大家(jiā)好(hǎo)，转(zhuǎn)眼(yǎn)假期(qī)就结束了，泰勒小(xiǎo)区(qū)都(dōu)没出一(yī)直在(zài)加班，这(zhè)个(gè)长假，国内旅游(yóu)消费爆了，而海外有爆了，不(bù)过是(shì)爆雷。按照惯例(lì)，我们(men)梳(shū)理(lǐ)一(yī)下(xià)重(zhòng)大消息，以及券商老师们的最新看法。

　　五一大事(shì)件(jiàn)

　　1、中(zhōng)央政治(zhì)局会议定调(diào)！

　　中(zhōng)共中央政治(zhì)局(jú)4月28日召开会议，分(fēn)析(xī)研究当前(qián)经(jīng)济形(xíng)势和(hé)经济工(gōng)作。中共中央总书记习近平主持会议。会议认为(wèi)，今(jīn)年以来，在以习近平同志为核心的(de)党中央坚强领导(dǎo)下，各地区各部(bù)门更(gèng)好统筹国内国际两个大(dà)局，更好(hǎo)统筹疫情防(fáng)控和经济(jì)社会(huì)发展(zhǎn)，更好统筹(chóu)发展和安全(quán)，我国疫(yì)情防控取(qǔ)得(dé)重大决定性胜利，经济社(shè)会全(quán)面恢复(fù)常态化运(yùn)行，宏(hóng)观政策靠前协同发(fā)力，需求收缩、供给冲击、预期(qī)转弱三重压力得(dé)到(dào)缓(huǎn)解(jiě)，经济增长好于预期，市场需求逐步恢(huī)复，经济发(fā)展呈(chéng)现回升向好态势，经济(jì)运行实现(xiàn)良(liáng)好开局。

　　会(huì)议(yì)指(zhǐ)出，当(dāng)前(qián)我(wǒ)国经济运行好(hǎo)转主(zhǔ)要是恢复(fù)性的，内生(shēng)动力(lì)还不强，需(xū)求仍然不(bù)足，经济转型升(shēng)级面(miàn)临新的阻力，推动高质量发展仍需要克服不少(shǎo)困难挑战。

　　此外(wài)，会(huì)议重申对刚性(xìng)和改善(shàn)性住房需(xū)求(qiú)的支持，强调做好保交楼、保民生、保稳定工(gōng)作，促进房地产市场(chǎng)平稳健(jiàn)康发展。同时，会(huì)议还提出，在(zài)超大特(tè)大城市积极稳步(bù)推(tuī)进城中村(cūn)改(gǎi)造(zào)和(hé)“平急两(liǎng)用”公共基础(chǔ)设(shè)施建设等(děng)。

　　2、国家统计(jì)局：4月份制造业(yè)PMI为49.2％

　　国家统计局消息，4月(yuè)份(fèn)，制造业采购经理(lǐ)指(zhǐ)数（PMI）为49.2％，比(bǐ)上(shàng)月下降(jiàng)2.7个百分点(diǎn)，低于临界点，制造业景(jǐng)气(qì)水平(píng)回落。

　　3、美(měi)国(guó)第(dì)一共和银(yín)行(xíng)被(bèi)正(zhèng)式接管

　　在(zài)勉强支撑了两个月(yuè)后，风雨飘摇的美国第一共(gòng)和银行终(zhōng)究还是没(méi)能逃脱倒闭并被接管收购的命(mìng)运(yùn)。美国加州金融保护与(yǔ)创新部（DFPI）周(zhōu)一表示(shì)，监(jiān)管机构(gòu)已接管了第(dì)一共和银(yín)行，这是本轮美(měi)国银行业危机中第四家倒下的银行，同(tóng)时(shí)也(yě)是(shì)美国(guó)历史(shǐ)上(shàng)第二大的破(pò)产银行。

