分(fēn)析人士(shì)称(chēng)，《暂行规定》施行后，预计全(quán)市场货币市场基金数(shù)量(liàng)上将有一定出清，对基(jī)金管(guǎn)理人的产品体系结构布局、调整也提出(chū)了要求。

　　5月(yuè)16日，《重要货(huò)币市场基金监管暂行规定》（下(xià)称《暂行规定》）正式实施(shī)，从风险管理、人员及(jí)系统配置、投资比(bǐ)例、交易行为(wèi)、规模(mó)控制、申赎(shú)管理(lǐ)等多方面对(duì)重要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金的(de)基金管理人提出(chū)了更为严格审慎的要求(qiú)。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高货币(bì)基金的风(fēng)险(xiǎn)管理能力和透明(míng)度，降(jiàng)低投资风险。但是(shì)，可能会对部分追求高(gāo)收益(yì)的(de)投(tóu)资者造成一定(dìng)影响。此外，预(yù)计全市场货币市场基金(jīn)数量(liàng)上将有(yǒu)一定出清，对基金(jīn)管理(lǐ)人的(de)产品(pǐn)体系结构布局、调整也提出了要求。

　　哪些基(jī)金(jīn)被(bèi)纳入

　　《暂行规(guī)定》指出(chū)，重要货(huò)币市场基(jī)金是(shì)指因基金资产规模较大或者投资(zī)者(zhě)人数较多、与其(qí)他(tā)金融机构或者金(jīn)融产品关联性较强，如发生重大风险，可能(néng)对资(zī)本市场和金融体系产生(shēng)重大不利影响的(de)货(huò)币市场基(jī)金。

　　哪些(xiē)基金会(huì)被纳入(rù)评估范(fàn)围？

　　根据(jù)《引号怎么写标点符号，稿纸双引号怎么写暂行规定》，货(huò)币市场基金满(mǎn)足(zú)下列任一条件(jiàn)的，基(jī)金管理人应(yīng)当在10个(gè)工作日内(nèi)主(zhǔ)动向中国(guó)证(zhèng)监(jiān)会报告：基(jī)金资(zī)产净(jìng)值连续20个交易(yì)日超过2000亿元；基金份额持有人数量(liàng)连续20个交(jiāo)易日(rì)超(chāo)过5000万个；中国证(zhèng)监会认定的符合重要货币市(shì)场基金特征的其他条件。

　　东方(fāng)财富Choice数(shù)据显示，截至(zhì)2023年一季度末，市场(chǎng)上共(gòng)有天弘(hóng)余(yú)额宝货币、易方(fāng)达(dá)易理财货币A、建信嘉薪宝货币(bì)A三只基金规(guī)模超过2000亿元。其中，天弘余额宝(bǎo)货币规模最(zuì)大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份额(é)持有人户数(shù)来看，截至(zhì)2022年末，天弘余额宝货币(bì)持(chí)有人(rén)达(dá)7.44亿户，居于首位。

　　有业(yè)内人士对(duì)记者表(biǎo)示，《暂行规定》实施后，对于规模超过2000亿元或者投资者数量大于5000万个的货币市场基金，监管要求(qiú)更加严格，基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人需要增强抗风险(xiǎn)能力，并明确风险防控与处置机制。这将促使基金公(gōng)司更加注重风险管理和产(chǎn)品合规(guī)性，提高产品的引号怎么写标点符号，稿纸双引号怎么写透明(míng)度和稳(wěn)定性(xìng)，从而保护投资者(zhě)的利(lì)益(yì)。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规定(dìng)》与资管新规一脉相承(chéng)，都是(shì)为了提(tí)升资管机构的(de)风(fēng)险管理(lǐ)能力，实现(xiàn)风险分散化，防止风险过度集(jí)中、对金融安全产生不(bù)利影响。在提升风控水平的前提(tí)下(xià)，引导高收益产(chǎn)品(pǐn)打破(pò)刚兑，高安全产品收(shōu)益(yì)率回落至与(yǔ)其风险相匹配的合理(lǐ)水平(píng)。随(suí)着资管新规的逐步落地，回归本源(yuán)的主动类资(zī)管(guǎn)产品(pǐn)迎来发展良机，财富(fù)管理行业百花齐(qí)放。

　　明确附加监管要(yào)求

　　《暂行规(guī)定》明确(què)了重要货币市场基(jī)金的附加监管要求，指出基金(jīn)管理人应当遵(zūn)循长(zhǎng)期稳健(jiàn)的经(jīng)营和投资理念，确保自身投资研究、人员配(pèi)备(bèi)、系统运营、客(kè)户服务、风(fēng)险(xiǎn)管理与危机应对等方面的能力水(shuǐ)平与(yǔ)重要(yào)货币市场基金管(guǎn)理规模相(xiāng)匹(pǐ)配(pèi)，不得盲(máng)目扩张基金规模(mó)。

　　值得注意的是，重要货币市(shì)场(chǎng)基金的基金经理不(bù)得少于2人。在薪酬考核方面，基金管理人的高级管理人员、基金(jīn)经理等相关(guān)人员的考核评价、薪酬激励等(děng)不得直接或者间接与重要货(huò)币市(shì)场基(jī)金的(de)规模相挂钩(gōu)。

