今年AI波澜壮阔的大行情之下，引发了全行业(yè)所有基金(jīn)经理关注，而公(gōng)募基金2023年一季报揭开了基金经(jīng)理的观(guān)点和真实持仓(cāng)。

　　一(yī)季报显示，蔡嵩松(sōng)所(suǒ)管理的诺(nuò)安积极回报基金，一季(jì)度主要(yào)投资在人工智能、算法(fǎ)、应用、算(suàn)力端等领域，因(yīn)抓住了市(shì)场机遇实现了(le)超(chāo)62％的收益(yì)，成为今年(nián)以来业绩最领先的主(zhǔ)动(dòng)权益基(jī)金。同时，较好的业绩(jì)也(yě)让这(zhè)只冠军基金一季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩松，AI板(bǎn)块在(zài)一季(jì)度(dù)也吸引了多(duō)位明(míng)星基金经(jīng)理的关注目光。

　　兴证(zhèng)全球谢治宇就在(zài)一(yī)季报表示，一季度在(zài)人工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘(jué)，对(duì)有长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件和软件(jiàn)公司进(jìn)行精选和布局。

　　蔡嵩松(sōng)：积极拥抱人工(gōng)智能

　　开年以来，计(jì)算机行业在人工智能(néng)板块的带动(dòng)下，走出了(le)波澜(lán)壮阔的行情。因抓住市场机(jī)遇，业绩一路领(lǐng)跑，诺(nuò)安基(jī)金蔡(cài)嵩松的知(zhī)名度更上一层(céng)楼(lóu)。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管(guǎn)理的诺安积(jī)极回(huí)报成为2023年表现(xiàn)最强的主动权益基金(jīn)，最新观点(diǎn)备(bèi)受市场关注。

　　蔡嵩松写道(dào)：随着(zhe)chatgpt的问世，人工智能出现了突(tū)飞猛进的发展，将(jiāng)影响几乎我们所有的(de)行业，或将(jiāng)成(chéng)为未(wèi)来(lái)最强的产(chǎn)业趋势。

　　他(tā)还提(tí)到，海(hǎi)外(wài)引领，从算法大模型持续迭代(dài)，到各种应用(yòng)接入AI，再到算力芯片的(de)突飞猛进，产业进展(zhǎn)迅速。国内厂商也(yě)纷纷开展结(jié)合自(zì)身业务的人工智能领域的研究，在股价飞涨的背后，是(shì)相关公(gōng)司在产业(yè)端的积(jī)极布局，人工智能浪潮不(bù)可逆。

　　他也(yě)直言，诺安积(jī)极回报基(jī)金(jīn)一季度主要投资在人工智(zhì)能领域，算法、应用(yòng)、算力端都有相应布局。

　　从(cóng)诺安积极(jí)回报(bào)的持仓(cāng)看，前(qián)十大重(zhòng)仓股进行(xíng)了较大幅度的调整。相较(jiào)去年底，除了中微公司、沪硅产业仍(réng)出(chū)现在其(qí)前(qián)十大重仓股之列外，其他重仓股全(quán)部换，新进了(le)长川科技、华(huá)海(hǎi)清科、盛美上海、拓荆科技、韦尔(ěr)股份、浪潮信息(xī)、中芯国际、江波(bō)龙。

　　其重仓股不少在2023年表(biǎo)现神勇，如诺安(ān)积极回报的头号重(zhòng)仓股中(zhōng)微(wēi)公司，截(jié)至4月21日，今年以来涨(zhǎng)幅达到87.74％。浪潮信(xìn)息(xī)更是年内(nèi)拥有超(chāo)100％的涨幅，而(ér)华海清科、拓荆科技、江波龙仙洋为什么判7年，仙洋为什么被抓了等年内涨(zhǎng)幅也超60％，这些表现(xiàn)较好(hǎo)的重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)推动基金净值大涨。

