AI板块(kuài)成(chéng)为(wèi)2023年最火爆的板(bǎn)块，吸引人全市场的目光。

　　随之(zhī)而来(lái)的是，不(bù)仅不少上市公(gōng)司宣(xuān)布试水人工智能、基(jī)金经理开始(shǐ)布(bù)局AI概念，也有基金公司尝(cháng)试以AI试水(shuǐ)投(tóu)资者(zhě)关系管理，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次公募基金2023年(nián)一季(jì)度报(bào)中，无论是(shì)成长派、还是价值(zhí)派，众多基金经理均谈(tán)及对AI投资机遇。各大派别基金经理均(jūn)认可AI所带来的颠覆性影响，并看好其(qí)中长期投资价值，但是(shì)对(duì)于短(duǎn)期人(rén)工智(zhì)能极致行(xíng)情(qíng)演绎下，也有基(jī)金经理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　基金经(jīng)理试水(shuǐ)

　　部分季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱乐公(gōng)布2023年(nián)一季报，引人关注(zhù)的是，季报(bào)中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道(dào)，这段AI生成的内容阐述了人工智能对各(gè)个行(xíng)业的改变，比如医疗、教育、工业生产(chǎn)、环(huán)境保护和可持续发(fā)展，以及新能源开发和利用等领域。文中表示，人(rén)工智能领域的快速发展为全球(qiú)带来无数机遇和挑战，将极(jí)大地影响我(wǒ)们的(de)生活方式和社(shè)会发(fā)展，为确保AI技术的健康、可(kě)持续发展，需(xū)要建立完善的法律法规和伦理准则，以保护(hù)个人(rén)隐私、确保数据安全并防止滥用。在(zài)应对挑战的同时，也应抓住(zhù)人工智能带来(lái)的(de)机遇，共同推动这(zhè)一领域(yù)的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)王(wáng)贵重在季报中也明确表(biǎo)示，产业方(fāng)向上(shàng)，我们坚(jiān)定的看(kàn)好人(rén)工智能对各个行业的改变(biàn)。他还专门谈及，一季度进行了一定比例的调仓，方向上(shàng)主要(yào)是受益(yì)于人(rén)工智能(néng)的计算(suàn)机和(hé)传(chuán)媒互(hù)联网行业。数字化的核(hé)心逻辑是提高(gāo)效率，而高质量发展的核心在于效率(lǜ)的提升。

　　在(zài)谈到具(jù)体TMT行业的(de)观点时，他(tā)针对半导体、数字化、互联(lián)网平台等提出(chū)自己想法。说(shuō)到数字化时(shí)，表示其(qí)本质是利用技术的手段，提升组织信息计算、存(cún)储、传播的效(xiào)率，这是一个(gè)长期向上的类消费行业，在(zài)美(měi)国(guó)是一个和互联(lián)网行业一样大规模的产业。在中国，依然处于产(chǎn)业的早(zǎo)期，但是我们可(kě)以看到疫情背景下，大(dà)家(jiā)越来越意识到数字化的重要性。而(ér)此轮数字化将会(huì)和人工智能深度融合(hé)，也会给中国公司带来(lái)发展的(de)机会。目前整个板(bǎn)块的(de)估值都到了历史最低(dī)的水(shuǐ)平(píng)。

　　此次是基金经理(lǐ)首次(cì)利用(yòng)人(rén)工智能完成季报，也显示(shì)出人工智能确(què)实开始(shǐ)方方(fāng)面面开始影响我们的生(shēng)活、工(敷面膜20分钟后如果没干还敷吗，敷面膜20分钟后如果没干还敷吗gōng)作等(děng)，是一个(gè)历史性大浪潮。此(cǐ)前，也有基(jī)金公司积极拥(yōng)抱AI，如鹏(péng)华(huá)基金投资(zī)者教育(yù)基地宣布(bù)成为(wèi)百(bǎi)度文心一言首批生态合作伙伴，鹏(péng)华(huá)基金投教基(jī)地也(yě)将(jiāng)通过百度智能云接入文心一言能力(lì)，致力于创(chuàng)新投资者关系管理新模式，提升客户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布(bù)局AI领域

