衰退近在咫尺？

　　美国一(yī)季度GDP增(zēng)速超预期放缓，通(tōng)胀(zhàng)意外(wài)反(fǎn)弹(dàn)

　　4月27日周(zhōu)四，美国商务部经济分(fēn)析(xī)局公布数(shù)据(jù)显示，美(měi)国一(yī)季度实(shí)际GDP年化季环比初(chū)值(zhí)为1.1％，不仅较前值的2.6％大(dà)幅放缓，为(wèi)连(lián)续(xù)两个季度放缓，且远不及预期1.9％。值得一提的是，疫情爆发之前(qián)的10年里(lǐ)，美国每(měi)年的GDP增速(sù)约(yuē)为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要有消费者支出、出口、联邦(bāng)政(zhèng)府、州和地方政府支(zhī)出以及非(fēi)住宅固定投(tóu)资，拖累项主要包括进(jìn)口、私(sī)人库存投资和(hé)住(zhù)宅(zhái)固(gù)定投资。经济分析(xī)局表示，一季度GDP增速较(jiào)去年(nián)第四季度(dù)放(fàng)缓(huǎn)的主要原(yuán)因是私(sī)人(rén)库(kù)存投(tóu)资回(huí)落以及(jí)非住宅(zhái)固定(dìng)投资放缓。

　　具体来看，美国经济最大的组(zǔ)成(chéng)部分——占据GDP约68％的个人消(xiāo)费支出环比(bǐ)增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从(cóng)贡(gòng)献上看(kàn)，个人(rén)消费支出使GDP增长了2.48％，高(gāo)于前(qián)一季度(dù)的(de)0.7％；

　　固(gù)定投资一季(jì)度拖累GDP下滑0.07％，虽较前(qián)一季度的0.68％有(yǒu)所放(fàng)缓，但为(wèi)连续第四个季度拖累GDP，另(lìng)外，住(zhù)宅(zhái)投资(zī)连(lián)续(xù)第八(bā)个季度拖累(lèi)GDP增长，但程(chéng)度较小。最(zuì)大的拖(tuō)累项是私人库存的变化，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且(qiě)为新冠疫情以(yǐ)来(lái)的最大纪录。

　　一季(jì)度，经济增速大幅(fú)放缓的同时，通(tōng)胀(zhàng)再(zài)次升温。美(měi)联储高度关注的通胀指标——美国(guó)个(gè)人消费支出（PCE）物价指数，一季(jì)度年化(huà)季环比初(chū)为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高(gāo)于前值的1％。

　　剔除(chú)食品(pǐn)和能源的核心(xīn)PCE物价指数环(huán)比(bǐ)上升4.9％，高于前值4.4％和(hé)预(yù)期4.7％。值得(dé)一(yī)提的是，这是(shì)核心PCE连续第五次“击(jī)败”市(shì)场预期。

　　突发(fā)！“扣押一艘美国船只”

　　当地时间4月27日，伊(yī)朗军(jūn)队发表声明称，扣押了一(yī)艘悬挂马(mǎ)绍尔(ěr)群岛旗帜的美国船只。

　　声明(míng)表(biǎo)示，由于一艘不明(míng)船(chuán)只与一艘伊朗船只在印度洋北部发生事(shì)故，导(dǎo)致伊朗船只上的2人死亡，数人受伤，不明船(chuán)只的(de)行(xíng)为违反了国际法。在伊(yī)朗船只向海上监视和(hé)救(jiù)援中心发送请(qǐng)求后，伊朗(lǎng)海军立即开始拦截(jié)并识(shí)别该未(wèi)知(zhī)船只。在伊朗(lǎng)海(hǎi)军驱(qū)逐舰(jiàn)的(de)拦截行动(dòng)中，不明(míng)船只的自动全球定位(wèi)发送系统被关闭并(bìng)频繁改变航线。在伊(yī)朗司法当局(jú)的许可下，海军(jūn)出动直升机(jī)扣押了该船只，并将其运至伊朗领海。

　　声明指(zhǐ)出(chū)，上述的不明船只(zhǐ)属于美国，挂着马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法新社消息称，美国海(hǎi)军(jūn)表示，伊朗伊斯兰(lán)革命卫队海军27日在阿曼湾(wān)扣押了一艘油轮，美方(fāng)要求立即释放这艘油(yóu)轮。报道称，美(měi)国海(hǎi)军驻巴林的第五舰队在一份声明中称，一艘悬(xuán)挂(guà)马绍尔群岛旗帜的(de)油轮，在阿曼(màn)湾过境国际(jì)水(shuǐ)域时被(bèi)伊朗伊斯兰革命卫(wèi)队海军扣押。

