本周，56只(zhǐ)首发基金中（份额分开计(jì)算(suàn)），博时北证50成份指数（A/C）位(wèi)列其中。目前，第2批(pī)4只北证50指数基金产品已(yǐ)有3只成立(lì)，分别为鹏扬(yáng)北证50成份指数基金、工银瑞信北证(zhèng)50成份指数基金和万家北证(zhèng)50成份指数(shù)基金。

　　多位业(yè)内人士(shì)表示，流动性问(wèn)题是制约北交所发展的首要(yào)因(yīn)素(sù)，不(bù)过随着公募(mù)基金加(jiā)速布局，增(zēng)量资金(jīn)不断涌入下，流动性问题(tí)有望持续(xù)改善；同时(shí)，当前北交所优质公司(sī)被显著低估(gū)，正(zhèng)是长线资(zī)金布(bù)局的良好(hǎo)机(jī)遇。

　　第(dì)二批北证50指(zhǐ)数基金(jīn)成(chéng)立过(guò)半

　　本周，56只首发(fā)基金(jīn)中（份额分开计算），博(bó)时(shí)北证50成(chéng)份指数（A/C）位列其中(zhōng)，根据招募(mù)说明书，该(gāi)基金主要跟踪北证50成份指数，由于是(shì)发(fā)起式基(jī)金(jīn)，认(rèn)购金额满1000万元即可成(chéng)立(lì)，认(rèn)购期为5月(yuè)8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二批北证(zhèng)50指数基金产品成功获批(pī)，工银(yín)瑞信基(jī)金、万(wàn)家基金、鹏扬基金(jīn)、博(bó)时基金(jīn)四(sì)家公募基金公司(sī)拿(ná)到批文。除博(bó)时基(jī)金外(wài)，万(wàn)家(jiā)基金的北证50指数产品也是(shì)以发起式的形式设立(lì)。

　　截至目(mù)前，除博(bó)时(shí)基金(jīn)旗(qí)下产品(pǐn)正在发行外，其余(yú)3只(zhǐ)产品均已成立。其(qí)中，鹏扬(yáng)北(běi)证50成(chéng)份(fèn)指数基金于(yú)4月25日(rì)成立，获2225户有效认购，募集规模(mó)3.89亿元；工银(yín)瑞信北证(zhèng)50成份(fèn)指数基金于4月27日正式成立，获1496户有(yǒu)效认购(gòu)，募集规(guī)模(mó)2.39亿元；万(wàn)家北(běi)证50成份(fèn)指数基金于5月(yuè)5日正(zhèng)式成立，获(huò)1717户有(yǒu)效认(rèn)购，募(mù)集规(guī)模(mó)1.68亿元。

　　对于(yú)北证(zhèng)50指(zhǐ)数的(de)投资价值，万家北证50成份(fèn)指数基金经理杨坤(kūn)曾表示，

　　北交所股票(piào)估值(zhí)普遍显著低于其(qí)他(tā)上(shàng)市(shì)板块(kuài)中(zhōng)业务相关度较(jiào)高(gāo)的同(tóng)类股票(piào)，具有较大估(gū)值提升空间。随着市场流动性的增强和(hé)创新型(xíng)中(zhōng)小(xiǎo)企业的高速成长，有(yǒu)望实现业绩和(hé)估(gū)值双升，长期投资价值(zhí)显(xiǎn)著。

　　首批(pī)北证(zhèng)50指数基金月内加速(sù)“回(huí)血”

　　去年12月，首批(pī)8只北证50成份指数(shù)基金相继成立。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月(yuè)12日，这(zhè)8只产(chǎn)品年内(nèi)回报、成立以来(lái)回报悉数为负，其中年(nián)内平均收益率为-4.36％，成立(lì)以来收益率中位数为-4.74％。不过5月以来，这些产品开始加速(sù)“回血”，月内(nèi)产(chǎn)品均(jūn)获正收益，平均回(huí)报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月发布以来(lái)，该(gāi)指数经历小幅下(xià)滑后(hòu)，今年一季度上涨(zhǎng)1.76％。二季度(dù)以来虽有(yǒu)震荡下跌，但5月以(yǐ)来又开始持续上涨，且市场表现居(jū)前。截至5月(yuè)12日，该指(zhǐ)数月内涨幅达2.98％，对比沪深市场核(hé)心指(zhǐ)数表现，除红利指数月内涨(zhǎng)1.91％外，再大的胸躺下都是平的，胸明明很大但为什么一躺下就平了包括上证(zhèng)指(zhǐ)数、沪深300、上(shàng)证50等(děng)在内的(de)30只核心(xīn)指数月内均下跌。

