近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件(jiàn)，引发舆论地震。曝光的网(wǎng)友(yǒu)称，使用大(dà)家广(guǎng)泛知晓的“强军(jūn)口(kǒu)号”来进行调(diào)侃式的比喻(yù)，让其(qí)感到(dào)不适。

　　北京(jīng)文旅(lǚ)局5月17日(rì)发(fā)布通(tōng)报，决定没收(shōu)笑果文化违法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这(zhè)一由不恰当言论引发的(de)风(fēng)波中，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者(zhě)发现，随着(zhe)脱口秀不断(duàn)破圈(quān)，笑果(guǒ)文化也(yě)成为了备受资本青北京亦庄开发区属于哪个区的 北京亦庄是几环睐的宠儿，在6年中获(huò)得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑果6年8轮融资，对外(wài)投资9家(jiā)企业(yè)

　　2014年(nián)，叶烽等人成立笑果(guǒ)文化，注册资本(běn)为208.13万元，经营范围包(bāo)括文化艺(yì)术交流策(cè)划、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱(tuō)口秀(xiù)近几年的发展(zhǎn)可谓“风生(shēng)水(shuǐ)起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐槽(cáo)大会(huì)》等节目的火爆，让(ràng)脱口秀演员和脱口秀俱乐部(bù)成为了(le)炙手可(kě)热的(de)行业，笑果文化也成为中国最成(chéng)功的(de)脱(tuō)口秀(xiù)俱乐部之(zhī)一。

　　由此，资(zī)本敏(mǐn)锐察(chá)觉到商(shāng)机并押(yā)宝这一赛道(dào)，《科创板(bǎn)日(rì)报(bào)》记者整理(lǐ)公开信息(xī)发现，笑果文(wén)化于2016年(nián)至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入(rù)股(gǔ)笑果文(wén)化(huà)后(hòu)，估值(zhí)超过40亿元(yuán)。

　　财联社创投通(tōng)数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，2016年6月(yuè)，笑果文化(huà)得(dé)到游(yóu)族网络天(tiān)使轮投资。同(tóng)年9月，得到游族网络、普(pǔ)思资本数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资(zī)本(běn)、游族网络、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年(nián)5月，得到南山资(zī)本、游族网络(luò)、CMC资(zī)本、天(tiān)图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本、华人文化集(jí)团、泽时(shí)投资的(de)战略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到(dào)南山(shān)资本、天图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到(dào)南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得(dé)到(dào)腾讯的战略投(tóu)资。

　　可以看(kàn)出，南山资(zī)本和游族(zú)网络对(duì)笑果文化最(zuì)为(wèi)青睐(lài)，8轮融(róng)资(zī)中一共投了(le)4次，游族网络更是笑果文化的天使投资人。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，线下(xià)是笑果(guǒ)文化走向(xiàng)扩张(zhāng)的(de)关键一(yī)子，今年4月，位于北京东城(chéng)区隆福寺的笑(xiào)果文化线下(xià)喜剧空间(jiān)“笑果工厂(chǎng)”开业，这是笑(xiào)果工厂继上海、南(nán)京、苏(sū)州(zhōu)之后的第四(sì)个(gè)演艺空间。此外，近(jìn)年来对外(wài)投资也在扩张(zhāng)。

　　《科(kē)创板(bǎn)日报(bào)》记者(zhě)发现，笑果文化对外投资的企业共有(yǒu)9家(jiā)，其中有6家已经注销。如今(jīn)存(cún)续的企业有：笑(xiào)果(guǒ)挺棒文(wén)化传(chuán)媒（上(shàng)海）有限公司、上海青(qīng)豆结冰文化传播有限(xiàn)公司(sī)、上海(hǎi)笑欢悦(yuè)信息技术有限公司(sī)。

　　笑(xiào)果文化此前(qián)控(kòng)股(gǔ)的笑果演(yǎn)艺股权也(yě)发生了变更。2021年11月，笑果演艺(yì)原(yuán)股东笑(xiào)果文(wén)化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企业类(lèi)型变更为(wèi)有限责任公(gōng)司（港澳台法人独资）。新股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国(guó)香港注册(cè)。

　　此前曾有(yǒu)业(yè)内人士猜测，笑果(guǒ)文化或许是在悄(qiāo)悄开启上(shàng)市(shì)的前奏(zòu)。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化(huà)名）参(cān)与了对笑果文化的A轮(lún)投资过程(chéng)，他对《科创板日报》记者(zhě)表示，他也是刚(gāng)从网上看到本次出事(shì)，此前(qián)脱口秀行业(yè)在国内处于快速发展阶段，表现形式丰富(fù)多样(yàng)，而在该领域笑果文(wén)化做的很(hěn)早，成绩也很突出，其《吐槽大(dà)会》在年轻人圈子里很(hěn)火(huǒ)爆，出于这些原因进行了(le)投资。

　　脱口秀又被称为“冒(mào)犯的艺术(shù)”，追求的(de)就是一种针砭时弊、刺(cì)中痛点，让观(guān)众(zhòng)一边(biān)大笑一(yī)边(biān)反思的(de)感觉。对本次(cì)“翻(fān)车”事件，他个人认为(wèi)，出(chū)于节目效果可能需要(yào)张(zhāng)狂和外向(xiàng)一些，但公(gōng)众场合(hé)下脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)中的开玩笑(xiào)也要(yào)注意把握分寸，尤其涉及到国家政治和(hé)解放军形象等严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红线的事(shì)肯定(dìng)是(shì)不能(néng)干的”。

