从员工(gōng)规(guī)模来看(kàn)，截至2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数量在行业内排名下游(yóu)，但其业绩已跻身行业中游(yóu)水(shuǐ)平，而这只(zhǐ)是摩根大(dà)通证券展(zhǎn)业的第三(sān)个完整会(huì)计年度。

　　公(gōng)开信(xìn)息(xī)显示，摩根(gēn)大通证券于2019年3月(yuè)获得证监会批复，成立合资证(zhèng)券公司。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持(chí)股权，成为摩根(gēn)大通证券唯(wéi)一股东。

　　财务报(bào)表显示，摩根(gēn)大通证券2022年(nián)经纪业务大爆发(fā)，实现手续费净收入5.56亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)超(chāo)300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表(biǎo)示，其(qí)证(zhèng)券经纪(jì)业(yè)务团队成立已(yǐ)逾(yú)三(sān)年，2022年业务开(kāi)展和运作取得进一步进展，新(xīn)客户(hù)开发稳步推进。摩根(gēn)大通证券充(chōng)分利用全球化的平台优(yōu)势，整合集团资(zī)源，持续关(guān)注并开拓(tuò)传(chuán)统(tǒng)QFII投资(zī)者(zhě)以及新(xīn)取得(dé)QFII牌照的(de)合(hé)格境外机构投资(zī)者，目标客群机(jī)构投资者(zhě)队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并

　　“一参一控(kòng)”下(xià)或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证券(quàn)外，瑞银证(zhèng)券在2022年(nián)也取得了较(jiào)好的业绩表(biǎo)现：当(dāng)期(qī)实(shí)现(xiàn)营业收入11.79亿元(yuán)，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国(guó)时间(jiān)最(zuì)早的一批(pī)合资券商之一，早在2007年(nián)就已在国内展业(yè)。2022年3月，瑞士银行受让两家(jiā)内(nèi)资股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升至67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证券(quàn)共有正式(shì)员工383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞(ruì)银证(zhèng)券2022年投行业务(wù)进步(bù)明显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银(yín)证券表(biǎo)示，其在2022年完成了创业板注册制改革后(hòu)的(de)IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并参与(yǔ)了沪深交易所互联(lián)互通全球存托凭(píng)证业务等(děng)。

　　值(zhí)得关注的是，今年3月(yuè)，百(bǎi)年(nián)大行瑞士信贷(dài)被竞争对(duì)手瑞银收购。瑞信(xìn)集团和瑞银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布达成合(hé)并协(xié)议，瑞(ruì)士联邦财(cái)政部、瑞士国(guó)家银(yín)行(xíng)（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督(dū)管(guǎn)理局(jú)（FINMA）介入(rù)了(le)此项交易。

　　上(shàng)月瑞银发布一季报时表示(shì)，对瑞信的(de)收(shōu)购交易预计在6月底(dǐ)前完(wán)成。不言(yán)而喻(yù)的是，集团层面的合并对两家外资(zī)控股券商(shāng)在中国展业情况，也将(jiāng)造成(chéng)一定(dìng)影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证券出具了带强调事项段的无保留意见审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集团与瑞银集团股份公司之间达成协议和合(hé)并(bìng)计划，截止报告日(rì)，上(shàng)述(shù)协议和合并计划(huà)的完五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legato成日尚不明(míng)确。瑞信(xìn)证券作为瑞(ruì)信集团股份(fèn)有限公司下属(shǔ)控(kòng)股子(zi)公司，未(wèi)来(lái)的运营(yíng)和财务业绩受到(dào)上(shàng)述(shù)合并可能产(chǎn)生(shēng)的(de)影响(xiǎng)亦不明确，该(gāi)事项表明存(cún)在(zài)可能导(dǎo)致对公司(sī)持续(xù)经营能(néng)力(lì)产生(shēng)重大疑(yí)虑(lǜ)的重大不确定性(xìng)。

　　瑞信证券前身为成立于(yú)2008年(nián)的(de)瑞(ruì)信方正证券，系证监会(huì)修订《外商参股证券公司设立规则》后(hòu)首家(jiā)获批的合(hé)资证券公司。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞信向(xiàng)瑞信(xìn)方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价(jià)转让瑞信(xìn)证(zhèng)券49％股权。在该笔交易完成后(hòu)，瑞信(xìn)将全资(zī)持有瑞信证券。但突(tū)如(rú)其来的(de)瑞信、瑞(ruì)银合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受同一股(gǔ)东控制。

