财(cái)联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来一波久(jiǔ)违的反弹(dàn)，据上海钢联发布数据(jù)显示(shì)，4月(yuè)28日(rì)电池级碳酸锂(lǐ)涨(zhǎng)5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳四个(gè)交(jiāo)易日后价格连续两(liǎng)日上(shàng)涨(zhǎng)。暖意(yì)也(yě)提前传(chuán)导到(dào)A股，锂矿股本周三(sān)表现强势(shì)，融捷(jié)股份一度(dù)涨停，雅(yǎ)化集团和永兴材(cái)料最高(gāo)涨超9％、中矿(kuàng)资源和盛新锂能一度涨超(chāo)7％、赣锋锂业和(hé)天齐锂涨业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原因之一是上海车展有(yǒu)望带动购(gòu)车需求预期的提振。乘联会秘书长崔东树(shù)表(biǎo)示，上海车展将让消费者感受到(dào)汽车消(xiāo)费的火(huǒ)热，提升消费信心，也提振(zhèn)士(shì)气。国泰(tài)君安(ān)表示(shì)，此前车企大幅降价导致(zhì)消费者对电动车的观望心(xīn)态有望逐渐改善(shàn)，市场开始预期(qī)5月需求(qiú)回(huí)暖(nuǎn)。

　　有(yǒu)电池(chí)企(qǐ)业人士提到，目前(qián)磷酸铁锂电池的价(jià)格已经逐渐稳(wěn)定，且在谈价(jià)策(cè)略上以(yǐ)企稳为主，不太可能进行降价(jià)。但未来，止跌信(xìn)号(hào)能(néng)否持(chí)续稳定，受(shòu)多方因素(sù)影响。有产(chǎn)业(yè)人士分析(xī)称，乐观(guān)来看，国内动力电池(chí)厂商清库存工(gōng)作或到5月(yuè)完结(jié)，届时电池(chí)厂商库存水(shuǐ)平有望逐(zhú)步恢复至健康水(shuǐ)平，并带动上游(yóu)材(cái)料采购，进(jìn)而对碳酸锂价格起到支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日调(diào)查的情况看，一些电池龙头企业5月份(fèn)的(de)排产(chǎn)预计将环比(bǐ)增长20-30％，一(yī)些中小企业由于前期(qī)基数较低，环比增幅更(gèng)是(shì)高(gāo)达(dá)50％以上(shàng)。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会上表(biǎo)示，5月份(fèn)开始(shǐ)会全面恢复生产，排(pái)产相比一季度会有(yǒu)明显(xiǎn)的提升。由此(cǐ)可见(jiàn)，碳酸锂市场需求回暖(nuǎn)已(yǐ)是大势(shì)所趋。

　　另(lìng)有(yǒu)观点(diǎn)认为，此次碳酸锂价格属于(yú)阶段(duàn)性(xìng)反弹还是底(dǐ)部(bù)反转(zhuǎn)，目前(qián)仍难以判断(duàn)。“一(yī)方面需要观察下游库存状况，另(lìng)一方面还需要看终(zhōng)端需求(qiú)是否真正(zhèng)回暖(nuǎn)，”华(huá)南一家主流(liú)锂盐(yán)厂商内(nèi)部人士(shì)此前对财联社记者表示。该人士表示，电池(chí)厂商实(shí)际上(shàng)从去年四(sì)季度开始便(biàn)启动(dòng)大(dà)规(guī)模(mó)去库存(cún)举措，这一举措在一(yī)季(jì)度实(shí)际上已经有所反映。

　　不过进入4月中旬孙正义为什么是中国姓 孙正义有中国血统吗以后，相关(guān)电池厂商提到，目前库存已恢复至(zhì)健康(kāng)水(shuǐ)平，此前暂停的产线也(yě)已经逐(zhú)渐复产。特(tè)别是针对磷酸铁锂电(diàn)池库存，有(yǒu)业内人士直(zhí)言，相关库存基本(běn)出(chū)清，后续将根(gēn)据公司规划(huà)，逐步进行补货。作为锂电产(chǎn)业的风向标，宁德时代一季(jì)度报告显(xiǎn)示(shì)，其库存(cún)金额已从年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。从(cóng)绝对金额(é)来看，宁德时代的库存已经退回到2022年第一季度(dù)的(de)水(shuǐ)平(píng)。材(cái)料价格和(hé)库存水平，两项关键的指标(biāo)也构(gòu)成锂电产业走向的(de)关键，随价格企稳以(yǐ)及库存(cún)水平恢复(fù)健康，将(jiāng)带动锂(lǐ)电(diàn)产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩未来(lái)锂盐价(jià)格走(zǒu)向 最(zuì)乐观者(zhě)预判涨回25万元/吨(dūn) 最悲观者全年(nián)看(kàn)跌(diē)至(zhì)10万以下

