5月12日晚间，根据美国证券交易委员会（SEC）披露，国内千亿私募景林资(zī)产递交了截至(zhì)2023年3月31日(rì)的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资(zī)产(chǎn)是国内(nèi)管理超(chāo)千亿元人民币的对冲(chōng)基金机构(gòu)，亦(yì)是内(nèi)地少有(yǒu)的进行大手笔持有美股的(de)买方(fāng)机构之一，景林的动向受到了市场广泛的(de)关(guān)注。

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　　千(qiān)亿私募景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)持仓(cāng)曝光

　　报告期内，景林资产(chǎn)整(zhěng)体持仓(cāng)规模小(xiǎo)幅提(tí)升至17.29亿美元，折合(hé)人民币120.2亿元，相较(jiào)于2022年四季度的(de)16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截止(zhǐ)2023年(nián)一季度末(mò)，景林资产(chǎn)在(zài)美(měi)股市场持有34家上市公司的股票。其中，前十大持(chí)仓标(biāo)的在总市值中的占比下降到(dào)77.89％，上季度这一(yī)数(shù)据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票(piào)，分别(bié)为英伟达、谷歌、爱(ài)奇艺、好未来、booking。清仓和减(jiǎn)持方(fāng)面，景林资产一季度前五大卖出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼(pīn)多多。

　　景林资产美(měi)股持仓前十大重仓股分(fēn)别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英(yīng)伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号(hào)重仓股依(yī)旧是拼多多，与上季度对比，景林资产减仓了133.85万股(gǔ)，较上季度持(chí)仓数量下降24％。

　　此前，景林(lín)连续三个季(jì)度增持拼多多。2022年二季度增持拼(pīn)多多24.02万股，三(sān)季度增持123.39万股，四季度(dù)则增持233.75万股，一次比(bǐ)一次猛。拼(pīn)多多也不负众望，从股价表(biǎo)现(xiàn)看，拼(pīn)多多(duō)去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多(duō)的上涨势头在今年2月初(chū)便戛然(rán)而止了(le)，景林(lín)资产在此前“越跌越买”的策略奏效后，或(huò)许在股价“掉头”之际进行(xíng)了止盈操(cāo)作。？？？

　　此(cǐ)外，一(yī)季度景林新建仓的英伟达，空降前十大重(zhòng)仓股第七位，一(yī)口气(qì)买入(rù)32.53万股，一季度末(mò)持仓市值为0.9亿(yì)元。截止(zhǐ)至(zhì)5月(yuè)12日(rì)，今(jīn)年以来英伟达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局(jú)教(jiào)育股，与高(gāo)毅(yì)“唱反调(diào)”

　　一季(jì)度，景(jǐng)林资产在美股的操作中，最(zuì)为(wèi)亮眼(yǎn)的当属(shǔ)重点加仓教育股(gǔ)。

　　数据显示，截(jié)至(zhì)今年一季度末，景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)持有新(xīn)东方(fāng)430万股，环比去年底(dǐ)加(jiā)仓368.8万股，期末持股市值(zhí)超1.6亿美元，一跃(yuè)成(chéng)长城有什么特点和景观特点 长城是谁修建的为景林(lín)资产(chǎn)的第二大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)。与此同(tóng)时，景林资(zī)产一季度还建仓了好未来，期末持股(gǔ)数量达224.6万股。

　　今年以来，上述两只教育(yù)个股股(gǔ)价(jià)均(jūn)处于(yú)震荡(dàng)态势，并无太多亮眼表现。

　　景林资产认(rèn)为，从全行业(yè)来(lái)看，不同(tóng)年龄层的用(yòng)户对“教育”的需求(qiú)依然(rán)旺盛，除了应对考(kǎo)试，还包括开拓(tuò)眼界、增长知识、潜力挖掘(jué)、提升(shēng)综合(hé)能力等。双(shuāng)减(jiǎn)政策推(tuī)行之(zhī)后，目前(qián)行业(yè)政(zhèng)策环(huán)境趋于稳定，但过程中很多公司退(tuì)出离开，使得行业竞争格局趋缓，对(duì)于存量公司(sī)有利。

　　“从行业龙头公司本(běn)身来说，凭借多(duō)年积累(lèi)的口碑和公信力，品牌(pái)的护城(chéng)河依然很深(shēn)。个别头(tóu)部企业在K9学科之外(wài)的教育领域业务基础扎实，原有的留学(xué)等业务恢(huī)复(fù)增(zēng)长，同时素质(zhì)教育(yù)、直(zhí)播电商业务等新业务成为新的(de)增(zēng)长驱动力(lì)。且公司的(de)利润和现(xiàn)金流稳中转好，同时(shí)账(zhàng)上资(zī)金充足，当时的估值下有足(zú)够(gòu)的安(ān)全(quán)边际。在过去几个季度的(de)财报中，我们(men)看到了相关的(de)积极信号。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高(gāo)毅资产对于教(jiào)育(yù)领(lǐng)域也(yě)颇为看好，但是标(biāo)的选择似乎与景林资(zī)产存在分(fēn)歧。

