为了让自己的限售股解禁后能获得好的回报，上市(shì)公司董事长雇人拉(lā)抬(tái)自(zì)家的股票价格，然后高位出货。

　　最(zuì)近，中国(guó)证(zhèng)监会网站(zhàn)披露(lù)了一(yī)则行政处(chù)罚决(jué)定书，引发市(shì)场关注(zhù)。时为新(xīn)美(měi)星董事长何德平(píng)和其配偶(ǒu)黄秀芳提供(gōng)资金，委托蒋维对(duì)新美星进行“市值管理”，维(wéi)持、抬高公司(sī)股价，以便后续自己减持获利。蒋维跟毛明土、李传武(wǔ)合谋(móu)，控制35个证券账户，利用资金优势(shì)、持股优势，连续集(jí)中(zhōng)交易新美(měi)星，影响公司(sī)股价，合(hé)计盈利4783.56万(wàn)元(yuán)。

　　最(zuì)终，证监(jiān)会对此操纵证(zhèng)券市(shì)场行为，罚没合计9567.12万元；还对何德平信息披露违法违(wéi)规，给予警告，并处以40万(wàn)元罚款(kuǎn)。

　　我们一起来看看，究竟是怎么回(huí)事。

　　董事(shì)长雇(gù)人拉抬自家股票(piào)

　　多人合谋(móu)操纵(zòng)股价

　　根(gēn)据证监会(huì)行(xíng)政处罚决定书披露的信(xìn)息，新美星董事长、法定代表人、实际控制人何(hé)德平和他的妻子黄秀芳当时向(xiàng)时任(rèn)独墅湖文(wén)化传播有限公司董事长蒋维，提供保证金(jīn)约3200万元，这(zhè)些钱部分来自他们所掌控的上海海得(dé)泽广投资管理(lǐ)中(zhōng)心(xīn)（普通合伙）（简称海(hǎi)得泽广）减持(chí)“新美星”所得。

　　他们提供资金的目(mù)的(de)是，委托蒋维对(duì)“新(xīn)美星(xīng)”进行“市值管理”，维(wéi)持、抬高“新美(měi)星(xīng)”股价，以便(biàn)何德平所持(chí)“新(xīn)美星”限售股于2019年4月26日解禁后(hòu)能够(gòu)获得好(hǎo)的回报。

　　蒋维(wéi)在收(shōu)到保(bǎo)证金后(hòu)，即开始利(lì)用控制(zhì)的证券账户并联(lián)合(hé)其他市场资金(jīn)在二(èr)级市场买入并交(jiāo)易“新美星(xīng)”，且在后续操作(zuò)中向黄秀芳反馈其操(cāo)作情况。

　　据了(le)解，这场操纵(zòng)股价，蒋维还(hái)找了(le)两个(gè)帮手共(gòng)同(tóng)合谋。他经人介绍认识并(bìng)联合毛明土、李传武共(gòng)同操纵“新美(měi)星”；毛明土、李传武(wǔ)控(kòng)制各自筹得的证券(quàn)账户、资金开始与蒋维(wéi)共同交易(yì)“新(xīn)美星”；在此期间(jiān)，主要由蒋维(wéi)与毛明(míng)土联系，传递、沟(gōu)通各(gè)自(zì)操(cāo)盘情况，以利于两方交(jiāo)易决策(cè)，更(gèng)好地共同抬高“新美星(xīng)”股价。

　　根据监管披露的信息，2018年9月26日至(zhì)2019年(nián)6月26日，蒋(jiǎng)维联合毛明土(tǔ)、李传(chuán)武控制“俞某(mǒu)华(huá)”等35个(gè)证(zhèng)券账(zhàng)户（简称账户组(zǔ)），交易“新(xīn)美(měi)星”。

　　2018年9月26日至(zhì)2019年(nián)6月26日，“新美星”股价(jià)上涨(zhǎng)33.11％，偏离同期创业(yè)板(bǎn)综指(zhǐ)26.09个百分点，偏离同(tóng)期行业指(zhǐ)数25.95个百分(fēn)点。账户组(zǔ)累计(jì)买入4583.44万股，买入(rù)成交(jiāo)金额(é)5.82亿元，对应卖出4669.04万股，卖出成交金(j北京银行营业时间，北京银行营业时间周六周日īn)额(é)6.30亿元。

