钠电池产能规划从0到10GWh再(zài)到18GWh一般来讲涨潮和落潮的主要原因是什么，涨潮和落潮的主要原因是什么引力，年赚1亿拟撬(qiào)动54亿乃至94亿投资(zī)，传艺科技是真跨界还是奢望，飙涨后(hòu)又腰(yāo)斩(zhǎn)的股价似乎已(yǐ)经给出注脚。

　　去年6月以(yǐ)来(lái)，萦绕在键(jiàn)盘(pán)生产商传艺科技（002866.SZ）身上的最(zuì)大议题莫过于跨界(jiè)钠电池。

　　这个热门又令(lìng)人遐想的题材搭配公司释放钠电池项目进展(zhǎn)的“积极主动”，在(zài)2022年刺激着传(chuán)艺科技股价迅速飙涨4倍，甚(shèn)至(zhì)期间还(hái)祭出“七连板”和(hé)“五连板”妖(yāo)股走(zǒu)势。然去年末以来，抛“利好消息”催涨(zhǎng)股价的套(tào)路完全失灵，股(gǔ)价又在(zài)4个多月时间极(jí)速腰(yāo)斩。即便是3月末扔出30亿元定增(zēng)预案(àn)投建年产5.5GWh钠(nà)电池项目，传艺科技也(yě)只收(shōu)获(huò)了短(duǎn)暂(zàn)的上涨，而(ér)后再未掀起(qǐ)波澜。

　　钛(tài)媒体APP注意到(dào)，股价过山(shān)车(chē)式(shì)的涨跌折射(shè)的是市场对传艺科技高调跨界钠(nà)电赛道故(gù)事(shì)的(de)怀疑：从(cóng)宣(xuān)布(bù)跨(kuà)界到(dào)现在，时间(jiān)不过10多月，规划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿(yì)元的(de)传(chuán)艺科技如何(hé)撬动54亿元乃至94亿(yì)元的投资成(chéng)本(běn)？巨头环伺、落地产能骤增、锂价持续(xù)下(xià)行，在愈加(jiā)拥挤(jǐ)的赛道上，夸下海口的产能又该(gāi)如何消(xiāo)化？过往投资计(jì)划频频(pín)“跳票”、实际效益与预期天差地别等(děng)“黑历史”在前，“大跃进”的(de)新项目如何让(ràng)人信(xìn)服？

　　跨界钠电池，股(gǔ)价“过山车”

　　早(zǎo)在20世(shì)纪70年代，钠(nà)离子(zi)电池便与(yǔ)锂离子电池(chí)同时期(qī)萌芽，但由(yóu)于钠(nà)电负极嵌钠能力(lì)较弱、钠电(diàn)池能量密度较低，导致其研(yán)发进(jìn)度大(dà)大落(luò)后于了锂电池。直到2020年后，随(suí)着(zhe)钠电关键技(jì)术完成突(tū)破以及(jí)锂价不断飙升，钠电才作为锂电“备胎”之一重回人们(men)重视(shì)。尤其2021年(nián)7月，宁德时代推出第一代钠离子电池，掀(xiān)起(qǐ)钠电风潮，并将风(fēng)口带(dài)到了A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨(zhǎng)，A股钠电炒(chǎo)作如日(rì)中天之(zhī)际，传艺科技于(yú)去年6月22日晚(wǎn)间高调宣(xuān)布入局。彼(bǐ)时的公告显示(shì)，公司拟投资(zī)3000万(wàn)元通过全资子(zi)公司(sī)江苏智纬(wěi)电子科(kē)技有限公司（以(yǐ)下简(jiǎn)称“智纬电子”） 同海盈汇鑫企业、自然人杨磊和杨崇义合作设立控(kòng)股孙公司(sī)江(jiāng)苏传艺钠(nà)电科技(jì)有(yǒu)限公司（公司持股75％，以下简称“传艺(yì)钠电”）。

　　公告出，传艺(yì)科技旋即涨停，当日盘后公司迫不及待召开电话会(huì)议(yì)，向(xiàng)合(hé)计64名分析师和个人投资者披露跨界钠电的(de)各种细节。根(gēn)据规划，传(chuán)艺科技(jì)钠电池项目中试线2022年投产，一期2GWh的产(chǎn)能2023年投产，二(èr)期计划新建8GWh的产能。

