分析人士(shì)称，《暂行规(guī)定(dìng)》施行后，预计(jì)全市场货币市场基金数量上(shàng)将有一定出清，对基金管理人的产(chǎn)品体系结构布局、调(diào)整(zhěng)也提出了要求。

　　5月16日，《重要(yào)货币(bì)市(shì)场基金监管暂行(xíng)规定》（下称《暂行规定》）正(zhèng)式实施，从风险管理(lǐ)、人员(yuán)及系统配置、投资比例、交(jiāo)易行为、规模控(kòng)制(zhì)、申赎管理等多方面(miàn)对重要(yào)货币市场基金的基金管理(lǐ)人提出了(le)更为(wèi)严格审慎的(de)要求(qiú)。

　　业内人士(shì)指出， 《暂(zàn)行规(guī)定》将提高货币(bì)基金的风险管理能力和(hé)透(tòu)明度，降低(dī)投资风险。但是(shì)，可能会对部分追求(qiú)高收益(yì)的(de)投资者造(zào)成一定影响。此外，预计(jì)全市场货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金(jīn)数量上将有(yǒu)一(yī)定出清(qīng)，对基(jī)金管理人(rén)的(de)产品体系结构布(bù)局、调整也(yě)提出了要求。

　　哪(nǎ)些基(jī)金被纳(nà)入

　　《暂行规定》指出，重(zhòng)要货币市场基金是指因基金资(zī)产规模较大(dà)或者(zhě)投资者人数(shù)较多、与其他金融机(jī)构或(huò)者金融(róng)产品关联性较强，如发生重大(dà)风险，可能对资(zī)本(běn)市场(chǎng)和金融体系(xì)产(chǎn)生重(zhòng)大不利影响的货币(bì)市场基金(jīn)。

　　哪些基(jī)金会被(bèi)纳入评(píng)估范围？

　　根据(jù)《暂行规定》，货币市场(chǎng)基(jī)金满(mǎn)足(zú)下列(liè)任一(yī)条件的，基金管理人应(yīng)当在(zài)10个工作日(rì)内主(zhǔ)动向中国证监会报(bào)告：基(jī)金资产净值(zhí)连(lián)续20个交易(yì)日(rì)超(chāo)过(guò)2000亿元(yuán)；基金份(fèn)额持有人数量连续20个交(jiāo)易日超(chāo)过5000万个(gè)；中(zhōng)国(guó)证监会(huì)认定的符合重要货币市场(chǎng)基金特(tè)征的其他条件。

　　东(dōng)方财富Choice数(shù)据显(xiǎn)示，截至2023年一季度末，市(shì)场上共(gòng)有(yǒu)天弘余(yú)额宝货币(bì)、易(yì)方达易理财货币A、建信嘉薪宝货(huò)币A三只(zhǐ)基金规模(mó)超(chāo)过2000亿元。其中(zhōng)，天弘余额(é)宝货币规模最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人(rén)户(hù)数来看，截至2022年末，天弘余额(é)宝货币(bì)持有人(rén)达7.44亿户，居于首(shǒu)位。

　　有业内人士(shì)对记者表示，《暂(zàn)行规定(dìng)》实施(shī)后，对于规模(mó)超(chāo)过2000亿元或者投资者数量大(dà)于5000万个的货币市场基金，监管要求(qiú)更加(jiā)严格，基金管(guǎn)理(lǐ)人需要增强抗风(fēng)险能力，并(bìng)明确(què)风险(xiǎn)防控(kòng)与(yǔ)处置(zhì)机制。这将(jiāng)促使基金(社会使命用英语怎么说，使命用英语怎么说;'>社会使命用英语怎么说，使命用英语怎么说jīn)公司更(gèng)加注重风(fēng)险(xiǎn)管理和(hé)产(chǎn)品合规性(xìng)，提高产(chǎn)品的透明(míng)度和稳定性，从而保护(hù)投(tóu)资(zī)者(zhě)社会使命用英语怎么说，使命用英语怎么说的利益。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规(guī)定》与资管新(xīn)规一脉(mài)相承(chéng)，都是为了提升资管机构的风险管理能(néng)力，实现风险分散化，防止风(fēng)险过度集中、对金融安全产生(shēng)不利(lì)影响。在(zài)提(tí)升风控水(shuǐ)平(píng)的前(qián)提下，引(yǐn)导高(gāo)收(shōu)益产品(pǐn)打破刚(gāng)兑，高安全(quán)产品收(shōu)益率回落至与其风(fēng)险相(xiāng)匹配(pèi)的合理(lǐ)水平。随着资管新规的逐步落(luò)地，回归本源的(de)主(zhǔ)动(dòng)类资管产(chǎn)品(pǐn)迎来发展良(liáng)机，财富(fù)管理(lǐ)行业百花齐放。

　　明确附加监(jiān)管要求

　　《暂行规定》明确了重(zhòng)要货币(bì)市场(chǎng)基金的附加(jiā)监管(guǎn)要求，指出(chū)基金管理人应当遵循长期稳健的经营(yíng)和(hé)投资(zī)理念，确保自身投(tóu)资研究、人(rén)员配(pèi)备、系统运营(yíng)、客户(hù)服务、风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)与危(wēi)机应对等方面的能力水平与重要货币市场(chǎng)基金管理(lǐ)规模相匹配(pèi)，不得(dé)盲目扩张基金规模。