　　美国证券交易委员(yuán)会公(gōng)开资料显示，截至今年一季度末(mò)，高(gāo)毅资产持有(yǒu)新(xīn)东方24.4万股，相比于(yú)去年底减(jiǎn)仓超(chāo)10万股，减仓比(bǐ)例接近三成(chéng)。而一季度高(gāo)毅资产大(dà)举买入近(jìn)156万股好未(wèi)来，相比于去年(nián)底增持幅度达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难(nán)眠，炮轰市场投机之(zhī)风

　　自五一节过(guò)后，传媒(méi)、游戏板块(kuài)成为(wèi)资金炒作AI的重点(diǎn)方向，中(zhōng)特估支线也由暗(àn)转明，晋(jìn)升市场第二大主线。

　　可好景(jǐng)不长(zhǎng)，本周中特(tè)估(gū)仅热闹了一两天，随后便开(kāi)始持续(xù)下跌，传媒、游(yóu)戏(xì)板块更是(shì)大幅(fú)杀跌，高位股接(jiē)连跳(tiào)水(shuǐ)。

　　（本文内容为客(kè)观(guān)数据信息罗列(liè)，不构成任何投资建议）

　　此前连续(xù)24个(gè)交易日成交额超万亿元阶段纪录，在本周遭遇终(zhōng)结。周(zhōu)三时，市(shì)场成交量尚且保持在1.2万亿水平，周四便陡然跌(diē)破万亿，5月(yuè)11日和5月12日成交额连(lián)续(xù)两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪(hù)深两市陷入缩量震荡(dàng)阶段(duàn)。

　　面对市场的(de)急剧降温(wēn)，市场观(guān)点认为，主要原因是5月11日晚间(jiān)发布(bù)的金融数据大幅(fú)低于预期。

　　据国盛证券(quàn)，4月新增(zēng)信(xìn)贷7188亿(yì)元，虽然同(tóng)比多增734亿元，但(dàn)是(shì)考虑到(dào)去年4月基数的(de)异常，因而与往年(nián)相比，今年4月信贷则是(shì)明显跌(diē)落，而(ér)今(jīn)年(nián)4月信贷低于(yú)2021年同(tóng)期7512亿元。居民贷款回落再(zài)度成(chéng)为信贷回落的(de)主要原因。而企业中长期贷(dài)款继续保持同比多增(zēng)，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动社融增速回(huí)落，4月新增社(shè)融1.22万(wàn)亿，与2021年4月相比，今年4月同比(bǐ)少增6370亿(yì)元。

　　署名(míng)光(guāng)大证券的点评称(chēng)，4月下旬票(piào)据利率先(xiān)下后上，并不意(yì)味着(zhe)贷(dài)款(kuǎn)好转了，主要因为今(jīn)年国股行NIM和营收压力很大(dà)，一直在压降票据等低效资(zī)产，对分行收票额(é)度(dù)控制很严。4月前(qián)两旬已经收(shōu)了很多(duō)票，后(hòu)面改用其他贷款来冲。5月(y长城有什么特点和景观特点 长城是谁修建的uè)上旬票据已经快要接近零利(lì)率了，信贷再度(dù)出(chū)现深(shēn)度负增长(zhǎng)，这是(shì)4月信贷斜率(lǜ)过(guò)于陡峭化产生的后果，5月份的贷(dài)款(kuǎn)可(kě)能仍然不太乐观。

　　在这种背景之下(xià)，市场要想好(hǎo)起来，必然要让大家看到(dào)宽信用的信号出(chū)现，而这可能还需要一定的时间。

　　当(dāng)前市(shì)场存量资金博(bó)弈的背景(jǐng)不改，而(ér)两大(dà)主线人(rén)工智能(néng)和中特估，今年已然(rán)累计不小的(de)涨幅。中(zhōng)特估这边，本月还(hái)有多只央(yāng)企ETF等待进场，而人工智能(néng)这边，在未(wèi)有增量资(zī)金进场(chǎng)的情(qíng)况(kuàng)之下(xià)，再想继续向(xiàng)上，压力不小(xiǎo)。

　　本周(zhōu)大跌(diē)之后，但斌更是(shì)罕见的在(zài)深(shēn)夜抒(shū)发感想。大谈(tán)公募基金经理的难(nán)处，在业绩和投资信仰之间(jiān)无法两全。紧接着(zhe)，炮(pào)轰当下市场(chǎng)投机之(zhī)风大盛，认为当下市场(chǎng)交(jiāo)易机制应要有(yǒu)所(suǒ)改变。

　　相(xiāng)信，这不仅仅(jǐn)只是(shì)但总一个人(rén)的心声。

　　今(jīn)年以来(lái)，市场看着红红火火，但(dàn)很多投(tóu)资者都(dōu)是“买在3000点，套在3400点”。公(gōng)募基(jī)金经理更是(shì)有苦难(nán)言，市场上大(dà)热的人工(gōng)智能，游(yóu)资炒作的(de)“星(xīng)辰大海”，根(gēn)本不符合他们的机构审美。直白点说，市场(chǎng)根本就(jiù)是绕着公募持仓在(zài)涨。

　　大家都(dōu)是有苦难(nán)言.......

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