在投资(zī)日经225ETF的“基(jī)金吧”里，基金的(de)大(dà)涨大跌走势(shì)，激起了基(jī)民的热烈讨(tǎo)论，“这个(gè)日经(jīng)正经不？”“还要有个跌停(tíng)板才和净值一(yī)样(yàng)”“这基(jī)涨(zhǎng)跌(diē)这么大(dà)，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易(yì)方达(dá)基(jī)金两大(dà)公募巨头纷纷公(gōng)告，对公司(sī)旗(qí)下(xià)高溢价日经225ETF提示风险(xiǎn)，目前(qián)折溢价(jià)率已经大幅(fú)回落(luò)。与此同时(shí)，科创(chuàng)50、创(chuàng)业板指继续受(shòu)到资金(jīn)的青(qīng)睐，今年以(yǐ)来创业板ETF净(jìng)买入(rù)资金已达165亿元，而沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出(chū)居前，热门(mén)板块(kuài)传媒(méi)、基(jī)建(jiàn)ETF受到(dào)资金“落(luò)袋为安”，但部分机构看好传媒、顺周期板块的长期配(pèi)置价值。

　　提示高溢价风(fēng)险(xiǎn)

　　日(rì)经(jīng)ETF溢价已有所回(huí)落

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金(jīn)两大公募巨头纷纷公告，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易价格波(bō)动较(jiào)大(dà)。截至5年22日，两只产品的溢(yì)价(jià)率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并(bìng)特此(cǐ)提(tí)示(shì)投资者关注二级市(shì)场交(jiāo)易价格溢(yì)价(jià)风险(xiǎn)，如果盲目(mù)投资，可能(néng)遭受重(zhòng)大(dà)损(sǔn)失。

　　从(cóng)两只产品(pǐn)的(de)表现看，今(jīn)年两只ETF近日走(zǒu)势凶悍，今年以来(lái)涨幅都超过(guò)了16％。截至5月(yuè)23日下午1点开盘，两(liǎng)只产品溢价率都回(huí)落到4％以(yǐ)内，投资者的(de)追捧(pěng)热情在风险提示后(hòu)有(yǒu)所降温，正(zhèng)在回归理性。

　　而(ér)从(cóng)资金流向看，由于两(liǎng)只产品规模仅有1个亿左右，流xl是多大码的衣服 xl可以穿到多少斤通盘偏(piān)小，昨日净流入资金都不(bù)到2千万体量。

　　从全市场看，目前跟踪(zōng)日经指数(shù)的产品共(gòng)有(yǒu)4只，总规模(mó)5.4亿元(yuán)，今年以来资金净流入(rù)2.42亿元，涨幅最高(gāo)的产品已经达(dá)到27％，体(tǐ)现了很好(hǎo)的赚钱效应。

　　目前，四只产(chǎn)品(pǐn)跟踪(zōng)的指数都是日经225指数收益率（经汇率(lǜ)调整后），从该指数表(biǎo)现看(kàn)，今年也(yě)大涨18％，指数涨幅(fú)在亚太市场(chǎng)高居前列。

　　一位(wèi)股票(piào)ETF基(jī)金经理告诉记(jì)者，日经ETF跟踪(zōng)的指数(shù)近(jìn)期涨势较大，涨幅(fú)犀(xī)利，叠加(jiā)产品流通盘(pán)不够大，短期内受(shòu)到(dào)资金的净(jìng)买入，产生了供不应求(qiú)的情(qíng)况(kuàng)，就(jiù)会推高二级市场价格(gé)，让价(jià)格走在(zài)指数涨幅的前面，这个情(qíng)况就会产生基金(jīn)产品的高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底(dǐ)层资产是(shì)跟踪(zōng)日经225指数(shù)表现的，如果短期出(chū)现高溢价，也(yě)就意味(wèi)着当(dāng)前(qián)的(de)价格超出了指数的涨幅(fú)，未来会回归到指数(shù)正常走(zǒu)势(shì)和(hé)涨(zhǎng)跌幅的状态(tài)，也就是会逐渐消除溢价。而高溢价回(huí)归的过程，就(jiù)会产生二(èr)级市场(chǎng)价格的下跌，因(yīn)此，建(jiàn)议投资者(zhě)不要盲目买入高溢价品种，避免下跌风险(xiǎn)。”该基金经理称。