　　4、今年五一假(jiǎ)期国内旅游出游2.74亿人次，同比增长(zhǎng)70.83％

　　经文(wén)化和旅(lǚ)游部数据中心测算，全国国内旅游出游合(hé)计(jì)2.74亿人次(cì)，同比增(zēng)长(zhǎng)70.83％，按可(kě)比口(kǒu)径恢复(fù)至2019年同期的119.09％；实现(xiàn)国内旅游收入1480.56亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长128.90％，按可(kě)比口(kǒu)径恢复至(zhì)2019年同期的(de)100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据俄新社报道，当地时间(jiān)5月3日凌晨，乌克(kè)兰(lán)试图(tú)用(yòng)无(wú)人机袭击(jī)克里姆林宫。

　　据报道，当晚两架无人机瞄准了克里(lǐ)姆林宫，俄军方和特种(zhǒng)部队及时(shí)采取行动(dòng)，并(bìng)使(shǐ)用电子对(duì)抗(kàng)系统，使这两架无人机出现异(yì)常，未能(néng)达(dá)到袭击目的。

　　俄新社称，俄罗斯总统普京(jīng)没有因袭击(jī)受伤，其工作日程将(jiāng)照常进行。 掉落(luò)的无人机碎片也没有造成人(rén)员伤亡。

　　俄总统新(xīn)闻秘书佩(pèi)斯科夫(fū)称，乌克兰无人(rén)机试图发动袭击时普京不在克里姆林(lín)宫中。 他表示，普京3日(rì)在位于莫(mò)斯(sī)科(kē)州的(de)新奥(ào)加廖(liào)沃官邸工作。

　　俄罗斯总统(tǒng)新闻(wén)处(chù)表示，俄(é)方保(bǎo)留在合适(shì)的时间和地(dì)点采取回应措施的(de)权利。

　　另(lìng)据俄新社(shè)5月(yuè)3日报道，俄罗斯首都莫斯科自当日(rì)起禁(jìn)止放(fàng)飞无人机，经政府(fǔ)批准的除外。 莫(mò)斯科市长索比(bǐ)亚宁(níng)表示，这一决定(dìng)是为了防止未(wèi)经授(shòu)权使用无人机，避免(miǎn)妨碍执法机构(gòu)的(de)工作(zuò)。

　　据法新社当地时间3日报(bào)道，乌克兰方面表示“没(méi)有参与”对(duì)克里姆林宫的无人机袭(xí)击。

　　另据俄罗斯《生意人报》网站消息，针(zhēn)对无人机试图袭击俄罗斯克里姆林宫一事，乌(wū)总统(tǒng)新闻秘书谢尔盖(gài)？尼(ní)基福罗表(biǎo)示，乌方没有关于袭(xí)击的信息。

　　据(jù)俄(é)新(xīn)社3日报(bào)道，俄罗斯(sī)国家杜马议员(yuán)米哈伊尔·谢列(liè)梅特(tè)接受该(gāi)媒体采(cǎi)访时，呼(hū)吁俄军对(duì)乌克兰总(zǒng)统泽连(lián)斯基位于基辅的官邸进行导弹(dàn)打击，作为(wèi)对乌方企图使用无人机袭击克宫的回应。

　　十大券商最(zuì)新研(yán)判

　　1、中信证券(quàn)：从失衡到平稳，布局业绩(jì)驱(qū)动的五月行情

　　4月A股经历了AI主题行情诱发的过度(dù)博弈和心(xīn)态失衡(héng)，市场大幅(fú)动(dòng)荡。进(jìn)入5月，国内的(de)经济、政策和外部(bù)环境相比4月继续不断(duàn)改善(shàn)，投资者对经济的预期将在微观体验、宏观数据、A股业绩(jì)三个层(céng)面实现统一(yī)，投资者心态也将(jiāng)逐步从短暂(zàn)失衡(héng)趋向平(píng)稳，市(shì)场依(yī)然处于全年(nián)第二个关键做多窗口，财报(bào)季结(jié)束后，市场将步入业绩驱动的(de)行情阶(jiē)段，配置思路上建议(yì)坚持高切低，关注(zhù)上半年景(jǐng)气持续改善(shàn)的品种。

