5月12日晚间(jiān)，根据美国证(zhèng)券交(jiāo)易委员会（SEC）披露，国内千(qiān)亿私募景林资产递交了截(jié)至2023年3月(yuè)31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国内管理超千亿元人民(mín)币的对冲基金机构(gòu)，亦是内地少有的进行大手(shǒu)笔持(chí)有美股的买方机构之一，景林(lín)的动(dòng)向受(shòu)到了市场广泛的(de)关注。

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　　千亿私募景林(lín)资产持(chí)仓(cāng)曝光

　　报告期内，景林资产(chǎn)整体持仓规模(mó)小幅提升至17.29亿美元(yuán)，折(zhé)合人民币120.2亿元，相(xiāng)较于2022年四季度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景(jǐng)林资产在美股(gǔ)市场(chǎng)持(chí)有34家(jiā)上市(shì)公司的股票。其中，前(qián)十大持仓(cāng)标的在总市值(zhí)中(zhōng)的占比下降到77.89％，上季(jì)度这一数据为82.33％。

　　一(yī)季度，景(jǐng)林共建仓(cāng)5只股(gǔ)票(piào)，分(fēn)别为英伟(wěi)达、谷歌(gē)、爱奇艺、好(hǎo)未来(lái)、booking。清仓(cāng)和减持方面，景林(lín)资产一季度前五(wǔ)大卖出标的包括：京东、满(mǎn)帮(bāng)、贝壳、雾(wù)芯科技、拼多多。

　　景林(lín)资产美(měi)股持仓前十大重仓股分别为：拼(pīn)多多、新(xīn)东(dōng)方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景林美股头号重仓(cāng)股依旧是拼多多(duō)，与上季度对比(bǐ)，景林资产减(jiǎn)仓了133.85万股，较上季度持仓数量下降(jiàng)24％。

　　此前，景林(lín)连续(xù)三(sān)个季度增持拼多(duō)多。2022年二(èr)季度增持拼多多24.02万(wàn)股，三季(jì)度增持123.39万股，四季度(dù)则增持233.75万股(gǔ)，一次比一次猛。拼多(duō)多也不(bù)负众(zhòng)望(wàng)，从股价表现看，拼多(duō)多(duō)去年(nián)二(èr)、三、四季度分(fēn)别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而(ér)，拼多多的(de)上(shàng)涨势头在今年2月初便戛然而止了，景(jǐng)林资产在此前“越跌越买(mǎi)”的策略奏效后，或许在股价“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　微端是什么意思 手机端玩的叫微端吗trong>此外，一季度景林新建仓的英伟达，空降(jiàng)前十大重仓股第七位，一口气买入(rù)32.53万股(gǔ)，一(yī)季(jì)度末持仓(cāng)市值(zhí)为(wèi)0.9亿(yì)元。截止至5月12日，今年以来(lái)英(yīng)伟(wěi)达(dá)累(lèi)计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局教育(yù)股(gǔ)，与(yǔ)高毅“唱(chàng)反调(diào)”

　　一(yī)季度，景林(lín)资(zī)产在美股的操作中，最为亮(liàng)眼的当属重点加仓教育(yù)股。

　　数据显(xiǎn)示，截至今年一季度末，景林资产持有新(xīn)东方430万(wàn)股，环比去年底(dǐ)加(jiā)仓368.8万(wàn)股，期末(mò)持(chí)股市值(zhí)超(chāo)1.6亿美元，一跃(yuè)成(chéng)为景林资产的第二大(dà)重仓股。与(yǔ)此同(tóng)时，景林(lín)资产一季(jì)度还建仓(cāng)了好未来(lái)，期末持股(gǔ)数量(liàng)达224.6万股。

　　今年以来，上(shàng)述两只教(jiào)育个股股(gǔ)价均处于(yú)震荡态(tài)势，并(bìng)无太多亮眼(yǎn)表现。

　　景(jǐng)林资(zī)产认(rèn)为，从(cóng)全行业来看，不同年龄层的用(yòng)户对“教育”的需求(qiú)依(yī)然旺盛，除了应(yīng)对考(kǎo)试(shì)，还包括开拓眼界、增长知识(shí)、潜力挖掘、提(tí)升综合能(néng)力等。双减政策推行之后，目前行业政策环(huán)境趋于稳定，但过程中很多公司(sī)退(tuì)出离(lí)开，使得(dé)行业竞争格(gé)局趋缓，对于存量公司有(yǒu)利(lì)。

　　“从行业龙头公司本身来(lái)说，凭借多年(nián)积(jī)累的口碑(bēi)和公信力，品牌的(de)护城河(hé)依(yī)然(rán)很深(shēn)。个别头部(bù)企业在K9学(xué)科之外(wài)的教育领(lǐng)域业务基(jī)础扎实，原有的留学(xué)等业务恢复增长，同时素质教育、直播电商业务等新业务成为新的增长驱动力(lì)。且公(gōng)司的利(lì)润(rùn)和现金流稳中(zhōng)转好(hǎo)，同时账(zhàng)上资(zī)金(jīn)充足，当时的估(gū)值下有足够的安全边(biān)际。在过去几个季度(dù)的财报中(zhōng)，我们看(kàn)到了相关的积极(jí)信号。”景林资(zī)产表示。