　　碳酸锂价格在(zài)不到半年时间跌(diē)去超过(guò)2/3，也(yě)引起了市(shì)场热(rè)议(yì)。就在26日召开的(de)中(zhōng)国汽车动力电池(chí)产业创新联盟2023年度大会上，中国(guó)汽车工业(yè)协会常务(wù)副会(huì)长付炳锋指出，国内(nèi)动力电池行业(yè)仍(réng)然存(cún)在一些(xiē)问(wèn)题，包括(kuò)电池产业链分工，价值(zhí)链分配(pèi)问(wèn)题。“原(yuán)材料短期大幅下降也不是正常的(de)现象，”他直(zhí)言。在他看来(lái)，原(yuán)材料适当涨价是正(zhèng)常现象，行业要以之(zhī)前(qián)大幅涨(zhǎng)价为教训，保证价(jià)值(zhí)链的(de)合理分配(pèi)，避免大起大落。

　　据财联社不完全梳理，这些(xiē)业内人士和分析师(shī)近期对锂(lǐ)盐价(jià)格未(wèi)来走势进行(xíng)预判并阐述具体逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格反弹(dàn)为信号，一系列的数(shù)据验证锂电产(chǎn)业拐点或已经(jīng)到来。分(fēn)析人士指出(chū)，此前锂电产业进入调整阵痛期，主要(yào)在于下游车市(shì)短期需求下滑，叠加中游扩产迅速从而在需求表现上提前透支碳酸锂的未来(lái)增长空间。进而导致，碳酸锂价格持续下(xià)跌，中游电(diàn)池厂商(shāng)集体进(jìn)入清库存(cún)阶段。从(cóng)上游材料价(jià)格变化来看，近期碳酸(suān)锂价格率(lǜ)先(xiān)实现反弹。更值得(dé)注意的是(shì)，在锂电产业链，包括(kuò)六氟磷酸锂、人造石墨(mò)、极片(piàn)粉等系(xì)列材料价格也出现企稳(wěn)甚至反弹(dàn)的局(jú)面。

　　作为(wèi)锂(lǐ)电产业拐点的另一关键(jiàn)指标，中游电池厂商的库存也已(yǐ)经逐步恢(huī)复至健康水平。据高工锂电(diàn)了解，目前中(zhōng)游电池厂商库存水位回退(tuì)，此(cǐ)前部(bù)分电(diàn)池厂商暂停的生产线已经(jīng)重启生产。在采(cǎi)购方面，电池厂商和(hé)下游车企已陆(lù)续重启订单，带动产业需求回暖。从终端新能源汽(qì)车市场(chǎng)表现上(shàng)看，年初的市场恐慌情绪主要来自车(chē)市(shì)的(de)需求腰斩。但从整体一季度新(xīn)能源(yuán)汽车销量数(shù)据来看，其月销(xiāo)量逐步攀升(shēng)并且(qiě)回暖速度超过(guò)往年(nián)。随(suí)着二(èr)三(sān)季度(dù)到来，车市逐(zhú)渐转(zhuǎn)入销售旺季，也将进一步(bù)带动锂电产业中上游的订(dìng)单需(xū)求(qiú)。加上5月份临(lín)近，企业(yè)重新开启月(yuè)度采购谈判，行(xíng)业有望迎(yíng)来需求订单的(de)集中爆发。

　　后续碳酸(suān)锂价格(gé)可能会有回涨的空间(jiān)，但(dàn)幅(fú)度不可能(néng)太大(dà)，最多在10％左右(yòu)。业内人士(shì)表示，因为经历本轮碳(tàn)酸锂价格的(de)暴涨暴(bào)跌，电池厂商(shāng)对于碳酸锂真实(shí)的供给情况更加清晰(xī)，市场(chǎng)预期回调(diào)下(xià)，电池厂(chǎng)商在价(jià)格谈判上会更加谨(jǐn)慎(shèn)。同时电池厂(chǎng)商一体化带来(lái)的碳酸(suān)锂供应稳定，也将削弱上(shàng)游锂矿(kuàng)厂商的议价权(quán)。电池回收端，邦普(pǔ)、格林(lín)美、天奇股份(fèn)、华(huá)友(yǒu)钴业等企业持续推进电池回(huí)收布局，来自终(zhōng)端孙正义为什么是中国姓 孙正义有中国血统吗材料(liào)回收的产能也在(zài)稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内回收的(de)废(fèi)旧电池的(de)总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商都已完善(shàn)在锂矿(kuàng)端的布局，包括宁德时代的宜春锂(lǐ)矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进展(zhǎn)顺利，将进一步释放碳(tàn)酸锂供给。经历过复杂(zá)的(de)产(chǎn)业调整过程之后，整个锂电产业(yè)的(de)运作(zuò)模(mó)式正(zhèng)从(cóng)“大开大合”的波浪式变得更为平滑。从(cóng)原材(cái)料(liào)到电(diàn)池，再到下游车企，产业链各(gè)个环节的价格以及(jí)供需变(biàn)化也将(jiāng)变得更加(jiā)平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空方则认为(wèi)，当前上游库存水平依旧处于高位，虽然需求端(duān)稍有(yǒu)好转，但是并(bìng)不足以带动价格(gé)企稳。

