今年AI波(bō)澜壮阔(kuò)的大行情之下，引发了(le)全行(xíng)业所有基金经(jīng)理关注，而公募基(jī)金2023年(nián)一季(jì)报揭开了基金经理的观点和真实持(chí)仓。

　　一季报(bào)显示，蔡(cài)嵩松所管理的诺安积(jī)极(jí)回(huí)报基(jī)金，一季(jì)度主(zhǔ)要投(tóu)资在人(rén)工(gōng)智能(néng)、算法、应用(yòng)、算力端等领域(yù)，因(yīn)抓住了市场机遇实现了超(chāo)62％的收益(yì)，成为今(jīn)年以来业绩最领先的(de)主动权益基金。同时，较(jiào)好的业绩也让这只冠军基金一(yī)季度(dù)规模暴增超900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩(sōng)松，AI板块在一季度也吸(xī)引(yǐn)了多位(wèi)明星基金经理的关注目光。

　　兴(xīng)证全球谢治宇就在一季报表示，一季度在人工智能相关产业链进(jìn)行(xíng)挖掘，对有长期竞(苹果app内购买什么意思 苹果app内购买项目可以关闭吗jìng)争力、应用空间广阔的硬件(jiàn)和软件公司进行精选(xuǎn)和布局。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)：积极拥抱人工(gōng)智能(néng)

　　开年以来，计算机行业在人工智能板块的带动下，走出了波澜壮(zhuàng)阔的行情。因抓(zhuā)住市(shì)场机遇，业(yè)绩一(yī)路领跑，诺安基金蔡(cài)嵩松的知(zhī)名度更上(shàng)一(yī)层楼。

　　他在(zài)一季度积极拥抱AI，所管理的诺安积极回(huí)报成为2023年表现最强的主动权益基金，最新观点备受(shòu)市场关注(zhù)。

　　蔡嵩(sōng)松写道：随着(zhe)chatgpt的(de)问世(shì)，人工智能出现(xiàn)了突(tū)飞猛进的(de)发展，将影响几乎我们所有的(de)行(xíng)业，或将成为未来最(zuì)强(qiáng)的产业趋势。

　　他还(hái)提到，海外(wài)引领，从算法大模型持续迭代(dài)，到各种应(yīng)用(yòng)接(jiē)入AI，再到算力芯片的突飞(fēi)猛(měng)进，产业进展迅速。国内厂商也纷纷开(kāi)展结合自身业务的人(rén)工智能领(lǐng)域(yù)的研究，在股价飞涨的背后，是相(xiāng)关公司在产业(yè)端的积极(jí)布局，人工智能浪潮(cháo)不可逆。

　　他也直言，诺安积极回报(bào)基(jī)金一季(jì)度主要投资在人工智能领域，算法(fǎ)、应用、算力端都有相(xiāng)应(yīng)布(bù)局。

　　从诺(nuò)安积极回报的持仓看，前十大重仓股进行了(le)较大幅度的调整。相较去年底，除了中微(wēi)公司、沪硅产业仍出现在其前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股之列外(wài)，其他重仓股全部换，新进了长川科技、华海(hǎi)清科、盛美(měi)上(shàng)海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信息、中芯国际、江波龙。

　　其(qí)重仓(cāng)股(gǔ)不少在2023年(nián)表现神勇，如诺(nuò)安积极回报的头号(hào)重仓股中(zhōng)微公司，截至4月21日，今年以来涨(zhǎng)幅达到87.74％。浪潮信息(xī)更是年(nián)内拥(yōng)有超(chāo)100％的涨幅，而华(huá)海清科、拓荆科技、江波龙等年内涨幅也超60％，这些表现较好的重仓股推动基金净值大涨。

　　从股票仓位来(lái)看，诺安积(jī)极(jí)回报并没有(yǒu)保持(chí)去年(nián)底(dǐ)的高仓位，一(yī)季度末仓位仅84.29％，处于中性水(shuǐ)平。去年三、四(sì)季度(dù)基(jī)本(běn)保持在90％以上的(de)仓位水平，去年(nián)三季(jì)末、四季(jì)末(mò)分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末(mò)，股票仓位(wèi)一度低至0.12％的(de)水平(píng)。

