编者按(àn)

　　本周，2023年一季报公募基金披露(lù)落幕，基金经理的调仓路线(xiàn)被(bèi)完整曝光。首季(jì)行情(qíng)变化(huà)以春节为(wèi)轴(zhóu)，节后市场(chǎng)热点(diǎn)从复苏线逐渐发散(sàn)到(dào)中(zhōng)特估、人工智能(néng)、机(jī)械(xiè)制造等多个领域，尤其是(shì)AI的(de)里程碑式突破带火了(le)科技(jì)一众赛道，这让(ràng)一(yī)季度公募仓位(wèi)顺(shùn)势而为(wèi)变(biàn)化(huà)明显(xiǎn)。

　　在国内的公募基金中，科(kē)技成(chéng)长阵营(yíng)中的旗手之一(yī)冯明远(yuǎn)，目前在管的产品从(cóng)10只缩减到6只，虽然开年迄今业绩(jì)较为一般，但是在管(guǎn)规模仍维持(chí)在(zài)230亿(yì)元(yuán)的水平线上(shàng)。从(cóng)第一(yī)季度的调仓来看，在他的成名作信澳(ào)新能源(yuán)产业最新季报中(zhōng)，保留了上一季度(dù)的七只(zhǐ)重(zhòng)仓(cāng)，同(tóng)时用中伟股份(fèn)、华阳集团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱(lái)克(kè)和保隆科(kē)技，可以看出其坚守新能源的大框架，在(zài)细分赛道中不断寻找(zhǎo)性价(jià)比更优(yōu)的(de)领域。

　　对比(bǐ)看(kàn)“常(cháng)青树”老将(jiāng)朱(zhū)少醒，一季报(bào)中他仅仅(jǐn)调换了两处标的，用金域医学和蓝晓科技(jì)替换了药(yào)明(míng)康德和(hé)瑞(ruì)丰(fēng)新材(cái)，特(tè)别是合(hé)成(chéng)树(shù)脂(zhī)板块的蓝(lán)晓科技成(chéng)为年内大黑马，股价(jià)迄今上涨超过(guò)30％，同时(shí)他保持了对喝酒吃药(yào)大类赛道中龙(lóng)头的持续青睐，茅台持股量(liàng)与(yǔ)上(shàng)季(jì)持平(píng)稳居首位(wèi)。而他也一如既(jì)往(wǎng)地表示，会在优(yōu)质(zhì)的股票里寻找价值，去翻更多(duō)的石头。众所周(zhōu)知，三大白酒龙头是(shì)多位顶流的最(zuì)爱，“酒神”之(zhī)一的刘彦春在(zài)其成名作景顺长(zhǎng)城新兴成长中(zhōng)，前三大(dà)重仓就(jiù)依次是茅台、泸州老窖、五粮液，足见(jiàn)其白酒信仰之深(shēn)。

　　整体来看，消费和新能源在公募基金组合(hé)配置中的压舱(cāng)石地位依然稳(wěn)固，同时中特估(gū)、芯片、软件(jiàn)、机械制(zhì)造成进攻(gōng)热点，公募在经历去年(nián)的整体业(yè)绩低谷后，今年竭力(lì)寻求组合的α。值得关注的是，公(gōng)募名将们对(duì)因ChatGPT引发(fā)的TMT快速走(zǒu)红也有冷思考。“AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必(bì)然(rán)会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险，可能造成板块后续波(bō)动。目前TMT板(bǎn)块的交易占比已(yǐ)经(jīng)超过(guò)了(le)40％。交易占(zhàn)比(bǐ)创新高(gāo)代表了主线行(xíng)情确立，但我(wǒ)们认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段也总会消退。”李(lǐ)晓星反(fǎn)思(sī)。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配(pèi)次高端白酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两(liǎng)只A股基金、两只QDII基金。《红(hóng)周刊》统(tǒng)计(jì)了其最新(xīn)公布的两只A股(gǔ)基金一季(jì)报，在管理(lǐ)时间更长的易方达蓝(lán)筹精选混(hùn)合中，3月31日时(shí)前五大(dà)重(zhòng)仓的占比均超过了9.5％接近顶配，这其中除去(qù)腾讯外全部为(wèi)白(bái)酒，不过除去(qù)加仓茅台外(wài)，张坤减持了(le)五(wǔ)粮液、泸州老窖、洋河股(gǔ)份。相(xiāng)似的一幕(mù)也(yě)出现在他管理(lǐ)的(de)易(yì)方(fāng)达优(yōu)质(zhì)企业三年上。

