本周，56只首(shǒu)发基金中(zhōng)（份额分开计算），博时北证(zhèng)50成份指数(shù)（A/C）位列其中。目前，第2批4只北证50指数(shù)基金(jīn)产品已有3只(zhǐ)成立，分别为鹏扬北证(zhèng)50成(chéng)份指(zhǐ)数基金、工银瑞信北证50成份指数基金和万家北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金。

　　多位业内人士(shì)表(biǎo)示，流动(dòng)性问题是制(zhì)约北交所(suǒ)发展(zhǎn)的首要(yào)因素，不过(guò)随着公募基(jī)金加速布局，增量资金不断涌入下，流动性问题有望持续改善(shàn)；同时(shí)，当前(qián)北交所优质公司被(bèi)显著低估，正(zhèng)是长(zhǎng)线资金布局的(de)良(liáng)好机遇(yù)。

　　第二批北证(zhèng)50指(zhǐ)数基金成立过半(bàn)

　　本周，56只首发(fā)基金中（份(fèn)额分(fēn)开计算），博时(shí)北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数（A/C）位(wèi)列其中，根据招募说明书，该基(jī)金主要(yào)跟踪北证50成份指数，由于是(shì)发起式基金，认购金(jīn)额满1000万元即可成立，认购期为5月8日至5月19日。

　　今年3月(yuè)7日，第二批北(běi)证50指数基金(jīn)产品成功获批，工(gōng)银瑞(ruì)信基金、万家基金(jīn)、鹏(péng)扬(yáng)基金、博(bó)时基金四家(jiā)公募基(jī)金公(gōng)司拿到(dào)批文。除博(bó)时基金外，万家基金的北(běi)证50指数产品也是以(yǐ)发起式的形式设立。

　　截至(zhì)目(mù)前(qián)，除博时基金旗下产(chǎn)品(pǐn)正(zhèng)在发行外，其余3只产品均(jūn)已成立。其中，鹏扬北(běi)证50成份指(zhǐ)数基金于4月(yuè)25日成立，获2225户有效认(rèn)购，募(mù)集规(guī)模3.89亿元；工(gōng)银瑞信北证50成份指数基金于4月27日正式成立(lì)，获(huò)1496户(hù)有效认购，募集规模(mó)2.39亿元；万家北证(zhèng)50成份(fèn)指数基金于5月5日正式成立(lì)，获1717户有效认购，募集规(guī)模1.68亿元。

　　对于(yú)北证50指数(shù)的投资价值，万家北证50成份(fèn)指数基金经理杨坤曾表示，

　　北交(jiāo)所(suǒ)股(gǔ)票估值普遍(biàn)显著(zhù)低于其(qí)他(tā)上(shàng)市板块(kuài)中业务相(xiāng)关度较高(gāo)的(de)同(tóng)类股(gǔ)票，具有较(jiào)大估值(zhí)提升(shēng)空(kōng)间(jiān)。随着市场(chǎng)流动性的增强和(hé)创(chuàng)新型中小企(qǐ)业的(de)高速成长(zhǎng)，有望实(shí)现业绩和估值双(shuāng)升，长期投资价值显著。

　　首批北证50指(zhǐ)数基金(jīn)月(yuè)内(nèi)加(jiā)速“回(huí)血”

　　去年12月，首批8只北(běi)证50成份指数基金相继成(chéng)立(lì)。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这8只产品年内回报、成立(lì)以来回报(bào)悉数为(wèi)负，其中年内平(píng)均(jūn)收益率为-4.36％，成立以(yǐ)来收(shōu)益率中位(wèi)数为-4.74％。不(bù)过5月以来，这些产品开(kāi)始加速“回血(xuè)”，月内产(chǎn)品均获正收益(yì)，平均回报达2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数方面，自去年11月(yuè)发布以来，该指(zhǐ)数(shù)经历(lì)小幅下(xià)滑后，今年(nián)一季度(dù)上(shàng)涨1.76％。二季(jì)度以(yǐ)来虽有震荡(dàng)下跌(diē)，但5月以来(lái)又开始持续上涨，且(qiě)市场表现(xiàn)居前。截至5月12日，该指数月内涨幅(fú)达2.98％，对比沪深市(shì)场核(hé)心指数表现，除红利(lì)指(zhǐ)数(shù)月内涨1.91％外，包括上(shàng)证指(zhǐ)数、沪(hù)深300、上证50等在内的30只核心指数月(yuè)内均下跌。