　　而从日本股市表现看，今年年初以来日本股市持(chí)续(xù)上涨，日经225指数超越(yuè)30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂以来的最高点。

　　中信建投证(zhèng)券认(rèn)为，近期日本股市上涨受多重因素驱动：一是(shì)随(suí)着美(měi)联(lián)储(chǔ)加(jiā)息(xī)预(yù)期(qī)下降和日央行紧缩预期上升，吸引国(guó)际资(zī)本回流日本市场；二(èr)是(shì)随(suí)着疫后经济(jì)活动(dòng)复苏和去年日元持续贬值，东(dōng)京交易(yì)所上市公司多表(biǎo)现良好(hǎo)；三(sān)是今年东京交易所提(tí)出(chū)将(jiāng)改革公司治理监督机制。在这一改革下，预计部分低估值(zhí)企业可能(néng)采取(qǔ)股票回购(gòu)等(děng)方式提振股价，截至本周，已有价值3900万亿日元(yuán)的(de)股票被宣(xuān)布回购；四是(shì)近(jìn)期部分利好消息带动市场情绪(xù)。包括(kuò)G7峰会在日召开、巴(bā)菲(fēi)特赴日考(kǎo)察并(bìng)表示大举投资日本xl是多大码的衣服 xl可以穿到多少斤(běn)股市等，推动市场对日本(běn)股市的整体情绪提(tí)振。

　　也有基金经(jīng)理提示(shì)短期(qī)过(guò)快(kuài)上(shàng)涨(zhǎng)带来的投资风险(xiǎn)，并提示投资者(zhě)，海(hǎi)外投资(zī)可能会(huì)涉(shè)及相关的汇率风(fēng)险，对相关市场熟(shú)悉程度(dù)不高(gāo)等问(wèn)题，建议(yì)投资者在(zài)自己能力圈内投资，避免盲目追高带来的风险。

　　科创50、创业板(bǎn)指继续受青(qīng)睐(lài)

　　创业板ETF净(jìng)流入资金已达165亿

　　除了关(guān)注市(shì)场热点ETF外，再来看下ETF市场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据(jù)显示，截至(zhì)5月(yuè)22日收(shōu)盘，全市场(chǎng)728只股票(piào)ETF总(zǒng)规模1.39万(wàn)亿元，比(bǐ)去年(nián)末规模新增(zēng)1293亿元，规模增幅10％。在本周震(zhèn)荡市场中，昨日净申购(gòu)份(fèn)额13.23亿份，按照区(qū)间成(chéng)交均价(jià)测算，净流(liú)入(rù)资金微增3.89亿元。

　　从资(zī)金(jīn)净流入方(fāng)向来(lái)看，资金净流(liú)入宽基ETF中，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨日净流入(rù)都是(shì)3.39亿元(yuán)，位(wèi)居行业前列。另外，易方达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有(yǒu)1亿元以上资金的净(jìng)流入。

　　行业和主题(tí)产品中(zhōng)，半(bàn)导体、游戏、证券ETF等净流(liú)入资金居前，都超(chāo)过了2亿(yì)元资金体(tǐ)量。另外，触底反弹的医药(yào)ETF、高位回调的传媒(méi)ETF，也同样吸引资(zī)金关注(zhù)，净流入资金相对居(jū)前。

　　拉长时间看，今年以来净(jìng)流入(rù)资金(jīn)最(zuì)多的是易(yì)方达创业(yè)板ETF，今年净流入资金165亿元，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流入70亿(yì)元、67亿元，都(dōu)位居行(xíng)业前列。