　　该基(jī)金的一(yī)季报显(xiǎn)示，仅(jǐn)是前五大的重仓次序有所不同，而实(shí)际上腾(téng)讯和(hé)茅台同(tóng)以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓(cāng)茅(máo)台(tái)外，张坤也是小幅(fú)减持了另(lìng)外三大白酒标(biāo)的。再看(kàn)另(lìng)外(wài)的半壁重仓股(gǔ)，港交所、美团、伊利、招行均(jūn)是持续上榜的老面(miàn)孔，惟一的(de)变化是他用中国(guó)海洋石油替换了(le)上一季的药明生物(wù)。

　　张(zhāng)坤在季(jì)报中也(yě)对调仓思路有所(suǒ)阐述：“基(jī)金在一季(jì)度股票仓(cāng)位基本(běn)稳定，对(duì)结构进行(xíng)了调整，增加了消费等行业的(de)配置，降低了金融等行业的配置。个(gè)股(gǔ)方(fāng)面(miàn)，我们仍然持有商业模式出色、行业格(gé)局(jú)清晰、竞争力强(qiáng)的(de)优质公司。”

　　无独有(yǒu)偶，银华基(jī)金(jīn)的明(míng)星基金(jīn)经理李(lǐ)晓星，在和张萍合管的银华盛(shèng)世最(zuì)新季报十大重(zhòng)仓(cāng)中，持有7只白酒股。对(duì)比上一季度仅(jǐn)有三大(dà)白酒龙头和古井贡(gòng)酒来(lái)看，这(zhè)一季(jì)其新进重仓了山西汾酒、顺鑫农(nóng)业(yè)和舍得酒业(yè)。

　　由此推断，其思路可能(néng)是(shì)想利用次高端和地产酒(jiǔ)来增加组合的进攻弹性。同时(shí)，其重仓(cāng)的另三只非白酒标(biāo)的为爱美客(kè)、安井(jǐng)食(shí)品、海大集(jí)团，而这(zhè)三者(zhě)在上一季度就是前十中的标的。

　　对此(cǐ)，李晓星在季(jì)报中强调(diào)：“复(fù)苏仍(réng)然是主线，进入二季度，改善弹(dàn)性会加大。方向上(shàng)，最看好(hǎo)餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻(dòng)、烘培、调味品等供应链，餐饮的恢复是确定(dìng)的；其次，看好线下场(ch一方水等于多少升，一方水等于多少升水ǎng)景恢(huī)复(fù)后，需求(qiú)相对刚性(xìng)的医美以及消费医疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这(zhè)一季将(jiāng)“喝(hē)酒(jiǔ)吃药”的主(zhǔ)打(dǎ)思(sī)路体现得(dé)淋漓尽致。白酒方(fāng)面(miàn)，贵州(zhōu)茅台依(yī)然(rán)是他的最爱，不过他对于另一(yī)重仓五粮液有所减持；医药方面，他对重(zhòng)仓表现得(dé)是有所取舍：首先(xiān)，他(tā)选择加仓(cāng)了(le)“眼(yǎn)茅”爱尔眼科，该股升至十大(dà)重仓股的(de)第五位(wèi)；其(qí)次，他选择小幅(fú)减(jiǎn)持了创新药龙头迈瑞医疗(liáo)；此(cǐ)外，他用金域医学替换(huàn)了CXO龙头的药明康德，而新进(jìn)重仓的前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学去(qù)年作为核酸检测机构，业绩相当亮(liàng)眼；而在后疫(yì)情时代(dài)，公司主营(yíng)回归本源后依然亮点众(zhòng)多(duō)，作为第三(sān)方医学检(jiǎn)验及(jí)病理诊断服务(wù)商(shāng)，金域医学(xué)近日(rì)率先推出国内首个(gè)国(guó)家(jiā)药品监督(dū)管理局(jú)（NMPA）获(huò)批的膀胱癌(ái)基(jī)因甲基化检测项目，再次领跑同业(yè)。

