分(fēn)析人士称，《暂行规定》施(shī)行后，预(yù)计全市场货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)数(shù)量上将有一定出清，对基金管理(lǐ)人的产(chǎn)品体系结构布局(jú)、调(diào)整也提出了要求。

　　5月(yuè)16日，《重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)监管暂行规定》（下称(chēng)《暂行规定》）正(zhèng)式实施(shī)，从风险管理(lǐ)、人员德国柏林气候相当于中国哪 德国冬天冷还是北京冷(yuán)及系统配(pèi)置、投(tóu)资比例、交易行为、规模控制、申赎(shú)管理等多方面对(duì)重要货币市场基金(jīn)的基(jī)金管理人提出了更为严格(gé)审慎的要(yào)求。

　　业内(nèi)人(rén)士指出， 《暂行规定》将提高货币基金的风险管理能力和透明(míng)度，降低投(tóu)资风险。但(dàn)是(shì)，可能会对部分追(zhuī)求高(gāo)收益的(de)投资者造成一定影响。此外，预计(jì)全(quán)市(shì)场货币市(shì)场基(jī)金(jīn)数量上将有一定(dìng)出清，对(duì)基(jī)金管理人的产品体系结(jié)构(gòu)布(bù)局、调整(zhěng)也提出了要求。

　　哪(nǎ)些基(jī)金被纳入

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，重要货币(bì)市场基金是指因基(jī)金资产规(guī)模(mó)较大或者投(tóu)资者人数较多、与(yǔ)其他金(jīn)融(róng)机构或者金融产品(pǐn)关联(lián)性(xìng)较强，如发(fā)生重大风险，可能对资本市场(chǎng)和金融体系(xì)产生重大不利影响(xiǎng)的货币市场基金。

　　哪些基金会(huì)被(bèi)纳入(rù)评估(gū)范围(wéi)？

　　根(gēn)据《暂行规定》，货(huò)币(bì)市(shì)场基金满(mǎn)足下列(liè)任一条件(jiàn)的，基(jī)金(jīn)管理人应当在10个工作日内主动向中国证监会报(bào)告：基金(jīn)资产净值连续20个(gè)交易(yì)日超(chāo)过2000亿元；基金份(fèn)额(é)持有人数量连续20个交易日超(chāo)过(guò)5000万个；中国证监会(huì)认定的(de)符合重要货币市场(chǎng)基金特征的其他条件。

　　东方财富(fù)Choice数据显示，截至2023年一季度末，市(shì)场(chǎng)上共(gòng)有天(tiān)弘余额(é)宝货币(bì)、易方达易理(lǐ)财货币A、建信(xìn)嘉薪宝货币A三只基金规模超过2000亿元。其中，天(tiān)弘余(yú)额宝(bǎo)货币规(guī)模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持(chí)有人户数来看，截至2022年末，天(tiān)弘余额(é)宝(bǎo)货币持有人达(dá)7.44亿(yì)户，居于(yú)首位(wèi)。

　　有业(yè)内人士对(duì)记者表(biǎo)示，《暂行规(guī)定》实(shí)施后，对(duì)于规(guī)模超过(guò)2000亿元或者(zhě)投资(zī)者数量大于(yú)5000万(wàn)个的货币市(shì)场基金，监(德国柏林气候相当于中国哪 德国冬天冷还是北京冷jiān)管要求更加严格，基金管理人需要(yào)增强抗风险能力，并明确(què)风(fēng)险防控与处(chù)置(zhì)机制。这(zhè)将促使基金公司(sī)更(gèng)加(jiā)注重德国柏林气候相当于中国哪 德国冬天冷还是北京冷风(fēng)险管理(lǐ)和产品合规性，提高产品(pǐn)的透(tòu)明度和稳(wěn)定性，从而保护投资者的利益。

　　国信证(zhèng)券(quàn)指(zhǐ)出，《暂行规定》与资管新规一脉(mài)相承(chéng)，都是(shì)为(wèi)了提升资管机(jī)构(gòu)的(de)风险管理(lǐ)能力(lì)，实现风险分散化(huà)，防(fáng)止风险过(guò)度集中、对金融安(ān)全产生不利影响。在提升风控水平(píng)的(de)前提下，引导高收益产品打(dǎ)破刚兑，高安(ān)全产品收益率(lǜ)回落(luò)至与其风险相(xiāng)匹配(pèi)的合理水(shuǐ)平。随着(zhe)资(zī)管新(xīn)规的(de)逐步落地，回(huí)归本(běn)源的主(zhǔ)动(dòng)类资管产(chǎn)品迎来发展(zhǎn)良机，财富管理(lǐ)行业百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明确了重要货币(bì)市(shì)场基金(jīn)的附(fù)加监管(guǎn)要求，指出基金管(guǎn)理人应当遵循(xún)长期稳健的(de)经营(yíng)和投资理(lǐ)念，确保自身投(tóu)资(zī)研究、人员配(pèi)备、系统运营(yíng)、客户服务、风险管理与危机应(yīng)对(duì)等方面的能力水平与重要货币市场基金管理规(guī)模相匹(pǐ)配，不得盲目扩张基金规(guī)模。

　　值得注意(yì)的是，重(zhòng)要货币市场基金的基金(jīn)经(jīng)理不得(dé)少于2人。在薪酬考核(hé)方面，基(jī)金管理人的高级管(guǎn)理人员(yuán)、基金经理等相关人员的(de)考核(hé)评价(jià)、薪酬激励等不得直接或者间接与重要货币市(shì)场基金的(de)规模相挂(guà)钩。

