5月迎来开门红，A股(gǔ)成交(jiāo)额(é)连续20日(rì)保持在(zài)1万亿(yì)以上，市场对于人(rén)工智能、消费、新能(néng)源等板块看法分歧较大，截至5月(yuè)4日，已有多家券商发布了(le)5月金股和策(cè)略。

　　一、5月金(jīn)股(gǔ)出炉，传媒(méi)、银行关注度提升最(zuì)大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只金股，从(cóng)行业来看，机械设(shè)备行业板块(kuài)暂时是5月机构人气最高的板块，占比(bǐ)接近1成，银行板块罕见出现多只金股，两者一定程(chéng)度(dù)与中特(tè)估(gū)概(gài)念有(yǒu)所(suǒ)重(zhòng)叠(dié)。

　　而(ér)人(rén)工智能/TMT产业出现(xiàn)分化，传媒板块(kuài)关注度提升(shēng)最为(wèi)明显，计算机板块关注(zhù)度则快速下降，这也与4月份行(xíng)情走势相互印证，传媒板块(kuài)率先突破，可能会成为AI概(gài)念笑到最后(hòu)的那个。

　　此外，食品(pǐn)饮料、商(shāng)贸零售的关(guān)注度也小幅(fú)回暖，可能与淄(zī)博烧烤和五一旅游市场的火(huǒ)爆有关。

　　从各家(jiā)券商推荐的金(jīn)股标的集中度来看，150多只金股中(zhōng)，有22只(zhǐ)金股(gǔ)同(tóng)时被(bèi)2家(jiā)及(jí)以(yǐ)上(shàng)的机构(gòu)共同推荐。其中三只传媒(méi)股同时获得3家以上机构推(tuī)荐(jiàn)，分别是三(sān)七互娱(yú)、腾讯没事就吃溜溜梅什么意思，你没事吧没事就吃溜溜梅什么意思控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也(yě)主要是(shì)两点：1.底部复(fù)苏，2.版号放开后(hòu)，新产品(pǐn)（游戏）有望放量(liàng)（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金股(gǔ)成(chéng)绩回顾，小商品城67%涨幅(fú)登顶(dǐng)

　　回看4月金股策(cè)略表现(xiàn)，东吴(wú)证券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡(gòng)献其中(zhōng)绝大多数(shù)收益(yì)，海通证券以12.42%的(de)收(shōu)益(yì)紧随其后。总体来看，34家券商(shāng)中(zhōng)仅11家券商金(jīn)股策(cè)略(lüè)盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近(jìn)几期，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极端(duān)行情(qíng)的(de)演绎(yì)体(tǐ)现在热(rè)门金(jīn)股上(shàng)则表现为“全军覆没”，8只同(tóng)时获得(dé)4家(jiā)机构的(de)金股中仅(jǐn)宁德时代涨幅(fú)为正(zhèng)，腾讯控股、泸州老窖则出现了10%以上(shàng)的回撤。

　　而小商品城、精(jīng)测(cè)电子涨幅超过60%，为4月涨幅(fú)最高的金(jīn)股(gǔ)。

　　三(sān)、5月行(xíng)情(qíng)怎么(me)走？机构多数持保守看法

　　各大(dà)券商对五月份的投资方向做了预判，综(zōng)合(hé)多家(jiā)观点，券商们对五月的(de)大盘的看法比较保守，建议多看少动，推荐较多的行业是电(diàn)气设备(bèi)、消费(fèi)、医药、军工，对地产(chǎn)股的走势机(jī)构有分歧，区域(yù)规划、券商、沪港通、个股期权则因有事件驱动(dòng)所以有短期的机会。

