今年AI波澜壮阔的(de)大(dà)行情之下，引(yǐn)发了全行业所有基(jī)金(jīn)经理(lǐ)关注，而(ér)公募(mù)基金2023年一季(jì)报揭开了(le)基金(jīn)经理的观点(diǎn)和真实持仓。

　　一季(jì)报显示(shì)，蔡嵩松所(suǒ)管理的诺安积极回(huí)报基金，一季(jì)度主要投资在人(rén)工智能、算法(fǎ)、应用、算力(lì)端(duān)等领域，因抓住了市场(chǎng)机遇(yù)实现了超62％的收益，成(chéng)为今年以来业(yè)绩最领先的主动权益基金。同时，较好(hǎo)的业绩(jì)也让这只冠军(jūn)基金(jīn)一季(jì)度(dù)规(guī)模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季(jì)度(dù)也(yě)吸(xī)引了多位明星基金(jīn)经理的(de)关注目光。

　　兴证(zhèng)全球谢(xiè)治(zhì)宇就在一季(jì)报表示，一(yī)季度在(zài)人工智能相(xiāng)关产业链(liàn)进行(xíng)挖(wā)掘，对有(yǒu)长(zhǎng)期竞争力、应用(yòng)空(kōng)间广(guǎng)阔的(de)硬件和软(ruǎn)件公(gōng)司(sī)进行(xíng)精(jīng)选和布局。

　　蔡嵩松(sōng)：积(jī)极拥抱人工智能

　　开年(nián)以来，计算(suàn)机行(xíng)业在(zài)人工(gōng)智能板(bǎn)块的带动下，走(zǒu)出了波澜壮阔(kuò)的行情。因抓(zhuā)住(zhù)市场机遇，业绩一(yī)路领跑(pǎo)，诺安基金蔡嵩松的知(zhī)名(míng)度更上(shàng)一层楼(lóu)。

　　他在一季度积极拥(yōng)抱AI，所管(guǎn)理(lǐ)的诺安积极回报成为2023年表现最强的主(zhǔ)动(dòng)权(quán)益基金，最新观(guān)点备(bèi)受市场关注。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)写道(dào)：随着chatgpt的问世，人工(gōng)智能出(chū)现了(le)突飞猛(měng)进的发展，将(jiāng)影响几乎我们所(suǒ)有的行(xíng)业，或将成为未来最强(qiáng)的产业趋势。

　　他(tā)还提到，海外引领，从算法大模型持(chí)续迭(dié)代，到(dào)各种(zhǒng)应用(yòng)接入AI，再到算(suàn)力芯片的(de)突飞猛进，产业进展迅(xùn)速。国内厂(chǎng)商也纷纷(fēn)开展(zhǎn)结合自身业务的人工(gōng)智能领域的研究，在股价飞涨的(de)背后，是(shì)相(xiāng)关公(gōng)司(sī)在产(chǎn)业端的积极布(bù)局，人工智能浪(làng)潮(cháo)不可逆(nì)。

　　他也直言(yán)，诺安积(jī)极(jí)回报基(jī)金一季度主(zhǔ)要投资(zī)在人工智能领域，算法、应(yīng)用、算力端(duān)都(dōu)有相(xiāng)应布局。

　　从诺(nuò)安积极回(huí)报的持仓看，前十大重(zhòng)仓股进(jìn)行了较(jiào)大(dà)幅度的(de)调整。相(xiāng)较(jiào)去(qù)年底，除了中微公司(sī)、沪硅产业仍出现(xiàn)在其前十大重(zhòng)仓(cāng)股之列(liè)外，其他重仓股全部换，新进了长(zhǎng)川科技(jì)、华(huá)海清科、盛美上(shàng)海、拓荆科(kē)技、韦尔(ěr)股份、浪(làng)潮信息、中(zhōng)芯国际、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年表现神勇(yǒng)，如诺安积极回报的(de)头号重仓股(gǔ)中(zhōng)微公司，截至4月21日(rì)，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息(xī)更(gèng)是年(nián)内(nèi)拥有超100％的涨(zhǎng)幅，而华海清(qīng)科、拓(tuò)荆科技、江(jiāng)波龙等年内涨幅也超60％，这些(xiē)表现较好的重仓股推动基金净值大涨。

