng)有了立竿见影效果。

　　从毛利率方面来看(kàn)，国(guó)轩高科(kē)在(zài)一季度(dù)达到(dào)了18.94％，较(jiào)去(qù)年全年的17.79％超出1.15个(gè)百分点。实际上，同样的情况也发生在宁德(dé)时代与(yǔ)亿纬锂能(néng)身上(shàng)，其中(zhōng)宁(níng)德时代一季度毛利率(lǜ)为21.27％，较去年全年水(shuǐ)平(píng)提升1.02个(gè)百分(fēn)点。而亿纬锂(lǐ)能则不如(rú)前两者明显，但也提升了(le)0.4％个百分(fēn)点。

　　王启岁也认为，在碳酸(suān)锂回(huí)归(guī)理性价格之后，新能(néng)源汽车市场会趋于较为合理增长。“去年是600万辆，经过(guò)一季度(dù)之后，我们依(yī)然判断今年新能源汽车应该在900-950万(wàn)辆区间，”他(tā)预计。

　　据悉，国轩高科(kē)也正在(zài)加速产能(néng)扩(kuò)张。其南京基(jī)地(dì)智(zhì)能(néng)制造(zào)20GWh动力电池(chí)项目(mù)、宜春(chūn)基地10GWh动力电(diàn)池项目、庐江基(jī)地(dì)年产20万吨高端(duān)正极材料项目、桐城基地年产40GWh动力电池(chí)项目(mù)一期、柳州基地年(nián)产10GWh电池项目等多个(gè)项目相继投产。据规(guī)划，国轩高(gāo)科(kē)2025年产能(néng)将突破300GWh。

　　降库存效(xiào)果明显(xiǎn)

　　国轩高科的(de)一季(jì)报显(xiǎn)示，其截至报告期(qī)末(mò)其存货余额为65.98亿元，较(jiào)去年底(dǐ)的75.84亿元下降13％。而其一季度末，存货占(zhàn)总资产比例为(wèi)8.38％。在(zài)去年(nián)底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行业整(zhěng)体状况看，国轩高科存货水(shuǐ)平保持了较低位(wèi)置。国轩高科高级副总裁蔡毅也表(biǎo)示，由于公司在江(jiāng)西宜春碳酸锂原材料有自(zì)产能力，因此其外购仅(jǐn)补(bǔ)充自产不足(zú)，“外购只是缺(quē)多少，补多少(shǎo)，”他(tā)表示(shì)。

　　国轩(xuān)高科存货水(shuǐ)位下降，也反映了行业(yè)整体状况，不少电(diàn)池厂(chǎng)商存(cún)货余额均在下降。其中宁德时(shí)代一(yī)季度报告(gào)显示，其库(kù)存金额已从(cóng)年初(chū)的(de)766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。

　　另外(wài)，亿纬锂能一(yī)季报也显(xiǎn)示(shì)，其存(cún)货金额从去年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了解(jiě)，已经有(yǒu)库存(cún)较低的电(diàn)池厂商(shāng)提到，库存已(yǐ)恢(huī)复(fù)至(zhì)健康(kāng)水(shuǐ)平，后(hòu)续将(jiāng)根(gēn)据规(guī)划(huà)，逐步进行补货。

　　东(dōng)吴证券(quàn)近期在一份研报(bào)中(zhōng)指出，在电池环节，厂(chǎng)商从22Q4开始去库存，生产材(cái)料均(jūn)维持极低库存(cún)，电池本身库存(cún)不足1个(gè)月(yuè)；另外在中游(yóu)材料方(fāng)面(miàn)，正极(jí)和电(diàn)解(jiě)液库(kù)存周(zhōu)期大幅下降(jiàng)至7天左右，负极因石墨化需要(yào)一个月(yuè)时间，库存周(zhōu)期较(jiào)长，而(ér)隔膜约(yuē)为(wèi)一个月(yuè)正常库存。

　　该机(jī)构(gòu)认为(wèi)，目前库存多集(jí)中于上游锂盐(yán)厂，中游材(cái)料(liào)库存极低(dī)，基本保持7天的最低安全(quán)库存。若下游(yóu)需求恢复，将带来(lái)强烈补库需求。外国人那方面确实很厉害吗，嫁给外国人会不会撑坏

　　值得注意的是，在去库存(cún)的过程中，国轩高(gāo)科也在(zài)积极尝试“出海”。该公司在(zài)2022年加速全球化步伐，收购(gòu)博(bó)世(shì)集团(tuán)的德国哥廷根工厂，于2022年(nián)6月开始改(gǎi)造并已顺(shùn)利投产，开始欧洲(zhōu)本地化(huà)运营。其年(nián)报显示，2022年(nián)该公司海外销(xiāo)售收入(rù)达(dá)到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关产品供不应求

　　此前(qián)市场普遍预计，储能有望接(jiē)棒动(dòng)力电池，带动电池厂商出货增长(zhǎng)。近(jìn)日，宁德时代(dài)也作(zuò)出判断认为(wèi)，储能方面(miàn)今年预计增速将(jiāng)会比动(dòng)力(lì)电池(chí)更高。

　　王(wáng)启岁在交(jiāo)流中(zhōng)也认(rèn)同这一观点。他预计，储能行业今(jīn)年(nián)上(shàng)升空间预计(jì)会(huì)高于动力电池，其中国外家储市场需求预计会在(zài)下半年(nián)放量，而(ér)国内大储市(shì)场方面，今年一季度处于招标阶(jiē)段，自二季(jì)度开始将进入(rù)交(jiāo)付阶(jiē)段，目前相关产品供不应求。

　　从国轩(xuān)高科披(pī)露的(de)年报数据(jù)显示，其储能业务在(zài)2022年实现了35.08亿元的营收，同比增长幅度达到(dào)186.49％，已经高于其动(dòng)力电池业(yè)务116.4％的增速。按照这一数(shù)据计算，储(chǔ)能业务已经占到其(qí)总营收的(de)15.22％，而在(zài)2021年，这一(yī)比例为11.82％。

　　王(wáng)启岁直言(yán)，储能行业的空间比动(dòng)力电池上升空间更大，“这(zhè)是一个需求(qiú)量大于(yú)供应量(liàng)的领域，不存在需求疲(pí)软或者是产能过(guò)剩。”

　　他指出，首先(xiān)在家储环节，因为涉(shè)及到用电需(xū)求(qiú)，每年(nián)到(dào)了第二季度开始后才爆发。而在(zài)大储环节，国(guó)内下游招(zhāo)标、立项都在一季度，真正出(chū)货是在二季度(dù)以(yǐ)后，目前订单状况看来是(shì)供不应求。此外，海外(wài)的客户也正逐渐(jiàn)接受(shòu)中国(guó)的标(biāo)准化(huà)集(jí)装箱产品。

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