　　撂(liào)下电(diàn)话，股价更加(jiā)疯涨。加上6月23日的(de)涨(zhǎng)停，传艺科技宣布跨界(jiè)后一口气收(shōu)出(chū)7个涨停板，市值快速实现(xiàn)翻倍(bèi)。

　　传艺科技日K线图，来源：wind

　　有了(le)钠电(diàn)消息催(cuī)涨股(gǔ)价的前车在前，传艺科技开(kāi)始(shǐ)有意无意地“主动”披(pī)露钠电项(xiàng)目进(jìn)展，而公司股(gǔ)价也(yě)往往(wǎng)在公告披露后录得大幅上涨(zhǎng)。去年12月5日(rì)盘中，公(gōng)司股价一度摸高至(zhì)54.44元(yuán)/股，相较于(yú)跨界钠电池前(qián)10元(yuán)/股(gǔ)左右的温吞股价，不到(dào)半年的时间已翻了逾5倍。

　　但此(cǐ)后，公司股价(jià)开始掉头向下(xià)，无论(lùn)其(qí)如(rú)何发(fā)布(bù)“利好”消息(xī)，股价也再难掀大风(fēng)浪，反而(ér)随着时间(jiān)的推移，迅速回落。截(jié)至4月20日收盘，报28.14元(yuán)/股，4个多(duō)月时间已经较高点腰(yāo)斩。

　　值得(dé)一提的是，由于在2022年6月23日盘后，公(gōng)司迫切召开电(diàn)话(huà)会并在《投资者关系活动(dòng)记(jì)录表》中对外(wài)发布钠电池业(yè)务未来规划、技术水平等涉(shè)及(jí)公司经营的重大信息，但直至2022年7月9日(rì)才正式(shì)通过(guò)《关于对深圳证券(quàn)交易所关注函(hán)回复的公告(gào)》补充(chōng)披露相(xiāng)关事项，传艺科(kē)技及公司(sī)董事长(zhǎng)兼(jiān)总经(jīng)理邹伟民、时任董(dǒng)秘许小丽还遭深交所通报批(pī)评。

　　产能“大跃进(jìn)”，钱从哪里来？

　　回看传(chuán)艺科(kē)技股价“过山车(chē)”式上下，背(bèi)后(hòu)纵有游资推波助(zhù)澜，但归根结底还是其资金有限与(yǔ)钠电产能规划“大跃进”不匹配无(wú)法让市场信服造(zào)成(chéng)的(de)。

　　根(gēn)据公司定增预案(àn)，钠电池二期5.5GWh项(xiàng)目建成后，公司(sī)产能将(jiāng)达到10GWh。而根据公(gōng)司此前对交(jiāo)易所回复函(hán)和2023年度定增预案，公司(sī)规(guī)划的10GWh钠电(diàn)池项目的(de)投资成本约54亿(yì)元(yuán)。其中，土地购置(zhì)及(jí)厂(chǎng)房成本约4亿元，10GWh产能需投(tóu)入的(de)装修及设备(bèi)成(chéng)本(běn)约50亿元。

　　实际(jì)上，传艺(yì)科技规(guī)划的钠(nà)电产能远不止这公(gōng)告出(chū)来(lái)的(de)10GWh。据传艺钠电(diàn)官微消息(xī)，公司董事长邹伟(wěi)民(mín)4月16日在公开场合演(yǎn)讲(jiǎng)时提(tí)到，“2022年7月，公司决(jué)定，发挥资金优势，投资50亿元，新征410亩土地，用(yòng)30个月的时间，新上钠离(lí)子电池(chí)全(quán)供应链项目，逐(zhú)步形(xíng)成年产3万(wàn)吨正极材料、4万(wàn)吨(dūn)负极材(cái)料、18GWh钠离子电池(chí)、15万吨电解液的生产能力(lì)；2022年10底，中试线已经竣工投产；目前，4.5GWh量产线已(yǐ)经开始(shǐ)试产(chǎn)试(shì)销，6月(yuè)底有(yǒu)望批量(liàng)生(shēng)产。”

　　邹伟民公开演讲(jiǎng)时(shí)提(tí)到的钠(nà)电产能规(guī)划，来源：传艺(yì)钠电官微(wēi)

　　若按邹伟民的说法，传艺科技在上述(shù)的54亿(yì)元资金(jīn)外(wài)，还需要更多资(zī)金，仅(jǐn)另外(wài)8GWh钠电池就需要(yào)40亿元的投入。