　　从股票仓(cāng)位来看(kàn)，诺(nuò)安(ān)积极回报并(bìng)没有保持去年底的(de)高(gāo)仓位，一季度末(mò)仓位仅(jǐn)84.29％，处于中(zhōng)性水平。去年三、四季(jì)度(dù)基本保持在90％以上的仓位(wèi)水平，去年(nián)三(sān)季末、四季末分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股(gǔ)票(piào)仓(cāng)位一度低(dī)至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩(sōng)松管理的另外一只基(jī)金诺安成长并没有太(tài)大变(biàn)化，前十大重仓(cāng)股相较去年底(画的作者是谁 画的作者是高鼎吗dǐ)变化很小，仍重点布局(jú)卓(zhuó)胜微、中微公司、圣邦股份(fèn)、北方(fāng)华创等。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)在诺安(ān)成(chéng)长的一(yī)季(jì)报(bào)中写道，主要布局芯片板(bǎn)块，在当前的(de)市场位置，迎接即将到来的科技大行情。

　　他还谈(tán)及芯片板块(kuài)的两大细分领域，在一季度(dù)都到了临近拐点的阶段。

　　首先是芯片设(shè)计板块，从(cóng)2021年(nián)四季(jì)度开(kāi)启的芯片产业下行周(zhōu)期，随着疫情(qíng)落(luò)下帷(wéi)幕，在今年一季度(dù)拐点(diǎn)将至(zhì)。产(chǎn)业端一季(jì)度库存水(shuǐ)平接(jiē)近正常，各(gè)厂商二季(jì)度毛利(lì)率水平见底。伴随着疫(yì)后经济恢(huī)复，未来需(xū)求(qiú)端(duān)将对设计(jì)板块持续(xù)拉动。

　　同(tóng)时我们应该觉(jué)察(chá)到，随着chatgpt的(de)问世，人工智能出现了突(tū)飞猛(měng)进的发展，将影响(xiǎng)几乎我(wǒ)们所有的行业，或将成(chéng)为未来最(zuì)强的产业(yè)趋势。海(hǎi)外引领，从(cóng)算法大模型持续迭代，到各种应用接入AI，再到算力(lì)芯片的突飞猛进，产业进展迅速。而(ér)算力几何(hé)级的增长(zhǎng)和边缘侧硬件的拉(lā)动(dòng)，都(dōu)是未来芯片需求的重要(yào)增长。新需(xū)求将让(ràng)芯(xīn)片周期拐点提前到来。

　　另外一个(gè)重要(yào)板块是芯片设备材料EDA，美国对中国半导(dǎo)体的制(zhì)裁(cái)已经到了(le)穷途末路(lù)的地步(bù)，暨2022年10月7日美国半(bàn)导体出口(kǒu)新法案对我国晶圆(yuán)厂极(jí)限施压之后(hòu)，进一步的制裁已经乏善(shàn)可陈。国内(nèi)晶圆代工厂一方面(miàn)加速扩产成熟(shú)制程，另一(yī)方面在国(guó)内设备(bèi)厂(chǎng)商的配合下(xià)，继续研(yán)发攻(gōng)克先进制程。虽然美国(guó)的制(zhì)裁对我国先进制程的(de)扩(kuò)产(chǎn)造成了一(yī)定的(de)影响，但是(shì)另外(wài)一个(gè)角(jiǎo)度看，芯片设(shè)备的国(guó)产化率却取得了突飞猛进的(de)增(zēng)长。在全球晶圆扩产处于下行周期的大背景(jǐng)下，国产替代进(jìn)程加速对设备(bèi)材(cái)料EDA板块的拉动(dòng)，很可能(néng)会超预期。

