一度(dù)被称为“机构投资者风向标”的股(gǔ)票ETF市场，迎来重大变局，个人投资(zī)者不(bù)仅(jǐn)在(zài)新发基金中(zhōng)占据主流，存量(liàng)产品也(yě)超(chāo)过了机(jī)构(gòu)投(tóu)资(zī)者占比(bǐ)。

　　多位业内人士对此表示，在基金行业ETF投教(jiào)工作(zuò)成效显著，ETF交易工(gōng)具优势(shì)被投资者逐渐(jiàn)认知，以(yǐ)及投(tóu)资热点(diǎn)轮(lún)动加(jiā)快、主题和行(xíng)业ETF跟踪(zōng)效率较高(gāo)等背景(jǐng)下，国(guó)内(nèi)资本市场正在经历股(gǔ)民转基民，由“投个股”到“投ETF”的转变。长期来看(kàn)，个人(rén)在股票ETF占比抬升，有(yǒu)利于(yú)投资(zī)者分(fēn)散风险，提(tí)高市场交易活跃(yuè)度，长远可提高A股市场(chǎng)稳定性。

　　新发(fā)权益ETF个人占比84％

　　个人(rén)投资者成为“主力军(jūn)”

　　Wind数据显示，截(jié)至5月13日(rì)，今年宝鸡市属于哪个省份城市啊，宝鸡市属于哪个省份哪个市新成立的37只股票(piào)ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前一周披(pī)露的(de)个(gè)人投(tóu)资者(zhě)平均(jūn)占比83.9％，个人投资(zī)者俨然成为新发权益ETF的主力军。

　　而(ér)从全市场数据看，2022年(nián)个人投(tóu)资者(zhě)比例为50.85％，同比下(xià)降3.67个(gè)百分点，但仍然在股票ETF市场占(zhàn)比超过了机构资金。

　　针(zhēn)对个人投(tóu)资者占(zhàn)比的(de)变化，华泰柏瑞指(zhǐ)数投资部总监助理、基金经(jīng)理李沐(mù)阳表示，2018年(nián)以前(qián)，权益(yì)类ETF的规模(mó)主要集中在几大宽基ETF，一般都是(shì)机构(gòu)投(tóu)资(zī)者做配置去(qù)买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋般出现(xiàn)，叠加全(quán)行业指数相关业务同仁在ETF投(tóu)教(jiào)工作(zuò)上(shàng)的(de)共同努力，ETF作为交(jiāo)易工具的(de)优(yōu)势，越来越被普(pǔ)通(tōng)个人投资者认知(zhī)，从(cóng)而使个人股票占(zhàn)比的大幅提升。

　　具体(tǐ)到今年新发ETF个人占比较高的现(xiàn)象，国(guó)泰基(jī)金也分析，今年以(yǐ)来A股市场持续回暖，投资(zī)者情绪比较积极，新发产品募资环(huán)境比较好，也(yě)越来越(yuè)受到个人投资者的青睐。此(cǐ)外，ETF投资者大部分由股(gǔ)民转化而来，这些个人投资者(zhě)也认识到(dào)ETF持有一篮子(zi)股票(piào)，胜率大概(gài)率更高，相对于个股来说，也能更好地(dì)分散风险。

　　基煜研究也补充(chōng)道，个人投资者“买新不买旧”的理(lǐ)念扎根(gēn)较深(shēn)，更倾向于交易新(xīn)上市的ETF，而机构投资者(zhě)对于(yú)时间成本的把控(kòng)较(jiào)严(yán)格，在(zài)看准(zhǔn)投(tóu)资机会后(hòu)，更倾向于去申(shēn)购老产品。

　　近五年个人(rén)占比呈攀(pān)升势头

　　个人(rén)增(zēng)持宽基ETF，机构(gòu)增持行业或主题ETF

　　从近五(wǔ)年数据看，个人在股票(piào)ETF占(zhàn)比(bǐ)也呈现(xiàn)明(míng)显的震(zhèn)荡攀升(shēng)势(shì)头。

　　在2018年，个人在(zài)股票(piào)ETF产(chǎn)品中平(píng)均占比为38％，2019年(nián)-2020年个人持有比例平(píng)均(jūn)分(fēn)别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点，超过了机构资金，股票(piào)ETF作为“机构投资者(zhě)风向标”成为过去式。

　　到2022年(nián)，个人占比又回落近5％，达到50.85％，但仍然超过了机构(gòu)占比(bǐ)。

　　分(fēn)结构来看，在(zài)宽基ETF中，个(gè)人占比(bǐ)从38.26％增(zēng)至39.76％，同比(bǐ)上升1.5个百分点；而个人投资者占比较高的(de)行(xíng)业(yè)或主题(tí)ETF，同期则从(cóng)60.6％的高点回(huí)落只55.23％，下降(jiàng)5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整体仍在扩(kuò)张(zhāng)态势中，个人投(tóu)资者在行业或主(zhǔ)题ETF产品中占(zhàn)比下降，但绝对份额(é)也是在增(zēng)长的，这一数据更代表了机构(gòu)投资者(zhě)对行业或主题ETF的认可度(dù)也在不(bù)断抬(tái)升(shēng)。