　　值(zhí)得一提的是，高毅资(zī)产对(duì)于(yú)教育领域也(yě)颇为看好，但是标的选择(zé)似(shì)乎与景林资(zī)产存(cún)在分歧(qí)。

　　美国(guó)证券交易委员会公开(kāi)资料(liào)显(xiǎn)示，截至今年(nián)一季度末(mò)，高毅资(zī)产(chǎn)持(chí)有(yǒu)新东方24.4万(wàn)股(gǔ)，相比于去年底减仓超10万股，减仓(cāng)比例接近三成(chéng)。而(ér)一季(jì)度高毅资(zī)产大举买入近156万(wàn)股好未来(lái)，相(xiāng)比于(yú)去年底增持幅度达(dá)112％。

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　　但(dàn)斌深夜(yè)难眠，炮(pào)轰市场投(tóu)机之风

　　自(zì)五一节(jié)过后，传(chuán)媒(méi)、游戏板块成为资金(jīn)炒作(zuò)AI的重点方向，中特估支线也由暗(àn)转(zhuǎn)明，晋升市场第二大主线。

　　可好景(jǐng)不(bù)长，本周中(zhōng)特估仅(jǐn)热闹了一(yī)两天，随(suí)后(hòu)便开始持续(xù)下跌(diē)，传媒、游戏板块更是大幅杀跌，高位股接连跳(tiào)水。

　　（本文内(nèi)容为客观数(shù)据信息罗列，不构成任何投资建议）

　　此前连续24个交(jiāo)易日成交额超万亿元阶段纪录，在本周遭遇终(zhōng)结。周三时，市场成交量尚且保持在1.2万亿水平，周(zhōu)四便陡然跌破(pò)万亿，5月11日和5月(yuè)12日成交额连续(xù)两(liǎng)日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩(suō)量震荡阶段。

　　面(miàn)对市场(chǎng)的急剧降(jiàng)温，市场(chǎng)观点认为，主(zhǔ)要原因是5月11日(rì)晚间发(fā)布的金(jīn)融(róng)数(shù)据大幅低(dī)于(yú)预期。

　　据国盛证券(quàn)，4月新增信贷7188亿元(yuán)，虽然同(tóng)比(bǐ)多增734亿元，但是考虑到去年4月基数的异常，因而与往年(nián)相比，今年4月(yuè)信(xìn)贷(dài)则是明(míng)显跌(diē)落，而今年4月信贷低于(yú)2021年同期7512亿元。居(jū)民(mín)贷(dài)款回落再度成为信贷回落的主要(yào)原因。而企业中长期贷款(kuǎn)继续保(bǎo)持(chí)同比多(duō)增，4月同比多增4017亿元至6669亿元(yuán)。信贷下滑带动社融增速回(huí)落，4月新增(zēng)社融1.22万亿(yì)，与2021年4月相比，今年4月同比(bǐ)少增(zēng)6370亿元。

　　署名(míng)光大证(zhèng)券的(de)点评称，4月下(xià)旬票据利(lì)率先下后上，并不意味着(zhe)贷款(kuǎn)好转了，主要因为今年国股行NIM和(hé)营收压(yā)力很大(dà)，一(yī)直在压降票据等低效资(zī)产，对分(fēn)行(xíng)收票额度控制很严(yán)。4月前两旬已经(jīng)收(shōu)了很多(duō)票，后面(miàn)改用其他(tā)贷款来(lái)冲(chōng)。5月(yuè)上旬票据已经快要接近零(líng)利率了，信贷(dài)再度出现深度负增长，这(zhè)是4月信贷斜率过(guò)于陡峭(qiào)化产(chǎn)生(shēng)的后(hòu)果，5月份(fèn)的(de)贷款可能仍然不太乐观。

　　在这种背景之(zhī)下，市场要想好起来，必然(rán)要让(ràng)大家看到宽信用的(de)信号出现，而(ér)这可能(néng)还需要一定的时间。

　　当(dāng)前市场存量资金(jīn)博(bó)弈的(de)背景不改，而两大主线人工智能和中特估(gū)，今(jīn)年已然累计不小的(de)涨幅。中(zhōng)特(tè)估这边，本月还有(yǒu)多只央企ETF等待进场(chǎng)，而(ér)人工智(zhì微端是什么意思 手机端玩的叫微端吗)能这边，在未有增量资金(jīn)进场的情况之下(xià)，再想继续向上，压力不小。

　　本周大跌(diē)之后，但斌更(gèng)是罕见的在(zài)深夜抒(shū)发感想。大谈公募基金经理的难处，在业绩和投(tóu)资信仰之间无法两全。紧接(jiē)着，炮轰当下市场投机之风(fēng)大盛，认为当下市(shì)场交易机制应要(yào)有所(suǒ)改变。

　　相信，这不仅仅只是但总(zǒng)一个人(rén)的心声。

　　今年以来，市(shì)场看着红(hóng)红(hóng)火火，但很多投(tóu)资者(zhě)都是“买在3000点，套在3400点”。公募基(jī)金经理(lǐ)更(gèng)是有苦难言，市场(chǎng)上大热(rè)的人工智能，游资炒作的“星辰大海”，根本不符合他们的机构审美(měi)。直(zhí)白点说，市场(chǎng)根本就是绕着(zhe)公(gōng)募(mù)持仓在涨。

　　大家(jiā)都是有苦(kǔ)难言.......

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