　　但(dàn)现实是，传艺科技主(zhǔ)营式(shì)微，年赚1亿元的盈利水平显然(rán)难以(yǐ)撬(qiào)动(dòng)动辄几十亿的(de)项目。

　　传艺(yì)科技主营输入类设(shè)备和印制(zhì)电路板（PCB）两大类消费电子零组(zǔ)件，具体包括笔记本/台式机电脑键盘、触控模组和鼠标等输入类(lèi)设备及通讯用(yòng)板、消费电(diàn)子(zi)、计算机用板等 PCB 产品(pǐn)。

　　2017年上市以(yǐ)来公(gōng)司经营规模(mó)不(bù)断扩大，营收(shōu)从2017年的6.69亿元起步，逐年递增(zēng)，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍(bèi)。但盈利并未(wèi)同步，上市当(dāng)年公司归(guī)母(mǔ)净(jìng)利润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之(zhī)后随着行业式微，公司(sī)盈利水(shuǐ)平起起伏(fú)伏，到2022年也仅1.15亿(yì)元，相较于2017年仅增(zēng)长了47.90％。而早在2016年，公司(sī)盈利就已经达到(dào)了(le)9000万(wàn)元(yuán)，净利润增长乏力可见一斑。

　　传艺科技业绩变动(dòng)情(qíng)况，来源：wind

　　盈利陷入瓶(píng)颈(jǐng)，账上(shàng)的资金也并不(bù)宽裕。2022年，公司经营(yíng)活(huó)动产生的现金流(liú)量净(jìng)额4.46亿元；截至去年末，公司货(huò)币资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收(shōu)账款5.90亿元，应(yīng)付账款4.56亿(yì)元。

　　那两年半内要(yào)拿出54亿元(yuán)乃至(zhì)94亿(yì)元以(yǐ)上的资金投(tóu)资钠电，钱从哪里来？

　　在(zài)2022年7月9日给深交所(suǒ)的回函中，传艺科技曾详细披(pī)露过2GWh项目(mù)资金来源(yuán)：截至(zhì)2022年(nián)5月31日(rì)，公(gōng)司可用于钠离子电池项目的自(zì)有资金(jīn)仅(jǐn)1.61亿元，银行授信未使用额度10.27亿元，足见其在投资钠电(diàn)项(xiàng)目时自有资金的“捉(zhuō)襟见(jiàn)肘”。

　　来源：传艺(yì)科技给深(shēn)交所的回函

　　很明显，一开始(shǐ)规划(huà)的一期2GWh产能，传艺(yì)科技(jì)就是准备靠银行贷款解决。后一期产(chǎn)能增加到(dào)4.5GWh，投资额增加(jiā)10亿元左右，同样仰(yǎng)仗银行贷款。今年3月(yuè)30日公司公告(gào)称，传(chuán)艺(yì)科技及(jí)子公司拟向(xiàng)工商银行(xíng)、农业(yè)银(yín)行等组成的联合银团申(shēn)请(qǐng)不超过(guò)20亿元的项(xiàng)目贷款，用(yòng)于(yú)公(gōng)司钠电池项目(mù)。根据最(zuì)新的调研(yán)记录，“截至目(mù)前，牵头银行已审批通过，参(cān)团银行处(chù)于正常的(de)审批流程中。”

　　一期靠贷款，二期(qī)谋定增。今年3月30日，公司披露《2023年度向特定对象发行股票预案》，拟募资不(bù)超过30亿(yì)元，其中(zhōng)的(de)24亿元拟投入钠电池制造二期项目，剩余6亿元补(bǔ)流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投资额(é)为27.47亿元，除了定增的(de)24亿元(yuán)外，还有3.47亿元(yuán)的缺口。而为补这部分(fēn)缺(quē)口，传艺(yì)科(kē)技(jì)甚(shèn)至(zhì)将2020年定增(zēng)募投资金中的1.75亿元变(biàn)更用于该项目。

　　简单(dān)加(jiā)总(zǒng)便知，家(jiā)底(dǐ)不厚，传艺(yì)科(kē)技10GWh钠电项目只(zhǐ)能(néng)依赖融(róng)资。至于上述邹伟民公开演讲时提到的另外8GWh的(de)项目资金来源(yuán)，钛(tài)媒体APP向公司(sī)求证，但截至发稿，仍未获回复(fù)。