　　“我个(gè)人(rén)认(rèn)为是(shì)ETF投教工作在发挥作用。”李沐(mù)阳表(biǎo)示，在下沉调研的过程中，我们发(fā)现大部分投资(zī)者都会将较为(wèi)低风险的宽基(jī)ETF，比(bǐ)如(rú)沪深300ETF等产品(pǐn)作为尝试。潜(qián)移默化(huà)中，宽基(jī)ETF扮演(yǎn)了资产(chǎn)组合配置(zhì)中(zhōng)的(de)一(yī)个重要的台阶。

　　国泰基金(jīn)也补充道(dào)，由于近年来行(xíng)业轮动加快，而宽(kuān)基ETF可以(yǐ)帮助投资者把握比较(jiào)均衡的(de)投资机会，受到(dà宝鸡市属于哪个省份城市啊，宝鸡市属于哪个省份哪个市o)资金关注。早(zǎo)在2018年和2022年，市场震(zhèn)荡(dàng)下行，投资者的风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)有所降低，宽基ETF会比(bǐ)较受(shòu)欢迎；而在市场上行(xíng)时，行业和主题异彩纷呈，机会又多上涨空间又大，风(fēng)险偏好也(yě)随之上升，所以行业(yè)和主(zhǔ)题ETF占比则(zé)会提升。

　　基煜研(yán)究也表示，近(jìn)五年(nián)市(shì)场成交热情(qíng)的提升带来了A股市(shì)场的大幅发展(zhǎn)，个人投资者入市规模(mó)激增，而在经(jīng)历了多种行(xíng)情风格(gé)的锤炼后，尤其(qí)是操作难度(dù)较高的2022年之后(hòu)，投(tóu)资者们对于(yú)跑赢(yíng)基准的难度有(yǒu)了更清晰的认知，而ETF能(néng)够有效的跟上基准的步伐；另(lìng)一(yī)方(fāng)面，近几年投资(zī)热点轮动较(jiào)快，新(xīn)的投(tóu)资领域带来了(le)大(dà)量的学习成(chéng)本，而ETF的投资门槛较(jiào)低，运作透明度较高(gāo)，因而(ér)逐步获得个人投资宝鸡市属于哪个省份城市啊，宝鸡市属于哪个省份哪个市者的(de)认可(kě)。

　　具体来看，基煜研究分析(xī)，一是随着(zhe)A股市(shì)场(chǎng)愈发(fā)成(chéng)熟、有效性(xìng)提升，个人投资者对于β收益的(de)认知将越来越深入，近(jìn)几年(nián)可以(yǐ)看到更(gèng)多投资者会基于大势选择宽(kuān)基投资工具(jù)；另一方(fāng)面，2019年至2021年(nián)，市场的投资主线较为清晰，如消费、新能源、医药(yào)等，因(yīn)此行业(yè)主(zhǔ)题基金(jīn)ETF更容易(yì)受到追捧。

　　提升(shēng)交易活跃度(dù)

　　长远可提高(gāo)A股市场(chǎng)的稳定性

　　随着个人占比的抬升，股票ETF市场(chǎng)的(de)交投活跃度也呈现明显的提升(shēng)。

　　Wind数(shù)据显示，2022年股票ETF市(shì)场总成交额(é)12.67万(wàn)亿(yì)元，同比增长(zhǎng)43％；年平均换(huàn)手率也(yě)从(cóng)7.3％增(zēng)至8.64％，增长18％。

　　多(duō)位业(yè)内(nèi)人士表示，长期来看，股票ETF市场个人占比超(chāo)过机构(gòu)，有利于股民转为基民，为投(tóu)资者(zhě)分散风险，提升交易(yì)活跃度(dù)，长远(yuǎn)可提(tí)高(gāo)A股市场的稳定性。

　　国泰基金(jīn)表示(shì)，ETF的个人投资者(zhě)大都(dōu)由股民(mín)转化(huà)而(ér)来(lái)，个人投资(zī)者发现ETF快捷(jié)、透(tòu)明、成本(běn)低廉且相比个股可(kě)以更好地平(píng)滑风险，也能够获得交(jiāo)易的(de)参与感，于是更多(duō)选择(zé)通过ETF来参与市场。相比个股来说，ETF的风险更分散波动也更小，因(yīn)此个人(rén)投资者选(xuǎn)择ETF而(ér)非股(gǔ)票，长远(yuǎn)来看可提高A股市场的稳定性。

　　“个人投资者(zhě)在ETF投资上(shàng)可能(néng)交易频率更高，也更容易受(shòu)到市场消息的影响，这对于我们基金管理人的持续(xù)运营和投(tóu)资者陪伴都提(tí)出了(le)更高的要求。”国泰基金相关人士称。

　　“更高的(de)个(gè)人占(zhàn)比(bǐ)可能会(huì)带来更活跃的交易，并带来更有吸(xī)引(yǐn)力的市(shì)场(chǎng)。”李沐阳也称。

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