　　鲍威尔(ěr)受骗！俄媒曝光(guāng)与冒牌乌克兰总(zǒng)统“友好”通(tōng)话，美联储(chǔ)回应未泄密(mì)

　　俄罗(luó)斯媒体(tǐ)曝光的视(shì)频(pín)显示，美联储主席鲍威(wēi)尔被骗了。

　　俄罗斯(sī)国家电视台新近(jìn)发(fā)布的视频显示，鲍(bào)威尔(ěr)与两名(míng)冒充乌克兰总统泽连斯基的俄罗斯人通了电话。鲍威尔(ěr)误认为对(duì)方是泽连斯基，回答了(le)从通胀(zhàng)前(qián)景到俄罗斯(sī)央行等主题(tí)的一系列问题。

　　美联(lián)储的一(yī)名发言(yán)人美东时(shí)间(jiān)4月(yuè)27日周四确(què)认，鲍威尔有(yǒu)过通(tōng)话，称此事发生在(zài)今年1月，否认存(cún)在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔(ěr)主席1月参加了一(yī)次谈话(huà)，对方谎(huǎng)报自己是(shì)乌克兰总统。这是(shì)一次(cì)友好的谈话，是我们(men)在这(zhè)个充(chōng)满挑战的时(shí)刻支持乌克(kè)兰人民的(de)背景下(xià)进行。没有谈(tán)到敏感和机密的(de)信息(xī)。”

　　美联储认为，曝光的视频似乎经(jīng)过编辑，无法(fǎ)确认准确性。上述发言人还说，通话(huà)事件已报交有关执法部门，出于对(duì)他(tā)们工(gōng)作(zuò)的尊重(zhòng)，美联储不(bù)会进一步置(zhì)评。

　　媒体(tǐ)评论称，这番言论看似四(sì)平八稳、无(wú)伤大雅，但事实就是，骗(piàn)子能(néng)通过恶作剧的(de)电话(huà)接触到鲍威尔，这种事实可能会(huì)导致(zhì)美联储(chǔ)的安全(quán)性(xìng)遭到质(zhì)疑。对鲍威尔受(shòu)骗(piàn)的担忧主要是基于美(měi)联储作为主要央行的(de)影响(xiǎng)力。

　　有媒体(tǐ)指出(chū)，鲍(bào)威尔等央行高官的言论通常受到投资者和商(shāng)界人(rén)士(shì)的(de)密切关注(zhù)，有时会引发股市波动(dòng)。而(ér)且(qiě)，美(měi)联储官员同(tóng)他人的私下(xià)会(huì)面(miàn)时常引(yǐn)发争议，因为(wèi)外界认为，联储官员的言论可能让在(zài)场的人掌握先机(jī)。

　　外(wài)界注意到，这次让鲍威尔上当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之(zhī)辈(bèi)。有媒体(tǐ)指出，两(liǎng)人这些年不(bù)止一次成功(gōng)骗(piàn)取国外政(zhèng)客和他们(men)通话，而且通常将将(jiāng)通话视频公(gōng)之(zhī)于(yú)众，就是为了恶(è)搞西方国家的(de)决策者。

　　据两(liǎng)人公布的视频(pín)，两人曾假扮乌克兰前总(zǒng)统波罗申(shēn)科和(hé)德国前总(zǒng)理默克尔通话，默克尔当时觉得可疑，但(dàn)没有在对话中直接问他们(men)是(shì)不(bù)是冒牌货。今年早些时候，他们还曾假冒泽连斯(sī)基(jī)，和欧(ōu)洲央行行长拉加德通(tōng)话(huà)。

　　原油基本面未变 关注宏(hóng)观层面(miàn)不确(què)定(dìng)性

　　近日来，在宏观风险蔓延下，国(guó)内外油(yóu)价出现大幅回落。4月26日晚间，国际油价出现大跌，基本(běn)跌回OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原(yuán)油主力合约大跌5.26％，截(jié)至下午(wǔ)收盘报收526.1元/桶；外(wài)盘油价则出现小幅上涨(zhǎng)，布伦特(tè)原油交投(tóu)在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在(zài)74.7美元/桶附(fù)近，涨幅(fú)均不到1％。

　　光大期货(huò)能源化工分析师杜冰沁在接受期货日报记者采访时(shí)表示，昨(zuó)天白天，内盘(pán)SC原油基本跟(gēn)随(suí)昨晚外(wài)盘出(chū)现(xiàn)大幅(fú)下挫，但外盘原油有(yǒu)所企稳，或为超跌后的情绪修复。

