北京时(shí)间5月(yuè)7日，备(bèi)受关注的(de)巴菲(fēi)特股(gǔ)东大(dà)会在奥马哈如期落下帷幕，93岁(suì)的巴菲特和他(tā)的老(lǎo)搭档芒格在5个半小时的提(tí)问环节中(zhōng)，回(huí)答了投资人的47个(gè)问题。

　　现场(chǎng)云集了来(lái)自(zì)全球各地的(de)投资者。“来自中国的投资者(zhě)是最多的，据说(shuō)达到1万人。”5月6日，前(qián)海开源(yuán)基金首席(xí)基金学家杨德龙如此分(fēn)享自(zì)己(jǐ)在股东大(dà)会的现场见闻。

　　往届大(dà)会上，巴菲特(tè)都(dōu)会谈到(dào)中国经济，今年(nián)也不例外。

　　“中美(měi)两国都具有(yǒu)竞争(zhēng)力，都(dōu)能达025是哪里的区号，025是哪里的区号查询成繁荣发展的前景。中国将会成为(wèi)更(gèng)好的(de)国家，美国也可(kě)以如(rú)此。”巴菲特(tè)说(shuō)道(dào)。此前(qián)，他也曾多次公开表示十分看好中国市场。

　　巴(bā)菲特也曾(céng)围绕(rào)中国公司进行(xíng)过投资部署，不过投资对象均(jūn)为中国(guó)公司的H股。根据公开资料，巴菲特曾(céng)曾(céng)投资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不(bù)俗，收益率达(dá)到了10倍甚至30倍以上。

　　在今(jīn)年2月16日召开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度股东大会(huì)上，作(zuò)为董事长的芒格也(yě)曾(céng)表示，“投资人去投资中国是没(méi)有(yǒu)问题的(de)。相(xiāng)较于投资美国(guó)而言(yán)，投(tóu)资中国可(kě)以让你用便宜的价(jià)格买到一些更好的公(gōng)司，而这即便有一(yī)些不确定因素(sù)的影响，也是值得(dé)的(de)。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的投资标准(zhǔn)，A股哪些(xiē)股票可能会(huì)得到他的青睐？

　　时代财经根据巴(bā)菲特提出的“净资产(chǎn)收益率不低于(yú)20％而(ér)且能稳(wěn)定增长”的(de)最低标准(zhǔn)，加(jiā)上(shàng)其投(tóu)资特(tè)点，对A股(gǔ)5167家上市公司进行了梳理，选出了(le)相对符合巴菲(fēi)特(tè)投资逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只(zhǐ)股(gǔ)票中，消费仍占据三分之(zhī)一，其中酒企表现(xiàn)尤(yóu)为出色；而从近3年的净资(zī)产收益率(lǜ)来看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行业(yè)成“最大赢(yíng)家”

　　此次选股(gǔ)，时代财经首先考(kǎo)虑(lǜ)净(jìng)资产(chǎn)收益率指标，且出于对(duì)公(gōng)司的价值判(pàn)断而不是价格判断，选择的是加权平均(jūn)（年(nián)化(huà)）净资(zī)产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指标达到巴(bā)菲(fēi)特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以(yǐ)过去3年的(de)净资(zī)产收益(yì)率来看，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物行业公司。

　　其次，时代(dài)财经参考(kǎo)了上市公司最新（截(jié)至5月5日(rì)）滚动市(shì)盈率（TTM），并通(tōng)过与其所属(shǔ)行业算术平均值(zhí)进行对(duì)比，又从100家公司中挑(tiāo)选出了估值相对行业平均(jūn)值偏低的67家公司(sī)。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持仓变动(dòng)发现，巴菲特一(yī)如既往偏爱快消领域(yù)，同时也在重金押注能(néng)源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲(fēi)特(tè)多(duō)次减仓银(yín)行股，包括2006年入(rù)手的合众银(yín)行和(hé)2010年(nián)入手的纽(niǔ)约梅隆银行，分别减(jiǎn)持约(yuē)90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季度清仓持有33年的百年老行——富国银行(xíng)。但巴菲特对金融领域的(de)持仓仍有一(yī)定比重。

　　因而，时代财经又进(jìn)行(xíng)了行业筛选(xuǎn)，还(hái)对海(hǎi)天味业等(děng)这类之(zhī)前商品(pǐn)信(xìn)誉受过不良影(yǐng)响的公(gōng)司进行了剔除。最终(zhōng)，“淘(táo)”出了18家相(xiāng)对(duì)符合(hé)巴(bā)菲(fēi)特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代(dài)财经制(zhì)图(tú)

　　如上表(biǎo)所示，这18家公司(sī)涉(shè)及吃、喝、穿、用多(duō)个领(lǐng)域，其中饮料(liào)行(xíng)业约有(yǒu)5家(jiā)，占比近三分(fēn)之一(yī)。而在近(jìn)五年内，酒企表现(xiàn)出色(sè)，净利润(rùn)复合年(nián)增长率均在(zài)22％以上，其(qí)中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成(chéng)绩最(zuì)亮眼(yǎn)，5年(nián)净(jìng)利润复(fù)合(hé)年增长率高(gāo)达(dá)32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料界，明星家(jiā)电潜力大

　　实际上(shàng)，在A股市场上，有(yǒu)不少行业龙头股五年(nián)ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴菲特关注的(de)最低(dī)标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于(yú)其所属行(xíng)业(yè)滚(gǔn)动市盈率，所以或(huò)还需要(yào)等(děng)待入(rù)场时机。

　　时代财(cái)经筛选出的18家(jiā)公司中，家用电器行业公司上榜(bǎng)不(bù)少025是哪里的区号，025是哪里的区号查询(shǎo025是哪里的区号，025是哪里的区号查询)。其中(zhōng)，有(yǒu)专(zhuān)做厨卫(wèi)电器的浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企，上(shàng)述三家(jiā)企业的5年净利(lì)润复合年增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与行业市盈率之差来看(kàn)，差距最大(dà)的(de)是主营集成电路设(shè)计(jì)的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后(hòu)是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和(hé)主推露(lù)露(lù)杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的(de)是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍(bèi)，与行业(yè)最(zuì)新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股价(jià)均(jūn)有上涨。其中(zhōng)，区(qū)间涨幅(fú)前三名仍(réng)是酒企，分别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年(nián)，时代财经也(yě)曾(céng)筛选出相对符合巴菲特(tè)投资逻辑的22只(zhǐ)股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼(bǐ)时(shí)便已上榜。

　　而上(shàng)述两家公司(sī)自2018年以来，股价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指(zhǐ)数的(de)0.83％以(yǐ)及沪深指数(shù)的-0.35％。

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