　　▌锂价(jià)超(chāo)预期(qī)下跌并(bìng)不是一个(gè)下游获利、上游承压(yā)的简(jiǎn)单故事(shì)

　　过去(qù)一段时(shí)间，碳酸锂和电(diàn)池材(cái)料(liào)的价格(gé)下跌过快，但这并不(bù)为业(yè)内人士所乐(lè)见。碳酸锂从2022年(nián)11月60万元/吨跌至当前20万(wàn)元不(bù)到，价格跌去近7成，最直(zhí)接受到冲击的当(dāng)属锂矿企业。根据藏格(gé)矿业一(yī)季度(dù)数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年(nián)四季度销(xiāo)量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨(dūn)，削(xuē)减至今年一季度的1783吨，环(huán)比下降(jiàng)27.5％。由(yóu)于市场行情策动，上游锂矿企(qǐ)业不断压低(dī)碳酸(suān)锂出货价格，部分锂矿企业(yè)已经出现(xiàn)主动减产的情况。

　　江特电机4月24日公(gōng)告，一季度(dù)营业收入7亿(yì)元，同比减少(shǎo)48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日(rì)股价(jià)跌停。

　　直接生产、售卖碳酸(suān)锂的锂盐企(qǐ)业则命运(yùn)分化，大公司如天(tiān)齐锂业(yè)和赣锋锂业(yè)有机(jī)会在价格下降周(zhōu)期中(zhōng)获得更多市场份额，行(xíng)业(yè)将(jiāng)变(biàn)得更集中。这是2016年到(dào)2018年(nián)上一轮(lún)锂价下降中发生过的(de)事。而同环节的(de)大量中小企业，尤(yóu)其(qí)是最近(jìn)两年追高入局(jú)的新(xīn)公(gōng)司，则面临(lín)停产(chǎn)乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂价(jià)的东风，赣锋锂(lǐ)业在(zài)去年轻松赚出(chū)了0.66个宁德时(shí)代(dài)、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一轮价格下(xià)降长期利好中国最大的(de)两(liǎng)个锂盐供应商天(tiān)齐(qí)锂业和赣锋锂业。它们(men)去年的净利(lì)润都(dōu)超过200亿(yì)元，比中国最大的新能源车(chē)企(qǐ)比亚迪还多，其中天齐锂业净利润增长超(chāo)过(guò)10倍。足(zú)够厚(hòu)的血，使他们更能承(chéng)受价格下(xià)跌和可能的未来亏损(sǔn)。这两家(jiā)公司(sī)也有行业里最优的成(chéng)本。赣锋锂(lǐ)业、天齐锂业等公司入(rù)股的海外锂矿资源(yuán)开采(cǎi)成本普遍(biàn)在3万-5万元/吨，几乎(hū)是全球最低水平。

　　但这(zhè)并不意味着，这(zhè)两家公司能(néng)以低于5万元/吨的价(jià)格采购碳酸锂(lǐ)，因为在锂矿国际交易中，即使(shǐ)拥(yōng)有(yǒu)海外(wài)矿产的(de)分销(xiāo)权或开(kāi)采权，交易价格也需(xū)要通过长(zhǎng)协确定，按市价定期调整。但(dàn)能获得(dé)上游(yóu)更低成本的资源，让这两家大企业更能(néng)容忍低(dī)价，并能在上游因降价(jià)减产时保(bǎo)持产能供应。

　　锂(lǐ)价超预期下跌(diē)牵(qiān)动着万亿新能源车市场(chǎng)。不过锂价下(xià)降带来(lái)的连(lián)锁反应，并(bìng)不是一个下游获利，上(shàng)游承(chéng)压的(de)简单故事(shì)。作为(wèi)碳酸锂的下(xià)游，宁德时代理论上会受益，但锂价的超预期下跌，使(shǐ)宁(níng)德时代(dài)今(jīn)年2月提出的 “锂(lǐ)矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想用(yòng)20万元(yuán)/吨的碳酸锂价格(gé)绑定(dìng)一些车(chē)企的(de)三年长单(dān)。另一层(céng)影响(xiǎng)是，宁德时代(dài)今年5月计划(huà)投产的(de)宜春锂矿很有可能一(yī)开采就亏(kuī)损。

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