　　“北证50指数(shù)推出后，多(duō)个指数(shù)基金(jīn)相继成(chéng)立，这使得北交所整体流动性有所改善。从中观维度来看，北(běi)交所很多(duō)优质企业的估值仍然偏低，预计(jì)随着流动性逐(zhú)步(bù)改善，以及公司业绩(jì)持续释(shì)放，北交所板块整(zhěng)体走势有望持(chí)续向好(hǎo)。”北京一大型公(gōng)募基金人士(shì)表示。

　　北交(jiāo)所官网显示，截至5月12日(rì)，北交所上市(shì)公司(sī)193家，总股本258.31亿股，总市(shì)值2606.91亿元。从北(běi)交所上市(shì)公司业绩表现(xiàn)来看，2021年北交所上市公司盈利面达99％，净利润(rùn)总额增(zēng)长(zhǎng)23.8％，超四成的公司净(jìng)利润达(dá)5000万元以(yǐ)上；2022年(nián)北交所上市公司全年共实现净利润138.11亿(yì)元，平均(jūn)实现(xiàn)净利润秋以为期句式特点，秋以为期句式判断7230.81万(wàn)元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家(jiā)公司(sī)增幅超(chāo)过30％，22家公司净利润超过1亿元(yuán)，42家公司连续三年实现(xiàn)利润正增长(zhǎng)。北交所上(shàng)市公(gōng)司业绩正持续释放(fàng)。

　　此外，10只北交(jiāo)所主(zhǔ)题权益基(jī)金年内(nèi)表现(xiàn)上(shàng)，Wind数据显示，截至5月(yuè)12日，除大成北交所(suǒ)两年(nián)定开年内收(shōu)益为(wèi)负外(wài)，其余9只北交所主(zhǔ)题权益基金年内均斩获正(zhèng)收益。其中，华夏北交(jiāo)所(suǒ)创新中小(xiǎo)企业精选两年定开(kāi)年内回报最高(gāo)，达18.46％，万家(jiā)北(běi)交所(suǒ)慧选两年定开、嘉(jiā)实北交所精选两年(nián)定开(kāi)分(fēn)别以12％、7.54％的(de)回报排(pái)在二三位。

　　当前估(gū)值偏低

　　正是长线(xiàn)资金布(bù)局(jú)良(liáng)机

　　对于北交所(suǒ)投(tóu)资价(jià)值，多(duō)位(wèi)业(yè)内(nèi)人士认为，当前(qián)北交所优质公司(sī)被显著低估(gū)，不过正是长线(xiàn)资金(jīn)布(bù)局的良好机遇。

　　万家北(běi)交所慧选两年基金经理叶勇直言，北交所市(shì)场(chǎng)上，制约其发展的依然(rán)是(shì)市场本身较差的(de)流动性问题，市(shì)场(chǎng)制(zhì)度性差异(yì)导(dǎo)致其与(yǔ)沪深市场(chǎng)相比，可比公司估值表(biǎo)现(xiàn)差(chà)异较大。除了继续降低投资者(zhě)门槛、扩大优质上市企业数(shù)量外，后续(xù)北交所市场(chǎng)有必要完(wán)善转板制度，畅通转板(bǎn)通道，从而活跃市场(chǎng)交易，通过沪深市场的引领(lǐng)，提(tí)升流动(dòng)性，平抑估值鸿(hóng)沟。不过，从另外一个角度上讲，目前的北(běi)交所优质公司被显著低估(gū)，也是长(zhǎng)线资金布局的良好(hǎo)机(jī)遇(yù)。