　　锂价(jià)暴跌，钠电还有优(yōu)势吗？

　　“今年销售不低于10亿元(yuán)，整个钠电池全供应链项目计划(huà)到2024年(nián)末全部竣工(gōng)投产，达产达效后，可(kě)实现年销售(shòu)250亿元(yuán)。”若传艺(yì)科技(jì)的钠电项(xiàng)目真如邹伟民在近(jìn)日(rì)的演(yǎn)讲中所言照进现实(shí)，几(jǐ)年后(hòu)公司营收(shōu)将(jiāng)在(zài)当前基(jī)础上翻十几倍(bèi)。但近(jìn)来(lái)腰(yāo)斩的股价(jià)显示，市场对(duì)这个故事(shì)并不再买账，除了资金实(shí)力有限(xiàn)公司外，核心还在其(qí)大(dà)干快上后产能如何消化的问题。

　　毕竟，在钠电池商业(yè)化元年的(de)2023年，包括(kuò)宁德时(shí)代、中(zhōng)科海(hǎi)纳、亿纬锂能、雅(yǎ)迪等(děng)诸多巨头(tóu)在内，已纷(fēn)纷(fēn)发产品、量产并大(dà)建(jiàn)产能，竞争者初露威胁，赛道已然开始拥挤(jǐ)。

　　尽(jǐn)管(guǎn)就披露的参数(shù)和(hé)性(xìng)能来看(kàn)，传艺钠电的钠电池与巨头(tóu)们不相上下，但宁德(dé)时代落地奇(qí)瑞车型(xíng)、华语新能源配套雅迪极钠S9等表(biǎo)明，大(dà)佬们已经走在(zài)前面(miàn)，率先在(zài)两(liǎng)轮电动(dòng)车和低速电(diàn)动车(chē)领域实现(xiàn)装车应用。而传艺(yì)科技除(chú)了在岁末年初(chū)公(gōng)告与中(zhōng)祥航(háng)业、江苏新能源、德(dé)博(bó)新能源签订项目合作或战略合作协议外，并未官宣(xuān)重点客(kè)户。

　　每每(měi)有投(tóu)资者(zhě)问(wèn)及(jí)客户(hù)情况时，公司(sī)都以“目前订单(dān)下游(yóu)运用(yòng)覆盖储能、低速电动车(chē)及电动工具等多个领域”“公(gōng)司(sī)钠离子电池(chí)送样后(hòu)客户的反馈普(pǔ)遍(biàn)较为良好，并已与多名客户签订了销售订单”“公(gōng)司已与多家知名两轮电动车品牌开展送样(yàng)和合作意向洽谈(tán)等工作”等进行回复。至(zhì)于具体的客(kè)户名称(chēng)和订(dìng)单金额，一直语焉(yān)不详(xiáng)。

　　且2023年，钠电池(chí)产能落地正数倍(bèi)级增长。上海钢联新能(néng)源事业部钠电(diàn)池分(fēn)析师汪奇(qí)告诉钛媒体APP，2022年钠电池(chí)项目落地产(chǎn)能(néng)有3GWh左右(yòu)，预(yù)计2023年落地产(chǎn)能将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布(bù)数(shù)据则称，到2023年底，预计钠电池产能将增(zēng)加至21GWh。无论是(shì)哪种预测，今年钠电池落地产能大幅增加已可预见。

　　“参(cān)考锂(lǐ)电池(chí)行(xíng)业产能利用率(lǜ)，钠电(diàn)池(chí)落地的产(chǎn)能中(zhōng)可以实(shí)现装机的在4-5GWh左(zuǒ)右(yòu)，而铅酸电池(chí)的市(shì)场(chǎng)规模接近40GWh。前期用(yòng)于两(liǎng)轮车(chē)的钠电池不到5％，后面成本降(jiàng)下(xià)来才会有较大比例的替(tì)代。”汪奇(qí)认为(wèi)，今(jīn)年钠(nà)电(diàn)池只会小批量(liàng)应用(yòng)到多元化场景(jǐng)。

　　然传艺(yì)科技却十分自(zì)信，其在调研记(jì)录中预测，预计2023年公(gōng)司实际出货量(liàng)在2GWh-3GWh，相当于其(qí)占去了2023年钠(nà)电池(chí)市场(chǎng)的绝大(dà)部分(fēn)份(fèn)额。