　　冠军基金规模“一口(kǒu)气”增长(zhǎng)913.85％

　　受益于业绩(jì)一路领跑，冠军基金的规模也出现迅猛(měng)增长。

　　数据显(xiǎn)示，截(jié)至4月21日，蔡嵩松管理(lǐ)的诺安(ān)积(jī)极回报(bào)A以62.04％的收(shōu)益(yì)，成为(wèi)2023年以来业(yè)绩最强的主(zhǔ)动(dòng)权益基金。这一业绩还(hái)是受到4月21日AI、半导体(tǐ)等(děng)领域大跌影响(xiǎng)，若截至4月20日，该基金业绩超过(guò)72％，一路涨势如(rú)虹(hóng)。

　　较好的业(yè)绩也让这只冠军基金(jīn)一季(jì)度规模暴增(zēng)超900％。数据显示(shì)，诺安积极回(huí)报去(qù)年底的规模仅0.7亿元，而一季度末规(guī)模已达到(dào)7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的(de)净值涨幅，这(zhè)一规模暴涨更多来自(zì)于投资者(zhě)申购。相关蔡嵩松(sōng)以及诺安(ān)积(jī)极(jí)回报基金的话题也屡见报端，成为基民热(rè)议的话题(tí)。

　　同样(yàng)，受(shòu)益(yì)于净值(zhí)大涨(zhǎng)以及投资者申购，蔡嵩松管(guǎn)理的5只基(jī)金(jīn)在一(yī)季度规模均出现上(shàng)涨，除了诺安积极回报之(zhī)外(wài)，2023年业绩超40％的诺安优(yōu)化(huà)配置(zhì)同(tóng)样规模(mó)暴增，从去年底(dǐ)的0.77亿元增加(jiā)到1.48亿元(yuán)，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所管理基金的总规模(mó)也从去(qù)年底的293.25亿元(yuán)增长到(dào)一季(jì)度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为(wèi)一季度末“300亿基金(jīn)经理俱乐部”中的(de)一员。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)：对(duì)人工智能相关产业链进(jìn)行挖掘

　　作为兴证全球基(jī)金分管投(tóu)研的副总，市场上管(guǎn)理规模(mó)超过700亿的基金经理，谢(xiè)治宇一季(jì)度调仓换(huàn)股方向也(yě)受到市场关注。

　　从最(zuì)新一季(jì)报披(pī)露情况(kuàng)看(kàn)，谢治宇主要加(jiā)仓半导体及光模块(kuài)相关板块，他也坦言在(zài)一季(jì)度主(zhǔ)要(yào)对(duì)对人(rén)工(gōng)智(zhì)能相关产业链进行了挖掘。

　　他管理的兴全合润基金一季度(dù)新(xīn)进了海(hǎi)康威(wēi)视、澜起科(kē)技、中际(jì)旭创、晶(jīng)晨股份(fèn)四只个股，几乎全部是与(yǔ)AI、半导体、光模块方向相关。

　　其中，安防龙(lóng)头——海康(kāng)威视(shì)在(zài)2022年已将AI技术应(yīng)用于设备(bèi)检测(cè)、产品盘点、安(ān)检等(děng)多类(lèi)产品。在4月15日发布的《投资者关系活动(dòng)记录表(biǎo)》中(zhōng)，海康(kāng)威视表示，AI技术对海康威视的营收增(zēng)长起了(le)很大(dà)的作(zuò)用。

　　澜起科技主营业务是(shì)为云计算和人工智能领域(yù)提提供以芯片(piàn)为基础的解决方(fāng)案，目(mù)前主要产(chǎn)品包括内存接口(kǒu)等。晶晨股份也(yě)是全(quán)球布局、国内(nèi)领先的无晶圆半(bàn)导体(tǐ)系统设计厂商。

　　作为数(shù)据(jù)中心光模块供应(yīng)商。截止4月21日，中际旭创(chuàng)今年以来暴涨189.27％，谢治(zhì)宇也在积极加仓，仅一(yī)个季度的(de)时间就狂买8个(gè)多亿(yì)，直接买(mǎi)进第七大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　而包括(kuò)立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒(méi)、普(pǔ)洛(luò)药业在内的四只个(gè)股在(zài)一季(jì)度退出兴全合润前十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　除了兴全合润(rùn)，谢治(zhì)宇管理的另外一只可投港股的兴全合宜基(jī)金在一季(jì)度除了加仓(cāng)半导体等(děng)板块(kuài)之(zhī)外，互联网板块中的(de)腾讯(xùn)控股也是其主要加仓方向。