　　不过，蔡嵩松管理的(de)另外(wài)一只基金(jīn)诺安成长并没(méi)有太大变化(huà)，前(qián)十大重仓(cāng)股相较去年(nián)底(dǐ)变化很小，仍重点布局卓胜微、中微(wēi)公司、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺(nuò)安成长(zhǎng)的一季报中写道，主要(yào)布局芯片板(bǎn)块，在当前的市场位置(zhì)，迎接即将到来的科技大(dà)行(xíng)情。

　　他(tā)还谈(tán)及芯(xīn)片(piàn)板块(kuài)的两大(dà)细分领(lǐng)域，在一季度都(dōu)到了临近拐点的阶段。

　　首先(xiān)是芯(xīn)片(piàn)设(shè)计(jì)板块，从2021年四季度开(kāi)启(qǐ)的芯片产业(yè)下行周期，随着疫情落下帷(wéi)幕，在今年一季度(dù)拐点(diǎn)将至(zhì)。产(chǎn)业端一(yī)季度库存水平接近正常，各厂商二季度毛利率水平(píng)见底(dǐ)。伴随着疫后经济恢复，未来需求端将(jiāng)对设计板块持(chí)续拉动。

　　同时我们(men)应该觉(jué)察(chá)到，随着chatgpt的问世，人工智(zhì)能出(chū)现了突(tū)飞猛(měng)进(jìn)的发展，将影(yǐng)响几乎我(wǒ)们所有的行业，或将成为未来最强的产(chǎn)业趋势。海外(wài)引领，从算法大模型持续迭代，到各种应用接入AI，再(zài)到算力芯片的突飞猛进(jìn)，产业进展迅速(sù)。而算力(lì)几何级的(de)增长和边缘侧硬件的拉动(dòng)，都是(shì)未来芯片需(xū)求的重要增长。新(xīn)需求将让芯片周期拐点提前(qián)到来。

　　另(lìng)外一个重要板块是(shì)芯片(piàn)设(shè)备材料EDA，美国对中国(guó)半导体的制裁已经到了(le)穷途末路的地步，暨2022年(nián)10月7日美国(guó)半导体出口新(xīn)法案对我国晶圆厂(chǎng)极限施压之(zhī)后，进一步的(de)制裁(cái)已经(jīng)乏(fá)善可陈。国内(nèi)晶(jīng)圆(yuán)代工厂一方面加速扩(kuò)产成(chéng)熟制程(chéng)，另一方面在(zài)国(guó)内设备厂(chǎng)商的配合下(xià)，继续研(yán)发攻克先进制程(chéng)。虽然(rán)美国(guó)的制裁对我国先进制程的(de)扩产造成了一定的影响，但是另外一(yī)个角度看，芯片设(shè)备(bèi)的国产化率却取(qǔ)得了突(tū)飞猛进(jìn)的增长。在全球晶(jīng)圆扩产处于下行周期的大背景下，国产替代进程加速对设(shè)备材料EDA板块的(de)拉动，很可能会(huì)超预期(qī)。

　　冠军基(jī)金(jīn)规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩一(yī)路领跑，冠(guān)军基金(jīn)的规模也出现迅猛(měng)增长(zhǎng)。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，截至4月21日，蔡嵩松(sōng)管理(lǐ)的诺安积极回报A以62.04％的收益，成为2023年以来业(yè)绩最强的(de)主动权(quán)益基(jī)金。这一业绩还是受到(dào)4月21日AI、半导(dǎo)体(tǐ)等领域大跌(diē)影响(xiǎng)，若截至4月20日(rì)，该基金业(yè)绩超过(guò)72％，一路涨(zhǎng)势如虹(hóng)。