　　随(suí)着人工(gōng)智能成为一季(jì)度(dù)市(shì)场热点，不少基(jī)金经理选择了积极参与布局，其中，除了科技成长(zhǎng)派基金经理，也不乏价值投资派基(jī)金经理。

　　从上述嘉实文(wén)体娱(yú)乐一季报可以看出，该基(jī)金一季度进(jìn)行了(le)一(yī)定(dìng)比例的调仓，方向上(shàng)主要是受(shòu)益于人工(gōng)智能的计算机和传媒互联网行业。前十大重(zhòng)仓股中(zhōng)，除了海康威视、金山办公，其余神(shén)州泰岳、吉比(bǐ)特(tè)等8只(zhǐ)个股均为(wèi)一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前(qián)十大重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文(wén)体娱(yú)乐基金经(jīng)理王贵重(zhòng)表示，产业方(fāng)向上，坚定看好(hǎo)人工智能对各个行业(yè)的(de)改变。

　　“我们长期聚焦的(de)三大(dà)需(xū)求(qiú)就(jiù)是能源、信(xìn)息、生命。从而(ér)衍生出看好的5大(dà)方向，半导体、数字化、新(xīn)能源、互联网平(píng)台(tái)、创(chuàng)新药。我们认为(wèi)，各个(gè)细分行业(yè)的beta收敛之(zhī)后，竞争力会重新(xīn)成为最重要的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜(xiān)明(míng)的看好港股(gǔ)的(de)机会，特别是软件和互(hù)联(lián)网(wǎng)领(lǐng)域的机会(huì)。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际(jì)上，除了王贵重，在嘉实基金科技成长(zhǎng)团队中，有(yǒu)不少基金经理明确看好(hǎo)人工(gōng)智能带来的投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长(zhǎng)增(zēng)强基(jī)金(jīn)经理陈涛(tāo)在去年下半年开始增持软件，当时(shí)基(jī)本(běn)处(chù)于估(gū)值、机构持(chí)仓的历(lì)史底部的位置。他认为(wèi)，行业在信创、数字化、智能化等长期(qī)需求刺激下(xià)将迎(yíng)来3年以上的(de)景气周期(qī)，也是(shì)为数不多处于(yú)成长前(qián)期、对标国际也还有(yǒu)巨大(dà)成长(zhǎng)空间的板(bǎn)块，长期坚定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪(làng)潮将(jiāng)拉开新一轮科技创新周(zhōu)期的序幕，带来以(yǐ)十年为维度的(de)产业变革机会，同时(shí)配合2023年一季(jì)度的复(fù)苏和业(yè)绩修(xiū)复，以软件计算(suàn)机(jī)为代表(biǎo)的科技板块内(nèi)会持(chí)续有个(gè)股投(tóu)资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票(piào)投研CIO、嘉实(shí)新能源新材料基(jī)金经(jīng)理姚(yáo)志鹏等也表(biǎo)示，未来，毫(háo)无疑问人(rén)工智(zhì)能(néng)和可再生能源(yuán)将构成未来社会的基石。在(zài)当下，随着经(jīng)济的(de)企稳和(hé)新(xīn)人工(gōng)智能(néng)浪(làng)潮的进入，未(wèi)来新的产业机会将进(jìn)入新(xīn)一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积(jī)极的一派。他在一季(jì)报中(zhōng)表示，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得突(tū)破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光(guāng)模块等子版块(kuài)带动的人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体(tǐ)等(děng)板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一(yī)季度，他(tā)所管理的基金维持了(le)较(jiào)高仓(cāng)位，对人工(gōng)智能(néng)相关(guān)产(chǎn)业(yè)链进行挖掘，对(duì)有长期竞争力(lì)、应用空(kōng)间(jiān)广阔的硬件和软件公司进行精选和布(bù)局。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份新入兴全合润前十大重(zhòng)仓(cāng)股名单，立讯精(jīng)密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛(luò)药业退出。其(qí)中，澜起科技、中际旭创，是2022年(nián)年末的0持仓，直(zhí)接买到了十大重(zhòng)仓股。兴(xīng)全合宜的重仓股上(shàng)，也体现了对人工智能相关产业(yè)链的(de)挖掘。澜起科技、晶(jīng)晨(chén)股份(fèn)进(jìn)入(rù)十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十(shí)大重仓(cāng)股