　　在(zài)重要货币市场基金的投资运作指(zhǐ)标(biāo)方面，也需(xū)要满足多(duō)项要(yào)求。例如，持(chí)有一家公司(sī)发行的(de)证券市值不得超过基金(jīn)资产净值的5％；投资于具有基(jī)金托(tuō)管人资格的(de)同一商(shāng)业银行发行的金融工具(jù)占(zhàn)基金(jīn)资产净值的(de)比例(lì)不得超过(guò)15％；主动投资(zī)于流(liú)动性受(shòu)限资(zī)产的(de)规模合计不得超过基金资产(chǎn)净值(zhí)的 5％；投资(zī)组合的平均剩余期限不得(dé)超过90天；投资组合的(de)杠杆比例不得超(chāo)过110％。

　　货币市场(chǎng)基金交易(yì)行为管理方(fāng)面，《暂(zàn)行规定(dìng)》指出，审慎确认大额(é)申购(gòu)申请，避免出现接受单一投资(zī)者申购申请后导(dǎo)致(zhì)其持有份额超过基金(jīn)总(zǒng)份额5％的情况。

　　而在风险准备(bèi)金方面(miàn)， 基金管理人、基金托管人每月从重要货币市(shì)场基金的管理费、托管费中计提的风险准备金比例(lì)不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是(shì)金融防风险的重要举措。部分货(huò)币市场基金(jīn)规模较大(dà)、投资者数量较多，具有“牵一发而动全身”的重(zhòng)要影响，当出现风险事件时，可能(néng)会对金融市(shì)场的(de)流动性安全产生冲击。《暂行(xíng)规定》无(wú)论是从(cóng)考核机制，还是从投资(zī)比例、久期、可变现资产的(de)限(xiàn)制，都是(shì)为了更高(gāo)流动性(xìng)考(kǎo)虑，重(zhòng)要(yào)货币市场基(jī)金(jīn)防范流动性风险的能力将进(jìn)一步提升(shēng)，将(jiāng)有效防止出(chū)现2016年部分(fēn)货(huò)币市(shì)场基金类似的(de)流(liú)动性风险事件。

　　制定风险应对预案

　　在(zài)重要货币市(shì)场(chǎng)基金的风险防控(kòng)和(hé)监督(dū)管理机制(zhì)方面，《暂行规引号怎么写标点符号，稿纸双引号怎么写定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规(guī)定(dìng)》指出，基(jī)金管理(lǐ)人(rén)应当综(zōng)合评估重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场基(jī)金各(gè)类风险(xiǎn)的成因(yīn)、表现及影响，会(huì)同相关市场主体共同制定合理有效的风险(xiǎn)应(yīng)对预案。风险(xiǎn)应对预案应当(dāng)报中国证监会备案，中国证监会对风险应对预(yù)案(àn)的有效性、合理性、可行性等进行评估。

　　重要货币市场基金发(fā)生重(zhòng)大风险的(de)，由中国证监会(huì)牵(qiān)头相关部(bù)门成(chéng)立风(fēng)险(xiǎn)处(chù)置小(xiǎo)组，督(dū)促基(jī)金管理人及(jí)相关市(shì)场(chǎng)主(zhǔ)体依(yī)据风险应对预案等对重要货币(bì)市场(chǎng)基金实(shí)施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实(shí)施(shī)对于投资者有什么影响？

　　有(yǒu)业(yè)内人士对记者表示，《暂行(xíng)规定》将(jiāng)提高货币(bì)基金的(de)风(fēng)险(xiǎn)管理能力(lì)和透明度，降低投资(zī)风险(xiǎn)。但(dàn)是，可(kě)能会对(duì)部分(fēn)投资(zī)者造成(chéng)一定影响，例如可能会(huì)对一些追(zhuī)求(qiú)高收益的(de)投资者(zhě)造成一定冲击。此外，新规(guī)可能会导致一些货币基(jī)金(jīn)规(guī)模较(jiào)小的产品退(tuì)出市场，投资者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于(yú)保护低风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好的投资者。相对(duì)于其他(tā)资管产品，货币市场(chǎng)基金具有着(zhe)投资者数量庞大(dà)，风险(xiǎn)偏好较低的特点。部分(fēn)规(guī)模较大的(de)货(huò)币规模基金如出现风险事件，或将(jiāng)对(duì)社会稳定产生(shēng)不利影响。《暂行规(guī)定》提升了(le)重要货(huò)币市场基金(jīn)的资(zī)产(chǎn)安全要求(qiú)，有利于保护投(tóu)资者利(lì)益。”国信(xìn)证券(quàn)表示。

　　财(cái)信(xìn)证(zhèng)券指出，《暂(zàn)行规定》施行后(hòu)，货币(bì)市场基金的规范化、标准化、投(tóu)资分散化、安全(quán)化程(chéng)度将有提升，未(wèi)来是否(fǒu)在公布的重点货币(bì)基金名录(lù)内(nèi)，可能是投资者选择(zé)考量的潜在背书因素之一。预计全市场货币市场基金(jīn)数量上将有一定出清(qīng)，对基(jī)金管理人的产品体系(xì)结构(gòu)布局、调整也提(tí)出了(le)要求。

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