　　较好的(de)业绩也让这(zhè)只冠(guān)军(jūn)基(jī)金一季度规模暴增超900％。数据显示，诺安积极回(huí)报去年底(dǐ)的规模仅(jǐn)0.7亿(yì)元，而一季度末规模已达到(dào)7.11亿(yì)元，增幅(fú)为913.85％。相(xiāng)较其(qí)2023年(nián)一季度的净值涨(zhǎng)幅，这(zhè)一(yī)规模暴涨更多(duō)来自(zì)于投(tóu)资者申(shēn)购。相关蔡嵩松以及(jí)诺(nuò)安积极回报(bào)基金的(de)话题(tí)也屡(lǚ)见(jiàn)报端，成(chéng)为基民热议的(de)话题。

　　同样，受益于(yú)净(jìng)值(zhí)大涨以及投资者申购，蔡嵩(sōng)松管理(lǐ)的5只基金在(zài)一季度规模均出现上涨，除了诺安积(jī)极回报之外(wài)，2023年(nián)业绩超40％的(de)诺安优化配置同样规模(mó)暴增，从去年(nián)底的(de)0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达到(dào)91.58％。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)所管理基金的总规(guī)模也(yě)从去年底的293.25亿元增长(zhǎng)到(dào)一(yī)季度末(mò)的331.33亿(yì)元，幅(fú)度为12.95％，成(chéng)为一(yī)季度末“300亿(yì)基(jī)金经理俱乐部(bù)”中的一员。

　　谢治宇：对人(rén)工智能相(xiāng)关产业链(liàn)进行挖掘

　　作为(wèi)兴证全球基金(jīn)分管投研(yán)的副总，市场上管理规模超过700亿的(de)基金经(jīng)理，谢治宇(yǔ)一季度调仓换股方向也受(shòu)到市场关注。

　　从最新一季报(bào)披露(lù)情况看，谢治宇(yǔ)主要加仓半导体及光模(mó)块(kuài)相关板块(kuài)，他也坦(tǎn)言在一季度主要对(duì)对人(rén)工智能相关产业链进行(xíng)了挖掘。

　　他管理的兴全合润基金一(yī)季度新进了海康威(wēi)视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)四只个股，几乎全部(bù)是与AI、半(bàn)导体、光模(mó)块方(fāng)向相关。

　　其中(zhōng)，安防龙(lóng)头——海康威视在2022年(nián)已将AI技术应用于设备检测、产(chǎn)品盘(pán)点(diǎn)、安检等多类(lèi)产品。在4月15日(rì)发布的《投(tóu)资(zī)者关系(xì)活动记录表》中，海(hǎi)康威视表(biǎo)示，AI技术对海康威(wēi)视的营收(shōu)增长起了(le)很大的作用。

　　澜起科技主营业(yè)务是(shì)为云(yún)计算和人工智能(néng)领域提提供以芯片为基础(chǔ)的解决方案，目前主要产(chǎn)品包括内存接口等。晶晨股份也是全球(qiú)布局、国内领(lǐng)先(xiān)的无(wú)晶圆半导(dǎo)体系统设计厂商。

　　作(zuò)为数据中心光模块(kuài)供应(yīng)商。截止4月21日，中(zhōng)际旭(xù)创(chuàng)今年以来暴涨189.27％，谢治(zhì)宇也在(zài)积极加仓，仅一个季(jì)度的(de)时间(jiān)就狂买8个(gè)多亿，直接买进第七(qī)大重仓股。

　　而包括立(lì)讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超(chāo)媒、普(pǔ)洛药(yào)业在内的(de)四只个股在(zài)一季度退出(chū)兴全合润前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　除(chú)了兴全合润，谢治宇管理的另外一只可投港(gǎng)股的兴全合(hé)宜基(jī)金在(zài)一季度除了加仓半导体等板块之(zhī)外，互联网(wǎng)板块中的腾讯控股也是(shì)其主要加仓方(fāng)向。