　　而今年景气(qì)度回(huí)升的半导体、酒ETF，具备估值吸(xī)引力的(de)医疗、恒生互联网等(děng)，也(yě)都受到(dào)资金(jīn)的追逐，净流入资金都在50亿(yì)元(yuán)体量(liàng)及以上。

　　谈及(jí)创业板相关指数的(de)“越跌越买”，华安基金指数与量化(huà)投(tóu)资(zī)部(bù)表示(shì)，随着前期创业板50指数的(de)回调，当前(qián)估值已来到30倍(bèi)的历史低位区间，且(qiě)一季(jì)报(bào)显示成(chéng)分(fēn)股(gǔ)净(jìng)利润同比增长52.69％，基本面向好趋势明显，持续关注板块趋势反(fǎn)转(zhuǎn)机(jī)会。

　　该机构分(fēn)析，在政策层面(miàn)，4月(yuè)底的政治局(jú)会议(yì)提出(chū)“要夯(hāng)实科技自立自强根基(jī)，培(péi)育壮大新动能。要(yào)巩(gǒng)固和扩大新能源汽车发(fā)展优势，加快推进充电桩、储能等设施建设和配套电网改(gǎi)造。要重视通用人工智(zhì)能发展，营造(zào)创新(xīn)生态，重(zhòng)视(shì)防范风险”，这宣示着国(guó)内经济发(fā)展动(dòng)能要加快转(zhuǎn)变，新能(néng)源(yuán)及(jí)人工智能将是经济转型的两大动能，汇聚战略性新兴产业(yè)的创(chuàng)业板持续受益于政策红(hóng)利，该机(jī)构建议关注创业板50指数(shù)的(de)投资机会(huì)。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒(méi)、基(jī)建“落袋为(wèi)安”

　　而(ér)从资金净流(liú)出方向看，表现(xiàn)相对强势的上证50ETF遭遇资金净(jìng)卖出，当(dāng)日基(jī)金份额流失4亿(yì)份，资金净流出超(chāo)过11亿元。另(lìng)外，南方(fāng)中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽基(jī)指数，也分别有(yǒu)超过1个亿的资金净(jìng)流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤(méi)炭、中药ETF等(děng)近期(qī)出现(xiàn)阶段(duàn)性(xìng)行情的板块，遭遇资金的卖出，天弘银(yín)行ETF、恒生(shēng)科(kē)技(jì)ETF等多(duō)只(zhǐ)产品(pǐn)净(jìng)流出(chū)资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现百亿体(tǐ)量的资金(jīn)净流出。上证50ETF也(yě)有57亿元资金净(jìng)流出。

　　而行(xíng)业和(hé)主题(tí)ETF中，今年涨幅超(chāo)40％的传(chuán)媒ETF净流(liú)出资金(jīn)24亿元，位(wèi)居行业(yè)首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整(zhěng)体资金净流出(chū)位居前(qián)列。

　　虽(suī)然部分热(rè)门主题行业的资金出现流出，但部分机构仍建议(yì)从中长期角(jiǎo)度(dù)，观察各类板(bǎn)块的(de)投资机会(huì)和(hé)行情演绎。

　　中欧(ōu)基金表示，预计复苏(sū)仍是中国经济中长期的趋势，但市场展现出更多结(jié)构性机会，当(dāng)前(qián)市场对题材(cái)的(de)追捧热(rè)度仍持续偏高。“传(chuán)媒(méi)板块近(jìn)期跌幅居前(qián)，主因(yīn)前期涨幅较大，炒作有逐(zhú)步退潮(cháo)趋势。”

　　短期内，中欧(ōu)基金建(jiàn)议继续关(guān)注资(zī)金合力(lì)最强的人工智能与央企相(xiāng)关品种(zhǒng)，中期在市场炒作(zuò)热(rè)度回落(luò)、且经济复(fù)苏趋势确立后(hòu)关注(zhù)“顺周期”板块的整体机(jī)会，尤其是大众(zhòng)消费等领(lǐng)域；而长期来看，可(kě)以(yǐ)积极关注数字化对生产力的提升，重(zhòng)点关注计算机、互联网和传媒(méi)等行业。

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