近日(rì)，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗过火事件(jiàn)，引(yǐn)发舆(yú)论地震。曝(pù)光的网友称，使用大家(jiā)广泛知晓的(de)“强(qiáng)军口号(hào)”来进(jìn)行调侃式的比(bǐ)喻，让其感到不(bù)适。

　　北京文旅局5月(yuè)17日发布通报，决定没收笑果文化违法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由不恰(qià)当言论引发的风(fēng)波(bō)中，《科创板日报》记者发(fā)现，随着脱口秀不(bù)断破圈，笑果文化(huà)也成为(wèi)了(le)备受资本青睐的宠儿，在6年(nián)中获得(dé)众(zhòng)多资(zī)本8轮(lún)融资，并于2021腾讯入股(gǔ)后，估值超过40亿(yì)元。

　　资本宠儿(ér)笑果(guǒ)6年8轮融资(zī)，对外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立(lì)笑果文化，注册资(zī)本为208.13万元，经营范围包括文化(huà)艺(yì)术(shù)交流策划(huà)、演出(chū)经纪、文艺创作与表(biǎo)演(yǎn)等。

　　脱口秀近几年的发(fā)展可谓“风(fēng)生(shēng)水起”。《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》《吐槽大会》等节(jié)目的火爆，让脱口(kǒu)秀演(yǎn)员和脱口(kǒu)秀俱乐部成为了炙手可热的(de)行业(yè)，笑果文化也成为中国最成功的脱口秀俱(jù)乐部(bù)之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押宝这一(yī)赛道，《科创板日报》记者整理公开信息(xī)发现，笑(xiào)果文(wén)化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯关(guān)联公司入(rù)股笑果文化后，估值超过(guò)40亿元(yuán)。

　　财联(lián)社创投通(tōng)数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑(xiào)果文化(huà)得到游族(zú)网络天使轮投资。同年9月，得到(dào)游族网络、普思(sī)资本数千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山(shān)资(zī)本(běn)、游族网络(luò)、CMC资(zī)本、普思资(zī)本1.2亿元的(de)A轮投资(zī)。

　　同年5月(yuè)，得(dé)到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、天(tiān)图(tú)投(tóu)资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华(huá)人文化集团(tuán)、泽时投资(zī)的战(zhàn)略投资，此(cǐ)轮未披露具体金额。

　　2019年(nián)04月，得到南山资本、天图投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南(nán)山资本的战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战(zhàn)略投(tóu)资。

　　可以看出，南山资本和(hé)游族网络对笑果文化最为青睐(lài)，8轮融资(zī)中一共投了(le)4次，游族网络更是(shì)笑(xiào)果文化的天使投资人。

　　与此同时，线下是笑果文(wén)化(huà)走向扩张的关键(jiàn)一(yī)子(zi)，今年(nián)4月(yuè)，位于北京东城区隆福寺的笑果文(wén)化线下喜剧空间(jiān)“笑果工(gōng)厂”开业(yè)，这是笑果工厂继上海、南京、苏州(zhōu)之后的(de)第(dì)四个演艺空(kōng)间。此外，近年(nián)来对外投资也(yě)在扩张。

　　《科创板日报》记者(zhě)发(fā)现(xiàn)，笑果文(wén)化对外(wài)投资的企业共有9家，其中(zhōng)有6家已经注(zhù)销。如今(jīn)存续的企业有(yǒu)：笑果挺棒文化传媒（上(shàng)海）有限公司(sī)、上海青豆结冰文化(huà)传播有限公司、上海笑(xiào)欢悦(yuè)信息技术(shù)有限公司。

　　笑(xiào)果文(wén)化(huà)此前控(kòng)股的笑果演艺(yì)股权也发生了(le)变更。2021年(nián)11月，笑果演艺(yì)原股东笑(xiào)果文(wén)化、郭(guō)凌虹退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时(shí)企业类型变更(gèng)为有限责(zé)任(rèn)公司（港澳(ào)台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在(zài)中国香(xiāng)港注册。

　　此前曾有业内人士猜测(cè)，笑果文化或许是在悄悄开启上市的前奏(zòu)。

　　作(zuò)为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了对(duì)笑果文化的A轮投资过程，他对《科创板日报》记者表示，他也是刚(gāng)从(cóng)网上看到本次出事，此前脱口(kǒu)秀行业在国内处于快速发展(zhǎn)阶段，表(biǎo)现形式丰富多样，而在该(gāi)领域笑果(guǒ)文化做(zuò)的很早，成(chéng)绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里(lǐ)很(hěn)火爆，出于这些原因(yīn)进(jìn)行了投资。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀又被(bèi)称为“冒犯的(de)艺术(shù)”，追求的(de)就是一种针砭时弊、刺(cì)中痛(tòng)点，让(ràng)观众(zhòng)一边大笑(xiào)一(yī)边反思(sī)的感觉。对本次“翻车”事件，他(tā)个(gè)人认为(wèi)，出于节(jié)目效果可能需要张狂(kuáng)和(hé)外向一些(xiē)，但公(gōng)众场合(hé)下脱口秀中的开玩笑也要注意把握分寸，尤(yóu)其涉(shè)及到国家政治和解(jiě)放军形象(xiàng)等(děng)严肃话题，确实不该口无遮拦(lán)，“踩红线的事肯(kěn)定是不(bù)能干的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在(zài)风控方面，可能没有进行(xíng)非常严格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创板(bǎn)日报》记者注意到，笑果文化的业务和腾讯关联颇(pǒ)深，资料显示(shì)，目前(qián)大股(gǔ)东叶烽持有31.57％的股份，宁(níng)波梅山(shān)保税港区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投资有限公司为第三大(dà)股东，持股(gǔ)比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联(lián)合笑(xiào)果文化打造了《吐槽大会》，该(gāi)节目让担任吐槽(cáo)团成员、策划(三国时期中国有多少人口面积，三国时期中国有多少人口和面积huà)人及编(biān)剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频出品，企鹅影(yǐng)视和笑果文化(huà)联(lián)合(hé)出品的《脱口(kǒu)秀(xiù)大(dà)会》在腾讯视频(pín)首播。

