周一的(de)股市震荡翻红，上周股市下跌期间(jiān)净买入的“抄底资金”笑了(le)。

　　上周五，资金借道(dào)股票ETF（统计股票ETF和(hé)跨境ETF）单日净买入39.5亿元；而上周5个交易日市(shì)场总体(tǐ)下跌(diē)期间，资金更是净买入220亿元，股(gǔ)票ETF“越跌越买”的理性操作模式，在股(gǔ)市大(dà)幅下挫的时刻再度(dù)显(xiǎn)现。

　　从资(zī)金(jīn)流(liú)向结构看，上证50、沪深(shēn)300ETF等受到资(zī)金净(jìng)流入，“中特(tè)估”长期投(tóu)资价值被(bèi)资(zī)金看好，而高位(wèi)回调的科创50ETF、游(yóu)戏ETF也再度吸引资金追逐；净流出方(fāng)面(miàn)，创业板(bǎn)、中证(zhèng)1000ETF等宽基ETF，以及基建(jiàn)、非银、电力(lì)ETF等短期净流出，资金出现短期避险，但鉴(jiàn)于多数标(biāo)的估(gū)值(zhí)仍在低位，多家机构仍看好长期配置价值。

　　净流入(rù)资金近(jìn)40亿元

　　科创50、上证(zhèng)50净(jìng)流入资金(jīn)居前

　　上周(zhōu)五股市大跌，当日股票ETF总份(fèn)额(é)增长(zhǎng)32.58亿份(fèn)，以(yǐ)区间(jiān)成交均价测(cè)算，当(dāng)日净流(liú)入资金(jīn)39.5亿(yì)元；拉长(zhǎng)时间到上周5个交易(yì)日(rì)，5天股(gǔ)市调整期间，资金更(gèng)是净买入(rù)220亿元(yuán)，展现了资金逆市布局的特(tè)点。

　　从资(zī)金净买入排行看，截至上周(zhōu)五，科创50ETF、上证50ETF净(jìng)流(liú)入资金居前，都超过(guò)11亿元。宽基指数中，华(huá)泰柏瑞、易(yì)方达和(hé)嘉实(shí)基(jī)金旗下沪(hù)深300ETF，富国上证指(zhǐ)数ETF等产(chǎn)品，净(jìng)流入资金也位居前列。

　　而从5月15日(rì)收盘股市表现看，科创50、上证50、沪深(shēn)300全(quán)部收红，上(shàng)证50指数涨幅还超过1.7％，上周(zhōu)大跌期间的“抄底(dǐ)资金”，皆斩获(huò)了不错的回报。

　　行业或主题(tí)ETF中，近期震荡(dàng)下行(xíng)的半导(dǎo)体ETF成为资金净买入的榜首，单日净买入金额接近5亿(yì)元，目前(qián)仍处(chù)于估值低位的医疗ETF、中概互联ETF等(děng)产品也位居(jū)净流入资(zī)金(jīn)前列，而在近日遭遇(yù)高位回调的(de)游戏ETF，也受(shòu)到资金的(de)逆(nì)市买入，不过目前游戏ETF今年还(hái)有近(jìn)80％涨幅，“AI+游戏”的投资逻辑，在游戏板(bǎn)块行(xíng)情冲顶(dǐng)、收益(yì)翻倍后，仍然有资金(jīn)逆市净买(mǎi)入。

　　谈(tán)及(jí)资金的(de)上述流向情况(kuàng)，一位公募股票权益基金经理(lǐ)表(biǎo)示，预计复苏(sū)仍(réng)是(sh寓言故事有哪些三年级下册课外，外国寓言故事有哪些三年级下册ì)中国经济中长期的趋(qū)势，但(dàn)耐用品(pǐn)复(fù)苏的空(kōng)间受限、出口下行及地产销(xiāo)售恢(huī)复疲软将驱动市(shì)场展现出更多结构性机会。不(bù)过，在短期市(shì)场炒作热(rè)度回落，波动率偏高的情(qíng)况下，资(zī)金(jīn)可能(néng)更青睐用大盘(pán)宽基(jī)指数，比(bǐ)如科创50、上证50、沪深300指数等来(lái)跟踪市场，以获取整(zhěng)个(gè)市场的平均回报(bào)。

　　而在(zài)行业方(fāng)面，沪(hù)上一家(jiā)公募(mù)机构分析，由于近(jìn)日以游戏为代表的TMT板(bǎn)块有所调整(zhěng)，主因(yīn)是前期炒(chǎo)作有(yǒu)逐步退潮(cháo)趋(qū)势，中期(qī)在市场(chǎng)炒作(zuò)热度有所回落。但从长期看，资金还会长(zhǎng)期关注数字化对(duì)生产力(lì)的提升(shēng)，因此，包括(kuò)计算机、互(hù)联网和传媒等调整下来的行业，可能会(huì)继续受到了(le)资金的关注(zhù)。

　　也有行业机构认为，近期上证(zhèng)50、沪深300等权重指数ETF受到资金青睐，可(kě)能与看好“中特估(gū)”长期投资价值(zhí)有关。

　　民生加银基金表示，伴(bàn)随大金融、大基建等权重(zhòng)股(gǔ)高(gāo)位调(diào)整(zhěng)，上(shàng)周沪(hù)指下跌。前期部分板(bǎn)块短(duǎn)期上冲较快，导(dǎo)致(zhì)博(bó)弈(yì)资金出现分歧，随着建筑、银行、石化等PB逐步修(xiū)复，权(quán)重(zhòng)板块(kuài)内部出现分(fēn)化，获利兑现(xiàn)需求叠(dié)加经济数据不及预期，权重(zhòng)板块回调(diào)带(dài)动大盘指(zhǐ)数回(huí)落。