　　经(jīng)测算，在此期(qī)间，何德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明(míng)土、李传(chuán)武合谋，利(lì)用资金优势(shì)、持股优势，连续(xù)集中交易(yì)“新美星”，影响(xiǎng)股票交易(yì)价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账(zhàng)户拉(lā)抬股(gǔ)价、集(jí)中(zhōng)出货

　　违法获(huò)利近(jìn)4800万元

　　我们具(jù)体(tǐ)来看(kàn)看，蒋维联合毛明(míng)土(tǔ)、李传武，控制35个证券(quàn)账(zhàng)户(hù)（简称账(zhàng)户(hù)组），是(shì)怎么拉高(gāo)“新美星”股(gǔ)价，然后出货，违法获(huò)利的。

　　总体来(lái)看，2018年9月26日至(zhì)2019年6月(yuè)26日，账户组连续集(jí)中交易(yì)“新(xīn)美(měi)星”，申买(mǎi)量占市(shì)场申买量比例(lì)超20％的交易日有19天，峰值达到(dào)42.61％；申(shēn)卖量占市场申卖(mài)量比例超20％的交(jiāo)易日有(yǒu)11天，峰值(zhí)达到37.66％。账户组持股总数(shù)占总股本比(bǐ)例自2019年3月5日(rì)开始(shǐ)超过5％，持(chí)续(xù)至2019年4月8日(rì)，2019年(nián)3月29日持流通(tōng)股达到峰(fēng)值(zhí)，占(zhàn)流通股本的(de)比例24.74％，持(chí)股(gǔ)占总(zǒng)股本的比例8.13％。账户(hù)组具备资金优势(shì)和持股优势。

　　具(jù)体(tǐ)来(lái)说，第一(yī)阶段，2018年9月26日开始(shǐ)，账户(hù)组持续大(dà)量买入“新美星”，当日申买排名第(dì)一，竞价买入(rù)成交(jiāo)排名第(dì)一，至(zhì)2019年(nián)2月(yuè)28日期末(mò)持股量为期(qī)初持股(gǔ)量38.71倍，持股量显著(zhù)增(zēng)加(jiā)。在此期间，“新美(měi)星”股价累计(jì)上涨12.57％，偏(piān)离(lí)同期(qī)创(chuàng)业板综(zōng)指(zhǐ)3.33个(gè)百分点，偏离同期行业(yè)指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年3月1日(rì)至2019年4月(yuè)3日，账户组集(jí)中(zhōng)拉(lā)抬(tái)“新(xīn)美星”，期末持股(gǔ)量较期初增加(jiā)124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中，账户(hù)组有两段(duàn)典型的拉(lā)抬期间：2019年3月1日(rì)至(zhì)3月6日，以不低(dī)于卖一价或市价申买3,729,100股，占(zhàn)账户(hù)组同期(qī)申买量68.11％，对应成(chéng)交(jiāo)股数(shù)（不含对倒）3,555,817股(gǔ)，占同期市场成交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以(yǐ)不低(dī)于卖(mài)一价或市价申买(mǎi)2,950,300股，占账户组同期(qī)申买(mǎi)量41.33％，对应成交(jiāo)股(gǔ)数（不含(hán)对倒）为2,803,665股，占同期市场成交量22.20％。2019年3月(yuè)1日至(zhì)4月3日(rì)期间，“新美星(xīng)”股价累计上涨36.46％，偏离同期创(chuàng)业(yè)板综(zōng)指(zhǐ)21.32个(gè)百分点(diǎn)，偏离同期行(xíng)业指数22.28个百(bǎi)分点。

　　第三(sān)阶段，2019年(nián)4月4日至6月26日，账户组集中卖(mài)出(chū)“新美星”。在此期间，“新美星”股(gǔ)价(jià)下(xià)跌(diē)13.36％，偏离同期创业板综(zōng)指1.55个百分点，偏离同期行业指数1.03个(gè)百分点。

　　此外(wài)，操纵期(qī)间，涉案账(zhàng)户组还多次实施(shī)盘中(zhōng)拉抬和对倒，并(bìng)反向(xiàng)卖出获利的行为(wèi)。经测(cè)算(suàn)，扣除佣金和相关税(shuì)费，账户组盈(yíng)利(lì)4783.56万元。