　　莫海(hǎi)波的万家(jiā)品(pǐn)质生活在一(yī)季度也进行了调仓换股(gǔ)，提高TMT行业结构占比，减持地(dì)产(chǎn)、军(jūn)工比例，目前主要(yào)持仓TMT、农(nóng)林牧渔(yú)、军工为前(qián)三大持仓，产品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具(jù)体来(lái)看(kàn)，科大讯飞、三六(liù)零、金山办(bàn)公、中科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓股之列(liè)，招商蛇口、保利发(fā)展退(tuì)出十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季(jì)报(bào)前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业(yè)的原因，莫海波表示(shì)，主要(yào)是基于对未(wèi)来2年(nián)数字(zì)经济的(de)看好。随着人(rén)口老龄化(huà)与经(jīng)济发展模式转(zhuǎn)变，数(shù)据(jù)成为新(xīn)的生产要(yào)素，高(gāo)质量发展的(de)核(hé)心在于全要素生产率的提(tí)升，充分利用好云计(jì)算、大(dà)数据、人工(gōng)智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有(yǒu)较好(hǎo)的产业逻辑，通(tōng)过信息技术全(quán)方位赋能传统行业，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖(gài)底(dǐ)层的通信网络、算力(lì)、算法，以及多样(yàng)化的(de)行(xíng)业应用等，这是一个系(xì)统性工程，产业(yè)空间较(jiào)大、持续时间(jiān)较(jiào)长，是未来具有(yǒu)成长(zhǎng)性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金(jīn)权益投(tóu)资部总(zǒng)经理陶灿(càn)管(guǎn)理的基金也重点(diǎn)布(bù)局了TMT或(huò)人工智能相关板块。比如，建信智能(néng)生活(huó)在一(yī)季度继续调整(zhěng)了行业配(pèi)置，降低了制造业、大金融地产行业的配置，增加了消费、TMT 板块的配(pèi)置，特别是重点布局(jú)了人工智能(néng)技术(shù)创新带来的(de)相关产业趋(qū)势(shì)机会。

　　保(bǎo)留(liú)一份清醒

　　分歧(qí)声(shēng)音开始(shǐ)显现(xiàn)

　　不(bù)过，在人工智能极致行情(qíng)演绎下，也有基金(jīn)经(jīng)理对AI保留了一份清醒。

　　泓德(dé)臻(zhēn)远回报(bào)基金经理秦(qín)毅虽然在一季报中表达了对人工(gōng)智能的重(zhòng)视，但(dàn)一(yī)季度并未加(jiā)入对于AI领域(yù)的布局阵营(yíng)。

　　他表示，过去一个季(jì)度(dù)中，以TMT为代表(biǎo)的科技板块走出了(le)轰轰烈烈(liè)的(de)行情(qíng)，以ChatGPT为(wèi)代表的人工(gōng)智能成为了(le)主(zhǔ)线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大模型路线的(de)成功，这(zhè)一成功(gōng)比(bǐ)之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为(wèi)本次的人工智能的应(yīng)用(yòng)领域(yù)得到了极大的拓展(zhǎn)，模型具(jù)备了强大的通(tōng)用性(xìng)。这(zhè)属于科技史(shǐ)上的一次重大创新(xīn)，未来多个行业将极大受益(yì)于这(zhè)一(yī)技(jì)术的应用和普(pǔ)及。未来我们应该更加(jiā)重视这一(yī)领域的研究和投(tóu)资。

　　泓德(dé)臻远回报(bào)一(yī)季(jì)度(dù)前十大重仓股(gǔ)