　　首先，政治局会(huì)议提振市场信心，扩(kuò)内需仍是着(zhe)力重点，政策预期回归理(lǐ)性，经(jīng)济内(nèi)生动能稳步(bù)修复，并将(jiāng)得到同比和高频(pín)数据验(yàn)证；外部流动性拐点明确，美国银行(xíng)业风险不断(duàn)发酵，但预计对(duì)A股实质影响十(shí)分(fēn)有限(xiàn)。其次，财报季(jì)数据显示，A股(gǔ)业绩跨年筑底(dǐ)特征明显(xiǎn)，全年逐季改(gǎi)善(shàn)的趋(qū)势显(xiǎn)现(xiàn)，其(qí)中行业(yè)的结构性亮点日益(yì)清晰，经济预期(qī)5月(yuè)将在(zài)微观体(tǐ)验、宏观数据、A股业绩三个层面统一，夯实市场上(shàng)行基础。最后，预计(jì)5月A股(gǔ)仍处于今年第二个(gè)关键做多窗口中，并(bìng)将(jiāng)步(bù)入业绩驱(qū)动的行情(qíng)阶段，投资者(zhě)心态由(yóu)短(duǎn)暂失衡(héng)趋(qū)向平稳。

　　配置上(shàng)，建(jiàn)议紧扣业(yè)绩主线，重点(diǎn)布局(jú)医药、数字(zì)经济和“一带一路”板(bǎn)块中有(yǒu)业绩亮点的品(pǐn)种(zhǒng)，以及其他板块(kuài)中一季度业绩明显(xiǎn)改善，且在二季(jì)度(dù)有望持续的细分行业。

　　2、中金(jīn)策略：节(jié)后(hòu)A股有望相(xiāng)比(bǐ)全(quán)球(qiú)市场显现相对韧(rèn)性(xìng)

　　中金策(cè)略团队(duì)5月3日(rì)表示，节后A股有望相比全球市场显现(xiàn)相对韧性。主(zhǔ)要基于：1）经济(jì)复苏势头尚不稳固(gù)，政策有望延(yán)续稳(wěn)中(zhōng)求(qiú)进基(jī)调。2）上市公司(sī)业绩低(dī)迷期已过。3）海外(wài)风险需要密(mì)切关注，如若(ruò)应(yīng)对得当，对(duì)A股影响可能有限。上述因素(sù)结(jié)合当前A股(gǔ)市(shì)场整体估值水平不高仍处于(yú)历史中低位，A股节后两个交易日(rì)虽受节假期间(jiān)的(de)事件性因(yīn)素(sù)影响可能(néng)有所波动，但对后(hòu)市整体表现不用过(guò)于谨慎(shèn)，当(dāng)前(qián)位置市场机(jī)会仍大于风险。

　　3、中信建投策(cè)略：耐(nài)心等待，低位把握

　　一(yī)季度全A营收增速等指标仍在探(tàn)底，五一出(chū)行恢复亮眼(yǎn)，但(dàn)制造业PMI已(yǐ)露出疲(pí)态，海外(wài)处于多事(shì)之秋，高利率环境下(xià)美(měi)国(guó)银行风险事件频发，衰退风险上升。市场处于再平衡期，低(dī)位把(bǎ)握再布局机会；短(duǎn)期结(jié)构上关注在低位(wèi)资(zī)产(chǎn)中(zhōng)寻找景(jǐng)气稳定或好于预期(qī)方向，中期线索在于科(kē)技周期与复苏链(liàn)中的弹(dàn)性方向(xiàng)。行业重(zhòng)点关(guān)注(zhù)：医(yī)药、传媒、通信、餐饮链（预制菜、啤酒）、军工、新能源(yuán)等。主题重点关注：一带一路、数据要素等。

　　4、海(hǎi)通策(cè)略(lüè)：均衡以待

　　①22/10以来是牛(niú)市初期，对(duì)比(bǐ)历史，这(zhè)次牛市(shì)第(dì)一波上涨的结构(gòu)分(fēn)化更(gèng)显著。②牛市初期类(lèi)似春天，市场有所(suǒ)反复很正常(cháng)，短期(qī)政策和业(yè)绩因(yīn)素影响下，行(xíng)业(yè)或(huò)更均衡(héng)。③数字经(jīng)济(jì)是全年主线，后续或依(yī)据基本面去伪存真(zhēn)，阶段(duàn)性关注(zhù)复苏的部(bù)分消(xiāo)费。