　　辩(biàn)称(chēng)是委(wěi)托理财、而非操纵股(gǔ)价

　　证监会不(bù)予(yǔ)采纳，罚没近(jìn)亿元

　　关于操纵股价，何德(dé)平、黄秀芳(fāng)及其代理人提出多点申诉意见，请(qǐng)求不予处罚：

　　第一，没有操纵动(dòng)机(jī)。

　　第(dì)二，在(zài)案(àn)证(zhèng)据不足以证(zhèng)明蒋(jiǎng)维受(shòu)何德平或黄(huáng)秀芳委托，联合他(tā)人操纵股价(jià)，一是“市值(zhí)管(guǎn)理”不等同于(yú)“操纵(zòng)证券市场”；二是黄秀芳与蒋(jiǎng)维系委(wěi)托理财关系，而(ér)非操纵(zòng)股价；三是蒋维(wéi)没有将其与毛明土、李传武(wǔ)等(děng)人讨论交易新(xīn)美(měi)星的情况告知黄秀芳或(huò)何(hé)德平，涉案股东名册(cè)并(bìng)非(fēi)黄秀芳向蒋(jiǎng)维提(tí)供，蒋(jiǎng)维(wéi)也(yě)没有向(xiàng)黄(huáng)秀芳反馈过股东名册；四是蒋维没有(yǒu)与(yǔ)毛明土、李传(chuán)武就(jiù)各自账户交易新美星的盈亏分配(pèi)进行约定(dìng)；五是蒋(jiǎng)维账户组利益与何德平、黄秀(xiù)芳利(lì)益并不一致，何(hé)德平、黄秀(xiù)芳不(bù)能控制蒋维账户组，蒋维获得黄秀芳资金后部分用于偿(cháng)还债务，部分用于非法活动，属于欺诈(zhà)或诈骗(piàn)。

　　第三，黄秀芳不应对毛明土账(zhàng)户组、李传武账户组交易(yì)行(xíng)为承担责任。

　　第(dì)四，部(bù)分账户不受蒋维(wéi)、毛明土、李传武(wǔ)控(kòng)制。

　　第五，不认可黄秀(xiù)芳2020年11月25日(rì)询(xún)问笔录的合法性(xìng)及真实性(xìng)。

　　第六(liù)，何德平对黄秀芳向(xiàng)蒋维提供款项不知情、未参与，且何德平与(yǔ)黄秀芳系(xì)独立法律主体，即便(biàn)夫妻或一致行动人中一(yī)方存在(zài)不当(dāng)行为，不应(yīng)推定或(huò)认(rèn)定另一(yī)方承担责任。

　　另(lìng)外，蒋维、毛明土、李传(chuán)武，及(jí)他(tā)们的代理人也(yě)就是否合(hé)谋、部分账户的控制关系、委(wěi)托理财关(guān)系等(děng)提出(chū)了申(shēn)诉意见。

　　对此，证监会回应，经(jīng)复核，对当事人及其(qí)代理人的主要(yào)陈述意见不予采(cǎi)纳(nà)。

　　证监会表示(shì)，本案为多(duō)个主(zhǔ)体参(cān)与、多个(gè)环节实施、环环相扣、锁链式的上下(xià)游衔(xián)接、合(hé)作，共同完(wán)成的(de)操纵行(xíng)为。在(zài)案证据可以证明，何(hé)德平(píng)、黄(huáng)秀(xiù)芳向(xiàng)蒋维提(tí)供资金(jīn)作(zuò)为保证金，委托其(qí)通过二级市场交易(yì)影响新美星股价，蒋维会向黄秀芳反馈交易情况；何(hé)德(dé)平知(zhī)悉并参与了本(běn)案行为；上述行(xíng)为(wèi)的实(shí)质是(shì)操纵股价，并非合法理(lǐ)财。在案证据可以证明，蒋维、毛明土(tǔ)、李传武有共同影响(xiǎng)“新(xīn)美星”股价的意(yì)图和目标，共(gòng)同商议、谋(móu)划操(cāo)盘、拉抬股价(jià)，并且采取了联合影响股价的行动(dòng)，属于共同(tóng)操(cāo)纵行为。

　　关(guān)于违法期间和责任承担(dān)，证监会表示，由于2018年(nián)9月26日至2019年2月(yuè)14日期间蒋维控制(zhì)的账(zhàng)户交易(yì)“新(xīn)美星”客(kè)观上为后续(xù)的合谋操纵(zòng)起(qǐ)到一定程度锁仓的作用，并且根据蒋维笔录，毛明土知道蒋维和上市公司的合(hé)作，知道蒋维(wéi)已经有(yǒu)一定底仓，才愿意买入“新美(měi)星”，因此毛明土和李(lǐ)传(chuán)武的违法期间(jiān)与(yǔ)蒋维、黄秀芳、何德平(píng)一致。在此基础上，在认定及处(chù)罚时将合谋(móu)各方视(shì)为一个整体，不区别对待(dài)各(gè)方账户组(zǔ)。