　　从(cóng)股票仓位来看(kàn)，诺安积极回报并没有(yǒu)保(bǎo)持去(qù)年底的(de)高(gāo)仓位，一季(jì)度末(mò)仓位仅(jǐn)84.29％，处于中性水(shuǐ)平。去年三、四季度基本保持在90％以上的仓位水平，去年三季(jì)末、四季(jì)末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股(gǔ)票仓位(wèi)一(yī)度低至(zhì)0.12％的水平。

　　不过(guò)，蔡(cài)嵩松管理的(de)另外一只基(jī)金诺安(ān)成长并没有(yǒu)太(tài)大变化(huà)，前十(shí)大重仓股相较去年(nián)底变化(huà)很小，仍重点布局(jú)卓胜微(wēi)、中微公司、圣邦股份、北方(fāng)华创等。

　　蔡嵩松在诺(nuò)安(ān)成长的一季报(bào)中(zhōng)写道，主要布局芯(xīn)片(piàn)板(bǎn)块，在当前的市场位置，迎(yíng)接即(jí)将到来的科技大行(xíng)情(qíng)。

　　他(tā)还谈及芯片板块的两大细分领域，在(zài)一季(jì)度都到(dào)了临(lín)近拐点的阶段。

　　首先是芯片设(shè)计板块，从2021年(nián)四季度开启的芯(xīn)片产业下行周期，随着(zhe)疫情落(luò)下帷幕(mù)，在今年一季度拐点将(jiāng)至。产业端一季度库(kù)存水平(píng)接近(jìn)正常，各厂(chǎng)商二季度毛利(lì)率水平见底(dǐ)。伴随(suí)着疫后经(jīng)济恢复，未来需(xū)求端将(jiāng)对设计板块持续拉动。

　　同时(shí)我们应该觉(jué)察到，随着chatgpt的问(wèn)世，人工智能(néng)出现了突飞猛(měng)进的发(fā)展，将影响几乎我(wǒ)们所有的行业，或(huò)将(jiāng)成为(wèi)未(wèi)来最强(qiáng)的产业(yè)趋(qū)势。海外引领，从算法(fǎ)大模型持续迭代，到各种应用接入(rù)AI，再到算(suàn)力(lì)芯片的突飞猛进，产(chǎn)业进展迅速。而算力几何级的增长和边缘侧(cè)硬(yìng)件的拉动，都是未来芯片需求(qiú)的重要增(zēng)长。新需求将让芯片周期拐点(diǎn)提前到来。

　　另(lìng)外(wài)一(yī)个重(zhòng)要(yào)板块是芯片设备材料EDA，美国对中国(guó)半导体的(de)制裁已经(jīng)到了穷途末路的地步，暨(jì)2022年(nián)10月(yuè)7日美国半导体(tǐ)出口新法案对我国晶圆厂极(jí)限施压之后，进(jìn)一(yī)步(bù)的制裁已(yǐ)经乏善可陈。国内晶圆代工厂一方面加速扩产成熟制程，另(lìng)一方面在国内设备厂商的配合下，继续(xù)研发攻克先进(jìn)制程。虽然(rán)美国的制裁(cái)对(duì)我国(guó)先进制(zhì)程的扩产造成了一定(dìng)的(de)影响，但是另外一个角度(dù)看，芯片设备的国产化率却取(qǔ)得了突(tū)飞(fēi)猛进的增长。在全(quán)球晶(jīng)圆扩产处于下行周期的大背景(jǐng)下，国产替(tì)代进程加速对设(shè)备材料(liào)EDA板块的拉动，很可能会超(chāo)预期。

　　冠(guān)军基(jī)金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于(yú)业绩一路领跑，冠(guān)军(jūn)基金(jīn)的规(guī)模也出现迅猛增长。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，截至4月21日(rì)，蔡嵩(sōng)松管理的诺安(ān)积极(jí)回(huí)报(bào)A以62.04％的收益，成为(wèi)2023年以来业(yè)绩最强的主动(dòng)权(quán)益基金。这一业绩(jì)还是(shì)受到4月21日AI、半(bàn)导体等领(lǐng)域(yù)大(dà)跌影响，若截至4月20日，该基金业绩(jì)超过72％，一路涨势如虹。