　　根据《证券公司股(gǔ)权管理规定(dìng)》，证券公司(sī)股东以及(jí)股(gǔ)东的(de)控股股东、实(shí)际控制人参股(gǔ)证券公司的数量不(bù)得超(chāo)过2家，其中控制证券公司(sī)的(de)数量不得超过(guò)1家。在面临“一参一控(kòng)”的限制下(xià)，瑞银证(zhèng)券(quàn)和瑞信证券的牌照(zhào)或(huò)将(jiāng)面临“一去(qù)一(yī)留”的(de)局(jú)面(miàn)。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过去几年(nián)里，“财(cái)富管理转型(xíng)”成为行业热词。而(ér)透视各家外资券商在2022年的(de)“打(dǎ)法”不(bù)难(nán)发现，依托于各自(zì)资源禀赋深(shēn)入财富管理成为(wèi)其在中国(guó)展业的首要(yào)方向。

　　例如(rú)，野(yě)村东方国(guó)际(jì)证券(quàn)表示，2022年其财富管理业(yè)务在(zài)原有“大宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账户）”等业(yè)务持续推进的基础(chǔ)上，新增了特色(sè)投资咨询(xún)服务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公(gōng)司大(dà)宗减持服(fú)务、集团间(jiān)跨(kuà)境业务联动等多种业务(wù)模(mó)式，通过服务手(shǒu)段的增(zēng)加及(jí)优化，为(wèi)客户提(tí)供多维(wéi)度(dù)、一站式的综(zōng)合性金(jīn)融解决方案(àn)。

　　后续，野村东方国际证券(quàn)财富管理业务(wù)将定(dìng)位于“中国(guó)高端财富人群”，从产品配置、人(rén)员建(jiàn)设(shè)、中(zhōng)后台支持以及集团跨境合(hé)作四个方面(miàn)入(rù)手，打造以产品为中心的业务核心竞争力，持续为中国投资者提供具有野(yě)村集(jí)团特色的高(gāo)质(zhì)量财富管理服务。

　　在(zài)完(wán)成高盛集团全资持股备案后，高(gāo)盛高(gāo)华在2021年底与北京高华签订《业务转(zhuǎn)让(ràng)协议》，受让(ràng)北京(jīng)高华(huá)的(de)所有业务(wù)。2022年5月，高盛高华(huá)获证监会核发新增证券经纪、证券投资咨询、证(zhèng)券(quàn)自营及代销(xiāo)金融产品业务的(de)业(yè)务许(xǔ)可(kě)。2023年(nián)2月，高盛(shèng)高华(huá)与北京高华完成(chéng)业务迁移(yí)工作。

　　高盛(shèng)高华表(biǎo)示(shì)，其(qí)将持续以资产配(pèi)置为核心进行(xíng)新产品和服务的研发工作(zuò)，进一步赋能部门为在岸客(kè)户提供财富(fù)管理综(zōng)合解决(jué)方案(àn)，丰富客户产品种(zhǒng)类(lèi)选择，开展(zhǎn)境内私人(rén)财富管理平台未(wèi)来战略规划，并进一步拓展境内产品平(píng)台。

　　与此同时，高盛高华将持(chí)续(xù)推(tuī)进私募股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的(de)设(shè)立(lì)工作，持续代销第(dì)三方金融产品并推进跨境投资新产品的(de)研(yán)发，为客户提供直接对(duì)接境外资本市(shì)场的机(jī)会。

　　另外，依托于(yú)外资股(gǔ)东打造(zào)私人财富管理业务，这在(zài)具备外(wài)资银行股(gǔ)东(dōng)背景的(de)券商中较为多见。例如，汇丰前海证券表示(shì)，其于2022年4月(yuè)正(zhèng)式(shì)成立(lì)私人(rén)财富管(guǎn)理(lǐ)部，负(fù)责公司高净(jìng)值个(gè)人(rén)客户综合财富管理业(yè)务的运作。私(sī)人财(cái)富管理部(bù)以汇丰前海(hǎi)证券为(wèi)平(píng)台，依托汇丰环(huán)球私人银行，致力(lì)为(wèi)高净值(zhí)和超(chāo)高净值(zhí)客(kè)户及(jí)其家族提(tí)供专业、多(duō)元及定制化的(de)资(zī)产配置(zhì)服(fú)务，为客(kè)户实现其投(tóu)资目(mù)标。

　　瑞银(yín)证券则(zé)另辟(pì)蹊径(jìng)，推出家族信托(tuō)资(zī)讯业务，与4家国内头部信托公司达成战略合作。同(tóng)时，瑞银证券在2022年(nián)重启深(shēn)圳分(fēn)公(gōng)司(sī)财富管(guǎn)理业务，依托(tuō)国家对粤港澳大(dà)湾区的(de)新(xīn)政举措，致力于发(fā)展财富管理大湾区业务(wù)。