　　证监(jiān)会认为，何(hé)德平、黄(huáng)秀(xiù)芳、蒋(jiǎng)维、毛(máo)明(míng)土、李传武上(shàng)述行为违反(fǎn)了(le)2005年(nián)《证券法》第(dì)七十七(qī)条(tiáo)第一项规定，构成2005年《证券法》第(dì)二(èr)百(bǎi)零三条所述的操纵证券市场行为。

　　根(gēn)据2005年《证券法》规定(dìng)，证监会决定：就操纵证券市场(chǎng)行为，对何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武(wǔ)没收(shōu)违法所得(dé)4783.56万元(yuán)，并处(chù)以4783.56万元罚款(kuǎn)，其中，对何德平、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋维罚款1195.89北京银行营业时间，北京银行营业时间周六周日万元，对毛明土、李传武分别罚款597.94万元。

　　董事(shì)长(zhǎng)信(xìn)息披露违(wéi)法

　　被予以警告并罚款

　　另外，关(guān)于(yú)何德(dé)平信息披露违法的相关情(qíng)况(kuàng)，行政处罚决(jué)定书披(pī)露，在(zài)新美星(xīng)2016年(nián)4月上市前，海得(dé)泽广代何(hé)德平、黄秀芳夫妇(fù)持有公司(sī)80万股股份(fèn)，占新美星(xīng)上市时总股本的1％。上市后，该部(bù)分(fēn)股票继续由海得泽广代持，海得泽广自2017年12月19日(rì)开(kāi)始减(jiǎn)持(chí)“新美星”股票(piào)，至2018年(nián)12月27日减持完毕(bì)。

　　关于何德(dé)平信息(xī)披露(lù)违法，何德(dé)平、黄(huáng)秀芳(fāng)及其代理(lǐ)人提出：第一(yī)，海得泽广与(yǔ)何德平(píng)、黄秀(xiù)芳二人(rén)不存在代持，涉(shè)案股份系海得泽(zé)广为兰某代持，股份减持(chí)决策(cè)由海得泽(zé)广和兰某作出，海得泽广(guǎng)将减持所得汇(huì)入黄秀芳指定(dìng)账户的原因(yīn)系兰某向黄(huáng)秀芳归还借(jiè)款本(běn)息。第二，涉案股份仅为(wèi)1％，不具有重大性，不对(duì)投资者决策产(chǎn)生重大影响，情(qíng)节(jié)轻(qīng)微。第三(sān)，即(jí)便认定代持成立，何德平对借款、还款等事项，不参与、不知(zhī)情，没(méi)有主观过错，不应受到处罚(fá)。综(zōng)上，请求不予处罚。

　　对此，证监会回应，根据黄(huáng)秀芳(fāng)、兰某等(děng)询问笔(bǐ)录(lù)、海(hǎi)得(dé)泽广交易流水、资金流(liú)水及相(xiāng)关银行账户流水，结合何德平、黄秀芳的配(pèi)偶关系，代持资金(jīn)和(hé)减持所得系(xì)家庭共(gòng)同(tóng)财产，可以(yǐ)认(rèn)定海得(dé)泽广代何德平、黄秀芳持有新美星股票。当事人所提相(xiāng)关理由不具有(yǒu)事实(shí)和法律依(yī)据，不予采(cǎi)纳(nà)。

　　证监会表(biǎo)示，何德(dé)平作为上市(shì)公司(sī)实际控(kòng)制(zhì)人，未如实告知上市公(gōng)司上述持(chí)股(gǔ)情(qíng)况(kuàng)，导致新美星(xīng)在(zài)相(xiāng)关公告中均未披(pī)露相关情况，导致新美(měi)星(xīng)违反2005年《证券(quàn)法》第六十三条(tiáo)规定，何(hé)德平的(de)行(xíng)为构成2005年《证券法》第一百九十三条第(dì)三款规定的情形。

　　根据2005年《证券法》规(guī)定(dìng)，证监(jiān)会决(jué)定：就信息(xī)披露违法(fǎ)行为，对何(hé)德(dé)平(píng)给予警告，并(bìng)处以40万元罚款。

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