　　来源：传艺科(kē)技2023年1月9日投资者关系活动记录表

　　需要注意的是，沉寂多(duō)年的钠电池(chí)是在此前锂价飙涨的背景下作(zuò)为“替代”而(ér)被推到台前的，去年底以来，碳(tàn)酸锂价格持续(xù)下(xià)行，4月20日(rì)电碳(tàn)价格(gé)均(jūn)价(jià)已(yǐ)经跌至18万元/吨(dūn)。一时间(jiān)，锂价持续下跌会否影(yǐng)响钠电池商业化进程(chéng)的讨(tǎo)论甚嚣尘上。

　　中科(kē)院院(yuàn)士欧阳明高近日就表示(shì)：“钠电池能够起(qǐ)到对锂电(diàn)池的平衡(héng)作用，平衡锂价，保证(zhèng)锂资源的供应(yīng)安全，不太可能(néng)成为主流。锂价一便宜(yí)，就会(huì)让钠离子(zi)的(de)发展陷入被动。”但(dàn)他也强调(diào)，“钠离子技术一定要发展，因为它(tā)是锂离子电池的一个有益(yì)的补充。”

　　汪奇称，锂电和(hé)钠(nà)电(diàn)建设成本接近，目前三元钠电量产的生(shēng)产成本在0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂电(diàn)池(chí)在0.5元/Wh左右。其进(jìn)一步(bù)向钛媒体APP分(fēn)析，“钠离子电池性能比较(jiào)接近磷酸铁锂(lǐ)电池，高(gāo)能量密度的也接近三(sān)元523电池(chí)。目前电碳价格(gé)下跌至16-18万元/吨，锂电池成本大幅下降40％以上，所(suǒ)以(yǐ)目前(qián)已经和钠电池(chí)成(chéng)本基本相当(dāng)；而由(yóu)于(yú)锂原料(liào)价格大幅(fú)下(xià)降，目前铁锂(lǐ)和锰(měng)酸锂(lǐ)等电池(chí)成本(běn)已经优于钠电池。今年碳(tàn)酸锂价(jià)格在20万(wàn)以下时，锂电(diàn)池对钠电池有明(míng)显优势。”

　　当然，市场普(pǔ)遍认为钠电(diàn)池还有(yǒu)降本的(de)空间(jiān)。兴储世纪总(zǒng)裁(cái)助理刘继茂就告(gào)诉钛(tài)媒体APP，“待(dài)产业(yè)链(liàn)完善后，规模(mó)量产后(hòu)钠(nà)离子电池正、负极材料价(jià)格可降至5万(wàn)元/吨甚至以下，钠离子(zi)电池的(de)理论BOM成本将低至(zhì)0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在降(jiàng)价(jià)可(kě)能，但(dàn)只要碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)高于(yú)15万元/吨，钠(nà)离子电池的成本优势就依然存在，并且随着技术不断发(fā)展、产业不断成熟，钠(nà)离子电一般来讲涨潮和落潮的主要原因是什么，涨潮和落潮的主要原因是什么引力池的降本空间有望(wàng)进(jìn)一(yī)步打(dǎ)开，该成本临界点仍有进一(yī)步(bù)下探(tàn)的可(kě)能。”

　　汪奇也(yě)称，明(míng)年钠电产业规模化完(wán)成后，能和锂(lǐ)离子电池的成本拉开(kāi)差(chà)距，接(jiē)近铅酸电池的成(chéng)本。但能量密度的限(xiàn)制，使(shǐ)得碳酸(suān)锂价格(gé)在15万以(yǐ)上时，成熟(shú)后的钠离子电池有一定优势；碳酸锂价(jià)格(gé)在10万左右及以下时，钠离子电池在动力领域优势较小。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺科技在内，诸多入局钠电池的企(qǐ)业(yè)都言锂(lǐ)价下跌无碍钠(nà)电池商业化进程。但随着锂价持(chí)续下降，钠电池利润(rùn)率下降或(huò)也(yě)是必(bì)然的。

　　以传(chuán)艺(yì)科(kē)技(jì)为例，其在1月9日的调研记录中(zhōng)曾表示(shì)，公司钠电(diàn)池定价(jià)主要根据碳酸锂(lǐ)的价(jià)格，一(yī)般给到客户(hù)的价格比磷(lín)酸(suān)铁锂便宜25-30％，且定(dìng)价会随碳酸锂价格波动而(ér)波动(dòng)。