　　“北(běi)证(zhèng)50指数推出后，多个指数基金(jīn)相继成立(lì)，这使得北(běi)交所整体流动(dòng)性(xìng)有所改(gǎi)善。从中(zhōng)观(guān)维度来看，北交所很(hěn)多优(yōu)质企业的估值仍然偏低，预计(jì)随着(zhe)流动(dòng)性(xìng)逐(zhú)步改善，以及公(gōng)司业(yè)绩持续释放，北交所板块整(zhěng)体走势有(yǒu)望持续向好。”北京一大型公募基金人士表示。

　　北交(jiāo)所(suǒ)官网(wǎng)显示，截至5月12日(rì)，北(běi)交所上市公司(sī)193家，总股(gǔ)本258.31亿股，总(zǒng)市值2606.91亿元(yuán)。从北交所上市公(gōng)司业绩表现来看，2021年北交(jiāo)所上市(shì)公司盈利面(miàn)达(dá)99％，净利润(rùn)总额增长23.8％，超四(sì)成的公司净利润达(dá)5000万元以上；2022年北交所上市(shì)公司全年共实现净(jìng)利润138.11亿元，平均实现净利(lì)润7230.81万元，同比(bǐ)增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家(jiā)公(gōng)司(sī)增幅(fú)超过30％，22家(jiā)公司净(jìng)利润超过(guò)1亿元，42家(jiā)公司连续三年实现利润正增(zēng)长。北交所上市公司业(yè)绩(jì)正(zhèng)持续释放。

　　此外，10只北交所(suǒ)主题(tí)权益基金(jīn)年内表现(xiàn)上(shàng)，Wind数据(jù)显示，截至5月12日，除大成北(běi)交(jiāo)所两(liǎng)年(nián)定开(kāi)年内收(shōu)益为负外，其(qí)余9只北交所主题权益基金年内均斩获正收益。其中，华夏北交所创新中(zhōng)小企(qǐ)业精选两年定开年(nián)内回报最(zuì)高，达18.46％，万家北交所慧(huì)选(xuǎn)两年(nián)定开、嘉(jiā)实北交(jiāo)所精选两年(nián)定开(kāi)分别以12％、7.54％的(de)回报排在二三位。

　　当前估值偏低

　　正是(shì)长线资金布局良机

　　对(duì)于北(běi)交所(suǒ)投资(zī)价值，多位业内人(rén)士认(rèn)为(wèi)，当前北交所优质公(gōng)司被(bèi)显(xiǎn)著低估(gū)，不(bù)过正(zhèng)是长(zhǎng)线资(zī)金布局的良好机遇(yù)。

　　万家北(běi)交(jiāo)所慧选两年(nián)基金(jīn)经理叶勇直言，北交(jiāo)所市场上，制(zhì)约其(qí)发(fā)展的依然是市场本身较差(chà)的(de)流(liú)动性(xìng)问题(tí)，市场制度性差异导致其(qí)与沪深市场相比，可比公司估值表(biǎo)现(xiàn)差异(yì)较(jiào)大。除了(le)继续降低投(tóu)资者门槛、扩大优质上市(shì)企业数量外，后续北交所市场有(yǒu)必要完善转(zhuǎn)板制度(dù)，畅通转(zhuǎn)板通(tōng)道，从而活跃市场交易，通过沪深市场的引(yǐn)领，提升流动性(xìng)，平抑估值鸿沟。不过，从(cóng)另外一(yī)个(gè)角度上讲，目前的北交所优质公司(sī)被显著低估，也(yě)是长线(xiàn)资金布(bù)局的良好机(jī)遇。