　　5、波(bō)动率已经回(huí)归(guī) | 民(mín)生(shēng)策略

　　往后看，核心资(zī)产(chǎn)、海外映射的科(kē)技和大(dà)宗商品都(dōu)将被海外逐级放大的宏观波动所(suǒ)影响。我们的资(zī)源+重(zhòng)资产组合短期驱动逻辑建(jiàn)议以“红利+中特估”为主导，以等(děng)待通胀逻辑的回归。重资产(chǎn)国(guó)企（炼(liàn)厂、建(jiàn)筑、钢铁）资源类企业(yè)（煤炭、油、金、铜），交通运(yùn)输（油运、干散运、港口、公路）；近期场景消费(fèi)正在展现出成为未(wèi)来经济增长新动(dòng)能的潜(qián)力，推荐中(zhōng)低端消费、县域消费；以“宁组合”为代表的赛道(dào)板块(kuài)有望企稳。

　　6、兴证策略：五一前后(hòu)市场(chǎng)表(biǎo)现如何？行业(yè)胜率如何？

　　参考(kǎo)过去13年（2010-2022），五(wǔ)一节后市场(chǎng)上涨(zhǎng)概率较(jiào)节前明(míng压缩面膜蚕丝和纯棉的哪个好用，压缩面膜哪个牌子好用)显(xiǎn)提(tí)升。以全A指数为代表，节前1周、1个月指数大多震(zhèn)荡调整，上涨概率仅为14.3％、28.6％，而节后(hòu)1周、1个月上涨概率则大幅上升至38.5％、46.2％。分行业看，五一节后(hòu)1周国防(fáng)军(jūn)工(gōng)（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜(shèng)率较高(gāo)，而节后1个月食品(pǐn)饮(yǐn)料（76.9％）、医药生物(wù)（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率较高，食品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生(shēng)物（2.9％）平均涨幅居前(qián)。

　　7、华西策略：“五一(yī)”假期间全(quán)球大类资产波动(dòng)以及背后释放的(de)信(xìn)号

　　国(guó)内复苏(sū)延续，支(zhī)撑A股(gǔ)指数震荡上移。从“五一”前(qián)后大类资(zī)产(chǎn)表现(xiàn)来(lái)看，全球主要权益(yì)市(shì)场及原(yuán)油等(děng)大宗商品走弱，美债收(shōu)益(yì)率(lǜ)下(xià)行，黄金(jīn)价格走强，表明海外市场“衰退交易”有所(suǒ)升温。美欧一季(jì)度经济增(zēng)速不及市(shì)场(chǎng)预期(qī)，美国银行(xíng)业危(wēi)机和两党债(zhài)务上限博弈使得(dé)海外风险偏好有所回落，同(tóng)时也(yě)促(cù)使美(měi)联储更(gèng)快转(zhuǎn)向鸽派。

　　回顾(gù)假(jiǎ)期消费数据(jù)，国(guó)内服(fú)务消费大幅回升，但地产销(xiāo)售复苏(sū)偏缓，4月制造业PMI回落也表明(míng)国内经济仍处于复苏(sū)早期。4月政治(zhì)局会议强调(diào)“当(dāng)前经济运行好(hǎo)转主(zhǔ)要是(shì)恢(huī)复性的，内生动力还不强，需求仍(réng)然不足(zú)”，因此总量政策收紧风险不大，企业盈利上行将支撑(chēng)A股(gǔ)指数(shù)震(zhèn)荡(dàng)上移。结构上(shàng)，政治局会议首提“重视通用(yòng)人(rén)工智能(néng)发展”，全球产业催化和国内政策驱动的数字经济行(xíng)情(qíng)或反(fǎn)复(fù)活(huó)跃。