　　较好(hǎo)的业绩也让(ràng)这只冠(guān)军基金一季度规(guī)模暴增(zēng)超900％。数据(jù)显示，诺安积极回报去年底(dǐ)的规模仅0.7亿(yì)元，而一季度末规模已(yǐ)达到7.11亿元，增(zēng)幅为913.85％。相较其2023年一季度的净值(zhí)涨(zhǎng)幅，这一规模暴涨更多来自于投资者申购。相关蔡嵩(sōng)松以(yǐ)及诺(nuò)安积极回(huí)报基金的话题也屡见报端(duān)，成为基(jī)民热议的话题。

　　同(tóng)样，受(shòu)益于净值大涨以(yǐ)及投资(zī)者申(shēn)购，蔡嵩松管理的(de)5只基金在一(yī)季(jì)度规模均出现上(shàng)涨，除(chú)了诺安积极回报之外，2023年业(yè)绩超40％的诺安(ān)优(yōu)化配(pèi)置同样规模暴(bào)增，从去年底(dǐ)的0.77亿元(yuán)增(zēng)加到(dào)1.48亿元，幅度(dù)达到91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所管(guǎn)理基金的(de)总规模也从去年底的293.25亿元(yuán)增(zēng)长到(dào)一季(jì)度末(mò)的(de)331.33亿(yì)元，幅度为12.95％，成(chéng)为一季度末“300亿基金(jīn)经理俱乐部”中的(de)一员。

　　谢治宇(yǔ)：对人工智能相关产业(yè)链(liàn)进行挖(wā)掘

　　作为兴证全球基金分管投研的副总，市场上(shàng)管理规模超过700亿的基(jī)金经理(lǐ)，谢治宇一季度调仓换股方向也受到(dào)市场关(guān)注。

　　从最新一季报披(pī)露情况看(kàn)，谢治宇主要加仓半导体(tǐ)及光模块相(xiāng)关板块，他也坦(tǎn)言在一季度主(zhǔ)要对(duì)对人工智能相关产(chǎn)业链进行(xíng)了挖掘(jué)。

　　他管理的兴全合润基金一季度新进(jìn)了海康威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份四只个股，几(jǐ)乎全部(bù)是与AI、半导体、光(guāng)模(mó)块方(fāng)向相关。

　　其(qí)中(zhōng)，安防龙头——海康威视在(zài)2022年已将(jiāng)AI技术应用于设(shè)备检测、产(chǎn)品(pǐn)盘点、安检等多(duō)类(lèi)产品。在4月15日发布的(de)《投资(zī)者关系活(huó)动记录表》中，海康威视表示，AI技(jì)术对海康威视的营收增长(zhǎng)起了(le)很大(dà)的作用。

　　澜(lán)起(qǐ)科技主营业(yè)务(wù)是为云计(jì)算和人工智能领(lǐng)域提提供(gōng)以芯(xīn)片为基础的解决方案(àn)，目(mù)前主要产品包括内(nèi)存接口等。晶(jīng)晨(chén)股份也是全球布局、国内(nèi)领(lǐng)先的无(wú)晶(jīng)圆半(bàn)导体系统设计厂(chǎng)商。

　　作为数(shù)据中心光(guāng)模块供应(yīng)商。截止4月21日，中际旭创今年以来(lái)暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一个季度的时间就(jiù)狂(kuáng)买8个多亿，直接买(mǎi)进(jìn)第七大重仓(cāng)股。

　　而包括立讯(xùn)精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业在内的四(sì)只个股(gǔ)在(zài)一季度(dù)退(tuì)出兴全合润前十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　除了兴全合(hé)润，谢治宇管理的另外一只可投港股的兴全合宜基金在一季(jì)度(dù)除了加仓半导体(tǐ)等板块之外，互联网板块中的腾讯(xùn)控(kòng)股也是其主(zhǔ)要加(jiā)仓方向。