　　他(tā)还提醒，笑果(guǒ)在风控方面，可能没有进行非常严格(gé)的把控。

　　此外，《科(kē)创板日报》记(jì)者注意到，笑果文(wén)化的业务和(hé)腾讯关联颇深，资(zī)料显示(shì)，目(mù)前大股(gǔ)东叶烽持有(yǒu)31.57％的股份(fèn)，宁波(bō)梅山保(bǎo)税港(gǎng)区泽禧股权投资合伙企业(yè)持(chí)股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投(tóu)资有(yǒu)限公司(sī)为第三大(dà)股东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频(pín)联合(h北京亦庄开发区属于哪个区的 北京亦庄是几环é)笑果文化(huà)打造了(le)《吐槽大会》，该节目让(ràng)担任吐槽团成员(yuán)、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯(xùn)视频出品，企(qǐ)鹅影视(shì)和笑果文化联合(hé)出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果(guǒ)文化相关人士去年称，受(shòu)众面(miàn)最广的是线(xiàn)上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年(nián)》等以跟(gēn)腾讯合作的长视频节(jié)目，可以占到公司百(bǎi)分(fēn)之(zhī)四十的业(yè)务营收。

　　市(shì)场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的发展历史，脱(tuō)口秀这(zhè)个舶(bó)来品在国内的(de)发展历(lì)程(chéng)要短得多也快(kuài)得(dé)多。近10年内(nèi)，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等(děng)热门综艺频频占(zhàn)据收视榜与网络热(rè)议话题榜首，由此带来一波迅猛(měng)发展(zhǎn)的脱(tuō)口秀风(fēng)潮(cháo)。

　　热度席卷而来(lái)，资本也闻风而至(zhì)。财联社创投(tóu)通(tōng)数据显示，自2015年以来，有(yǒu)超过9家脱口秀企业获(huò)得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾(téng)讯投资(zī)投了(le)罗永浩旗(qí)下的思维造(zào)物，乐(lè)游资本投了(le)鲜榨喜剧，原子创投、合一集团(tuán)投了单(dān)立(lì)人。

　　值得注意(yì)的是，资本对脱口秀(xiù)行(xíng)业也明显呈(chéng)现出“一家独大”的(de)趋势，除(chú)斩获8轮融资的(de)笑果文(wén)化(huà)外，其他脱口(kǒu)秀厂牌融资轮(lún)次都仅(jǐn)有一两轮，且集中(zhōng)在2018年(nián)及以前。同时，资(zī)本对(duì)脱口秀的倾注也(yě)有些后劲不足，2021年之后(hòu)，市场上(shàng)暂(zàn)无新的脱口秀企业获得融资。

　　资(zī)本市场的反应与高速增长(zhǎng)的市场似乎并不匹配。据《中国脱(tuō北京亦庄开发区属于哪个区的 北京亦庄是几环)口秀行业发(fā)展趋(qū)势(shì)分析(xī)与(yǔ)未来投(tóu)资预测报(bào)告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年(nián)脱口秀市场(chǎng)全(quán)年商业(yè)演(yǎn)出场次1.85万场，比2019年(nián)增长(zhǎng)50％以上，预计2021年至2029年(nián)，行业年均复合增(zēng)速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在(zài)上(shàng)升期，资本为何(hé)却逐(zhú)渐远离了这(zhè)一(yī)赛道？眺远营销咨询(xún)创始人高承(chéng)远对《科创板日(rì)报》记(jì)者表示，脱(tuō)口(kǒu)秀行(xíng)业虽(suī)然(rán)发展迅猛(měng)，深受(shòu)观众喜爱，但在(zài)资本市场并(bìng)不吃(chī)香。其(qí)核心(xīn)原因(yīn)在于(yú)，资本的投资逻辑(jí)天然是确定性和可复制(zhì)性，而脱(tuō)口秀行业却具有巨大的不确(què)定性和不(bù)可复制性。演员的不(bù)确(què)定性、创作(zuò)的不确定性、观众审美(měi)的不确定性(xìng)，以及踩红(hóng)线等重要舆情事件(jiàn)等，都可能让经(jīng)营面临巨大的风险。

　　因此，有(yǒu)投(tóu)资人指出，“脱口(kǒu)秀行业未来(lái)想要可持续发展(zhǎn)，就(jiù)需要(yào)拥抱监管(guǎn)，在合法合规的底(dǐ)线之(zhī)上，不断运营爆款，激(jī)活创作，带动整个行业(yè)的上线，这才是这个行业可持续、良性(xìng)发展的可(kě)靠路径(jìng)。”

　　学者张竹然亦对《科创板日(rì)报》记者表示，脱(tuō)口秀行(xíng)业(yè)作为大(dà)文娱行(xíng)业(yè)中的一员，和(hé)这(zhè)个行业中(zhōng)的其余行业(yè)一样（如(rú)影视剧作、游戏等等），都严重依(yī)赖IP本(běn)身而非平台，行业本身(shēn)的“护城(chéng)河”相对浅，而脱口秀本身(shēn)是靠故事起家的，但这个行(xíng)业的“故事”却很难讲述，这也是(shì)备受(shòu)资本市场(chǎng)冷遇的原因。

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