　　8、战术调整何(hé)时结束？| 信(xìn)达策略

　　3月-4月万得全A指(zhǐ)数(s压缩面膜蚕丝和纯棉的哪个好用，压缩面膜哪个牌子好用hù)整体(tǐ)是震荡下行(xíng)的(de)，是去年底熊市结(jié)束后，指数的第一次长时间(jiān)回撤，可以类比历史上牛(niú)市第一年中(zhōng)的战术性调整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛市第一年中的(de)第一次战术性(xìng)回撤，时(shí)间约2个月，起(qǐ)始和结束的拐点(diǎn)，均与高频经济(jì)指标和预(yù)期的边际变化同步。

　　2019年(nián)4-7月，回撤整体时间是(shì)3个半(bàn)月(yuè)，由于经(jīng)济(jì)比2016年(nián)弱很多，所以主跌阶段完成后还出现了(le)2个月的底(dǐ)部震荡，整体回(huí)撤(chè)持(chí)续的时间比2016年更久。

　　今年(nián)3月以(yǐ)来，股市、债(zhài)市和商品市场的表(biǎo)现，均表明资本市场(chǎng)对经济的(de)判新偏向认为Q1的经济回升可(kě)能不会持续(xù)太(tài)久，或(huò)者(zhě)至少(shǎo)Q2可能不(bù)会持(chí)续。从(cóng)最新的(de)PMI数(shù)据来看，4月份确实(shí)出现了较为明(míng)显的下降。这(zhè)一下降背后(hòu)我(wǒ)们认(rèn)为可能主(zhǔ)要有两个短(duǎn)期原因:（1）每年4月(yuè)PMI数据(jù)均会季节性回落；（2）根据历(lì)史经(jīng)验，疫(yì)情后第一个季度经济(jì)数据(jù)最容易恢复(fù)，4月开始经济进(jìn)入(rù)疫后第二个季度。PMI数据、商品价格(gé)、海(hǎi)外经济担心等(děng)因素，可能(néng)会让(ràng)4-5月的经济数据很难超预期。由此导致这一次市场的战术调整虽然可能已(yǐ)经完(wán)成(chéng)大(dà)部分，但由于缺乏(fá)数据改善，可能(néng)还(hái)需要震(zhèn)荡磨底。

　　9、财通策(cè)略：第(dì)五次“赛道大切换”

　　我们或已正站(zhàn)在新一轮(lún)牛市起点之上，短期的迷(mí)雾掩(yǎn)盖不了(le)长期(qī)的坦途，把握(wò)“上证50高股(gǔ)息央国企+科创50赛道大切换”。5月的(de)迷(mí)雾在增加：回(huí)落的PMI和长端利率、反复的美联储、激烈(liè)的中(zhōng)美(měi)摩(mó)擦、偏弱的一季(jì)报业绩(jì)；但中(zhōng)期的坦途(tú)较为明(míng)确：经济温和复苏、美联储(chǔ)年内结束加息、A股市场估值极低、产(chǎn)业趋(qū)势明确(què)、机构赛道大切换向TMT。看(kàn)长(zhǎng)做短，如何应对(duì)短期迷雾(wù)？5月建议重点关注上证50高股息(xī)央国企，央国企指数和ETF后续将发行、迎来(lái)增量资金行情(qíng)，高股息组合在经济(jì)偏弱、利(lì)率下行(xíng)环境下获(huò)取(qǔ)超额收益（13只被(bèi)指数(shù)集中(zhōng)覆盖的(de)高股息央(yāng)国企见(jiàn)正(zhèng)文）。此外Q1基(jī)金持仓呈(chéng)现机构赛道的(de)第(dì)五(wǔ)次大切(qiè)换（切向TMT方向），如果TMT方向在5月有明显调(diào)整，是进(jìn)一步加配的良(liáng)机，其中以科创50方向最为关键。若美联(lián)储(chǔ)能(néng)够在(zài)5月(yuè)完成(chéng)最后一(yī)次加息，中美(měi)摩擦有所缓和(hé)，将极大地利于(yú)新(xīn)兴(xīng)市(shì)场(chǎng)（A股和港股(gǔ)）、尤其成长股表现。

　　10、招(zhāo)商(shāng)策略：盛(shèng)夏攻势，科创再起(qǐ)

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 压缩面膜蚕丝和纯棉的哪个好用，压缩面膜哪个牌子好用