　　冯明远(yuǎn)专注(zhù)赛道细分机会

　　陆(lù)彬混搭新能源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去(qù)上周率先交(jiāo)卷主打(dǎ)产业链上游(yóu)的(de一方水等于多少升，一方水等于多少升水)施成外(wài)，本周一众新能源(yuán)高手中的顶流冯明远(yuǎn)所管产品一季报全部披露，截至4月(yuè)19日收(shōu)盘，目前他所管(guǎn)理的6只产(chǎn)品维(wéi)持年内小(xiǎo)幅正收(shōu)益。当前(qián)冯明(míng)远在管基金中，任职管理最长的就是代表作(zuò)新能源产业股票。从被调出的三(sān)只产品看，其(qí)中斯(sī)莱克(kè)的主(zhǔ)营与新能源产业链关系不(bù)大(dà)。

　　而在新进重仓(cāng)的三只标的(de)中，占比相对最高的就(jiù)是非传统新能源产业赛道龙(lóng)头中伟股份(fèn)，这家主营锂电池正极体(tǐ)研发的公司，主要产品是三元前(qián)驱(qū)体和四氧化三钴(gǔ)，从近期(qī)发布的年度业绩快报来看，公(gōng)司的主营与净利润均实现50％以上的逆势增长。而据(jù)《红(hóng)周刊》对(duì)其季报的全面梳理，在信澳(ào)研究优(yōu)选(xuǎn)中(zhōng)还出(chū)现了一只新的重仓(cāng)股(gǔ)银邦股份，这也(yě)是一家高科技(jì)公司，主营业务(wù)中(zhōng)有分布(bù)式光伏发(fā)电系统。

　　在(zài)季报总结中，他表示(shì)：“本基金的投资主(zhǔ)要聚焦(jiāo)在新能源、科技(jì)、高端(duān)制造等新(xīn)兴产业领域(yù)，细(xì)分(fēn)板块的整体(tǐ)走势与(yǔ)市场趋(qū)同，导致本基金的净值也出(chū)现小幅震(zhèn)荡。对于二季度(dù)，展望TMT板(bǎn)块部(bù)分公司加入(rù)AI或数(shù)字经济(jì)等热门概念(niàn)的创新，以及半导体(tǐ)和制(zhì)造(zào)业正经历触底反弹的复苏(sū)，市(shì)场整体会逐步回暖，产生(shēng)一定正(zhèng)面效应。我们会继续在新(xīn)能源、科(kē)技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎实的优质个股(gǔ)，自下而上挖(wā)掘投资机会。”

　　相比(bǐ)成名多时的(de)冯明远，2020年股基状(zhuàng)元陆彬则(zé)是在新能源大潮中(zhōng)快速走红的类型。天天基金网显示，早在(zài)去年底(dǐ)时他就已(yǐ)经是“双二(èr)百”的(de)基金经理了，而他在管的(de)7只基金今年(nián)同(tóng)时段(duàn)几乎全线飘(piāo)红(hóng)，特(tè)别(bié)是(shì)动(dòng)态策(cè)略混合年内(nèi)涨幅超过10％一(yī)枝独秀(xiù)。

　　以(yǐ)他在管的汇丰晋信(xìn)低碳先锋(fēng)股票为(wèi)例，最新的基金一季报显示，其重仓的(de)新能源产(chǎn)业链中股票依然为上(shàng)季的7只(zhǐ)，它们分别是宁德时代、亿纬锂(lǐ)能、天齐(qí)锂业、赣(gàn)锋锂业、比亚(yà)迪、雅化集团、华友钴业，虽然上(shàng)述标的年初至今表(biǎo)现一般。但他此前曾公(gōng)开表示，看到了新能(néng)源(yuán)类似2019年(nián)的投资机会。