　　谈(tán)及(jí)为何内盘表现弱于外盘，海通期货能源化(huà)工研究中心负责人杨安表示，一方面是由(yóu)于(yú)近期油轮运费(fèi)回落(luò)，运(yùn)输(shū)成本下降，让内外(wài)盘价(jià)差有(yǒu)所(suǒ)走弱。另(lìng)一方面是(shì)当前国(guó)内(nèi)即将迎来五一假期，而目前国(guó)际市场(chǎng)宏观风险具有很大(dà)不(bù)确定(dìng)性(xìng)，恰逢油价大幅回调之际，市场避险情绪高涨，国内投资者担忧情绪更为明(míng)显，也(yě)使得内盘原油跌幅超过(guò)外盘。

　　从(cóng)近期来看(kàn)，杨安告诉记者，美国(guó)银行业(yè)危机(jī)风波(bō)再起，叠加(jiā)美国债务压(yā)力及(jí)经济衰退(tuì)风险(xiǎn)可能(néng)削弱欧美(měi)能源需求，风险(xiǎn)资产(chǎn)面临较大(dà)压(yā)力，从而推动本(běn)周油价(jià)油价(jià)下跌。而原油作为金融属性最强(qiáng)的大宗商品，在(zài)此前3月(yuè)份就曾(céng)因银行业危机出现暴跌(diē)，此次美国银行(xíng)业风险再次升温继(jì)续引发(fā)市场恐(kǒng)慌(huāng)，原油的下跌带有明显的情(qíng)绪化特征。

　　光大(dà)期货(huò)能源化工分析师杜冰沁也表示，近日宏观情绪(xù)导(dǎo)致油价再度承压。随着美(měi)联储加(jiā)息(xī)会(huì)议(yì)的临近，美(měi)国(guó)第(dì)一共和银行的财报(bào)和股(gǔ)价表(biǎo)现或显示银行业危机仍未结束，叠加(jiā)欧美经(jīng)济数(shù)据表现仍然(rán)欠(qiàn)佳，美国消费者信心本月降至去年7月以来(lái)的最低(dī)水平，市场对于美联储加息和海外经济衰退的担(dān)忧持续升(shēng)温，

　　展望后市，近期(qī)主导原油(yóu)市场走势的宏观风(fēng)险何时会(huì)消散？在杨安看来，目前来看，美(měi)国银(yín)行(xíng)业危机风(fēng)险(xiǎn)在未来一段时间内仍将不时困扰市场。另外，5月4日(rì)美联(lián)储议(yì)息会议将再迎(yíng)来(lái)加息窗口，对此(cǐ)投资者也(yě)高度(dù)关(guān)注美联储(chǔ)利率政策的变(biàn)化，宏观层面的不确定性成为影响整个金融市场(chǎng)的主要因素，这是(shì)投资(zī)者需要注意(yì)的(de)风险所在(zài)。

　　“进入5月，美联储邕包含南宁六县吗 邕包含武鸣区吗(chǔ)即(jí)将公布(bù)加(jiā)息决(jué)议，市场对美联储加息25个BP的概率预(yù)测在80％以上，并且(qiě)由于近(jìn)期(qī)美联储官员表(biǎo)态(tài)偏鹰(yīng)，对于后续(xù)何时停止加息仍(réng)有分歧(qí)。欧洲央行将于(yú)5月(yuè)4日举行货(huò)币政(zhèng)策会议，基于(yú)当(dāng)前欧元区(qū)的高(gāo)通胀水平，预计欧洲央行和英国央行也将维持(chí)加(jiā)息政策，因(yīn)此市场(chǎng)对于海外经济(jì)衰退带来需求下行(xíng)的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原(yuán)油市场基本(běn)面表现尚可，整体供(gōng)需局势(shì)并未大幅恶化。杜(dù)冰沁分析认为，即将到来的五一长假和美国夏季出行旺(wàng)季(jì)预计(jì)对(duì)于需求会(huì)有一定支撑，预(yù)计近期国际油价仍(réng)将面临宏观情绪和基本邕包含南宁六县吗 邕包含武鸣区吗(běn)面的博弈。

　　申万期货能化分析师董超也表示，后市原油(yóu)供需逻(luó)辑(jí)不会改变，5月OPEC+的减(jiǎn)产会(huì)对(duì)油价尤(yóu)其是亚洲地区的油价带来极大影响(xiǎng)；此外美国原油活跃钻井平台已(yǐ)经连(lián)续半(bàn)年维持(chí)低位，1230万桶/日(rì)的产量将越来越难以持续，后续的(de)减产将很快到来；此外在5月美联储加(jiā)息后，宏(hóng)观面的悲观情(qíng)绪(xù)或将(jiāng)逐步消退(tuì)，后期原油市(shì)场(chǎng)将转入对供应面的减产逻辑中。