　　值得(dé)注意的(de)是，重要货币市场基金的基金(jīn)经理(lǐ)不(bù)得少于(yú)2人。在薪酬考核方(fāng)面，基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人的高级管理(lǐ)人员、基金经理等相关人员的考核评价(jià)、薪酬激励等不(bù)得直接或者间接与重要货币市场基金的规模相挂钩(gōu)。

　　在重要货币(bì)市场基(jī)金(jīn)的投资运作指标方面，也需要满(mǎn)足多(duō)项要求。例如，持有一(yī)家(jiā)公司发(fā)行的证券(quàn)市值不得超过基金资产净值的5％；投资于具有基金托管人资格的同一商业银(yín)行发行(xíng)的金融工具占基金资产净值的比(bǐ)例不(bù)得超(chāo)过15％；主(zhǔ)动投资(zī)于(yú)流动性受限资产的(de)规模合计不(bù)得超(chāo)过(guò)基(jī)金资产净值的 5％；投资组合(hé)的平(píng)均剩余(yú)期限不(bù)得超(chāo)过90天；投(tóu)资(zī)组(zǔ)合(hé)的杠(gāng)杆比例(lì)不得(dé)超过(guò)110％。

　　货币市场(chǎng)基金(jīn)交易行为管理方面，《暂(zàn)行规定(dìng)》指出，审慎确(què)认大额(é)申购申(shēn)请(qǐng)，避免出现接受单(dān)一(yī)投资者申(shēn)购申请后导致其持有份额超过基金总(zǒng)份额5％的(de)情(qíng)况。

　　而在风(fēng)险准备金方面， 基金管理人、基(jī)金托管人每月从重要货币市场基(jī)金(jīn)的管理费、托管费中(zhōng)计提的(de)风(fēng)险(xiǎn)准(zhǔn)备金比例不得(dé)低于(yú)20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金融防风险的重要举措。部分货币市场基金规(guī)模较大、投资者数量较多，具有“牵(qiān)一发而动全身”的(de)重要(yào)影(yǐng)响(xiǎng)，当出现(xiàn)风险(xiǎn)事件时，可(kě)能会对金融市场的流动性安全产(chǎn)生(shēng)冲(chōng)击。《暂(zàn)行(xíng)规定》无论是从(cóng)考核机制，还(hái)是从投资比例、久期(qī)、可变现资产的限制，都是为了更高流动性考(kǎo)虑，重要货币市场基金防范流动性风险的能力将进一步(bù)提升(shēng)，将(jiāng)有效防止出现2016年部分货币(bì)市(shì)场基(jī)金类似(shì)的流动性风(fēng)险事件。

　　制定风险应对(duì)预案(àn)

　　在重(zhòng)要货币市场基金的风险防控和监督管理机(jī)制方面，《暂行规定》也做出了明确(què)的规定。

　　《暂行规定(dìng)》指出，基金(jīn)管理人应当综合评估重要货币市场基金(jīn)各类风险(xiǎn)的成(chéng)因、表现及影响(xiǎng)，会同相关市场主(zhǔ)体共同制定合理有(yǒu)效(xiào)的(de)风险(xiǎn)应(yīng)对预案。风险应对(duì)预案应当报中国证监会备案，中(zhōng)国证监会(huì)对风险应对预案(àn)的有效性、合理性、可行(xíng)性等进行评(píng)估(gū)。

　　重(zhòng)要货币市场基金(jīn)发生重大风险(xiǎn)的，由中国证监会(huì)牵头相关部(bù)门成立风险处置小组，督促基金管理人及相关(guān)市场主体(tǐ)依据风险应对预(yù)案等对重要货(huò)币(bì)市场基金实施风险处置。

　　那么，《暂行(xíng)规定》的(de)实施对(duì)于投资者(zhě)有什么影响？

　　有业(yè)内人(rén)士对记(jì)者表示，《暂行规定》将提高货币基(jī)金的风(fēng)险管理能力和透明(míng)度，降(jiàng)低(dī)投资风(fēng)险。但是，可(kě)能(néng)会对部分投(tóu)资者造成(chéng)一定影(yǐng)响，例如可能会对一些追求高收益的投资者(zhě)造成一定冲(chōng)击。此外，新(xīn)规可能会导致一(yī)些货币基(jī)金规(guī)模较小的产品退出市(shì)场，投(tóu)资者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行(xíng)规定》有利于(yú)保(bǎo)护低(dī)风险(xiǎn)偏好的投资(zī)者(zhě)。相对于其他资管产品，货币市场基金(jīn)具有着投(tóu)资(zī)者数量庞大，风险(xiǎn)偏好(hǎo)较低的特点。部分规模较(jiào)大的货币(bì)规模基金(jīn)如出现风险事件，或(huò)将对社会稳定产生不利影响。《暂行规定》提升了重要货币市场基金的资产安全要(yào)求，有利于保护投资(zī)者利(lì)益(yì)。”国信证券表示。

　　财信证券指出，《暂行规(guī)定》施行后(hòu)，货币市场基(jī)金的规范(fàn)化、标准化、投资(zī)分散化、安全化程度将有(yǒu)提(tí)升，未来是否在公布的重点货币基金名录内(nèi)，可能是投资者选择(zé)考量的(de)潜在背书(shū)因素之(zhī)一。预计全市场货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)数(shù)量上将有一定(dìng)出(chū)清，对基金管理人的产品(pǐn)体系结(jié)构布局、调整也提(tí)出了要求。

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