　　而(ér)在季报中(zhōng)，他表示：“从中长期维度看，新(xīn)能(néng)源产业还具备较长的生(shēng)命周期(qī)，不少细(xì)分(fēn)板块(kuài)还能维(wéi)持较长时间的高速增长，而(ér)经过市场(chǎng)的调整，我们看到行业中(zhōng)的优(yōu)质(zhì)公司(sī)对应2025年(nián)的盈(yíng)利中枢在当前(qián)市值(zhí)的投资价值。或许，新能源(yuán)行业的终局如大部分制造业一(yī)样是一个竞争充分、利(lì)润极度压缩的市场，但(dàn)在发展过程中不少公(gōng)司一定有一段精彩的(de)旅(lǚ)程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格(gé)菘今年(nián)业绩(jì)开局(jú)不顺(shùn)，最新(xīn)数据显示(shì)目前在管(guǎn)产品年内回撤全(quán)部超过了10％，以(yǐ)他(tā)的代表(biǎo)作之一的广(guǎng)发(fā)小盘成长来看，基金(jīn)一季报表(biǎo)明他(tā)的重仓行业配(pèi)置思路依然首选新能源。

　　对比(bǐ)分(fēn)析其基金相关产品的(de)2022年四季(jì)报(bào)和一季报，《红周刊》发现(xiàn)他(tā)所持有的是完全一(yī)致的10只(zhǐ)股(gǔ)票，虽然第一大重(zhòng)仓股依(yī)然是半导(dǎo)体公司圣邦股份，但(dàn)是整体新能源(yuán)的地位似乎进(jìn)一(yī)步稳(wěn)固，比如晶澳科技从第三升至第二(èr)位，隆基绿能从第六升至第四位(wèi)。同时极为罕见的情况是，如果(guǒ)按照(zhào)保留小数两位来(lái)统计，竟然所有10只标的股持仓量与(yǔ)上一季度(dù)保(bǎo)持一致。

　　就(jiù)此，刘格菘在基金(jīn)季报中表(biǎo)示(shì)：“报告期内，基(jī)金的持仓结(jié)构(gòu)并没有进行(xíng)大(dà)幅度的调整(zhěng)，依然(rán)围(wéi)绕已经(jīng)建立全球比较(jiào)优势的高端制造产业链布局。我们对重点(diǎn)持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车方向保持相(xiāng)对(duì)乐观，投资(zī)中相信基本面优秀和增(zēng)量价值(zhí)积(jī)累的公司。经过调(diào)整(zhěng)，行业估值水平已(yǐ)在历史低位(wèi)，产业(yè)链的变化在市场定价中未被(bèi)充分认(rèn)知和体(tǐ)现。”

　　鲍(bào)无(wú)可加仓中国(guó)移动

　　姜诚精准布局中(zhōng)国(guó)铁建(jiàn)

　　余广新进重仓(cāng)海油、移动

　　除去(qù)高(gāo)举(jǔ)“PB—ROE大旗(qí)”的丘(qiū)栋荣外，中泰(tài)资(zī)管的姜诚是(shì)近几年出镜相对较多的(de)基金经理，而他的(de)业绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年年初(chū)以(yǐ)来(lái)，在(zài)他所(suǒ)管理的(de)8只基金(jīn)中，除去(qù)刚满两(liǎng)个(gè)月(yuè)的(de)中(zhōng)泰元和价值精选不纳入统计外，其余7只基(jī)金均实现了正收(shōu)益(yì)，特别是兴诚价值一年持有的收益率接近了(le)14％，同时(shí)还有(yǒu)两只基金净值增长也超过了10％。

　　具(jù)体以(yǐ)兴(xīng)诚价值一年(nián)为例(lì)，对比基(jī)金四季报(bào)和今年一季度可(kě)以看出，姜诚(chéng)实(shí)际(jì)上只是微调了一个席位(wèi)，而新调进来(lái)的中(zhōng)国(guó)铁建恰好就是中字头(tóu)中的典型代表公司，该股从年(nián)初至(zhì)今(jīn)上涨超过了40％。由此，该(gāi)基金所重(zhòng)仓的中字头公司达(dá)到了四家。而从相关标的的年内(nèi)涨跌幅来看(kàn)，表现最(zuì)好的是游戏股吉比特(tè)，最新该股(gǔ)年内上涨达到了(le)66％。