　　安信策略阐(chǎn)述了美国股票投(tóu)资的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年5月到10月股票(piào)市(shì)场的相对弱势。这有悖(bèi)于现代投(tóu)资理论，但又屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股(gǔ)市场中(zhōng)，我们也发现了(le)明显的“Sell in May”现象。四(sì)年中仅2013年(nián)全A指数在5月出现上涨，其他年份均现下跌。如(rú)果统(tǒng)计5、6两个月的市场表现，则(zé)四年均(jūn)报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示(shì)经济的微(wēi)刺激(包括(kuò)重大项目的陆(lù)续(xù)推出和(hé)开工)不会停止;同时(shí)，管理层对信用风(fēng)险及资产(chǎn)价格风险(xiǎn)的容忍度正在降低，但在(zài)投资缺口重回下行通(tōng)道、通胀继(jì)续(xù)低位徘徊的经济周(zhōu)期格(gé)局下，只托不举、定点发力的“微(wēi)刺(cì)激(jī)”难以扭转市场有底无高度的(de)现状。

　　申万(wàn)策略(lüè)认为市场(chǎng)依然维持(chí)震荡格局(jú)，长期看二(èr)级市场估值体系国(guó)际化是(shì)趋势，优(yōu)质成长有望(wàng)迎来深蹲(dūn)起(qǐ)跳的机会，可以(yǐ)做一把(bǎ)反弹，国企改革红利(lì)释(shì)放(fàng)非常值得期待(dài)。

　　招商策略判断在去(qù)杠杆的背(bèi)景(jǐng)下，要么(me)减少(shǎo)负债，要么增加(jiā)资本，减负债会带来(lái)经(jīng)济(jì)收缩压力(lì)，增资本会(huì)带(dài)来股票供给压力，市场尚未走出这种被动局(jú)面的(de)影响。PMI数(shù)据(jù)显示经(jīng)济(jì)下行压力暂时有所缓(huǎn)和，但尚无法期望经(jīng)济会出现持续或者大幅改善;资金利率的(de)回落是衰退性的，不意(yì)味(wèi)着流动(dòng)性(xìng)出现主动式改善;风(fēng)险偏好(hǎo)受刚性兑付打破预期影响(xiǎng)仍难以出(chū)现改善;IPO开(kāi)闸预期增加(jiā)股票(piào)供给担忧。总体上仍维(wéi)持二(èr)季度投资策(cè)略观点，谨慎为上，保持低仓位;相对来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品(pǐn)饮料等一(yī)线白马等(děng)业绩增长确(què)定性高、估值不高，可以有相对收益。(关键词：医药、食品饮料等白马(mǎ)股(gǔ))

　　海(hǎi)通策略(lüè)展望5月市(shì)场环境，一些积极(jí)因(yīn)素(sù)正出现(xiàn)，将给市场(chǎng)带来一些阳光(guāng)：(1)宏观面，政策底限思维仍在(zài)，悲观预期(qī)或修正。(2)微观面(miàn)，部分龙头成长股(gǔ)业绩(jì)仍靓丽。(3)市场(chǎng)面，政策性、事件性亮点望提振市场情绪。从管(guǎn)理层的(de)政策(cè)取向(没事就吃溜溜梅什么意思，你没事吧没事就吃溜溜梅什么意思xiàng)来看，短(duǎn)期打破(pò)概率偏(piān)低，震荡(dàng)市特征(zhēng)没变。短期市场下跌后5月有些积极因(yīn)素出现，建议(yì)备战回调后的反弹。

　　中(zhōng)信策略分析(xī)称，首先，A股(gǔ)盈利增速下行确立，并将继(jì)续;其次，前期小批多(duō)次的(de)微刺(cì)激下(xià)，市场对短期经济预期偏(piān)乐观(guān)，而实(shí)际(jì)政策效果难以对冲来自房地产等领(lǐng)域带来的经济(jì)下行动能，基(jī)本面预期很(hěn)有(yǒu)可(kě)能下修;再次，改革和结构调整依(yī)然是(shì)政策(cè)主要目标，政府不托底，政策不全面放松的情况下(xià)，房地产风险发(fā)酵，IPO重启(qǐ)对风险偏好(hǎo)都有不利(lì)影响(xiǎng)。监管部门的维稳措(cuò)施亦难以(yǐ)改变基本面弱平(píng)衡向下打破的趋(qū)势，5月份市场仍将继续维持弱势下跌格局。

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