　　不(bù)过，民生加(jiā)银基金认(rèn)为，从长(zhǎng)远看，“中特(tè)估(gū)”或有望引领低估值央企的价(jià)值(zhí)重(zhòng)估(gū)，有基本面支撑的(de)低估(gū)值央企(qǐ)或有望受益。

　　博(bó)时(shí)基(jī)金权益投资(zī)一部基金(jīn)经理吴(wú)鹏也(yě)认为，“中特估”投资的部分底(dǐ)层逻辑仍旧是过去的(de)A股市(shì)场(chǎng)对(duì)部分(fēn)传统行业国央(yāng)企的(de)严重(zhòng)低配和低估。而在这种大幅低估和(hé)低配背(bèi)景下，部分企业因为自身经营改善(shàn)、高股息水平等特征，使得其估值修(xiū)复成(chéng)为了可能。虽(suī)然经过前期反弹，大(dà)金(jīn)融整体估值仍旧处于低(dī)位，由于情绪和资金仍旧(jiù)是主(zhǔ)导，短期(qī)表现存在(zài)剧烈(liè)波动(dòng)可(kě)能；从(cóng)中(zhōng)期看(kàn)，整体大(dà)金融(róng)当前估值仍(réng)旧处于中(zhōng)低水平，部(bù)分个股尤其是(shì)基本面明显(xiǎn)改善的个股，仍(réng)旧有估(gū)值修复的(de)空间(jiān)。

　　基建、非银、电(diàn)力ETF净流出

　　估值(zhí)水平仍(réng)具(jù)吸引力(lì)

　　在上(shàng)周下跌的A股(gǔ)市场中，股票ETF整体呈现“越跌越买”趋势，净流入资金超出(chū)净流出资金。但(dàn)也有部分(fēn)短期(qī)涨幅偏高、短(duǎn)期(qī)行情(qíng)板块，以(yǐ)及部分海外指(zhǐ)数遭遇资金的(de)净卖(mài)出。

　　从资金净(jìng)流(liú)出榜单(dān)看，今年涨(zhǎng)幅超20％的(de)基(jī)建(jiàn)50ETF单日(rì)净流出4.76亿元，为单日(rì)之最。另外，证(zhèng)券保险ETF、电(diàn)力ETF指数(shù)基金、恒生科(kē)技ETF等多只产品，单日净(jìng)流出(chū)资金也超过2个亿。

　　宽基指(zhǐ)数中(zhōng)，今年来“越(yuè)跌越买”的创业板ETF、创(chuàng)业板50ETF，单日出现(xiàn)短暂(zàn)净流(liú)出现象，华夏、南方、富国(guó)旗下中证(zhèng)1000ETF产(chǎn)品，也在(zài)单日出现净流出，而(ér)今年涨幅接(jiē)近20％的(de)纳指ETF，也在股市调(diào)整中迎来(lái)“获利了结”资金，单日净流出(chū)1.67亿(yì)元。

　　沪上一家公募机构评价，基建(jiàn)板块受益于“一(yī)带一路”板(bǎn)块(kuài)前期涨幅较大，有调(diào)整要求，可能会受(shòu)到获利盘的短期卖出。不过，从长期看，经济复苏(sū)趋势确立后，“顺周期(qī)”板块的整体机会值得(dé)关(guān)注。

　　民生(shēng)加银(yín)基金评(píng)价净流出的证(zhèng)券保险板块称，一季报陆(lù)续披露(lù)，非银金(jīn)融业绩超(chāo)预期，证(zhèng)券板(bǎn)块市场交投活跃度较一季(jì)度显著改善(shàn)，差异化最低(dī)结(jié)算(suàn)备付金(jīn)缴纳(nà)比例机制引(yǐn)入(rù)，证券公司(sī)保证(zhèng)金比例下调(diào)，经济温和复苏下行(xíng)业(yè)景气度有望持续修(xiū)复。保险(xiǎn)板(bǎn)块一季(jì)报净(jìng)利润(rùn)超预期，部分险企凭借储蓄(xù)险的产品力实现了(le)一定的(de)增(zēng)长，负债端V型(xíng)反转趋势(shì)较(jiào)明显，资寓言故事有哪些三年级下册课外，外国寓言故事有哪些三年级下册产端或有望维持(chí)较高增速。

　　而(ér)针对电力板(bǎn)块，民(mín)生加(jiā)银(yín)基(jī)金认为，2023年宏观经济运行总体(tǐ)回升有望将促进电力消费需求增长。受上年同期低基数等(děng)因素影(yǐng)响，预计今年二季(jì)度电(diàn)力消费(fèi)增速将有望(wàng)回升。在电力市场(chǎng)化改革的持续(xù)推进下，电价趋势(shì)有望稳中小幅上涨，电力现货市场和辅助服务(wù)市(shì)场机(jī)制(zhì)有(yǒu)望(wàng)持续推广，容量补(bǔ)偿电价等机制或有望出台(tái)。

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