　　在(zài)重(zhòng)要货币(bì)市场基(jī)金的投资运作指(zhǐ)标(biāo)方面，也(yě)需要(yào)满(mǎn)足多项要求。例如，持(chí)有(yǒu)一家(jiā)公(gōng)司发行的证(zhèng)券市值不得(dé)超过基金资产净值(zhí)的5％；投资于具有基金托管人(rén)资(zī)格的(de)同一商业银行发行的金融(róng)工具占基金(jīn)资产净值的比(bǐ)例不(bù)得超(chāo)过15％；主动投资(zī)于流动(dòng)性受限资产的规模(mó)合计不(bù)得超过基金资产净值的 5％；投资组合(hé)的平均剩余期限不得(dé)超过(guò)90天；投资组合的杠杆比(bǐ)例(lì)不得(dé)超过110％。

　　货币市(shì)场基金(jīn)交(jiāo)易行为管理方面，《暂行规(guī)定》指出，审慎确认大(dà)额申购申请，避(bì)免出现接(jiē)受单一投资者申购申(shēn)请后导(dǎo)致(zhì)其持有份额(é)超(chāo)过基金(jīn)总份额5％的情况(kuàng)。

　　而在风(fēng)险准备金(jīn)方面， 基金管(guǎn)理人、基金(jīn)托(tuō)管人每(měi)月从重要货币市场基金的管理(lǐ)费、托管费中计提的风(fēng)险(xiǎn)准备金比(bǐ)例不(bù)得低(dī)于20％。

　　国信(xìn)证(zhèng)券指出，《暂行规定》是金融防风(fēng)险的重要举措。部(bù)分货币市场基金规(guī)模(mó)较大、投资者数量较多，具(jù)有“牵一发而动全身”的重(zhòng)要影响，当(dāng)出现风(fēng)险事件(jiàn)时，可能会对金融市场(chǎng)的流(liú)动性(xìng)安全产(chǎn)生冲击。《暂(zàn)行规定(dìng)》无论是从考核机(jī)制，还是(shì)从投资比例、久期、可(kě)变现资产的限制，都(dōu)是为了更高流(liú)动性考虑，重要货币市场(chǎng)基(jī)金防范流动性风险(xiǎn)的能力将进一步提升，将有效防止出现2016年部(bù)分(fēn)货币市场(chǎng)基(jī)金类(lèi)似的流动性风(fēng)险事(shì)件。

　　制定(dìng)风险应(yīng)对预(yù)案(àn)

　　在(zài)重要(yào)货(huò)币市场基金的风险防控和监(jiān)督管理机制(zhì)方面(miàn)，《暂(zàn)行规定》也做(zuò)出了(le)明确的规定。

　　《暂(zàn)行(xíng)规定》指出，基(jī)金管理(lǐ)人应(yīng)当(dāng)综合评估重(zhòng)要货币市场基(jī)金各类风险的成因、表现及影响，会同相(xiāng)关市场主体共同制定合理有效的风(fēng)险应对预案。风(fēng)险应对预案应(yīng)当报(bào)中国(guó)证(zhèng)监会备案，中(zhōng)国证监(jiān)会对风险应对预案(àn)的有效性、合理性、可行性等进行评估。

　　重要(yào)货币市场基金发生(shēng)重大风(fēng)险(xiǎn)的(de)，由(yóu)中(zhōng)国(guó)证监会牵头相关部门成立风险处置(zhì)小组，督促基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)及相关市场主体(tǐ)依据(jù)风险应对预案(àn)等(děng)对重要货币市场基金实施(shī)风险处置。

　　那么，《暂行规(guī)定》的实施对(duì)于投(tóu)资者有什么影响(xiǎng)？

　　有业内(nèi)人士对(duì)记(jì)者(zhě)表示(shì)，《暂行(xíng)规定》将提高货币(bì)基金的风(fēng)险管理能力和透明(míng)度，降低投(tóu)资风险。但是，可能会(huì)对部分(fēn)投资者造成一定影(yǐng)响(xiǎng)，例如可能会对一些追求高收(shōu)益的投资者造成一定冲击(jī)。此外，新规可能会导致一些货币基(jī)金规模较小的(de)产品退出市(shì)场，投资者需要注意选择合(hé)适的(de)产品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有利于保(bǎo)护低风险偏好的投资者。相(xiāng)对于其他资管产品，货币(bì)市场(chǎng)基金具有(yǒu)着投资者数量庞大，风险偏好较(jiào)低的特点(diǎn)。部分规模较大的货(huò)币规模(mó)基金如出现风险事(shì)件，或将(jiāng)对(duì)社会稳定(dìng)产(chǎn)生不利影响。《暂(zàn)行规定(dìng)》提升了重要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)的资产安全(quán)要求，有利于保(bǎo)护(hù)投资者利益(yì)。”国(guó)信证券表(biǎo)示(shì)。

　　财信(xìn)证券(quàn)指出(chū)，《暂行规定》施行后，货币市场基金的规范化、标准化、投(tóu)资分散化、安全化程度将有提升，未来(lái)是否在公(gōng)布的重点货币基金名录内，可能(néng)是投资者选择考(kǎo)量的(de)潜在(zài)背书因素之一。预计全市场货币市场(chǎng)基金数(shù)量(liàng)上将有(yǒu)一定(dìng)出(chū)清，对基金(jīn)管理人的产品(pǐn)体系结(jié)构布局、调(diào)整也(yě)提出(chū)了要求(qiú)。

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