　　“我们认为(wèi)，5月份油价上下区间将更为模糊，在美(měi)国储(chǔ)备政策难(nán)以改动的情况下，底部支撑力度变弱。但(dàn)从供求关系上，OPEC+的(de)减(jiǎn)产(chǎn)以(yǐ)及美国产量的下滑将有助于油价的(de)稳定。”董超表示，预(yù)计5月油(yóu)价整(zhěng)体(tǐ)即将维持区间振(zhèn)荡(dàng)，振(zhèn)荡幅度预计将更宽，受(shòu)宏观(guān)及基本(běn)面风险波动的影响也会更大(dà)。

　　在(zài)杨安看来，周三公(gōng)布的EIA报告显示原油(yóu)超预(yù)期降库，且美国(guó)汽油需(xū)求较上期大幅增长，在OPEC+减产的主动预期管(guǎn)理下，预(yù)计今年年(nián)内(nèi)剩余时(shí)段(duàn)供(gōng)应紧张将是(shì)原油市(shì)场主基(jī)调，当然全球经济面(miàn)临衰退风(fēng)险及(jí)欧(ōu)美市(shì)场需求疲弱(ruò)也会在(zài)一定程度上抵消供应紧张给市场带来的担忧。总(zǒng)体来(lái)看，当前(qián)油价处在宏观利空与(yǔ)供(gōng)应紧张局面形成对(duì)峙的复(fù)杂局面(miàn)下，短期内担忧情绪主导油价回落，中长期来(lái)看油价(jià)或继续大区间(jiān)振荡。

　　高(gāo)硫(liú)燃(rán)料油供需(xū)偏紧

　　昨日，因原(yuán)油大幅下挫，成本下降导致(zhì)相关性(xìng)较(jiào)强的(de)高硫燃料油(yóu)、低硫燃料油、沥青等品种也(yě)出现较大跌幅。截(jié)至(zhì)昨天下午(wǔ)收盘，燃料油(yóu)、低硫燃料油和沥青(qīng)分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉(sù)记者，近期高、低硫(liú)燃(rán)料(liào)油的下挫主要还是受(shòu)到油(yóu)价(jià)影响，自身基本面表现尚可，其中(zhōng)高硫燃(rán)料油供需偏紧，低硫(liú)燃料油供(gōng)需相对偏(piān)弱。

　　“具(jù)体(tǐ)来看，高(gāo)硫燃料油市场整体供应(yīng)持(chí)续偏紧。供给(gěi)端方面，随着(zhe)发电旺季的临近，本月从(cóng)中东进口到新加(jiā)坡的高硫燃料油降至历史低点，环比下(xià)降三(sān)分之(zhī)二，但同时本月俄罗斯高硫燃料油流入量(liàng)有(yǒu)所上(shàng)升，抵消(xiāo)了一部分(fēn)中东出口的下滑；需(xū)求端(duān)方面，中东南亚公用事业(yè)发电需求(qiú)的增(zēng)长以及稳定的(de)船(chuán)燃加注活动都将对(duì)亚洲高硫燃料油(yóu)市场(chǎng)形(xíng)成(chéng)良好的支撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰(bīng)沁表示(shì)，此前科(kē)威(wēi)特炼厂计划外(wài)检(jiǎn)修导致部分船(chuán)货延期，目前5月(yuè)的装船(chuán)已经延(yán)迟至6月(yuè)，虽然检修的装(zhuāng)置(zhì)正在逐渐重启(qǐ)，但由于开斋节整体进程较慢，预计原定本月底恢复的时(shí)间会(huì)有所推后(hòu)，对于亚(yà)洲低硫燃(rán)料油市场供应的收紧也将(jiāng)延长(zhǎng)，但同时低(dī)硫需求端(duān)表现也较为平淡。

　　“总(zǒng)体来看(kàn)，高、低燃料油在基本面的支撑下，预计(jì)后市(shì)走势(shì)或较原油更(gèng)为抗跌，如(rú)若原油企稳(wěn)反弹，燃料油整体回升空(kōng)间或(huò)更(gèng)显(xiǎn)著。”杜(dù)冰沁(qìn)说。

　　杨安表(biǎo)示，短期(qī)内原(yuán)油系品(pǐn)种(zhǒng)波动将主要受到原(yuán)油(yóu)价格的影(yǐng)响(xiǎng)，不(bù)过(guò)基本(běn)面差异还是会让各品种表现(xiàn)有强(qiáng)弱之分，具体(tǐ)来看，需求即将(jiāng)迎来旺季的高硫燃料油(yóu)整体(tǐ)表现将强(qiáng)于低硫燃料油。

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