　　瑞(ruì)银证券表示，其(qí)财(cái)富管理部秉持着为(wèi)客户进(jìn)行全方位资产配置和满足客户全生(shēng)命周期财(cái)富管理的理念，进一步完(wán)善投资解决(jué)方案和财富规划方(fāng)面的业(yè)务，一(yī)方面积极扩充现有(yǒu)架上策略，精选上(shàng)架多支产品为(wèi)客户在同(tóng)一策略下提供差异化选择及多元化的投(tóu)资方案。

　　外(wài)资券商队伍(wǔ)不(bù)断扩大

　　随(suí)着(zhe)中国(guó)资本市场对(duì)外开放(fàng)的力度不断加大，各外资金(jīn)融机构加(jiā)速了在境内(nèi)设立(lì)控股券(quàn)商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获批准设立(lì)，公司注册地为(wèi)北京市(shì)，注册资本为(wèi)人民币10.5亿元，业务范围(wéi)包括证券(quàn)经纪、证券自营、证券承销、证券资产管理(lǐ)（限于(yú)从(cóng)事(shì)资(zī)产证券化(huà)业务）。

　　值得(dé)关注(zhù)的是(shì)，渣打证券是首家新(xīn)设的外(wài)商独资证券公司。就监管(guǎn)批复(fù)信息来看(kàn)，渣打证券由(yóu)渣打(dǎ)银行（香港）有(yǒu)限公司全资(zī)设立，出资额(é)10.5亿(yì)元人民币。

　　算(suàn)上渣打(dǎ)证券在内，目(mù)前(qián)国内(nèi)的外资控股券商数量(liàng)已达到10家。其中，摩根(gēn)大通证券（中国）、高盛(shèng)高华证券、渣(zhā)打证券均(jūn)为外(wài)商独资(zī)券商。从数(shù)量上来看，外资控股券商(shāng)已(yǐ)成为市场上不容(róng)忽视的(de)“新势(shì)力(lì)”。

　　此外，目(mù)前还(hái)有数家外资券商的设立申请(qǐng)静待审(shěn)批。截至5月5日，花旗(qí)证券、法(fǎ)巴证券、日兴证券(quàn)、青岛意才证券(quàn)等多家外资券商(shāng)的(de)设立申(shēn)请(qǐng)仍处于证监(jiān)会审批阶段。其中，法巴证券(quàn)和(hé)青岛意才证券已获第一次意(yì)见反馈。

　　今年(nián)3月底，证(zhèng)监会主(zhǔ)席易会满(mǎn)等先后(hòu)在京(jīng)会见美国桥水(shuǐ)基(jī)金、法国东(dōng)方汇(huì)理、日(rì)本(běn)大(dà)和证券、英国汇丰(fēng)、加拿大宏利金融、新加坡淡马(mǎ)锡、德国安联(lián)保险、意大利(lì)联合圣保(bǎo)罗银行、美国景顺(shùn)和(hé)高(gāo)盛等国际金融(róng)机构负责人。

　　来访的国(guó)际金融机构负责(zé)人(rén)普遍(biàn)表示，此次来华亲身感受到中国经济的(de)强大韧性、潜(qián)力和活(huó)力，坚定看好中国经济(jì)和中国资(zī)本市场发展前景。近年(nián)来中国(guó)资本(běn)市场对外开放(fàng)稳步推进，为(wèi)国际(jì)金融(róng)机构(gòu)和全球(qiú)投资者带来(lái)了实(shí)实在在(zài)的机遇。各(gè)金融机构高度重视(shì)中国市(shì)场，将继续与中国深化合作，积(jī)极(jí)拓展在华业务和投资(zī)，期待实现(xiàn)互利(lì)共赢。

　　面对(duì)来自外资券商(shāng)的市场竞争，国内(nèi)券商也纷纷感受(shòu)到(dào)了挑战(zhàn)和机遇。例如，华西(xī)证券即在2022年年报中表(biǎo)示，外资机构来华展业便利度(dù)不断提升，经营范围和监管要求实(shí)现国民待遇，外资券(quàn)商、资(zī)产管理(lǐ)机构(gòu)等(děng)加(jiā)速布(bù)局，全力抢滩中国证券市场，对本(běn)土证券(quàn)公司既带来了国际金融(róng)机构全面参与(yǔ)中国资本市(shì)场竞争所(suǒ)形成的(de)冲击，也带(dài)来了通过与国(guó)际金融机(jī)构直接合作促(cù)进业务发展(zhǎn)、提升(shēng)管理水平的(de)机遇。

　　西部证券也表示，当前(qián)证(zhèng)券行业集(jí)中度(dù)稳中有升，头部券商竞争优势更趋明显，业务多元化发(fā)展趋势初步形成，金融(róng)科技对(duì)行业发展(zhǎn)理(lǐ)念的变(biàn)革和重塑不断深化(huà)，外(wài)资券商市(shì)场冲击将逐渐显现，证券行业(yè)竞争新(xīn)格局正加速演变(biàn)。

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