　　坚持(chí)低估值(zhí)价值投资(zī)理念(niàn)的(de)丘栋荣(róng)在一季(jì)报(bào)中也提到了对AI的看好(hǎo)，但他的基金(jīn)持仓(cāng)中也(yě)鲜(xiān)少见到对相关板块的布局。他表示，除复合国家(jiā)安全自主可控(kòng)和产(chǎn)业趋势(shì)外，今年(nián)市场高度关注的(de)以ChatGPT为代表的大(dà)模型技(jì)术，有望开启新一轮的科(kē)技(jì)创新周(zhōu)期，深入和广(guǎng)泛应用，将对IT产业产(chǎn)生更大(dà)、更持(chí)久的需求拉(lā)动(dòng)，因此(cǐ)，计(jì)算机、电子(zi)等偏成长行业的(de)部(bù)分成长股是(shì)未来关注的(de)方(fāng)向之(zhī)一。

　　中庚价值领航一季(jì)度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉(jiā)实(shí)品质发现基金(jīn)经理(lǐ)蔡(cài)丞丰(fēng)表示，他(tā)注(zhù)意到市场在追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛(pāo)弃了新能(néng)源板块的非理性行为，就如同去(q敷面膜20分钟后如果没干还敷吗，敷面膜20分钟后如果没干还敷吗ù)年(nián)三季度半导(dǎo)体及医药板块的抛售，反而造就了难得(dé)的机(jī)会。“我们(men)这(zhè)时反而应该加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成(chéng)长基金(jīn)经理孟夏虽然也认(rèn)为，AI是不亚于(yú)互联网级别的技术要素革(gé)命，或许(xǔ)我们已经站(zhàn)在新一轮(lún)科(kē)技浪潮带(dài)来的全球繁荣的开端(duān)。作为成(chéng)长投资者(zhě)，会积极学习和拥抱，非常庆幸有(yǒu)生之(zhī)年能看(kàn)到(dào)AGI通用人工智能的雏(chú)形(xíng)。但她(tā)同时表示，也会努力在火热(rè)的行情面前保留一份清醒，大胆假设、小心(xīn)求证，仔细甄别真(zhēn)正能够兑现长期(qī)业(yè)绩(jì)的(de)投资(zī)机会。

　　李(lǐ)晓星的看法(fǎ)也颇为谨(jǐn)慎，他表示，AI产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。正因为此，他在去年三(sān)四(sì)季度布局了不少人工智能相(xiāng)关的标(biāo)的，在一季度对TMT板(bǎn)块(kuài)有所(suǒ)减(jiǎn)仓，现在的配置大概(gài)率少于(yú)市场平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的(de)交易(yì)占比已经超(chāo)过(guò)了40％。当(dāng)然(rán)市场中(zhōng)有不少声音说这次不一样(yàng)，交易占比创新高(gāo)代表了主线行情的(de)确立，但我(wǒ)们(men)还是认为太阳底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜事，过度的(de)热情在某个阶段(duàn)总会(huì)消退。”李晓星(xīng)在银华心怡一季报中表示(shì)。

　　“一(yī)季度的市场走势再次佐证(zhèng)了(le)一个道理，即市场是(shì)难以预测的。迄(qì)今为止，表(biǎo)现(xiàn)最好的是(shì)AI相关板块，这在(zài)今年初是(shì)想象不到的(de)。就好(hǎo)比(bǐ)去年初我(wǒ)们想象不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中(zhōng)泰(tài)资管基金经理姜(jiāng)诚也在一季报中表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或许是科技发(fā)展进程中最重要(yào)的事件之一，但要搞清楚(chǔ)它对投(tóu)资有哪些影响却(què)很(hěn)难。利(lì)润在产业链不同环(huán)节(jié)之(zhī)间将如何(hé)分配？市场当前认为的受益(yì)环节是否能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水平(píng)达到(dào)了什么程度(dù)，以及(jí)渗透(tòu)率将多(duō)快提升(shēng)？都是很(hěn)容易让(ràng)人兴奋(fèn)、可细说(shuō)起来又让人不(bù)明就里的难题。谈资(zī)和(hé)投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来，人(rén)工智(zhì)能(néng)的(de)发展是一个长期(qī)因(yīn)素(sù)，我们还没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回(huí)避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能(néng)低的价格买尽可(kě)能(néng)好的资产，是(shì)我(wǒ)们的投资目标。

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