　　笑(xiào)果文化相关(guān)人士去年称，受众面最(zuì)广的(de)是线上长视(shì)频业务，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽大会(huì)》和(hé)《脱口秀反跨(kuà)年》等以跟腾(téng)讯(xùn)合作的长视频节目，可以占到(dào)公(gōng)司百分之四十的(de)业务营收。

　　市场迅猛上(shàng)升，资本却后劲(jìn)不(bù)足？

　　相(xiāng)较(jiào)于西方脱口秀百年(nián)以上(shàng)的发展历(lì)史，脱口秀这个舶(bó)来品在国内的发展历程要短得(dé)多也快(kuài)得多。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽(cáo)大会》《脱口秀大会(huì)》等(děng)热门综艺频频占据收(shōu)视榜与网(wǎng)络(luò)热议话题榜首，由此带来(lái)一波迅猛发展(zhǎn)的脱口秀风(fēng)潮。

　　热(rè)度席卷(juǎn)而来，资本也闻风而(ér)至。财联社(shè)创投通数(shù)据显示，自2015年(nián)以来(lái)，有超(chāo)过9家脱口秀企业获(huò)得融资。其(qí)中，不乏明星投资机构。

　　如红杉(shān)中国、腾(téng)讯投资投了罗永(yǒng)浩旗下的思维造物，乐游资本投(tóu)了(le)鲜榨喜(xǐ)剧，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值得注意的是，资本对(duì)脱口秀行(xíng)业(yè)也明(míng)显呈现出“一家独(dú)大”的(de)趋势，除斩获(huò)8轮融资(zī)的笑果(guǒ)文化外，其他脱口(kǒu)秀(xiù)厂牌融资轮次都(dōu)仅有一两轮，且集中(zhōng)在2018年及(jí)以前。同时，资本对脱口秀的倾注(zhù三国时期中国有多少人口面积，三国时期中国有多少人口和面积)也有些后劲(jìn)不足(zú)，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企(qǐ)业(yè)获得融资。

　　资本市场(chǎng)的(de)反应与高(gāo)速(sù)增长的(de)市(shì)场似乎(hū)并不匹配(pèi)。据《中国脱(tuō)口秀行业发展趋势分析与未来投资预测报(bào)告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年(nián)脱口秀市场全年商(shāng)业演出场次(cì)1.85万(wàn)场，比(bǐ)2019年增(zēng)长50％以(yǐ)上，预计2021年(nián)至(zhì)2029年，行业年(nián)均(jūn)复合增速(sù)将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升(shēng)期，资本为何却逐渐远离了这一赛(sài)道？眺远(yuǎn)营销咨询(xún)创始人高承远对(duì)《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱(tuō)口秀(xiù)行业虽(suī)然(rán)发展迅猛(měng)，深受观众喜爱，但在(zài)资本市场并不吃(chī)香。其核(hé)心(xīn)原因在(zài)于(yú)，资本的投资(zī)逻辑天然是(shì)确定性和可(kě)复制性，而脱口(kǒu)秀行业(yè)却具有巨大的(de)不确定性和不可复制性。演(yǎn)员的不确(què)定性(xìng)、创(chuàng)作的不(bù)确定性、观众(zhòng)审(shěn)美(měi)的不确(què)定(dìng)性，以及(jí)踩红(hóng)线等重要舆(yú)情事(shì)件等，都可(kě)能让经营面临(lín)巨大(dà)的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口(kǒu)秀行业未来想(xiǎng)要可持(chí)续发展，就(jiù)需要拥抱监(jiān)管，在合法合规的底线(xiàn)之(zhī)上，不断(duàn)运营(yíng)爆款，激(jī)活创作，带(dài)动整(zhěng)个(gè)行业的上线，这才(cái)是这个行业(yè)可持续、良性(xìng)发展的可靠(kào)路径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦(yì)对《科(kē)创板日报》记者表示，脱口秀行(xíng)业作为大文(wén)娱(yú)行业中的一(yī)员，和这个行(xíng)业中的其余行业一样(yàng)（如影(yǐng)视(shì)剧作、游戏等等(děng)），都严重依赖IP本身而非平台，行业本身的“护城(chéng)河”相对浅，而脱口秀本身是靠(kào)故事起家(jiā)的，但这个行(xíng)业的“故事”却很难讲述，这(zhè)也是备受资(zī)本市场冷遇的原(yuán)因。

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