　　华夏北交所(suǒ)创新中小企(qǐ)业精选(xuǎn)两年定开基金(jīn)经理顾鑫峰表示，站在当前的位(wèi)置，对于北交所(suǒ)的(de)后(hòu)续表(biǎo)现(xiàn)充(chōng)满信心(xīn)，信心来源于四个方面。

　　一(yī)是(shì)北(běi)交所公司目(mù)前(qián)估值已经非常便宜(yí)，他(tā)们测算前几大重仓股(gǔ)的平均(jūn)估值(zhí)在20倍以内(nèi)，切(qiè)换到2023年估值在15倍以内，这(zhè)个估值水平对于(yú)具备专精特新特性的中(zhōng)小成长型企(qǐ)业而言是非(fēi)常具(jù)有吸引力的。

　　二是(shì)从业绩表(biǎo)现来看，他们发现(xiàn)很多(duō)北交所公司今年以来(lái)依然(rán)延(yán)续了较快的增长速度(dù)，发展整体是(shì)符合预期(qī)的，业绩的持续增长进一步消化了估值。

　　三(sān)是从(cóng)政策(cè)来看，去年四季度(dù)以来北(běi)交所(suǒ)出了不(bù)少政(zhèng)策利(lì)好(hǎo)，包(bāo)括发布《北(běi)京证券交易所(suǒ)股票(piào)做市交易(yì)业务(wù)细则(zé)》和《北京证券交(jiāo)易(yì)所股票做市交易业务指引》，下调部分交易(yì)费(fèi)率(lǜ)，北交所股票将纳入中(zhōng)证、国证跨(kuà)市(shì)场指(zhǐ)数体系，北(běi)证50指数11月份正式上(shàng)线等政策的密集发布，可(kě)以说对这个市场(chǎng)是加(jiā)大了呵护的力度，政(zhèng)策的暖风对整个市场构成中长期(qī)利好。

　　四是(shì)北交所(suǒ)目前新挂牌(pái)的公司较多(duō)，其(qí)中不乏优质的个股，供给上(shàng)来了，给(gěi)他们增加了(le)筛(shāi)选的范围(wéi)，尽管短期(qī)可能由于(yú)供给(gěi)增加对整(zhěng)个(gè)市(shì)场(chǎng)的流(liú)动性(xìng)造成(chéng)一定的扰动，但增加优质供给是市场长期发展的基(jī)石，这使得他们选择优质中小专(zhuān)精特新企业的(de)难度是(shì)相对降低的。

　　景顺长城(chéng)北交所精选两年定开基金经理张靖(jìng)表示(shì)，北交所作为新兴的股票交易市场，目前仍处于初创期(qī)，上(shàng)市股票数量还不(bù)够多，市场(chǎng)关注度还不(bù)高，整体(tǐ)估值水平相(xiāng)较于沪深交易所明显低估。随着宏观经济(jì)触底回升(shēng)，和(hé)北交所快(kuài)速发展，投资机会应会越来越(yuè)多。

　　开(kāi)源证券研报表示，“中特(tè)估(gū)”下，北交所作为A股“中(zhōng)特估”组成(chéng)部分之一，或有望随着北交所改革的不断推进和投(tóu)资者关注度提升(shēng)逐渐得到估值体系修复。从2023年一季度(dù)的公募基金持(chí)仓(cāng)变化(huà)来看，这一(yī)趋势(shì)已经初秋以为期句式特点，秋以为期句式判断露端倪，部(bù)分专精特(tè)新(xīn)次新股及北证(zhèng)50中高(gāo)权重、低估值公司获增持(chí)较多。此外，北证(zhèng)50成分股中尚拥有多个(gè)被低(dī)估标的，未来随着北交(jiāo)所改(gǎi)革的不断推进(jìn)和投(tóu)资者关(guān)注度提升，北(běi)交所流(liú)动性随之改善，这些大市值、高(gāo)权重、低(dī)估值的公(gōng)司(sī)获得重估可能性较大。

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