　　谢治宇在一(yī)季(jì)报(bào)中表示，随着各种风险因素减(jiǎn)弱，一季度A股市场上证指数上涨5.94％，创业板(bǎn)指上涨2.25％，恒(héng)生指数上(shàng)涨(zhǎng)3.13％。港股电讯、能源板(bǎn)块指(zhǐ)数上涨较多，A股(gǔ)板(bǎn)块分(fēn)化更(gèng)明显。

　　随着chatGPT取得(dé)了(le)突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子(zi)版块带动的人工智能、中(zhōng)字头(tóu)的“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在(zài)GPT应用端(duān)中游戏、影视(shì)等板块也(yě)实现较(jiào)大幅度上涨。

　　基(jī)金报(bào)告期内(nèi)维持了(le)较高仓位，对人工智(zhì)能相关产业(yè)链(liàn)进(jìn)行挖掘，对有长期竞争力(lì)、应用空(kōng)间广阔的硬件(jiàn)和(hé)软件公司进行精(jīng)选和(hé)布局。未来(lái)仍将坚(jiān)持挖掘(jué)公司长期成长价值，不断寻找具有(yǒu)良(liáng)好(hǎo)投资性价比(bǐ)的优秀公司。

　　朱红欲：增持(chí)了计算机、大众消费(fèi)品

　　2022年4月13日成(chéng)立(lì)，招商核(hé)心竞争力在(zài)当年弱市环境下(xià)斩(zhǎn)获超(chāo)47％的收益，让招商基金朱红裕成为市场(chǎng)备受关注(zhù)的基金(jīn)经理。

　　招商(shāng)核心竞争力一季报(bào)的(de)披(pī)露(lù)揭(jiē)开了朱红裕的(de)投资思路和路径(jìng)。从股票持(chí)仓来看，一季度末该基金股票(piào)市值占基金总资(zī)产比例为93.84％，处于该基金成立以来的最高(gāo)值，显示出一种(zhǒng)积极的态度。从(cóng)该基金2022年中报(bào)、三季报、年报来看，其仓位(wèi)分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度(dù)朱红裕配置A股比例有所(suǒ)降低，配置港股比例(lì)有所(suǒ)提升。数据显示，招商核心竞(jìng)争力配(pèi)置中国大陆(lù)、中(zhōng)国香港股票市值占基金净值比例分别达到(dào)56.01％、38.59％，而去年底这(zhè)两个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来(lái)看，重点(diǎn)布局了信息(xī)技术、可选消费等(děng)。前十大重仓股来看(kàn)，重仓卫宁健康(kāng)、振(zhèn)华科技、美的集(jí)团(tuán)、金蝶国际等。其(qí)中卫宁健康持有比例达到11.46％。

　　相较去(qù)年底，朱(zhū)红(hóng)裕整体做了一些持仓调整，绿城服务、中国民(mín)航信(xìn)息(xī)网(wǎng)络、安(ān)琪酵(jiào)母新进前(qián)十(shí)大重仓股之列，通威(wēi)股份、希望(wàng)教育、中航光电(diàn)则退(tuì)出(chū)前十大。

　　朱红裕也在季(jì)报(bào)中写道(dào)，一季(jì)度初期，我们基于对经济复苏预期大概率(lǜ)偏弱的判断，主要减持(chí)了经济复苏敏感度相对(duì)较高的(de)部分制造(zào)业，增持了计(jì)算机、大众消费品等行业，同时，我(wǒ)们亦在(zài)一季(jì)度末期逐步逢低增持了港股(gǔ)中(zhōng)可能(néng)面临业绩拐点的(de)物业及计算机等公司。

　　他(tā)也坦言，虽然创造了一定的超(chāo)额(é)收(shōu)益，但(dàn)市场(chǎng)的(de)博弈(yì)程度超出了我们的预期(qī)，导致对部分(fēn)行业的(de)定价(jià)出现(xiàn)了较(jiào)为显著的(de)偏离。我(wǒ)们将基于中长(zhǎng)期的(de)行(xíng)业研究视(shì)野，逆势而行。

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