　　而在季报中(zhōng)，他(tā)不仅谈(tán)到(dào)了坚守(shǒu)的价值投(tóu)资，同时也谈到了(le)今年大热的AI：“在海量(liàng)信息中(zhōng)，我们(men)需要重点关注长期因素，淡化短期因素(sù)。人工智能(néng)的发展是一(yī)个长期因(yīn)素(sù)，我们还没有足够的把握去捕(bǔ)捉到它带来的(de)投资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可(kě)能低的价格(gé)买(mǎi)尽(jǐn)可能好的资产是(shì)我(wǒ)们的投资目标。好资产(chǎn)的标准是活得久、站得牢、竞(jìng)争优势(shì)维持得长、平均(jūn)净资产收益率高，以及在好的公司治理加持(chí)下(xià)能够把长期(qī)利润转化为(wèi)诱(yòu)人分红。”

　　首季(jì)接受过(guò)《红周刊》专访的鲍无可(kě)，其投资风格同为公募中少数的深度价值。天天基金网显(xiǎn)示，2023年年(nián)初以(yǐ)来，他(tā)所管理的基金全(quán)线飘(piāo)红，6只产(chǎn)品年内净值增长率全部超过了(le)10％。以他任职回(huí)报最高(gāo)的景顺长城能源基(jī)建为(wèi)例，能(néng)够清晰地看到其偏爱高(gāo)估息和低(dī)估值类股票的痕(hén)迹。

　　一季报显示(shì)，鲍无(wú)可当季加(jiā)仓中(zhōng)国移动(dòng)大(dà)约15万股，从而(ér)使该股从上一季的(de)第三重仓(cāng)升(shēng)至(zhì)第二(èr)重仓，不(bù)过中国电信却退出(chū)了(le)前(qián)一季的前十。同时他加仓了川投能源、紫金矿业、华能水电，新(xīn)近(jìn)重(zhòng)仓了铜陵有色和神火股份，表明(míng)了其对这一类资源(yuán)股格外垂青。此外(wài)，他对于小众(zhòng)的中南传媒(méi)和凤凰(huáng)传媒(méi)依然(rán)持续青睐。

　　在基金季(jì)报中(zhōng)，他表示基金(jīn)仓(cāng)位基本稳定，主(zhǔ)要增(zēng)加了有色行业配置。“当下是(shì)AI发展初期，中国(guó)企业处于落后位置，无论是AI核(hé)心模型的研发、新型(xíng)商业模式的迭代以及底层芯片制造(zào)，我们都(dōu)希望国内(nèi)企业能在不远的将来迎头赶(gǎn)上。近期而言(yán)尽管我们(men)认为AI非常(cháng)重要，但当前A股市场(chǎng)基本上是基于美股映射在炒(chǎo)作相关题材，对于这样的行情(qíng)，需要(yào)对其(qí)可持续性(xìng)保(bǎo)持审慎(shèn)态度。”他直言(yán)不(bù)讳。

　　而同在景顺长城的基金(jīn)经理余广是2012年的公募(mù)状元，目前其(qí)担任基金经(jīng)理也(yě)接近了13年。当前，其在(zài)管的(de)产(chǎn)品为4只，它们分别是核心竞争力、核心招(zhāo)景混合、核心中景一年、核心优选一年(nián)，从今年的表现来(lái)看，虽然所管产品涨幅不大(dà)，但也整(zhěng)齐划一地实(shí)现了正(zhèng)收(shōu)益。

　　以任职回报翻(fān)四倍的核心竞争(zhēng)力为例(lì)，第一季度他(tā)在(zài)前十中调(diào)仓了四个席位，其中新进的公司半数为中字(zì)头，它们就是中国海(hǎi)油和中国移动，与它们携手进入的还有安徽合力和紫金(jīn)矿业。而这(zhè)样的调整立竿见影，除去(qù)两(liǎng)只中字(zì)头外，后两者年内(nèi)的涨幅也是超过了30％。此外(wài)，当季被其提拔为(wèi)第一重(zhòng)仓的电动车龙头爱(ài)玛科技，年内迄今的(de)涨幅也(yě)是接近30％一(yī)线。