　　谢治宇(yǔ)在一季报(bào)中表示，随着各种风险(xiǎn)因素减弱(ruò)，一季度A股市场上(shàng)证(zhèng)指数上涨5.94％，创业(yè)板(bǎn)指上涨2.25％，恒生指数上(shàng)涨(zhǎng)3.13％。港股(gǔ)电讯、能源板块指(zhǐ)数(shù)上(shàng)涨较多(duō)，A股板块分(fēn)化更明(míng)显。

　　随着chatGPT取得了突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子版块带动的人(rén)工智能、中字头的“中(zhōng)特(tè)估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大(dà)，在GPT应(yīng)用(yòng)端中(zhōng)游戏、影视(shì)等板块(kuài)也实现(xiàn)较大幅(fú)度(dù)上(shàng)涨(zhǎng)。

　　基(jī)金报告期内(nèi)维持了(le)较高仓位，对人工(gōng)智能相关产业链进(jìn)行挖掘，对(duì)有长期竞争力、应用空(kōng)间广阔的硬(yìng)件和软(ruǎn)件公司进行(xíng)精选和(hé)布局。未来仍将坚持(chí)挖掘(jué)公司长期成长价值，不断(duàn)寻找具有良好投(tóu)资(zī)性价比的优秀公司。

　　朱红(hóng)欲：增持了计算(suàn)机(jī)、大众消费品

　　2022年4月13日成立(lì)，招(zhāo)商核心(xīn)竞争(zhēng)力在当年(nián)弱市环境下斩获超47％的收益，让招商基金朱(zhū)红(hóng)裕成为市场(chǎng)备受关注的基(jī)金经理。

　　招商核(hé)心竞争(zhēng)力一季报(bào)的披露揭开了朱红裕(yù)的投资思(sī)路(lù)和路径。从(cóng)股票持仓来看，一季度(dù)末该基金股票市值占基(jī)金总资产比例为93.84％，处(chù)于(yú)该基金成立(lì)以(yǐ)来的最高值，显示出一种积(jī)极的(de)态度。从该基金2022年中报、三季(jì)报(bào)、年报来看，其(qí)仓位分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年底(dǐ)，一季度朱红裕配置(zhì)A股比例(lì)有(yǒu)所降低(dī)，配置港(gǎng)股(gǔ)比(bǐ)例有(yǒu)所提升(shēng)。数据显示，招商核心竞争力配置(zhì)中国大陆、中(zhōng)国香(xiāng)港股票市(shì)值占基金净值比例分(fēn)别达到(dào)56.01％、38.59％，而(ér)去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商(shāng)核(hé)心竞争(zhēng)力(lì)配置(zhì)来看，重点布局了(le)信(xìn)息技术、可选消费等。前十大重仓股来(lái)看，重(zhòng)仓卫宁健康、振(zhèn)华科技(jì)、美的集团(tuán)、金蝶国(guó)际(jì)等。其中(zhōng)卫宁健康持有比例达到11.46％。

　　相较去年底(dǐ)，朱红(hóng)裕(yù)整体做了一些持仓(cāng)调整，绿城(chéng)服(fú)务、中国民航信息(xī)网络、安琪酵母新(xīn)进前十大重仓股之列，通威股(gǔ)份、希望教育、中(zhōng)航光电则退(tuì)出前十大。

　　朱红裕也在季报中写道，一季(jì)度(dù)初期，我们基于对经济复(fù)苏预期大概率偏弱的判断，主要减持仙洋为什么判7年，仙洋为什么被抓了了经济复(fù)苏(sū)敏感度相对较高的部分制造业，增持了计算机、大众(zhòng)消费品等行业，同(tóng)时，我们(men)亦(yì)在一(yī)季度末期(qī)逐步逢低(dī)增持了港股中(zhōng)可能(néng)面(miàn)临业绩拐点的物(wù)业及计算机等公司。

　　他也坦(tǎn)言，虽然创造了(le)一定的超额收益，但市场的博弈程度超出了我们的预期，导致对部分(fēn)行(xíng)业的定价出现了(le)较为显著(zhù)的偏离(lí)。我(wǒ)们将基(jī)于中长期的行(xíng)业(yè)研究视野(yě)，逆势而行。

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