　　缺乏长远投资定力(lì) 过往项目频(pín)频(pín)“跳票(piào)”

　　资金和(hé)产(chǎn)能消化之外，市场还担忧传(chuán)艺科(kē)技项目投资的定(dìng)力。

　　尽(jǐn)管公司对进军钠(nà)电领(lǐng)域雄心勃勃(bó)，然(rán)而钛(tài)媒体APP梳理其过往投资(zī)履历(lì)发现，传艺科技(jì)在投资上缺乏长远定力，临时(shí)“跳票”甚至终(zhōng)止(zhǐ)募投计(jì)划可(kě)谓(wèi)“家常(cháng)便饭(fàn)”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿(yì)元，其中(zhōng)将2.98亿(yì)元投向FPC生产项目，9418.08万元投(tóu)向薄(báo)膜(mó)线(xiàn)路(lù)板生产线(xiàn)技(jì)改并扩(kuò)产项目。然2018年4月公司(sī)就变更募资用途，将FPC生产项目(mù)未用的资金(jīn)1.20亿(yì)元(yuán)和1.04亿元分别用于3D玻璃面板(bǎn)生产项目(mù)、轻薄型键(jiàn)盘生产项(xiàng)目，已经使用了7737.67万元募资的FPC生产(chǎn)项目则被终止。

　　2019年8月，又(yòu)将薄膜线路板生产线技(jì)改并(bìng)扩产项(xiàng)目的实施地(dì)点从(cóng)一厂搬迁至二厂(chǎng)；2021年6月，再将该项(xiàng)目的实施地点变更为重庆市合川(chuān)区(qū)工(gōng)业园区(qū)核心区高阳(yáng)路30号，实施主体则从传艺科(kē)技变(biàn)为全资(zī)子(zi)公司(sī)重庆营(yíng)志(zhì)。

　　2020年12月，IPO募投项目(mù)则再(zài)生变(biàn)。公司终止实施3D玻璃面板生(shēng)产项目(mù)（已投入募资7445.13万元(yuán)），并将该项(xiàng)目剩余(yú)资金(jīn)全部投入轻薄型键盘生产(chǎn)项目的建设，并将后者的产能从1600万台(tái)提升至2240万台。

　　2020年(nián)8月，传艺科技再融(róng)资，定增(zēng)募(mù)资(zī)6亿(yì)元，其中(zhōng)的4.20亿元用于年产(chǎn)18万平方米中高端(duān)印制电(diàn)路板建设项目。但次年6月，公司将该项目(mù)中的SMT工序实施地点由(yóu)江苏省高邮市经开区凌波路33号改建至江(jiāng)苏省高(gāo)邮(yóu)市经开区凌波路49号的闲置厂房；2023年3月，传艺科(kē)技再“变卦”，又将(jiāng)该项目(mù)剩余募资（已(yǐ)投入募资2.41亿元）1.75亿(yì)元变更用于投(tóu)入(rù)“钠离子电池制造二(èr)期5.5GWh项目”。

　　频频(pín)变更募投计划的地点、资金乃至项(xiàng)目(mù)，直接(jiē)的后果就是原有的投入(rù)打水飘、投资效率低下以及建(jiàn)成项目实际效益(yì)与预计天差地(dì)别。

　　根据招股书，薄膜线路板生产(chǎn)线技改并(bìng)扩产项目建(jiàn)设(shè)期仅12个月，达产(chǎn)年(nián)可(kě)实现销售收入2.24亿元。定期(qī)报告显示，2018年6月(yuè)30日，该(gāi)项目就已(yǐ)经建成。但2019年(nián)-2022年，该(gāi)项目(mù)的效益分(fēn)别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和(hé)2599.93万元。

　　而根据定(dìng)增方(fāng)案，年产18万平方米中高端(duān)印(yìn)制电路板建设项目建设(shè)期也仅(jǐn)12个月，预计达产(chǎn)年实现营收(shōu)7.48亿元，项目(mù)净利润1.31亿元(yuán)。然两年多时(shí)间过去了(le)，截至2022年12月31日，该项(xiàng)目投(tóu)资进度也仅57.26％。2021年(nián)、2022年该项(xiàng)目(mù)效益分(fēn)别(bié)为-1091.61万元、2300.17万元，与当(dāng)初的预期相去(qù)甚远。

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