　　华夏(xià)北交所创(chuàng)新中(zhōng)小(xiǎo)企业精选两年定开基(jī)金(jīn)经理顾(gù)鑫峰表(biǎo)示，站在当前的位置，对(duì)于北(běi)交所的后续表(biǎo)现(xiàn)充(chōng)满信(xìn)心(xīn)，信心来源(yuán)于(yú)四个方面。

　　一(yī)是(shì)北交所公司目前估值已(yǐ)经(jīng)非常便宜，他们(men)测算前几大重仓股的平均估值在20倍(bèi)以(yǐ)内，切换到2023年估值在(zài)15倍以(yǐ)内，这(zhè)个估值水(shuǐ)平对于具备(bèi)专精特新特性的中小成长型企(qǐ)业而(ér)言是再大的胸躺下都是平的，胸明明很大但为什么一躺下就平了非常具有吸(xī)引力的。

　　二是从业绩表现来看，他(tā)们发现很多北(běi)交(jiāo)所公司今年以来依(yī)然延(yán)续了较(jiào)快的增长速(sù)度，发展整体是符合预期的(de)，业绩的持续增长进(jìn)一步消化了(le)估值(zhí)。

　　三是从政(zhèng)策(cè)来看，去(qù)年(nián)四季度(dù)以来(lái)北交所出了不(bù)少政策利好，包括发(fā)布《北京证券交(jiāo)易所股(gǔ)票做市交易(yì)业务(wù)细则》和《北京证(zhèng)券交易所(suǒ)股(gǔ)票(piào)做(zuò)市(shì)交易业(yè)务指引》，下调部(bù)分(fēn)交易费率，北交所股票将(jiāng)纳(nà)入中证、国证(zhèng)跨市场(chǎng)指(zhǐ)数体系，北证50指数(shù)11月份(fèn)正式(shì)上线等(děng)政策的密集发布(bù)，可以说对这个市场是加大了呵护的力(lì)度，政策的(de)暖风对整个市场构成中(zhōng)长期利好(hǎo)。

　　四是北交所目前新挂牌的(de)公司较多(duō)，其中不乏(fá)优(yōu)质的个股(gǔ)，供给上(shàng)来了(le)，给他们增加(jiā)了(le)筛选的范围，尽管短期可(kě)能由于(yú)供(gōng)给增加对整个市场的流动性造成(chéng)一定的扰动，但增加优质供给是市(shì)场(chǎng)长期发展的基石，这使得他们选择优质中小专精特新企业(yè)的(de)难度是相对降低的。

　　景顺长城北交所精(jīng)选(xuǎn)两年定开基金(jīn)经理张靖表示，北交所作为新兴的股票交易市(shì)场，目前仍处于(yú)初创(chuàng)期，上市(shì)股票数(shù)量还不够多，市(shì)场关注(zhù)度(dù)还不高，整体估值(zhí)水平相较(jiào)于沪深交易所明显低估。随着宏观经济触底回(huí)升，和北交所快速发展(zhǎn)，投资机会应会越(yuè)来(lái)越(yuè)多(duō)。

　　开源证券研报表示，“中特估”下，北交(jiāo)所作为(wèi)A股“中(zhōng)特(tè)估”组成(chéng)部分之一，或有望(wàng)随着北交所改革的(de)不断(duàn)推进和投资者关注度提升逐渐得(dé)到估(gū)值体系(xì)修(xiū)复(fù)。从2023年一季(jì)度的公募基金持仓(cāng)变化来看(kàn)，这(zhè)一(yī)趋势已经初露端(duān)倪，部分专精(jīng)特新次新(xīn)股及北证(zhèng)50中高权重、低估值公司(sī)获增持较多。此外(wài)，北证50成分股中尚拥有(yǒu)多(duō)个被低估标的，未来随着北(běi)交所改革的(de)不断推进和(hé)投资者关注(zhù)度提(tí)升，北交所流动性随之改(gǎi)善，这些大市值、高(gāo)权重、低估值的公司获得(dé)重(zhòng)估可能(néng)性较大。

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