　　对此，他在季(jì)报中的总结与(yǔ)“中(zhōng)特(tè)估”基本(běn)吻合：“基金坚持自下而(ér)上，看重公司(sī)基本面，注重公司的(de)核心竞争力(lì)、高(gāo)品质(zhì)、长期发展，以(yǐ)合理或(huò)偏低的估值水(shuǐ)平买(mǎi)入持有。在经济复苏和(hé)企业盈利修复的(de)预期下，我(wǒ)们较为看好(hǎo)今年的权益市场，特别是前期调整较为充分(fēn)，估值较(jiào)为(wèi)低估(gū)的多行(xíng)业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡(hú)宜斌新进重(zhòng)仓(cāng)寒武纪

　　黄兴亮(liàng)布(bù)局中微公司

　　与蔡嵩松同(tóng)期(qī)成名(míng)的郑巍(wēi)山今年业(yè)绩(jì)优异，特别是其去(qù)年3月(yuè)接(jiē)手的银河(hé)智(zhì)联主题净值(zhí)快(kuài)速(sù)拉(lā)升(shēng)，截至本周(zhōu)四的年内涨幅(fú)已经(jīng)超过(guò)45％，这一(yī)水平甚至超过了他的成名作银河创新成长。从郑巍在(zài)管基金(jīn)的当季重仓行业风格来看，除去银(yín)河和美生活还(hái)有较强的新(xīn)能源属性外，其余产品几乎一边倒地偏(piān)向了TMT领域。

　　就以智联(lián)主题(tí)为例分析，最新的十大重仓股(gǔ)除去用友(yǒu)网络(luò)和海康威视(shì)外，年内(nèi)最(zuì)新的(de)涨(zhǎng)幅全部超过了(le)30％，特别(bié)是(shì)海光信息、中科曙光、卓易(yì)信息(xī)、大华股份均已实现了涨幅翻番，而这四(sì)只标(biāo)的(de)均是第(dì)一季度新近重仓的公司。同时(shí)，郑巍山所保留的上一季重仓股仅有金山办公和(hé)国网通信(xìn)。对比来看被调(diào)出的标的，中(zhōng)国长(zhǎng)城、中望软件、中国软件等明(míng)显涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍山在季报总结中仅仅是寥寥(liáo)数(shù)语：“本基金严格执行基金合同的配置范围，切合主题，主要围绕智慧智(zhì)联、信息技术等的概(gài)念范畴展开。一季度智联主(zhǔ)题继续增加了软件服务、信息技(jì)术的配置比例。围(wéi)绕数字经济和新(xīn)的信息技术应用展开投资。二(èr)季度，将(jiāng)会继续(xù)围绕信息技(jì)术、数字经济的范畴展开(kāi)投(tóu)资(zī)。”

　　当年(nián)与这两位(wèi)一(yī)度遭遇非议人物同期成名的还有(yǒu)华(huá)安(ān)胡宜斌，作为当年公司力捧的(de)三位基金经理中最年轻(qīng)者，他可(kě)谓(wèi)是少年得(dé)志，但后来所管产品几经(jīng)浮沉，好在今年(nián)卷土(tǔ)重来(lái)。天天基金(jīn)网数据显示，年内(nèi)他所管理的(de)7只基金全部涨幅超过20％，其中(zhōng)表(biǎo)现最(zuì)好的还(hái)是(shì)他的成名作华安媒体互联网混(hùn)合。

　　具体聚焦(jiāo)该(gāi)基金，我们(men)发现他所(suǒ)保留的上一个季度重仓股只有王府井和(hé)华大(dà)九天(tiān)，而将剩余的八个席位全部更换。从(cóng)最新(xīn)的标(biāo)的来看(kàn)，这其中就有近期大(dà)火的芯(xīn)片新贵寒(hán)武纪。从新进重仓标(biāo)的年内表现来看(kàn)，其(qí)中中文在线的年内涨幅(fú)已经超过了180％，值得买、浙数文化(huà)、美亚柏科等标的年内涨(zhǎng)幅(fú)也是超过(guò)了50％。对比(bǐ)来看，他所(suǒ)剔除的(de)锦(jǐn)江酒店、首旅酒店、中国平安等公(gōng)司，目(mù)前年内(nèi)至今仍然体现(xiàn)为股(gǔ)价(jià)下(xià)跌。

