金融界5月12日(rì)消息 国内(nèi)期货市场(chǎng)收盘，商(shāng)品期货多(duō)数下(xià)跌，沪银大跌(diē)超5％，沪锡、液(yè)化石油(yóu)气(qì)跌超4％，SC原(yuán)油、纯碱跌(diē)超(chāo)3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯、棕榈(lǘ)等跌超(chāo)2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆(dòu)粕涨近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金属(shǔ)做多(duō)逻辑变了(le)？

　　白银跟(gēn)随大(dà)宗商品跌势，价格深跌5％以上。根据昨(zuó)夜公布的数据，美国(guó)4月生产(chǎn)者价格(gé)指数PPI同比上涨(zhǎng)2.3％，环比增0.2％，皆低(dī)于预期，反(fǎn)映出生产物(wù)资通胀(zhàng)压力进一步趋(qū)缓。结(jié)合此前发布(bù)的(de)美国4月CPI数据，6月美联储大概(gài)率暂停加息。

　　背(bèi)后逻辑来(lái)看，一方面(miàn)，此前加息结束(shù)乃至降息已然(rán)成为一种共识，因此(cǐ)本周在美(měi)联储越来越多官员为鹰(yīng)派站台的(de)情况下(xià)，预计从加息结束到降息周期(qī)开(kāi)启(qǐ)，仍有近一(yī)个季度的(de)时间，在此期间将(jiāng)面(miàn)临经济和(hé)政策(cè)的不确定(dìng)性，贵(guì)金属部分(fēn)回吐前期超涨的幅(fú)度。另(lìng)一方面，上周(zhōu)初请失业(yè)金人数升(shēng)至(zhì)2021年以来的(de)最高水平，劳动力市场正在(zài)降(jiàng)温(wēn)。同(tóng)时国内社融超预期下滑，白银因工业属性偏强(qiáng)大(dà)幅下跌，在情(qíng)绪修复之前难(nán)言企稳，后续还需关注海外衰退预期的发酵情况。

　　方正中期期货：经济衰退预期与有色金属走势拖累 白(bái)银如期大(dà)幅调整

　　前期强调从宏观经(jīng)济衰退预(yù)期角度(dù)出发，有色金(jīn)属将(jiāng)会走弱，白银连续上(shàng)涨后会(huì)面临调整行情，为什么球星都觉得梅西是最佳当前逐步兑现；宏观经(jīng)济衰退预期将会继(jì)续影响有(yǒu)色(sè)金属与贵金(jīn)属(shǔ)行情。

　　尽管美国经济数据疲软(ruǎn)增加美联储政策转(zhuǎn)向宽松预期以(yǐ)及经济风险依(yī)然利好贵金属(shǔ)，但(dàn)是美元指数大幅上(shàng)升使得(dé)贵金属承压回落，而铜(tóng)铝等有色金属大幅下行(xíng)，拖累(lèi)工业(yè)属性(xìng)较强(qiáng)的(de)白(bái)银走势，白银表现弱(ruò)于黄(huáng)金。

　　经济(jì)衰退(tuì)预期与(yǔ)有色金属大幅(fú)回落等因素(sù)综合影响下，白银高位回落，下方(fāng)仍有一定的空(kōng)间，首(shǒu)先关注24美(měi)元/盎司整(zhěng)数关口（5400元/千克）支撑；若有效(xiào)跌(diē)破该位(wèi)置将会测试23美(měi)元(yuán)/盎司（5250元(yuán)/千克）关键支撑；上方关(guān)注继续26美(měi)元(yuán)/盎(àng)司（5800元/千克）阻力位。当前偏弱(ruò)行情(qíng)仍未(wèi)走完(wán)，建议继续等白(bái)银行情企稳(wěn)再低位做多。美欧银行业危机引发避险为什么球星都觉得梅西是最佳需求，美联(lián)储政(zhèng)策(cè)收紧预(yù)期迅速转向，美元美债走势偏弱，贵金属持续走(zǒu)强，当前继续关(guān)注调整行情；后续政策(cè)宽(kuān)松转向、经济下行风险、银行业(yè)风险与债务上限风险、央行(xíng)购金持续等宏(hóng)观(guān)因素下，黄(huáng)金将会不断刷新历史新高，贵金属(shǔ)逢低做(zuò)多配置依然是(shì)核心(xīn)建议。

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