　　谢(xiè)治(zhì)宇在一季报中表示，随着各种风险(xiǎn)因素减弱，一(yī)季度A股(gǔ)市场上证(zhèng)指(zhǐ)数上涨(zhǎng)5.94％，创业(yè)板(bǎn)指上涨2.25％，恒生指数上(shàng)涨(zhǎng)3.13％。港(gǎng)股电讯、能源(yuán)板块指(zhǐ)数上涨较多，A股(gǔ)板块(kuài)分(fēn)化更(gèng)明显。

　　随着(zhe)chatGPT取得了突(tū)破(pò)性(xìng)的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块(kuài)等子版块带动(dòng)的(de)人工(gōng)智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在(zài)GPT应用(yòng)端中游(yóu)戏、影视等板块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　基(jī)金报告(gào)期内(nèi)维(wéi)持了较(jiào)高(gāo)仓位，对人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用(yòng)空间广阔的硬件和软件公司进(jìn)行精(jīng)选和布局。未来仍(réng)将坚持(chí)挖掘公司长期成长(zhǎng)价值，不断寻找(zhǎo)具有良好(hǎo)投(tóu)资性价比的优秀公司。

　　朱红欲(yù)：增持了计(jì)算(suàn)机、大众消费品

　　2022年4月(yuè)13日成(chéng)立，招商核心(xīn)竞(jìng)争(zhēng)力在当年弱市环境下斩获(huò)超47％的(de)收益，让招商基金朱红(hóng)裕(yù)成为(wèi)市场备受关(guān)注(zhù)的(de)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)。

　　招商核(hé)心竞争力一季报的(de)披露揭开了朱红(hóng)裕的投资思路和路径(jìng)。从(cóng)股票持仓来看，一(yī)季度末该基金股(gǔ)票(piào)市值占基金总(zǒng)资产比例为93.84％，处于该基(jī)金成立以来(lái)的(de)最(zuì)高值，显示(shì)出一种积极的态度。从该基金2022年中(zhōng)报(bào)、三季(jì)报、年报来看，其仓位分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底，一季(jì)度朱红裕配(pèi)置A股(gǔ)比例有(yǒu)所降低，配置港股比例有所提升。数据显示，招商核心竞(jìng)争力(lì)配(pèi)置中(zhōng)国大陆、中国香(xiāng)港股(gǔ)票市(shì)值占基金(jīn)净(jìng)值比(bǐ)例(lì)分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞(jìng)争力配(pèi)置来看(kàn)，重(zhòng)点(diǎn)布局(jú)了信息技术、可选(xuǎn)消费等(děng)。前十大重仓股来看，重仓(cāng)卫宁(níng)健康、振(zhèn)华科(kē)技、美的集团(tuán)、金蝶国际等。其(qí)中卫宁健康(kāng)持有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整(zhěng)体做(zuò)了一些(xiē)持仓(cāng)调整，绿城服务、中国民航信息网络、安琪酵母(mǔ)新进(jìn)前十大重仓股之列，通威股份、希望教育、中航光电则退(tuì)出(chū)前十大。

　　朱红(hóng)裕(yù)也在季(jì)报(bào)中写道，一(yī)季度初期，我们基于对(duì)经济(jì)复苏预期大概率偏弱的(de)判(pàn)断，主要减持了经济复(fù)苏敏感度相对较高(gāo)的(de)部分制造业(yè)，增持了计算机、大众消(xiāo)费品(pǐn)等行业，同时(shí)，我们(men)亦在(zài)一(yī)季度末期逐步逢低增持了港股中可能面(miàn)临业绩拐点(diǎn)的(de)物(wù)业及计算机等公司。

　　他也坦言(yán)，虽然创造(zào)了(le)一定的超额(é)收益(yì)，但市场的博弈程度超出(chū)了我们(men)的预期(qī)，导致对部分行业的定价出现(xiàn)了(le)较(jiào)为(wèi)显著的(de)偏离(lí)。我们将(jiāng)基(jī)于中长期的行业研究视野(yě)，逆势而行(xíng)。

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