　　至于大(dà)幅调仓原(yuán)因(yīn)，他表示：“当下我国仍处经(jīng)济结构(gòu)转型时期(qī)，我们相(xiāng)信(xìn)未来科技创新和(hé)消(xiāo)费升级(jí)仍将成为经(jīng)济(jì)总(zǒng)量增长核心驱(qū)动力，围绕产业创新、尖(jiān)端技术突(tū)破、新材(cái)料、新(xīn)能源(yuán)、新消费等领(lǐng)域仍将(jiāng)诞生大量投资机会，在策略(lüè)上，我们已(yǐ)将挖掘、发现和(hé)配置基金合同(tóng)主题范围内的科技(jì)创新和受益于国民(mín)经济(jì)持续(xù)增长的(de)消费及原(yuán)材料放在前(qián)所未有高度。”

　　而当(dāng)年一(yī)并成名的万(wàn)家基金(jīn)名将(jiāng)黄兴亮，2023年一季(jì)度同样强势回(huí)归(guī)。天天基金网数据显示，他目前在管的(de)基金年内除去QDII外，涨幅全部(bù)超(chāo)过了10％。特(tè)别是万(wàn)家科(kē)技(jì)创新(xīn)迄(qì)今的年(nián)内涨(zhǎng)幅超过了25％，具(jù)体来分析(xī)他(tā)的成名作万(wàn)家行业优选。

　　基金一季报显示，黄(huáng)兴亮(liàng)仅仅是做出(chū)了一处(chù)调整(zhěng)，也(yě)就是用中微公司替代了四(sì)季度末的兆易创新(xīn)。但就是这只新进标的，目前年内的涨幅已经超过(guò)90％，与保留重仓(cāng)中年内涨幅超(chāo)过70％的金(jīn)山(shān)办公交(jiāo)相辉映(yìng)。对于当季度(dù)的调仓，黄兴(xīng)亮(liàng)表示：“本基金增持了机器视觉和医疗(liáo)器械行业(yè)的部分个股，相应地略微降(jiàng)低了半导(dǎo)体(tǐ)行业的持仓。截至季(jì)度末，基金持仓(cāng)仍以计(jì)算(suàn)机(jī)软(ruǎn)件和半导体行业为主，总体风(fēng)格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒(héng)立液压(yā)

　　陈良栋布局消费电子“半壁江山(shān)”

　　从基金一季报来看，这些(xiē)相对低调的领域也开(kāi)始越发受(shòu)到(dào)明(míng)星(xīng)基金经理们的追捧(pěng)，比如(rú)融通基(jī)金的明星基金经(jīng)理(lǐ)邹曦，这位(wèi)任职已经逼(bī)近15年半(bàn)的(de)老将(jiāng)善(shàn)战周期，目前在公(gōng)司仍然管理6只基金产品，其代表作是2012一方水等于多少升，一方水等于多少升水年开(kāi)始管理、迄今任职(zhí)回(huí)报超过(guò)180％的融通(tōng)行业(yè)景气。

　　从新出(chū)炉的季报来看，在上一季度(dù)没有单一标的持(chí)仓比例超(chāo)限(xiàn)后，这(zhè)一季度头三大重仓股竟(jìng)然全部超过(guò)10％的(de)比例上限，它们分别是(shì)恒立液(yè)压（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后面重仓中的(de)汇(huì)川(chuān)技术和安(ān)徽合力(lì)，虽(suī)然去年(nián)下半年(nián)以来(lái)重(zhòng)仓中(zhōng)就没有(yǒu)了(le)三一重(zhòng)工，但(dàn)实际上在当(dāng)季(jì)的重仓行业中(zhōng)，机械制(zhì)造是仅次于(yú)房地(dì)产的(de)第(dì)二行业。

　　对于调仓的思路，他在季报中(zhōng)就表示：“本季(jì)度增加了工程机(jī)械(xiè)、家(jiā)居、顺(shùn)周期(qī)装备、医药等行业的配置。目前(qián)组合(hé)配(pèi)置(zhì)偏(piān)向周期价值，同时保持了科(kē)技、消费板块的适度配置。组合结构主要围(wéi)绕国(guó)内(nèi)经济(jì)稳增长的主线(xiàn)展开，相关配置集(jí)中在优质(zhì)房地产股、地产(chǎn)产业链，以及顺(shùn)周期装备等板(bǎn)块。”此外(wài)，虽(suī)然(rán)未进重(zhòng)仓股前十，但(dàn)朱少醒对机械制造(zào)的兴趣(qù)也越来越浓，例如兰石(shí)重装年报的十大流通(tōng)股股东中(zhōng)，富国天惠新进上榜排名第六位。

　　而长(zhǎng)城基金的明(míng)星基金(jīn)经理陈良栋(dòng)，其在(zài)圈内以(yǐ)善(shàn)战高端制(zhì)造(zào)板块闻名，目前他在公(gōng)司所管(guǎn)理的产品数(shù)达到(dào)了6只，尤其是他(tā)参(cān)与(yǔ)管理的长城科创板(bǎn)两(liǎng)年(nián)定开业绩(jì)亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈(chén)良栋(dòng)独自管理时间最长的长城(chéng)新(xīn)兴(xīng)产业为(wèi)例，可以看到一季(jì)度与众不同的一点是，消费电(diàn)子(zi)赛道股票在其中(zhōng)占据明显(xiǎn)的数量优势(shì)。具体说来，虽然在(zài)基金十大(dà)重仓(cāng)中不见耳熟(shú)能详(xiáng)的(de)龙头(tóu)立(lì)讯精密(mì)，但(dàn)大体包括华测导航、东山精(jīng)密、电连技术、和而泰(tài)、科大讯(xùn)飞都能(néng)被划入(rù)到消费电子的(de)大范畴(chóu)中，也(yě)就是说其占据(jù)了(le)十大重仓中的半边天。

　　他解(jiě)释了看好(hǎo)的(de)原因：“预期今年下半年或明年，消费(fèi)电子会(huì)有(yǒu)一(yī)个触(chù)底回升的过程。如果叠加在(zài)汽车产业链(liàn)上的布局，我判(pàn)断可能对收入利润拉(lā)动更大。消费(fèi)电子的复苏可能只是一个周期的因(yīn)素(sù)。”而种种因素显示，目前该板块去(qù)库存可能也进(jìn)入到尾声阶段，接下来苹果新品(pǐn)推出或(huò)是行业(yè)复苏契机。

　　而在(zài)高(gāo)端制造这一领域中(zhōng)，还有不可忽视的一环(huán)就(jiù)是军工装备。同时作为成长(zhǎng)股三大主阵营“新半军(jūn)”中的重要一级，军工虽然很难有持续性(xìng)的表现，但也(yě)隔三(sān)差五会有亮眼的输出，而华夏(xià)的少(shǎo)壮派基金经理万方方，是(shì)圈内少数同时管理(lǐ)两只军(jūn)工主题的基金经理。

　　以万方方管理时间最长的(de)军工安全混合为例，实(shí)际上一季度(dù)他仅在十大(dà)重仓股中做(zuò)出了一处调(diào)整，也就是用(yòng)昊(hào)华(huá)科技替(tì)代了(le)上一季(jì)的新雷能。从整(zhěng)体10只标(biāo)的所(suǒ)属细(xì)分来看(kàn)，明显中航系乃(nǎi)至(zhì)航空航天赛道占据优势。而这一(yī)思路(lù)在(zài)他管理的高端装备龙头(tóu)乃至全(quán)市场基金中都体现得颇为明(míng)显(xiǎn)。进一步(bù)对照两只军(jūn)工主题产品(pǐn)，《红周刊(kān)》发现重叠的公司有八家，惟二的区别是高端装(zhuāng)备龙头中(zhōng)用复(fù)旦微电和西部超导(dǎo)替代了前(qián)者中的钢研(yán)高(gāo)纳和(hé)昊华科技。

　　他在季报中的阐述思(sī)路(lù)清晰：“着重探究未来(lái)两年确定性的产业趋(qū)势和高增(zēng)长(zhǎng)的细分赛道，组合(hé)构(gòu)建从2023年全(quán)年维度在高(gāo)确定(dìng)性的(de)航空(kōng)发动机赛道、景气度弹性(xìng)潜力较高的航天导弹产业链(liàn)、航空装备平台型(xíng)企业(yè)以及技术禀赋和壁垒高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本文已(yǐ)刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为(wèi)举例分析，不做买卖推荐。）

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